Основни изследвания. Ликвидност и платежоспособност на предприятието, методи за оценка и управление Методология за анализ на ликвидността и платежоспособността на организацията

Въведение

2.3 Начини за повишаване на ликвидността и платежоспособността

Заключение

3.1 Значение на анализа на ликвидността и платежоспособността на предприятието

3.3 Оценка на платежоспособността на предприятието въз основа на изследване на паричните потоци

3.4 Методи за диагностициране на вероятността от фалит

За постигане на тази цел срочна писмена работасе решават следните задачи:

1. Определят се стойността и същността на ликвидността и платежоспособността на предприятието, както и методите за тяхното управление;

2. Изучават се методи за анализ на ликвидността и платежоспособността на предприятието;

3. Начини за подобряване финансова стабилност;

4. Проучват се нормативно-методическите аспекти на анализа.

1. Теоретични основи на ликвидността и платежоспособността на предприятието

1.1 Значението и същността на понятието ликвидност на предприятието

Разбирането за ликвидност в съвременната икономическа литература и практика не е еднозначно. Какво е ликвидност? Терминът “ликвидност” произлиза от латинското “liquidus”, което означава течен, течен, т.е. ликвидността придава на този или онзи обект характеристика на лекота на движение, движение. Терминът "ликвидност" е заимстван от немски езикв началото на ХХ в. Така под ликвидност се разбира способността на активите бързо и лесно да се мобилизират. Основните аспекти на ликвидността са отразени в икономическата литература от втората половина на 20 век във връзка с нерентабилната дейност на държавните банки и предприятия, както и с образуването на търговски банки. Например, от гледна точка на ликвидността, икономистите пишат за важността на спазването на съответствието между условията на активни и пасивни операции в края на 19 век.

В съвременната икономическа литература терминът "ликвидност" има широк спектър от приложения и характеризира напълно различни обекти на икономиката. В допълнение към вече дадените определения, той се използва в комбинация с други понятия, свързани както с конкретни обекти на икономическия живот (стоки, ценни книжа), така и със субекти на националната икономика (банка, предприятие, пазар), както и за определяне на характерни особеностидейности на стопанските субекти (баланс на предприятието, банков баланс).

Връзката между категориите пари и ликвидност се открива например при анализа на най-разпространения обект на икономическите отношения – стоките. За да бъде ликвиден, един продукт трябва да е поне необходим на някого, т.е. има потребителна стойност и тъй като е произведен с прякото участие на човешкия труд, има стойност, чието измерване са парите. В същото време, за да се изследва оборотът на стоките, парите трябва да са достатъчни.

Освен това, необходимо условиесравнението на стойностите на стоките в актива за продажба е наличието на еквивалентен продукт - посредник, способен да поддържа стойност през целия период на продажба и покупка. При златния стандарт парите изпълняваха тази функция, може да се каже, абсолютно. Непрекъснатостта на веригата C-D-T на практика беше осигурена от реална гаранция, тъй като продавачът можеше да обмени кредитните инструменти на обращение, получени от купувача, за метал в банките или да поиска злато като плащане за своите стоки. Впоследствие ликвидността на дадена стока беше поставена в зависимост не само от общественото признание на труда, изразходван за производството на тази стока, но и от качеството, наличността и достатъчността на кредитните инструменти, които изпълняват функцията на парите като средство за обръщение.

В съвременните условия за поддържане на непрекъснатостта на процеса на обмен на стоки и пари се използват кредитни инструменти за обращение, които имат обществено признание. Тъй като в процеса на стоково-паричното обръщение неизбежно възниква празнина между покупката и продажбата и следователно между моментите на възникване на дългово задължение и неговото изплащане, в случай на сериозни финансови затруднения за емитента на дългово задължение верига T-D-Tможе да бъде прекъснат. Това е един от основните аспекти, които определят съдържанието на понятието ликвидност - безусловното изпълнение от страна на кредитополучателя на задължението му към кредитора в определен срок.

По този начин ликвидността е свързана, първо, със способността на инструментите за обращение да изпълняват основните си функции, второ, с достатъчността на парите, и трето, с надеждността на изпълнение на дълговите задължения в обществото.

Следователно ликвидността може да се дефинира като социални отношения, които се развиват при навременното и адекватно реализиране на разменната стойност (собственост срещу еквивалент). Във всички случаи, когато имаме работа с обръщението на стойността, независимо дали става дума за обръщение на стоки или пари, проблемът за ликвидността възниква в последния етап на обръщението. Ликвидността на даден обект може да се счита за такава негова качествена характеристика, която отразява способността за връщане на авансираната стойност след определено време и колкото по-кратък е периодът на връщане, толкова по-висока е ликвидността. По този начин ликвидността изразява социална връзка, която се развива постоянно, когато е необходимо да се реализира стойността своевременно, т.е. същността на понятието "ликвидност" може да се определи като възможност за навременна реализация на стойността.

И така, ликвидността е способността на фирмата да:

Има няколко степени на ликвидност при определяне на управленските способности на предприятието, а оттам и устойчивостта на целия проект. По този начин недостатъчната ликвидност обикновено означава, че компанията не е в състояние да се възползва от отстъпки и възникващи печеливши търговски възможности. На това ниво липсата на ликвидност означава, че няма свобода на избор и това ограничава свободата на преценка на ръководството. По-значителната липса на ликвидност води до факта, че дружеството не е в състояние да плаща текущите си дългове и задължения. Резултатът е интензивна разпродажба на дългосрочни инвестиции и активи, а в най-лошия случай неплатежоспособност и фалит.

За собствениците на бизнес недостатъчната ликвидност може да означава намалена рентабилност, загуба на контрол и частична или пълна загуба на капиталови инвестиции. За кредиторите липсата на ликвидност на длъжника може да означава забавяне на плащането на лихвата и главницата или частична или пълна загуба на отпуснати средства. Текущото състояние на ликвидността на компанията може също да повлияе на нейните отношения с клиенти и доставчици на стоки и услуги. Такава промяна може да доведе до невъзможност на предприятието да изпълни условията на договорите и да доведе до загуба на връзки с доставчици. Ето защо на ликвидността се отдава толкова голямо значение.

Ако едно предприятие не може да изплати текущите си задължения на падежа им, съществуването му е поставено под въпрос и това измества на заден план всички останали показатели за ефективност. С други думи, липсата на финансов мениджмънт на проекта ще доведе до риск от спиране и дори унищожаването му, т.е. до загуба на инвеститорски средства.

Ликвидността характеризира съотношението на различни позиции на текущите (текущи) активи и пасиви на компанията и по този начин наличието на свободни (несвързани с текущите плащания) ликвидни ресурси.

В зависимост от степента на ликвидност активите на предприятието се разделят на следните групи:

A1.Най-ликвидните активи. Те включват всички елементи на паричните средства и краткосрочните финансови инвестиции на дружеството.

A2. Търгуемите активи са вземания, плащания по които се очакват в рамките на 12 месеца след датата на отчета.

A3.Бавно реализираеми активи - позиции в раздел II на актива на баланса, включително материални запаси, данък върху добавената стойност, вземания (плащания за които се очакват повече от 12 месеца след отчетната дата) и други текущи активи.

A4.Труднопродаваеми активи - позиции в раздел I на баланса на активите - нетекущи активи.

Задълженията на баланса са групирани според степента на спешност на плащането:

P1.Най-неотложните задължения включват дължимите сметки.

P2. Краткосрочните пасиви са краткосрочни заемни средства и др.

P3. Дългосрочните пасиви са позиции на баланса, свързани с раздели V и VI, т.е. дългосрочни заеми и заеми, както и приходи за бъдещи периоди, средства за потребление, резерви за бъдещи разходи и плащания.

P4. Постоянни пасиви или стабилни са статии IV от балансовия раздел "Капитал и резерви". Ако организацията има загуби, те се приспадат.

1.2 Значението и същността на понятието платежоспособност на предприятието

Друг показател, който характеризира финансовото състояние на предприятието, е платежоспособността.

Платежоспособността на предприятието означава:

1. Способността му своевременно и напълно да удовлетворява изискванията за плащане на доставчиците на оборудване и материали в съответствие с бизнес договорите, да изплаща заеми, да плаща на персонала, да извършва плащания към бюджета.

2. Способността за редовно и навременно изплащане на дълговите задължения в крайна сметка се определя от наличието на средства от предприятието, което зависи от степента, в която партньорите изпълняват задълженията си към предприятието. В допълнение, с определен размер на източници на средства от предприятието, на повече париотколкото по-малко други елементи на актива. В процеса на оборот на средствата парите се освобождават или пренасочват като разходи за попълване на нетекущи и текущи активи.

И така, платежоспособността е способността на организацията да изплаща задълженията си навреме. Това е основният показател за стабилността на финансовото му състояние. Понякога, вместо термина "платежоспособност", те казват, и това като цяло е правилно, за ликвидност, тоест възможността определени обекти, които съставляват балансовия актив, да бъдат продадени. Това е най-широкото определение за платежоспособност. В по-близък, конкретен смисъл платежоспособността е наличието на средства и парични еквиваленти от предприятие, достатъчни за плащане на дължими сметки, които изискват изплащане в близко бъдеще.

Платежоспособността и финансовата стабилност са най-важните характеристики на финансово-икономическата дейност на предприятието в условията пазарна икономика. Ако едно предприятие е финансово стабилно, платежоспособно, то има предимство пред други предприятия от същия профил при привличане на инвестиции, получаване на заеми, избор на доставчици и избор на квалифициран персонал. И накрая, тя не влиза в конфликт с държавата и обществото, тъй като своевременно плаща данъци в бюджета, вноски в социални фондове, заплати- на работниците и служителите, дивидентите - на акционерите, а на банките гарантира връщането на кредитите и изплащането на лихвите по тях.

Колкото по-висока е стабилността на предприятието, толкова по-голяма е тя независимо от неочаквана промяна. пазарни условияи следователно толкова по-малък е рискът да сте на ръба на фалита.

Анализът на платежоспособността е необходим не само за предприятието с цел оценка и прогнозиране финансови дейности, но и за външни инвеститори (банки). Преди да издаде заем, банката трябва да провери кредитоспособността на кредитополучателя. Същото трябва да направят предприятията, които искат да влязат в икономически отношения помежду си. Особено важно е да знаете за финансовите възможности на партньор, ако възникне въпросът за предоставянето му на търговски заем или разсрочено плащане.

Платежоспособността има положително въздействие върху резултатите производствени плановеи осигуряване на нуждите на производството необходими ресурси. Следователно платежоспособността е насочена към осигуряване на планираното получаване и разходване на финансови ресурси, прилагането на дисциплината на сетълмента, постигането на рационални пропорции на собствения и заемния капитал и неговото най-ефективно използване.

За да оцелеете в условията на пазарна икономика и да предотвратите фалита на едно предприятие, трябва да знаете добре как да управлявате финансите, каква трябва да бъде капиталовата структура по отношение на състава и източниците на образование, какъв дял трябва да заемат собствените средства, и които трябва да бъдат взети назаем.

Основната цел на анализа на платежоспособността е своевременното идентифициране и отстраняване на недостатъците във финансовата дейност и намирането на резерви за подобряване на финансовите възможности на предприятието.

1. Въз основа на изследването на причинно-следствената връзка между различни показатели на индустриални, търговски и финансови дейности, оценете изпълнението на плана за приемане финансови ресурсии използването им от гледна точка на подобряване на платежоспособността.

2. Възможност за прогнозиране финансови резултати, икономическа рентабилност, базирана на реални условия стопанска дейности наличие на собствени и привлечени ресурси.

3. Разработване на конкретни мерки, насочени към по-ефективно използване на финансовите ресурси.

Анализът на платежоспособността на предприятието се извършва не само от ръководителите и съответните служби на предприятието, но и от неговите основатели, инвеститори. За да проучат ефективността на използването на ресурсите, банките да оценят кредитните условия, да определят степента на риск, доставчиците да получават плащания своевременно, данъчни проверкиза изпълнение на плана за постъпление на средства в бюджета и др. В съответствие с това анализът се разделя на вътрешен и външен.

· Вътрешен анализсе извършва от службите на предприятието и резултатите от него се използват за планиране, прогнозиране и контрол. Неговата цел е да установи систематичен поток от средства и да разпредели собствени и заемни средства по такъв начин, че да осигури нормалното функциониране на предприятието, максимизиране на печалбите и избягване на фалит.

· Извършва се външен анализ от инвеститори, доставчици на материални и финансови ресурси, регулаторни органи въз основа на публикувани отчети. Целта му е да създаде възможност за изгодно инвестиране на средства, за да се осигури максимална печалба и да се елиминира рискът от загуба.

Основните източници на информация за анализиране на платежоспособността и кредитоспособността на предприятието са балансът (формуляр № 1), отчетът за доходите (формуляр № 2), отчетът за движението на капитала (формуляр № 3) и други форми на отчетност, първични и аналитични счетоводни данни, които дешифрират и детайлизират отделните позиции на баланса.

Анализът на платежоспособността на предприятието се извършва чрез сравняване на наличността и получаването на средства с основните плащания. Има текуща и очаквана (проспективна) платежоспособност. Текущата платежоспособност се определя към датата на баланса. Предприятието се счита за платежоспособно, ако няма просрочени задължения към доставчици, банкови заеми и други разплащания. Очакваната (предвидена) платежоспособност се определя на конкретна предстояща дата чрез сравняване на размера на платежното му средство със спешните (приоритетни) задължения на предприятието към тази дата.

2. Управление на ликвидността и платежоспособността

2.1 Нормативни и методологични аспекти на аналитичното управление и оценка на финансовото състояние на организациите

Анализът на финансовото състояние на предприятието е инструмент за правене управленски решения, е един от етапите на управление, по време на който се обосновават определени управленски решения и техните икономическа ефективност.

В местната и чуждестранната научна литература има много методически подходиза оценка на финансовото състояние на организацията. Особен интерес представляват произведенията на A.D. Шеремета, В.В. Ковалева, Л.Н. Гиляровская, О.В. Ефимова, М.В. Мелник и др.. Цялата гама от методически подходи за оценка на финансовото състояние на предприятието ни позволява да разграничим следните етапи:

– изчисление на системата финансови съотношения;

- диагностика на вероятността от фалит на предприятието.

Резултатите от дейността на предприятието и неговото финансово състояние са от интерес за собствениците, мениджърите, кредиторите, инвеститорите, партньорите, държавата, тоест вътрешните и външните потребители на икономическа информация. Всеки от тях, в зависимост от целите и задачите на анализа, разработва свои собствени методически подходи за оценка на финансовото състояние и поставя свои собствени акценти.

Основната цел на инвеститора да анализира финансовото състояние на предприятието е да оцени неговата рентабилност, рентабилност, степента на използване на производствения и икономически потенциал.

Ако има частни цели на анализ за отделни субекти, основната цел на анализа на финансовото състояние на предприятието за всички потребители (външни и вътрешни) е да се оцени позицията на предприятието на пазара, неговите финансови и икономически дейности и ефективност на управлението , както и идентифициране на ключовите проблеми на предприятието и най-добрите начини за тяхното разрешаване. Правителството на Руската федерация, Министерството на икономиката и Министерството на финансите на Руската федерация в продължение на десет години разработват и подобряват методологичните подходи за анализ на финансовото състояние на предприятията.

Обмислете разпоредбите, уреждащи процедурите за анализ на финансовото състояние.

През 1994 г. основният документ, регламентиращ методологията за оценка на платежоспособността и финансовата стабилност на предприятията, беше Постановление на правителството на Руската федерация от 20 май 1994 г. № 498 „За някои мерки за прилагане на законодателството относно несъстоятелността (фалит) на предприятия ” (в момента вече не е валидно) .

През 1997 г. със заповед на Министерството на икономиката на Руската федерация от 01.10.97 г. № 118 са одобрени « Насокиотносно реформата на предприятията (организациите)", които имаха за цел, наред с други неща, да оценят ефективността финансово управлениеорганизация и нейната финансово-икономическа дейност. Съгласно този регулаторен акт анализът на финансовото състояние на предприятието се счита за основен инструмент ефективно управлениефинанси, допринасящи за формирането на стратегическите цели на предприятието, „адекватни на пазарните условия“.

Възникна необходимост от разширяване на системата от показатели, които отразяват всички процеси и явления от икономическата и финансовата дейност на предприятията.

Такъв опит беше направен през 2001 г. в следните наредби:

- Заповед на Министерството на финансите на Руската федерация от 06.11.01 г. № 274 (изменена със заповед на Министерството на финансите на Руската федерация от 15.02.02 г. № 36) „Процедурата за проверка на текущото финансово състояние на организацията - получател на бюджетен заем за изпълнението инвестиционни проективъв въгледобивната промишленост, поставена на конкурентна основа”;

- Заповед на Федералната служба на Русия за финансово възстановяване и несъстоятелност от 23 януари 2001 г. № 16 « Насокиотносно анализа на финансовото състояние на организациите”.

Горните разпоредби определят целта на анализа на финансовото състояние като оценка на платежоспособността, стабилността, ефективността и динамичността на развитието на организацията, както и нейната инвестиционна привлекателност.

· Указ на правителството на Руската федерация от 25 юни 2003 г. № 367 одобрен Правила на арбитражния мениджър финансов анализ. Тези правила позволяват да се анализира имуществото на предприятията и източниците на тяхното формиране, да се групират активите според степента на ликвидност, пасивите - според падежа, да се оцени структурата на приходите и нетната печалба на предприятията въз основа на техните публични финансови данни. отчети („Баланс“, „Отчет за приходите и разходите“). Въз основа на финансовите коефициенти и методологията за тяхното изчисляване, представена в Правилата, е възможно да се оцени абсолютната и текущата ликвидност, да се определи степента на платежоспособност на предприятията, да се определи финансовата стабилност и наличието на просрочени плащания, да се оцени възвръщаемостта на активите и нивото на рентабилност на икономическите дейности на организациите въз основа на изчисляването на нормата на нетната печалба.

Указ № 367 определя насоките за анализ на външните и вътрешните условия на дейността на предприятията и пазарите, на които те оперират, което, разбира се, повишава неговата практическа стойност. Неговите предимства включват и съдържанието на изискванията за анализ на инвестиционната и финансовата дейност на предприятията, за анализ на възможността за безуспешна дейност на предприятията. Като основен недостатък този документотбележете липсата на финансови показателикоефициенти на рентабилност, характеризиращи ефективността на използването собствен капитал, производствени ресурси, инвестиции; оборот на активи; капиталови структури, които характеризират финансовата стабилност на предприятията. Правилата, подобно на други разпоредби, не съдържат критерии за стойности на финансовите показатели, използвани за анализ на финансовото състояние на предприятията в различни отрасли и дейности.

Указ на правителството на Руската федерация за прилагане на Федералния закон "За финансовото оздравяване на земеделските производители"№ 52 от 30.01.03 г. утвърди Методиката за изчисляване на показателите за финансовото състояние на земеделските производители, която установява реда за изчисляване на показателите за финансовото състояние на земеделските производители със задължения и критериите за стойностите на тези показатели. Методиката разглежда шест показателя: коефициенти на абсолютна, критична и текуща ликвидност, обезпеченост със собствени средства, финансова независимост, финансова независимост по отношение на формирането на резерви и разходи; освен това стойността на всеки коефициент се оценява в точки в съответствие с установените критерии, а видът на финансовата стабилност на предприятието (организацията) се определя от сумата от точките.

· През 2005 г. правителството на Руската федерация реши да разработи методология за отчитане и анализ на финансовото състояние на стратегически предприятия, което позволява да се оцени цялата финансова и икономическа информация за финансово-икономическата дейност на предприятието (Указ на Правителството на Руската федерация от 21 декември 2005 г. № 792 „За организацията на счетоводството и анализа на финансовото състояние на стратегически предприятия и организации и тяхната платежоспособност“).

· През 2006 г. Министерството на икономическото развитие и търговията на Руската федерация със заповед № 104 от 21 април 2006 г. одобри Методологията за счетоводство и анализ на финансовото състояние и платежоспособността на стратегически предприятия и организации от Федералната данъчна служба. Тази методика установява процедурата за отчитане и анализ на финансовото състояние на стратегически предприятия и определя набор от информация за извършване на текущ анализ на финансовото състояние на тези предприятия. Тази информация включва финансови показатели, методи за тяхното изчисляване и критерии за групиране в съответствие със степента на заплаха от фалит на предприятия (организации).

Разглеждането на методологичните подходи, съдържащи се в регулаторните и законодателните актове, показа, че анализът на финансовото състояние, свързан с изследването на определени аспекти от дейността на предприятието, позволява да се диагностицира вероятността от фалит, възможността за предоставяне на заем и оценяват ефективни насоки за формиране на финансовата политика на предприятието. Този тип анализ обаче е локален, тематичен. Регламентине съдържат методически подходи за извършване на цялостен анализ на финансовото състояние на предприятията (организациите). Освен това все още е актуален въпросът за разработването на критерии за оценка на финансовото състояние на предприятието в контекста на дейностите, секторите на националната икономика.

Ефективността на управлението на предприятието, неговото финансово състояние в момента се определя не само от ликвидността, рентабилността, рентабилността, но и от увеличаването на „цената“ на бизнеса, който е обект на предимно стратегическо финансово управление. Всичко по-горе актуализира проблема за по-нататъшното усъвършенстване на методологическите подходи към финансовия анализ на предприятията.

2.2 Управление на платежоспособността и ликвидността

Едно от важните условия за успешно финансово управление на предприятието е анализът и диагностиката на неговото финансово състояние и финансова стабилност. Основната цел на анализа е своевременното идентифициране и отстраняване на недостатъците във финансовата дейност и намирането на резерви за укрепване на финансовото състояние на предприятието и неговата платежоспособност. С негова помощ се разработват стратегия и тактика за развитие на предприятието, обосновават се планове и управленски решения, наблюдава се тяхното изпълнение, идентифицират се резерви за повишаване на ефективността на производството и се оценява работата на предприятието и неговите подразделения.

Резултатите от финансовия анализ позволяват да се идентифицират уязвимостите, които изискват специално внимание, и да се разработят мерки за тяхното отстраняване.

В момента в Русия проблемът за оценка на финансовото състояние на предприятието е изключително актуален както за различни държавни служби, които контролират дейността на стопански субекти, така и за ръководството на самото предприятие.

Анализът на финансовото състояние на предприятието е изчисляването, тълкуването и оценката на набор от финансови показатели, които характеризират различни аспекти от дейността на организацията. Съдържанието на анализа е задълбочено и цялостно изследване на икономическа информация за функционирането на анализирания стопански субект с цел вземане на оптимални управленски решения за осигуряване на изпълнението производствени програмипредприятия, оценка на степента на изпълнението им, идентифициране на слабостите и вътрешностопанските резерви.

Анализът е цялостно изследване на действието на външни и вътрешни, пазарни и производствени факторивърху количеството и качеството на продуктите, произведени от предприятието, финансовите резултати на предприятието и посочват възможните перспективи за развитие на по-нататъшни производствени дейности на предприятието в избраната област на управление.

Обект на финансов анализ са финансовите отчети на предприятието. Анализът на отчетните данни се извършва с цел своевременно идентифициране и отстраняване на недостатъци във финансовата дейност на предприятието и намиране на резерви за подобряване на финансовото му състояние.

Основните методи за анализ включват:

· Хоризонтален (времеви) анализ - сравнение на всяка отчетна позиция с предходния период, което ви позволява да идентифицирате тенденциите в позициите на баланса или техните групи и въз основа на това да изчислите основните темпове на растеж.

· Извършва се вертикален (структурен) анализ, за да се определи структурата на крайните финансови показатели, т.е. определяне дела на отделните отчетни позиции в общите крайни показатели (определяне на влиянието на всяка отчетна позиция върху резултата като цяло).

· Трендовият (динамичен) анализ се основава на сравнението на всяка отчетна позиция за няколко години и определяне на тенденцията, т.е. обща тенденция и прогнозиране на тази основа на по-нататъшното развитие на ситуацията. Анализът на тенденциите може да бъде изграден с помощта на статистически методи (пълзяща средна, полином от 1-ви или 2-ри ред и т.н.) въз основа както на данни от хоризонтален, така и на вертикален анализ.

· Изчисляване на финансови коефициенти – изчисляване на съотношения между отделни позиции на отчета или позиции от различни форми на отчетност. Въз основа на резултатите от изчисляването на финансовите коефициенти, сравнителен анализ.

Таблица No1: Методи за анализ на финансовото състояние на предприятието.

	Методи за анализ	Същност на метода
	Хоризонтална	сравнение на всяка отчетна позиция с предходния период, което позволява да се идентифицират тенденциите в позициите на баланса или техните групи и въз основа на това да се изчислят основните темпове на растеж.
	Вертикална	анализът се извършва с цел определяне на структурата на крайните финансови показатели, т.е. определяне дела на отделните отчетни позиции в общите крайни показатели
	в крак с модата	се основава на сравняване на всяка отчетна позиция за няколко години и определяне на тенденцията, т.е. обща тенденция и прогнозиране на тази основа на по-нататъшното развитие на ситуацията
	Изчисляване на финансови коефициенти	изчисляване на съотношения между отделни позиции на отчета или позиции на различни отчетни форми

Управлението на платежоспособността се осъществява най-малко в две посоки: повишаване на платежоспособността и предотвратяване (намаляване) на неплащанията. Платежоспособността на предприятието може да се подобри чрез редовно извършване на различни дейности, които елиминират причините и факторите за намаляване на платежоспособността, както и допринасят за увеличаване на ликвидността на активите. Това е увеличаване на дела на текущите активи в техния състав, увеличаване на дела на ликвидността на текущите активи и ускоряване на оборота на активите.

От голямо значение е финансовият имидж на предприятието, който позволява използването на търговски (стокови) сметки като средство за плащане. Повишавайки платежоспособността, компанията едновременно с това осигурява намаляване и предотвратяване на неплащанията. Винаги е важно да се засили контролът върху платежните потоци.

За тези цели е желателно да се съставят планове за получаване и разход на средства, да се поддържа календар за плащане.

От своя страна, платежният календар е инструмент, който се използва в процеса на управление на паричните потоци на компанията. Неговата стойност като инструмент за управление на паричния поток на компанията се състои в установяването на връзка между паричните потоци, конкретни моменти или периоди от време и предназначението или произхода на паричните суми.

Основната му задача е да синхронизира датите на постъпления и плащания на средства, за да осигури постоянна платежоспособност на предприятието.

Управлението на паричните потоци на компанията предоставя основа за количествен анализ на последствията от вземането на сложни управленски решения и формално сравнение на различни варианти на решение. Това повишава ефективността както на дейността на планово-икономическите служби на предприятията, така и на решенията, вземани от ръководството на фирмите.

Формите за предотвратяване на неплащане на купувачите са авансови плащания, авансово плащане, използване на акредитиви, различни видовегаранции от финансово надеждни структури (стабилни банки, големи застрахователни, финансови, инвестиционни компании, власти и др.), както и сделки с обезпечение.

За да се гарантира оцеляването на предприятието в настоящите трудни условия на световната финансова криза, ръководен персоналнеобходимо е на първо място да можете реалистично да оцените състоянието на вашето предприятие, състоянието на потенциалните конкуренти и да можете да се адаптирате в бързо променяща се външна среда.

Като се има предвид финансовото състояние на предприятието, могат да се идентифицират следните проблеми:

ниска финансова стабилност. Заплашва с проблеми при изплащането на задължения в бъдеще, зависимостта на компанията от кредитори, което означава загуба на независимост .;

ниска платежоспособност. Това означава, че в близко бъдеще предприятието може да няма достатъчно или вече да няма достатъчно средства, за да изплати задълженията си своевременно, с кредиторите, персонала на предприятието. Плащайте данъци и такси навреме. Проблеми с погасяването на задълженията означават намаляване на коефициента на ликвидност. Коефициентът на обща ликвидност помага да се оцени потенциалната способност на компанията да изплати текущи задължения за сметка на съществуващите текущи активи.

недостатъчно задоволяване на интересите на собственика. Този проблем е свързан с „ниската възвръщаемост на капитала“. Това означава, че собственикът получава доход, който е значително по-малък от инвестираните средства. Намаляването на възвръщаемостта на капитала, инвестиран в компанията, ще бъде показано чрез намаляване на показателите за рентабилност.

Управлението на ликвидността е дейност на предприятие, банка за осигуряване на такова разпределение на средствата, така че по всяко време да е възможно да се изплатят задължения (да се превърнат активите в пари за кратък период от време). Има няколко метода за управление на ликвидността:

1) общ метод за разпределяне на средства, който се състои в разпределяне на заемни и собствени средства чрез канали за пласиране от един фонд в съответствие с нуждите и интуицията;

2) методът на разпределение на активите (преобразуване на средства), който се състои в поставянето на активи в съответствие с условията на пасивите (например срочни депозити до една година се използват за предоставяне на заеми до една година);

3) научен метод на управление с помощта на апарат линейно програмиранеза оптимизиране на разпределението на средствата.

2.3 Начини за подобряванеликвидност и платежоспособност

Въпросите за оценка на финансовата стабилност в условията на рязко изострена криза на неплащанията заемат едно от първите места в областта на финансовия мениджмънт. руски предприятия. Традиционните методи за оценка обаче често не дават точна и адекватна картина на състоянието на финансовата стабилност и платежоспособността на предприятието. Един от начините за решаване на този проблем може да бъде използването на система от показатели за паричния поток, към която все повече прибягват руските финансови мениджъри.

В процеса на вземане на решения ръководството на предприятието трябва да помни следното:

Ликвидността и платежоспособността са най-важните характеристики на ритъма и устойчивостта на текущата дейност на предприятието;

Всички текущи транзакции незабавно влияят върху нивото на платежоспособност и ликвидност;

Решенията, взети в съответствие с избраната политика за управление на текущите активи и източниците на тяхното покритие, влияят пряко върху платежоспособността.

Текущата политика за управление на активите на предприятието трябва да преследва основната цел - осигуряване на баланс:

Между разходите за поддържане на оборотни активи в размер, състав и структура, която гарантира срещу сривове в технологичния процес;

Приходи от безпроблемната работа на предприятието;

Загуби, свързани с риск от загуба на ликвидност;

Доходи от участие в стопанския оборот оборотен капитал.

В същото време платежоспособността на предприятието, както бе споменато по-горе, се определя от структурата и качествения състав на текущите активи, както и от скоростта на техния оборот и съответствието му със скоростта на оборот на краткосрочните задължения.

Текущите дейности могат да бъдат финансирани от:

Увеличаване на собствения оборотен капитал (т.е. насочване на част от печалбата за попълване на оборотния капитал);

Привличане на дългосрочни и краткосрочни източници на финансиране.

Ако приемем, че текущата дейност на предприятието се финансира основно от източници на краткосрочно финансиране, тогава източниците на доход допълнителни средстваможе би:

Заеми и кредити;

Задължения към доставчици;

Отговорност към персонала.

По този начин, ако предприятието забави скоростта на оборот на текущите активи и ръководството не предприеме мерки за привличане на допълнително финансиране, то може да стане неплатежоспособно, дори ако дейността му е печеливша.

При вземане на решение за привличане на допълнително финансиране е необходимо да се вземе предвид, че всеки източник на средства има своя собствена цена. Освен това дължимите сметки често се считат за безплатен източник на финансиране, но това не винаги е вярно. По този начин доставчиците на суровини могат да предоставят различни отстъпки в зависимост от условията на доставка (размер на партидата, условия на плащане и др.). Ако такива отстъпки бъдат отказани, дължимите сметки могат да се превърнат в доста скъп източник на финансиране за предприятието.

Ако предприятието има тенденция към увеличаване на оперативния цикъл, е необходимо да се предвидят мерки за стабилизиране на финансовото състояние (например намаляване на срока на годност на материалните запаси и инвентара; подобряване на системата за взаимни разплащания с клиенти; бърза работа с длъжници, които забавят плащане и др.). В същото време трябва да се вземе предвид ограничената възможност за привличане на индивидуални източници на собствен и дългов капитал, както и увеличаването на разходите за привличане на допълнителни източници на финансиране.

При определяне на текущата политика за управление на активите на предприятието, мениджърът трябва да помни, че липсата на контрол върху нивото на текущата платежоспособност на предприятието може да доведе до финансови затруднения, а в бъдеще - устойчива несъстоятелност и в резултат на това фалит на предприятието. предприятието.

В заключение трябва да се отбележи още веднъж, че всички решения, насочени към промяна на структурата или размера на текущите активи, пряко засягат платежоспособността на предприятието, например:

Решението за закупуване на допълнителна партида суровини в допълнение към вече съществуващите запаси поради очакваното увеличение на цените ще доведе до увеличаване на сумата на паричните средства в инвентара;

Решението за увеличаване на продажбите ще изисква привличането на допълнителни източници на финансиране. Трябва да се има предвид, че дружеството има ограничени възможности за увеличаване на производството и продажбите в рамките на съществуващата структура на текущите активи и източниците на тяхното финансиране;

Решението за увеличаване на отложеното плащане за доставени продукти вероятно ще удължи мъртвото време на паричните средства във вземанията и т.н.

По този начин можем да кажем, че също така е възможно да се засили платежоспособността на предприятието по следните начини:

Повишаване качеството на продукта,

Чрез мобилизиране на източници, които облекчават финансовото напрежение, чрез разработване на различни форми на саниране (реорганизация) на предприятието и др.

3. Анализ на ликвидността и платежоспособността на предприятието

Методите за анализ и прогнозиране на финансовото и икономическото състояние на предприятието, които се използват днес в Русия, изостават от развитието на пазарната икономика. Въпреки факта, че вече са направени и се правят някои промени в счетоводната и статистическата отчетност, като цяло тя все още не отговаря на нуждите на управлението на предприятие в пазарни условия, тъй като съществуващата отчетност на предприятието не съдържа никакви специален раздел или отделен формуляр, посветен на оценката на финансовата стабилност отделно предприятие. Финансовият анализ на предприятието не е задължителен и не е задължителен.

Таблица 2. Целите на анализа на ликвидността и платежоспособността на предприятието

Мениджъри

Собственици

Кредитори

1-ва цел - Анализ на производствените дейности:

коефициенти на рентабилност;

Анализ на разходите;

Работен лост;

Анализ на данъчните плащания.

1-ва цел - Доходност:

Възвръщаемостта на капитала;

Печалба на акция;

Цената на акциите;

Връщане на акции;

Бизнес стойност.

1-ва цел - Ликвидност:

Ликвидационна стойност;

Парични потоци.

2-ра цел - Управление на ресурсите:

оборот на активи;

Обръщаемост на материалните запаси;

Обръщаемост на вземанията;

Управление на оборотен капитал;

Характеристики на задълженията.

2-ра цел - Разпределение на печалбата:

Дивиденти на акция;

Текуща доходност на акциите;

Коефициент на изплащане на дивидент;

Коефициент на покритие на дивидент.

2-ра цел - финансов риск:

Дял на дълга в активите;

Собствен оборотен капитал.

3-та цел - Рентабилност:

възвръщаемост на активите;

марж на печалбата;

Цената на капитала.

3-та цел - Пазарни показатели:

P/E съотношение;

Съотношението между пазарната и балансовата стойност на акциите;

Динамика на цената на акциите.

Цел 3 – Обслужване на дълга:

Просрочен дълг;

Коефициент на покритие на дълга;

Коефициент на лихвено покритие.

Целта на тази работа е да се анализират ликвидността и платежоспособността като основни елементи на финансовата и икономическа стабилност, които са компоненти на общ анализ на финансовата и икономическата дейност на предприятието в условията на пазарна икономика.

3.1 Значение на анализа на ликвидността и платежоспособността на предприятието

Платежоспособността и ликвидността оказват положително влияние върху изпълнението на производствените планове и осигуряването на производствените нужди с необходимите ресурси. Следователно те са насочени към осигуряване на планираното получаване и разходване на финансови ресурси, прилагане на дисциплината на сетълмента, постигане на рационални пропорции на собствения и заемния капитал и неговото най-ефективно използване.

Основната цел на анализа на платежоспособността и кредитоспособността е своевременното идентифициране и отстраняване на недостатъците във финансовата дейност и намирането на резерви за подобряване на платежоспособността и кредитоспособността.

При това е необходимо да се решат следните задачи:

1. Въз основа на изследването на причинно-следствената връзка между различните показатели на производствената, търговската и финансовата дейност, оценете изпълнението на плана за получаване на финансови ресурси и тяхното използване от гледна точка на подобряване на платежоспособността и кредитоспособността на предприятието.

2. Прогнозирайте възможните финансови резултати, икономическата рентабилност, въз основа на реалните условия на стопанска дейност и наличието на собствени и заемни ресурси.

3. Разработване на конкретни дейности, насочени към по-ефективно използване на финансовите ресурси.

3.2 Анализ на платежоспособността и ликвидността на предприятието

Външно проявление на финансовата стабилност е нейната платежоспособност, т.е. наличието на резерви и разходи с източници на средства. Има четири вида финансова стабилност:

Абсолютна финансова стабилност. Запасите и разходите се осигуряват за сметка на собствени оборотни средства (СОС).

Нормална финансова стабилност. Материалните запаси и разходите се формират от СОС и дългосрочни заеми.

Нестабилно финансово състояние. Материалните запаси и разходите се поддържат от SOS, дългосрочни и краткосрочни заеми.

Кризисно финансово състояние. Запасите и разходите се осигуряват от източници на средства и фирмата е на ръба на фалита.

За анализа се използват основните коефициенти на ликвидност:

Коефициент на текуща ликвидност- изчислява се като частното на текущите активи, разделено на краткосрочните задължения и показва дали предприятието разполага с достатъчно средства, които могат да бъдат използвани за изплащане на краткосрочни задължения. Според международната практика стойностите на коефициента на ликвидност трябва да бъдат в диапазона от едно до две (понякога до три). Долната граница се дължи на факта, че оборотният капитал трябва да е поне достатъчен за изплащане на краткосрочни задължения, в противен случай компанията ще бъде изложена на риск от фалит.

Формулата за изчисляване на коефициента на текуща ликвидност изглежда така:

където ОА - текущи активи, взети предвид при оценката на структурата на баланса - това е резултатът от втория раздел на баланса на формуляр № 1 (ред 290) минус ред 230 (вземания, плащанията за които се очакват повече повече от 12 месеца след отчетната дата).

KDO - краткосрочни дългови задължения - е резултатът от четвъртия раздел на баланса (ред 690) минус редове 640 (отложени приходи) и 650 (резерви за бъдещи разходи и плащания).

Коефициент на бърза ликвидност(строга ликвидност) е междинен коефициент на покритие и показва каква част от текущите активи, минус материалните запаси и вземанията, за които се очакват плащания повече от 12 месеца след датата на отчета, е покрита от текущите задължения. Коефициентът на бърза ликвидност се изчислява по формулата:

Kb \u003d (A1 + A2): (P1 + P2)

Той помага да се оцени способността на фирмата да изплати краткосрочни задължения в случай на критична ситуация, когато няма да е възможно да се продадат акции.

За оценка на наличието на собствени средства се изчисляват коефициенти на стабилност.

Коефициент на абсолютна ликвидност.

Коефициентът на абсолютна ликвидност се определя от съотношението на най-ликвидните активи към текущите пасиви и се изчислява по формулата

Кабелна течност = (A1): (P1+P2)

Този коефициент е най-строгият критерий за платежоспособност и показва каква част от краткосрочния дълг компанията може да изплати в близко бъдеще. Стойността му не трябва да бъде по-ниска от 0,2.

Различни показатели за ликвидност са важни не само за мениджърите и финансовите служители на предприятието, но са от интерес за различни потребители на аналитична информация: коефициент на абсолютна ликвидност - за доставчици на суровини и материали, коефициент на бърза ликвидност - за банки; коефициент на покритие - за купувачи и притежатели на акции и облигации на предприятието.

Коефициент на автономност(K) характеризира независимостта на финансовото състояние на предприятието на заемни средства. Показва дела на собствените средства в общата стойност на имуществото на предприятието. Оптималната стойност е 0,5, ако коефициентът е по-голям от 0,5, тогава компанията покрива всички задължения за своя сметка.

Коефициент на финансова зависимост(K) показва дела на заемните средства във финансирането на предприятието. Оптималната стойност е от 0,67 до 1,0.

Фактор на ловкост(K) показва каква част от SOS се финансира от собствен капитал. Оптималната стойност е 0,5, като колкото повече коефициентът клони към нула, толкова повече финансови възможности има компанията.

Коефициент на сигурност на материални и текущи активи(K) показва каква част от резервите и разходите се финансират от SOS. Оптималната стойност е от 0,6 до 0,8.

Коефициент на сигурност на текущите активи(K) характеризира дела на SOS в общия размер на текущите активи. Оптималната стойност е не по-малка от 0,1.

Оценката на платежоспособността се извършва въз основа на характеристиките на ликвидността на текущите активи, т.е. времето, необходимо за превръщането им в пари. Понятията платежоспособност и ликвидност са много близки, но втората е по-обемна. Платежоспособността зависи от степента на ликвидност на баланса. В същото време ликвидността характеризира не само текущото състояние на сетълментите, но и перспективите.

Анализът на ликвидността на баланса се състои в съпоставяне на активите на актива, групирани по степен на намаляваща ликвидност, с краткосрочните пасиви на пасива, които са групирани по степен на падеж.

Има 3 групи ликвидност:

1. Най-мобилната част от ликвидните средства са парите и краткосрочните финансови инвестиции.

2. Втората група включва готова продукция, експедирани стоки и вземания. Ликвидността на тази група текущи активи зависи от навременността на доставката на продуктите, изпълнението на банковите документи, скоростта на платежните документи в банките, търсенето на продукти, тяхната конкурентоспособност, платежоспособността на купувачите, начините на плащане и др. .

3. Ще е необходимо много по-дълго време, за да се превърнат материалните запаси и незавършеното производство в готови продукти и след това в пари. Следователно те са причислени към третата група.

Съответно задълженията за плащане на предприятието се разделят на три групи:

1) дълг, чиито срокове за плащане вече са настъпили;

2) дълг, който трябва да бъде изплатен в близко бъдеще;

3) дългосрочен дълг.

Анализът на платежоспособността на предприятието се извършва чрез сравняване на наличността и получаването на средства с плащанията на основни неща. Има текуща и очаквана (проспективна) платежоспособност.

· Текуща платежоспособност определени към датата на баланса. Предприятието се счита за платежоспособно, ако няма просрочени задължения към доставчици, банкови заеми и други разплащания.

· Очаквана (предвидена) платежоспособност bсе определя на конкретна предстояща дата чрез сравняване на размера на платежното му средство със спешните (приоритетни) задължения на предприятието към тази дата.

За да се определи текущата платежоспособност, е необходимо да се сравнят ликвидните активи от първа група със задълженията за плащане от първа група. В идеалния случай, ако коефициентът е един или малко повече. Според баланса този показател може да се изчислява само веднъж месечно или тримесечно. Предприятията се разплащат с кредиторите всеки ден.

За оценка на бъдещата платежоспособност се изчисляват следните показатели за ликвидност: абсолютна, междинна и обща.

· Индикатор за абсолютна ликвидностсе определя от съотношението на ликвидните средства от първата група към цялата сума на краткосрочните дългове на предприятието (V раздел на баланса). Стойността му се счита за достатъчна, ако е над 0,25 - 0,30. Ако едно предприятие в момента е в състояние да изплати всичките си дългове с 25-30%, тогава неговата платежоспособност се счита за нормална.

Съотношението на ликвидните средства от първите две групи към общия размер на краткосрочните задължения на предприятието е коефициент на междинна ликвидност.Съотношение 1:1 обикновено удовлетворява. Въпреки това може да не е достатъчно, ако голяма част от ликвидните средства са вземания, някои от които е трудно да бъдат събрани навреме. В такива случаи е необходимо съотношение 1,5:1.

· Общо съотношениеликвидностсе изчислява като съотношение на общата сума на текущите активи към общата сума на краткосрочните задължения. Коефициент 1,5-2,0 обикновено удовлетворява.

В теорията и практиката на пазарната икономика са известни и други показатели, които се използват за детайлизиране и задълбочаване на анализа на перспективите за платежоспособност. Най-важните от тях са доходите и способността за печалба, тъй като тези фактори са решаващи за финансовото здраве на предприятието. Способността да печелите се разбира като способността на предприятието постоянно да получава доходи от основните си дейности в бъдеще. За да се оцени тази способност, се анализират коефициентите на парична адекватност и тяхната капитализация.

Коефициент на достатъчност Пари(Kds) отразява способността на предприятието да ги спечели за покриване на капиталови разходи, увеличаване на оборотния капитал и изплащане на дивиденти. За да се елиминира влиянието на цикличността и друга случайност, в числителя и знаменателя се използват данни за 5 години. Изчислението се извършва по следната формула:

Коефициент на достатъчност Пари, равно на едно, показва, че предприятието е в състояние да функционира, без да прибягва до външно финансиране. Ако този коефициент е под единица, тогава предприятието не е в състояние да поддържа изплащането на дивиденти и текущото ниво на производство поради резултатите от дейността си.

Коефициент на парична капитализация(Kkn) се използва при определяне на нивото на инвестициите в активите на предприятието и се изчислява по формулата:

Нивото на капитализация на средствата се счита за достатъчно в диапазона от 8-10%.

Предприятието трябва да регулира наличието на ликвидни средства в рамките на оптималната нужда от тях, която за всяко конкретно предприятие зависи от следните фактори:

размера на предприятието и обема на неговата дейност (колкото по-голям е обемът на производството и продажбите, толкова по-голям е запасът от инвентарни позиции);

индустрии и производство (търсене на продукти и процент на постъпления от тяхното изпълнение);

продължителност производствен цикъл(стойността на незавършеното производство);

времето, необходимо за обновяване на запасите от материали (продължителността на техния оборот);

сезонността на предприятието;

общ икономическа ситуация.

Ако съотношението на текущите активи и текущите задължения е по-ниско от 1:1, тогава можем да кажем, че компанията не е в състояние да плати сметките си. Съотношението 1:1 предполага равенство на текущите активи и краткосрочните пасиви. Като се има предвид различната степен на ликвидност на активите, може безопасно да се предположи, че не всички активи ще бъдат продадени спешно и следователно в тази ситуация съществува заплаха за финансовата стабилност на предприятието. Ако стойността на Кт.л. значително надвишава съотношението 1:1, може да се заключи, че дружеството разполага със значително количество свободни ресурси, генерирани от собствени източници.

От страна на кредиторите на предприятието този вариант за формиране на оборотен капитал е най-предпочитан. В същото време, от гледна точка на мениджъра, значително натрупване на материални запаси в предприятието, отклоняването на средства във вземания може да бъде свързано с неправилно управление на активите на предприятието.

Различните показатели за ликвидност не само предоставят многостранно описание на стабилността на финансовото състояние на предприятието с различна степен на отчитане на ликвидни средства, но също така отговарят на интересите на различни външни потребители на аналитична информация. Така например за доставчиците на суровини и материали коефициентът на абсолютна ликвидност (Ka.l.) е най-интересен. Банката, кредитираща това предприятие, обръща повече внимание на коефициента на междинна ликвидност (Kp.l.). Купувачите и притежателите на акции и облигации на предприятието в по-голяма степен оценяват финансовата стабилност на предприятието чрез коефициента на текуща ликвидност (Kt.l.).

Трябва да се отбележи, че много предприятия се характеризират с комбинация от ниски коефициенти на междинна ликвидност с висок коефициент на общо покритие. Това се дължи на факта, че предприятията имат прекомерни запаси от суровини, материали, компоненти, Завършени продукти, незавършеното производство често е неоправдано голямо.

Необосноваността на тези разходи води в крайна сметка до недостиг на средства. Следователно, дори при висок общ коефициент на покритие, е необходимо да се идентифицират състоянието и динамиката на неговите компоненти, особено за тези елементи, които са включени в третата група балансови активи.

Ако едно предприятие има нисък коефициент на междинна ликвидност и висок коефициент на общо покритие, влошаването на тези показатели за оборот показва влошаване на платежоспособността на това предприятие. За по-обективна оценка на платежоспособността на предприятието, когато се установи влошаване в него. В същото време е необходимо отделно да се разберат причините за забавяне на плащането на продукти и услуги от потребителите, натрупването на прекомерни запаси от готови продукти, суровини, материали и др. Тези причини могат да бъдат външни, повече или по-малко независими от анализираното предприятие, или могат да бъдат вътрешни. Но преди всичко е необходимо да се изчислят коефициентите на ликвидност, споменати по-горе, да се определи отклонението в тяхното ниво и размерът на влиянието на различни фактори върху тях.

3.3 Оценка на платежоспособността на предприятието въз основа на изследване на паричните потоци

За бърз вътрешен анализ на текущата платежоспособност, ежедневен контрол върху постъпленията на средства от продажба на продукти, погасяване на вземания и други парични постъпления, както и за контрол върху изпълнението на задълженията за плащане към доставчици, банки и други кредитори, оперативен се съставя платежен календар, в който от една страна се отчитат паричните средства и очакваните платежни средства, а от друга страна задълженията за плащане за този период.

Календарът се съставя въз основа на данни за доставка и продажба на продукти, за закупуване на средства за производство, документи за изчисления на заплатите, за издаване на аванси на служители, банкови извлечения и др.

За определяне на текущата платежоспособност е необходимо да се сравнят средствата за плащане към съответната дата със задълженията за плащане към същата дата.

Лошата платежоспособност, т.е. липсата на средства и забавените плащания, може да бъде случайна и хронична. Следователно, когато се анализира състоянието на платежоспособността на предприятието, е необходимо да се вземат предвид причините за финансовите затруднения, честотата на тяхното формиране и продължителността на просрочените дългове.

Причините за несъстоятелност могат да включват:

Намаляване на обема на производството и продажбите, увеличаване на цената му, намаляване на размера на печалбата и в резултат на това липса на собствени източници на самофинансиране на предприятието;

· неправилно използване на оборотния капитал: отклоняване на средства във вземания, инвестиране в излишни запаси и за други цели, за които временно няма източници на финансиране;

неплатежоспособност на клиенти на дружеството;

Високо ниво на данъчно облагане, глоби за забавено или непълно плащане на данъци.

За да се установят причините за промяната на показателите за платежоспособност, анализът на изпълнението на плана за притока и изтичането на средства е от голямо значение. За да направите това, данните от отчета за паричните потоци се сравняват с данните от финансовата част на бизнес плана.

На първо място е необходимо да се установи изпълнението на плана за получаване на парични средства от оперативни, инвестиционни и финансови дейности и да се установят причините за отклонението от плана. Особено внимание трябва да се обърне на използването на средствата, тъй като дори при изпълнение на приходната част от бюджета на предприятието, преразходът и нерационалното използване на средствата могат да доведат до финансови затруднения.

Разходната част на финансовия бюджет на предприятието се анализира за всяка статия с изясняване на причините за преразхода, които могат да бъдат оправдани и неоправдани. Въз основа на резултатите от анализа трябва да се идентифицират резерви за увеличаване на планирания приток на средства, за да се осигури стабилна платежоспособност на предприятието в бъдеще.

3.4 Методи за диагностициране на вероятността от фалит

Несъстоятелността е невъзможността, призната от арбитражния съд или обявена от длъжника, да удовлетвори изцяло вземанията на кредиторите по парични задълженияи други задължителни плащания.

Основният признак на фалит е невъзможността на предприятието да осигури изпълнението на изискванията на кредиторите в рамките на три месеца от датата на падежа на плащанията. След този период кредиторите имат право да се обърнат към арбитражен съдза обявяване на предприятието длъжник в несъстоятелност.

Несъстоятелността на стопански субект може да бъде:

· „нещастно“ – възниква не по собствена вина, а поради непредвидени обстоятелства;

· „фалшиви“ – в резултат на умишлено укриване на собствено имущество с цел избягване на плащане на задължения към кредитори;

· „Небрежност“ поради неефективна работа, рискови операции.

В първия случай държавата трябва да окаже помощ на предприятията за излизане от кризата. Във втория случай злонамереният фалит е криминално престъпление. Най-разпространен е третият вид фалит.

„Небрежният“ фалит настъпва, като правило, постепенно. За да се предвиди и предотврати навреме, е необходимо системно да се анализира финансовото състояние, което ще позволи да се открият неговите "болкови" точки и да се предприемат конкретни мерки за финансово подобряване на икономиката на предприятието.

За диагностициране на вероятността от фалит се използват няколко метода въз основа на приложението:

Анализ на обширна система от критерии и характеристики;

Ограничен набор от индикатори;

Интегрални показатели, изчислени с помощта на:

точкуващи модели;

Мултипликативен дискриминантен анализ.

Използвайки първи методПризнаците за фалит обикновено се разделят на две групи:

Първа група- индикатори, показващи възможни финансови затруднения и вероятност от фалит в близко бъдеще:

· Повтарящи се значителни загуби в основните дейности, изразяващи се в хроничен спад на производството, намалени продажби и хронична нерентабилност;

наличие на хронично просрочени задължения и вземания;

· ниски стойности на коефициентите на ликвидност и тенденции към тяхното намаляване;

· увеличаване до опасни граници на дела на заемния капитал в общия му размер;

· дефицит на собствен оборотен капитал;

· системно увеличаване на продължителността на оборота на капитала;

Наличие на свръхзапаси от суровини и готова продукция;

спад на пазарната стойност на акциите на компанията и др.

Втора група- показатели, чиито неблагоприятни стойности не дават основание текущото финансово състояние да се счита за критично, но сигнализират за възможността за рязко влошаване в бъдеще, ако не се вземат ефективни мерки:

· прекомерна зависимост на предприятието от всеки конкретен проект, тип оборудване, вид актив, пазар на суровини или пазар на продажби;

загуба на ключови контрагенти;

подценяване на обновяването на оборудването и технологиите;

загуба на опитен управленски персонал;

принудителен престой, нередовна работа;

неефективни дългосрочни споразумения и др.

Втори методдиагностика на несъстоятелността на предприятията - използването на ограничен набор от показатели, които включват:

коефициент на текуща ликвидност;

Коефициентът на обезпеченост със собствени оборотни средства;

Коефициент на възстановяване (загуба) на платежоспособност.

В съответствие със настоящи правилаПредприятие се обявява в несъстоятелност, ако е изпълнено едно от следните условия:

o коефициентът на текуща ликвидност в края на отчетния период е под стандартната стойност;

o съотношението на собствения оборотен капитал на предприятието в края на отчетния период е под стандартната стойност;

o коефициентът на възстановяване (загуба) на платежоспособност е по-малък от единица.

Трети методдиагностика на вероятността от фалит - интегрална оценка на финансовата стабилност въз основа на точков анализ. Същността му се състои в класифицирането на предприятията според степента на риск, въз основа на действителното ниво на показателите за финансова стабилност и рейтинга на всеки показател, изразен в точки на базата на експертни оценки.

Помислете за прост модел за точкуване с три балансови индикатора (Таблица 2)

Клас I - предприятия с добра граница на финансова стабилност, което ви позволява да сте сигурни в връщането на заемните средства;

Клас II - предприятия, които демонстрират определена степен на дългов риск, но все още не се считат за рискови;

III клас - проблемни предприятия;

IV клас - предприятия с висок риск от фалит дори след предприемане на мерки за финансово оздравяване. Кредиторите рискуват да загубят своите средства и лихви;

V клас - предприятия с най-висок риск, практически неплатежоспособни.

Таблица 3. Групиране на предприятията в класове според нивото на платежоспособност

Индекс	Граници на класа по критерии
Индекс
Възвръщаемост на общия капитал, %	30 и повече (50 точки)	29,9 - 20 (49,9 - 35 точки)	19,9 - 10 (34,9 - 20 точки)	9,9 - 1 (19,9 - 5 точки)	По-малко от 1 (0 точки)
Коефициент на текуща ликвидност	2.0 и по-нови (30 точки)	1,99 - 1,7 (29,9 - 20 точки)	1,69 - 1,4 (19,9 - 10 точки)	1,39 - 1,1 (9,9 - 1 точки)	1 и по-долу (0 точки)
Коефициент на финансова независимост	0,7 и повече (20 точки)	0,69 - 0,45 (19,9 - 10 точки)	0,44 - 0,30 (9,9 - 5 точки)	0,29 - 0,20 (5 - 1 точки)	По-малко от 0,2 (0 точки)
Граници на класа	100 точки и повече	99 - 65 точки	64 - 35 точки	34 - 6 точки

Заключение

Обобщавайки извършената работа, формулираме основните резултати от изследването и изводите, направени въз основа на тях.

Платежоспособността е външно проявление на финансовата стабилност на предприятието и отразява способността на икономическия субект да изплаща задълженията и задълженията си в определен период от време.

Платежоспособността е наличието на парични средства и парични еквиваленти, достатъчни за уреждане на дължимите сметки, изискващи незабавно изплащане.

Основните характеристики на платежоспособността са:

а) наличието на достатъчно средства по разплащателната сметка;

б) липсата на просрочени задължения.

Финансовата стабилност на дружеството характеризира неговото финансово състояние от гледна точка на достатъчността и ефективността на използването на собствения капитал. Показателите за платежоспособност, заедно с показателите за ликвидност, характеризират надеждността на компанията. Ако финансовата стабилност е загубена, тогава вероятността от фалит е висока, предприятието е финансово неплатежоспособно.

Ликвидността е способността на фирмата да:

1) реагирайте бързо на неочаквани финансови предизвикателства и възможности;

2) увеличаване на активите с увеличаване на продажбите;

3) за връщане на краткосрочни дългове чрез обичайното превръщане на активите в пари.

Ликвидността на един актив е способността му да бъде превърнат в пари. Степента на ликвидност се определя от продължителността на периода, през който може да се извърши тази трансформация.

Разглеждането на методологическите подходи, съдържащи се в регулаторните и законодателните актове, съдържащи се във втора глава, показа, че анализът на финансовото състояние, свързан с изследването на определени аспекти от дейността на предприятието, позволява да се диагностицира вероятността от фалит, възможността за предоставяне на заем и оценка на ефективни насоки за формиране на финансовата политика на предприятието. Този тип анализ обаче е локален, тематичен. Нормативните актове не съдържат методически подходи за извършване на цялостен анализ на финансовото състояние на предприятията (организациите). Освен това все още е актуален въпросът за разработването на критерии за оценка на финансовото състояние на предприятието в контекста на дейностите, секторите на националната икономика.

Платежоспособността на предприятието може да се повиши по следните начини:

подобряване на качеството на продукта,

Увеличете размера на заемите и кредитите;

Увеличаване на задълженията към доставчици;

Увеличете дълга към персонала.

Мобилизирайте източници, които облекчават финансовото напрежение чрез разработване на различни форми на саниране (хигиенизиране) на предприятието и др.

Ние също така сами определихме какво е финансов анализ и установихме, че в традиционния смисъл финансовият анализ е метод за оценка и прогнозиране на финансовото състояние на предприятие въз основа на неговите финансови отчети.

Прието е да се разграничават два вида финансов анализ - вътрешен и външен. Вътрешният анализ се извършва от служители на предприятието ( финансови мениджъри). Външният анализ се извършва от анализатори, които са външни за предприятието (например одитори).

Анализът на финансовото състояние на предприятието има няколко цели:

Определяне на финансовото състояние;

Откриване на промени в Финансово състояниев пространствено-времеви контекст;

Идентифициране на основните фактори, предизвикващи промени във финансовото състояние;

Прогноза за основните тенденции във финансовото състояние

Обобщавайки работата, можем да кажем, че платежоспособността и ликвидността са най-важните показатели за финансовото състояние на предприятието. Въз основа на анализа е възможно да се направи заключение за тенденциите на развитие на предприятието, да се проучи инвестиционната привлекателност на проекта, както и да се коригират неговите дейности на един или друг етап във времето. Също този анализможе да покаже вероятността от фалит, което е много важно за предприятието и инвеститорите, особено в ситуацията, която се е развила на пазара в наше време.

Библиография

1. Белих, Л. П. Преструктуриране на предприятия / Л. П. Белих. - Ед. 2-ро, добавете. и преработен. - Москва: Единство, 2009. - 511 с. (1418900 - CZ)

2. Василиева, Л. С. Финансов анализ: учебник за студенти от висшите образователни институциистуденти по икономически специалности / Л. С. Василиева, М. В. Петровская. - 2-ро изд., преработено. и допълнителни - Москва: КноРус, 2007. - 804 с. (1390937 - ChZ 1390938 - AB)

3. Жарковская, Е.П. Управление на кризи: учебник : [за студенти от специалностите "Счетоводство, анализ и одит", "Мениджмънт на организации", "Мениджмънт и маркетинг"] / E. P. Zharkovskaya, B. E. Brodsky. - 3-то издание, Рев. и допълнителни - Москва: Омега-Л, 2006. - 355 с. (1375679 - ChZ 1375680 - AB)

4. Всеобхватна икономически анализикономическа дейност: урокза студенти по специалностите „Счетоводство, анализ и одит“, „Финанси и кредит“, „Данъци и данъчно облагане“ / [А. И. Алексеева, Ю. В. Василиев, А. В. Малеева, Л. И. Ушвицки]. - 2-ро изд., преработено. и допълнителни - Москва: КноРус, 2009. - 687 с. (1418298 - CZ)

5. Крейнина, М. Н. Финансово състояние на предприятието: Методи за оценка / Крейнина, М. Н. - М. : ИЦ "ДИС", 2008. - 223 с. (1296531 - ТЕЦ)

6. Черненко, А. Ф. Финансово състояние и ефективност на използването на ресурсите на предприятието / А. Ф. Черненко, Н. Н. Илишева, А. В. Башарина. - Москва: Единство-Дана, 2009. - 208 с. (1414625 - CZ)

7. Чуев, И. Н. Цялостен икономически анализ на стопанската дейност: учебник за ВУЗ / И. Н. Чуев, Л. Н. Чуева. - Ед. 2-ро, преработено. и допълнителни - Москва: Дашков и Ко, 2008. - 367 с. (1402549 - CZ)

8. Икономика на фирмата / изд. В И. Терехин. - Рязан: Стил, 2000

9. Хедервик К. Финансово-икономически анализ на предприятията - М .: 2006

10. Насоки за оценка на финансовото състояние на организациите от 23 януари 2005 г. № 16

11. Заповед на Федералната служба за финансов мониторинг от 23 май 2008 г. N 130 „За одобрение административни разпоредбипроизводителност Федерална службапо финансов мониторинг държавна функцияотносно хармонизирането на правилата за вътрешен контрол на организациите, извършващи транзакции с парични средства или друго имущество, в сферата на дейност на които няма надзорни органи"

12. сп. "Финансови изследвания", № 4, 2007 г

13.Финанси на предприятията: счет. За университети на екв. специалист. // изд. Колчина Н.В. М.: ЮНИТИ. - 2004. - стр. 294-299

14. Чупров С.В. Анализ на стандартите за показатели за финансова стабилност на предприятието. // Финанси. - 2003. - № 2. - стр. 15-22

15. Зарук Н.,. Vinnichek L. Управление на финансовата устойчивост на предприятието. // APK: икономика и управление. - 2002. - № 12. - стр. 64-82

16. Гюзел Зарипова. Повишаване на финансовата стабилност на земеделските предприятия. // Икономика селско стопанствоРусия. - 2001. - № 10. - стр. 31

17. Приложение 12 Федерален закон № 127-FZ „За несъстоятелност (фалит)“

18. Коментар на федерален закон№ 127-FZ "Относно несъстоятелността (фалит)"

19.http://www.sifbd.ru/magazine/books/collection/ss_2007/50

20.http://www.consultant.ru/online/base

21. www.wikipedia.ru

Обучение

Нуждаете се от помощ при изучаването на тема?

Нашите експерти ще съветват или предоставят услуги за обучение по теми, които ви интересуват.
Подайте заявлениепосочване на темата точно сега, за да разберете за възможността за получаване на консултация.

В момента в Русия има доста голям брой методи за оценка на ликвидността и платежоспособността, които се различават един от друг както по състава на изчислените и анализирани показатели, така и по техния брой и вътрешно съдържание. Резултатите от изчисленията, получени въз основа на тези методи, не винаги точно отразяват реалното състояние на нещата в организацията, поради факта, че традиционните методи имат някои недостатъци:

Статични - изчисленията се правят на определена дата и не отразяват бъдещи постъпления и разходи на средства, както от обикновени, така и от финансови и инвестиционни дейности;

Формалност - изчисленията се извършват въз основа на данни за миналия период и не отчитат бъдещите действия на стопански субект, насочени към подобряване на управлението на финансовите процеси в предприятието, за да се осигури ликвидност и платежоспособност;

Разнообразие - предложените от анализаторите методи за оценка на ликвидността и платежоспособността на организацията се различават както по броя на използваните показатели, така и по методите за тяхното изчисляване;

Универсалност - предложените алгоритми за изчисление не отчитат отрасловите специфики на предприятието.

Ликвидността и платежоспособността на предприятието са може би най-важният аспект, който трябва да се анализира в хода на изучаване на финансовото състояние. В тази връзка ще разгледаме основните методи за изчисляване на ликвидността на предприятието и ще направим заключение за ситуацията в организацията от тази гледна точка.

За целите на анализа балансът се преустройва в аналитичен. В същото време активите се групират в зависимост от степента на тяхната ликвидност, а пасивите - според спешността на изпълнение на задълженията.

В резултат на това аналитичният баланс на предприятието има следната форма (номера на кодовете и разделите на баланса са дадени в скоби по време на прехода към нови счетоводни стандарти):

Балансов актив

Група I (I A) - търгуеми активи: текущи финансови инвестиции, парични средства и парични еквиваленти, други текущи активи, например краткосрочни финансови инвестиции;

II група (II A)- средносрочни активи: вземания за стоки, работи, услуги, вземания за сетълменти;

Група III (III A)- бавнооборотни активи: материални запаси, незавършено производство, готова продукция на склад, стоки, получени сметки, разходи за бъдещи периоди;

Група IV (IV A) - нетекущи активи: нематериални активи, незавършено строителство, дългосрочни финансови инвестиции.

Балансова отговорност

I група (I P)- краткосрочни задължения: краткосрочни банкови заеми;

Група II (II P)- средносрочни пасиви: текущ дълг по дългосрочни задължения, издадени записи на заповед, задължения за стоки, работи и услуги, текущи задължения за сетълмент, други текущи задължения;

Група III (III P)- дългосрочни пасиви: дългосрочни банкови заеми, други дългосрочни финансови пасиви, отсрочени данъчни задължения, провизии за бъдещи разходи и плащания или за цялата група - общо за раздели II и III на пасива на баланса;

IV група (IV P)- постоянни пасиви: уставен капитал, акционерен капитал, допълнителен капитал, резервен капитал, невнесен капитал и др.

Традиционният начин за анализ на ликвидността е да се сравнят активите и пасивите на баланса, обединени в четири групи по следния принцип: активи - по степента на намаляване на ликвидността на имуществото, пасиви - по степента на удължаване на падеж на задълженията. Активите на организацията са обединени в следните групи: абсолютно ликвидни, бързо, бавно и трудно продаваеми имоти. Що се отнася до пасивите, резултатът от групирането ще бъде следният: най-неотложните, краткосрочни и дългосрочни задължения, както и задължения, наречени постоянни.

След това трябва да сравните получените групи една с друга, като извадите съответната група пасиви от групата активи. Ако тази разлика е положителна, тогава има излишък на плащане, в противен случай дефицит на плащане. Смята се, че условието за абсолютна ликвидност се състои в наличието на излишък в първите три двойки имущество и пасиви и недостиг в четвъртата. Неравенството в последната група е регулиращо и играе изключително важна роля. Характеризира наличието на собствен оборотен капитал на организацията.

Групирането на активите и пасивите е представено в таблица 1.1.

Таблица 1.1 - Групиране на активи и пасиви за целите на анализа на ликвидността въз основа на данни от управленските отчети


Име на групата	Обозначаване	Елемент актив	Име на групата	Обозначаване	Член за отговорност
Най-ликвидни активи		Парични средства, краткосрочни финансови инвестиции, структурни вземания, вземания по записи	Най-неотложните ангажименти		Задължения нетно от структурни, получени аванси, други краткосрочни задължения
Бързо реализируеми активи		Краткосрочни вземания нетно от структурни, съмнителни и вземания, стандартни салда на готови продукти и други активи	Краткосрочни задължения		Краткосрочни заеми и заеми, получени аванси, отсрочени данъчни задължения
Бавно реализираеми активи		Наличности минус стандартните салда на готова продукция и неликвидни активи, ДДС върху придобити ценности	Дългосрочни задължения		Дългосрочни кредити и заеми
Трудна продажба на активи		Нетекущи активи, дългосрочни вземания минус структурни, съмнителни вземания и неликвидни активи	Постоянни пасиви		Собствен капитал, структурни задължения

Анализът на баланса ни позволява да направим изводи за размера и структурата на ликвидните активи, които организацията има, и размера на заемите, които предоставят.

Като правило, за да се оцени ликвидността на предприятието, първо се изчисляват редица коефициенти на ликвидност. Тези коефициенти представляват съотношението до известна степен на ликвидните активи към краткосрочния дълг на предприятието.

Платежоспособност означава, че предприятието разполага с парични средства и парични еквиваленти, достатъчни за плащане на дължимите сметки, изискващи незабавно изплащане.

Показателите за оценка на ликвидността и платежоспособността на предприятието са представени в таблица 1.2.

Таблица 1.2 - Показатели, оценяващи ликвидността и платежоспособността на предприятието

Име на индикатора		норма. стойност	Забележка
Коефициент на текуща ликвидност			Дава обща оценка на ликвидността на компанията, показвайки колко рубли оборотен капитал представляват една рубла текущ краткосрочен дълг
Коефициент на критична ликвидност
Коефициент на абсолютна ликвидност			показва каква част от краткосрочните дългови задължения могат да бъдат погасени незабавно, ако е необходимо, за сметка на наличните средства
Кт собствен оборотен капитал			Собственият оборотен капитал, придобит от собствени източници, трябва да бъде най-малко 10%. Ако това условие не е изпълнено, тогава балансът се счита за незадоволителен.
К-т на запасите покритие със собствени източници			Характеризира текущото финансово състояние, възможността за осигуряване на резерви със собствени източници.
Кт на обща платежоспособност	A 1 + 0,5 A 2 + 0,3 A 3		Той характеризира способността на предприятието да покрива всички задължения.
Кт на обща платежоспособност	P 1 + 0.5P 2 + 0.3P 3
Комплект за възстановяване на платежоспособността	(k т.лик. кон.) + (6 месеца/ /12 месеца)*∆k т.лик.		Говори за наличието на тенденция или загуба на платежоспособност, или нейното възстановяване.
Комплект за възстановяване на платежоспособността
Набор от загуба на платежоспособност	(k т.лик. кон.) + (3 месеца/ /12 месеца)*∆k т.лик.
Набор от загуба на платежоспособност	Нормативна стойност k t.lik. = 2

Легенда:

ОА - текущи активи;

КО - краткосрочни задължения;

DBP - приходи за бъдещи периоди;

ДС - пари в брой;

КФВ - краткосрочни финансови инвестиции;

ДТЗ - вземания;

СОК - собствен оборотен капитал;

Z - резерви;

ДДС - данък добавена стойност.

Коефициентите на ликвидност са показатели, които се използват при оценката на способността на организацията да изплаща съществуващи задължения с активите, с които разполага компанията.

Коефициент на текуща ликвидност , с други думи, коефициентът на покритие отразява способността на организацията да изплаща своите дългови задължения през жизнения цикъл.

Коефициентът на критична ликвидност отразява способността на организацията да изплаща задълженията си по време на производствения цикъл в случай на затруднения с продажбата на готови продукти или стоки.

Коефициентът на абсолютна ликвидност характеризира степента, в която спешният дълг на предприятието е покрит от най-ликвидните активи. С други думи, разглежданият индикатор показва колко задължения фирмата може да изплати незабавно.

Общият коефициент на платежоспособност е в състояние да покаже способността на предприятието да покрие всички свои задължения (дългосрочни и краткосрочни) със съществуващите активи.

Ако един или друг вид анализ разкри недостатъчна ликвидност в предприятието, това може да доведе до невъзможност да изплати задълженията си навреме и в пълен размер. Такава ситуация може да бъде предвестник на фалит, така че е изключително важно да се вземат управленски решения, насочени към повишаване на ликвидността и платежоспособността на предприятието.

Така става ясно, че оценката на платежоспособността на предприятието е много отговорно и важно събитие, което трябва да се извършва редовно. Колкото по-често се следи ситуацията в организацията, толкова по-бързо можете да идентифицирате проблемите и да се справите с кризата по най-добрия начин.

Описаните по-горе методи са най-популярни, с тяхна помощ обикновено се извършва оценка на ликвидността и платежоспособността на предприятието. Този анализ обаче не е достатъчен за финансова диагностика, необходимо е да се проучат други аспекти на дейността на компанията.

Външното проявление на финансовата стабилност е платежоспособността.

Има четири вида финансова стабилност - абсолютна финансова стабилност, нормална финансова стабилност, нестабилно и кризисно финансово състояние на предприятието.

1. Абсолютно стабилно финансово състояние на организацията се характеризира с пълно обезпечаване на резерви със собствен оборотен капитал. Определя се от неравенството:

VA + Z< СК (1.1)

2. нормално стабилно финансово състояние се характеризира с обезпеченост със собствен оборотен капитал и дългосрочни заемни източници, което съответства на неравенството:

SK - VA + Z< СК + ДО (1.2)

3. Нестабилното финансово състояние се характеризира с осигуряване на резерви за сметка на собствен оборотен капитал, дългосрочни заемни източници и краткосрочни кредити и заеми, т.е. за сметка на всички основни източници на формиране на резерви, съответстващи на неравенството :

SK + DO - VA + Z = SK + DO + KPC (1.3)

4. кризисно финансово състояние - запасите не са обезпечени с източници на формирането им; Организацията е на ръба на фалита.

Това състояние съответства на неравенството:

VA + Z > SK + DO + KPC (1.4)

където, VA - нетекущи активи; Z - запаси + ДДС върху придобитите стойности; СК - капитал и резерви (собствен капитал); ДО - дългосрочни пасиви; КПК - краткосрочни заеми и кредити.

Очевидно управлението на устойчивостта на динамично развиващите се организации е много по-трудно и проблематично. Въз основа на анализ на съдържанието общо управлениедефинират крайната форма за постигане на устойчивост на организацията. Както знаете, в основата на цялостното управление на организацията е управлението на нейните функционални компоненти: производствени, организационни, икономически и финансови. При изпълнението на производствените и организационните функции се формират основните характеристики на вътрешната среда на предприятието, които осигуряват точността на производствената политика и гъвкавостта на организационната структура. Състоянието на икономическата функция се описва чрез приходи, разходи, печалба и т.н. В резултат на това едно устойчиво предприятие може да постигне в своята дейност икономически показатели не по-ниски от средните за индустрията и е в състояние да ги поддържа дълго време, което създава кумулативен ефект, който допълнително укрепва позицията на предприятието на пазара. Всички процеси, инициирани от производството и организацията, управлявани и модифицирани чрез икономиката, се проявяват чрез системата за финансово управление под формата на количествено измерени показатели (финансовите отчети са източник на информация). Финансово управлениев предприятието е насочено към поддържане на стабилна структура на активите на предприятието, както в хода на текущите операции, така и на всички етапи от неговия вътрешен и външен растеж. Финансовата стабилност на предприятието е необходимо условие за неговата дългосрочна дейност, по време на която се извършва своевременно и пълно изпълнение на задълженията към персонала на предприятието, бюджета, кредиторите, партньорите, собствениците, се правят инвестиции в неговото развитие.

Въпреки различните причини, които пораждат нестабилност в развитието на предприятието, нейната крайна форма е финансовата стабилност. Ето защо на управлението на финансовата стабилност трябва да се обърне повишено внимание.

Целта на управлението на финансовата стабилност е да поддържа динамичен финансов баланс, стабилна платежоспособност, кредитоспособност и инвестиционна привлекателност на предприятието в променяща се вътрешна и външна среда, способна да осигури увеличаване на пазарната му стойност. Информационната база за вземане на решения за управление на финансовата стабилност са показателите за нейната оценка, които се появяват след анализа на финансовата дейност.

За да се определи нивото на финансова стабилност на организацията, се използва набор от относителни показатели. С тяхна помощ се оценява динамиката на финансовата структура и финансовата стабилност на предприятието. За да направите това, разгледайте динамиката на две групи качествени показатели:

Структури на източници на средства (показатели на капитализация). Показателите от тази група се формират чрез съпоставяне на определени групи имущество и източниците на неговото покритие.

Качеството на разходите, свързани с обслужването на външни източници (показатели за покритие). С помощта на показателите от тази група се прави оценка дали предприятието е в състояние да поддържа съществуващата структура на източници на средства.

За оценка на финансовата стабилност се използват редица коефициенти (таблица 1.3).

Таблица 1.3 – Показатели, характеризиращи финансовата стабилност на предприятието

Име на индикатора		норма. стойност	Забележка
Финансова независимост (автономия)	Собствен капитал		Показва дела на собствения капитал в общия размер на източниците на финансиране. Колкото по-висок е резултатът, толкова по-независима е организацията.
	Валута на баланса
Комплект за финансиране	Собствен капитал		Показва коя част от дейността се финансира със заемен капитал и коя със собствен.
	Заемен капитал
Kt на финансова зависимост	Заемен капитал		Показва дела на заемния капитал в общия баланс.
	Валута на баланса
К-т маневреност на собствените средства	Собствен относно. капитал		Показва какъв дял заема собственият капитал, инвестиран в краткотрайни активи в общата сума на собствения капитал
	Собствен капитал
За финансова стабилност	устойчиви източници Валута на баланса		Показва каква част от активите на компанията са финансирани от устойчиви източници (собствен капитал + дългосрочни пасиви).

Важно място в изследването и анализа на ликвидността на предприятието заема изследването на нетния (собствен) оборотен капитал, т.е. разликата между текущите активи и краткосрочните задължения. Такъв капитал е необходим за поддържане на финансовата стабилност на компанията: ако стойността на оборотния капитал надвишава сумата на краткосрочните задължения, тогава компанията може да изплати последните и след това да продължи дейността си.

Колкото повече нетен оборотен капитал има една компания, толкова по-финансово независима е тя, дори ако оборотът на текущите активи се забави в случаи на проблеми с продажбата на продукти или забавяне на плащането на задължения от длъжници или дори загуба на текущи активи.

Размерът на нетния оборотен капитал, който позволява на организацията да се чувства финансово стабилна, зависи от вида на дейността, позиционирането на пазара и други характеристики на функционирането на компанията: нейния размер; обеми на продажбите, обръщаемост на материалните запаси и вземания, ситуация на кредитния пазар и др.

В същото време както недостигът, така и излишъкът на нетния оборотен капитал могат да повлияят негативно на дейността на компанията. При липса на този капитал контрагентите могат да заключат, че платежоспособността на компанията е недостатъчна, освен това такава ситуация може да доведе компанията до фалит. Но ако цената на нетния оборотен капитал е значително по-висока от необходимата на компанията за нормална дейност, можем да заключим, че използването на ресурсите е неефективно. Пример за това е набирането на средства чрез получаване на заеми, издаване на акции или продажба на дълготрайни активи, надхвърлящи нуждите. Това трябва да включва и нерационалното използване на печалбата на предприятието.

По този начин мениджърите, извършващи финансов анализ на даден бизнес, трябва да обърнат внимание не само на сухите цифри на баланса, но и на неговата структура и динамика на промените. И тогава проблемите с платежоспособността на предприятието ще бъдат много по-лесни за решаване.

Изпратете добрата си работа в базата знания е лесно. Използвайте формата по-долу

Студенти, докторанти, млади учени, които използват базата от знания в обучението и работата си, ще ви бъдат много благодарни.

Хоствано на http://www.allbest.ru/

ВЪВЕДЕНИЕ

1. Същността на анализа на ликвидността и платежоспособността на предприятието

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

БИБЛИОГРАФИЯ

ВЪВЕДЕНИЕ

развитие пазарни отношенияизисква от предприятията повишена отговорност и независимост при разработването и приемането на управленски решения. Важен фактор за това е отчитането на интересите на голям брой групи. заинтересовани страни: собственици на предприятието, потребители на продукти, доставчици, власти и т.н. Изпълнението от предприятието на неговите задължения, както и реализацията на очакванията на заинтересованите групи, зависи от това как предприятието е в състояние да идентифицира тези нужди ефективно ги задоволяват, поддържайки оптимален баланс на привлечените ресурси и създадения допълнителен продукт.

Следователно при управлението на дейността на всяко предприятие в съвременните икономически условия една от основните цели на неговото функциониране е постигането на баланс на финансовите ресурси по отношение на техните източници и насоки на използване.

Важна роля в изпълнението на тази задача играе финансовият анализ на предприятието, един от основните критерии за който е анализът на ликвидността и платежоспособността на предприятието.

Основната цел на това есе е да се проучат основните методи за оценка на ликвидността и платежоспособността на предприятието.

Изпълнението на тази цел изисква решаването на следните изследователски задачи:

1. Изучаване на основите на провеждането на анализ на ликвидността и платежоспособността на предприятието.

2. Изследването на основните методи за оценка на ликвидността и платежоспособността на предприятието.

3. Разглеждане на метода на паричните потоци за определяне на платежоспособността на предприятието.

За постигане на поставената цел и решаване на проблеми бяха анализирани произведения на автори като Шеремет А.Д., Ковальов В.В., Гиляровская Л.Г. и т.н.

1. Същността на анализа на ликвидността и платежоспособността на предприятието

В съвременните икономически условия дейността на всеки икономически субект е обект на внимание на широк кръг участници в пазарните отношения, заинтересовани от резултатите от неговото функциониране. Въз основа на информацията, с която разполагат, тези лица се стремят да оценят позицията на предприятието на пазара, неговата конкурентоспособност и финансова стабилност.

Финансовата стабилност е характеристика, която показва стабилно превишение на приходите над разходите, свободно маневриране на средствата на предприятието и тяхното ефективно използване, непрекъснат производствен процес и продажба на продукти.

Стабилността на финансовото състояние на предприятието в краткосрочен план се оценява чрез показатели за ликвидност и платежоспособност, в най-много общ изгледхарактеризиращ дали може своевременно и изцяло да извършва сетълменти по краткосрочни задължения към контрагенти.

Платежоспособност - наличие на средства и парични еквиваленти за редовно и навременно погасяване на задълженията си, изискващи незабавно погасяване. Ако финансовото състояние е добро, предприятието е устойчиво платежоспособно, ако е лошо, периодично или трайно е неплатежоспособно.

По този начин основните признаци на платежоспособност са: наличието на достатъчно средства по текущата сметка и липсата на просрочени задължения.

В същото време неплатежоспособността се разбира като съответно невъзможността на дружеството да изпълни задълженията си за плащане навреме и в необходимите обеми.

Правете разлика между текуща и очаквана платежоспособност.

1. Текущата платежоспособност се определя към датата на счетоводния баланс.

2. Очакваната платежоспособност се определя на определена дата чрез сравняване на размера на платежните му средства със спешните (приоритетни) задължения на предприятието към тази дата.

Платежоспособността и финансовата стабилност са най-важните характеристики на финансово-икономическата дейност на предприятието в условията на пазарна икономика. Ако предприятието е финансово стабилно, платежоспособно, то има предимство пред други предприятия от същия профил при привличане на инвестиции, получаване на заеми, избор на доставчици и подбор на квалифициран персонал. Колкото по-висока е стабилността на предприятието, толкова по-независимо е то от неочаквани промени в пазарните условия и следователно толкова по-малък е рискът да бъде на ръба на фалита.

Ликвидност - способността на предприятието да изпълнява своите краткосрочни (текущи) задължения за сметка на своите текущи (текущи) активи.

При този подход ликвидността действа като необходима и необходимо условиеплатежоспособност, контролът върху спазването на която е най-важната функция на финансовия мениджмънт.

Основният признак на ликвидност е формалното превишение (по оценка) на текущите активи над краткосрочните пасиви. Колкото по-голям е този излишък, толкова по-благоприятно е финансовото състояние на предприятието от гледна точка на ликвидността. Ако сумата на текущите активи не е достатъчно голяма в сравнение с краткосрочните пасиви, текущата позиция на предприятието е нестабилна - може да възникне ситуация, когато няма достатъчно пари, за да плати задълженията си.

За външни потребители оценката на платежоспособността се извършва въз основа на ликвидните характеристики на предприятието.

Основната цел на анализа на платежоспособността и ликвидността е своевременното идентифициране и отстраняване на недостатъците във финансовата дейност и намирането на резерви за подобряване на тези показатели.

При това е необходимо да се решат следните задачи:

1. Въз основа на изследването на причинно-следствената връзка между различните показатели на производствената, търговската и финансовата дейност, оценете изпълнението на плана за получаване на финансови ресурси и тяхното използване от гледна точка на подобряване на платежоспособността и ликвидността на предприятието.

2. Прогнозиране на възможни финансови резултати, икономическа рентабилност, въз основа на реалните условия на стопанска дейност и наличието на собствени и привлечени ресурси.

3. Разработване на конкретни мерки, насочени към по-ефективно използване на финансовите ресурси.

Анализът на платежоспособността на предприятието се извършва не само от ръководителите и съответните служби на предприятието, но и от неговите основатели, инвеститори. За да проучат ефективността на използването на ресурсите, банките да оценят условията на кредитиране, да определят степента на риск, доставчиците да получават своевременно плащанията, данъчните инспекции да изпълнят плана за получаване на средства в бюджета и др. В съответствие с това анализът се разделя на вътрешен и външен.

Вътрешният анализ се извършва от службите на предприятието, а резултатите от него се използват за планиране, прогнозиране и контрол. Неговата цел е да установи систематичен поток от средства и да разпредели собствени и заемни средства по такъв начин, че да осигури нормалното функциониране на предприятието, максимизиране на печалбите и избягване на фалит.

Външен анализ се извършва от инвеститори, доставчици на материални и финансови ресурси, регулаторни органи въз основа на публикувани доклади. Целта му е да създаде възможност за изгодно инвестиране на средства, за да се осигури максимална печалба и да се елиминира рискът от загуба.

Методологията за оценка на ликвидността и платежоспособността се основава на коефициенти, изчислени като съотношение на текущите активи или техните отделни елементи към дължимите сметки, и показват до каква степен текущите активи на дружеството, а ако не са достатъчни, тогава нетекущите, в състояние да покрие дългове. Схемата за оценка на тези зависимости изглежда така - сравняване на получените стойности на коефициентите със стандартните стойности. Техниката включва:

1. Вертикален анализ - анализ на структурата на отчетните данни, за да се идентифицира относителната важност на определени статии и да се сравнят.

2. Хоризонтален анализ - анализ на динамиката на отделните статии на отчетните данни с цел идентифициране и прогнозиране на присъщите тенденции (отклонение на действителното ниво от отчетното ниво).

3. Анализ на тенденциите - използва се при изследване на индивидуалните темпове на растеж и нарастване на показателите през редица години до базовото ниво.

Основните източници на информация за анализа на платежоспособността и кредитоспособността на предприятието са балансът (формуляр № 1), отчетът за приходите и разходите (формуляр № 2). Отчет за капиталовите потоци (формуляр № 3) и други форми на отчетност, данни от първични и аналитични счетоводство, които дешифрират и детайлизират отделни позиции на баланса.

Помислете за основните методи за оценка на ликвидността и платежоспособността на предприятието.

2. Методи за оценка на ликвидността на баланса и платежоспособността на предприятието

Оценката на платежоспособността се извършва въз основа на характеристиките на ликвидността на текущите активи, т.е. времето, необходимо за превръщането им в пари. Понятията платежоспособност и ликвидност са много близки, но втората е по-обемна. Платежоспособността зависи от степента на ликвидност на баланса. В допълнение, ликвидността характеризира не само текущото състояние на сетълментите, но и перспективите.

Анализът на ликвидността на баланса се състои в сравняване на активите на актива, групирани по степен на тяхната ликвидност и подредени в низходящ ред на ликвидност, с пасивите на пасива, групирани по техния падеж и подредени във възходящ ред на падежа .

Всички активи на дружеството, в зависимост от степента на ликвидност, т.е. скоростта на превръщане в пари, могат да бъдат разделени на няколко групи:

· най-ликвидните активи (A1) - сумите на всички парични позиции, които могат да бъдат използвани за незабавно извършване на текущи сетълменти. В тази група се включват и краткосрочните финансови инвестиции.

Бързо реализираеми активи (A2) - активи, които изискват определено време, за да се превърнат в пари. Тази група може да включва вземания (плащания за които се очакват в рамките на 12 месеца след датата на отчета), други текущи активи.

бавнооборотни активи (A3) - най-малко ликвидните активи са материални запаси, вземания (плащания за които се очакват повече от 12 месеца след датата на отчета), данък върху добавената стойност върху придобитите стойности, докато статията "Разходи за бъдещи периоди" не е включена в това група.

· трудни за продажба активи (А4) - активи, които са предназначени за използване в стопанска дейност за относително дълъг период от време. Тази група включва статиите от раздел I на баланса на активите "Нетекущи активи".

Първите три групи активи през текущия икономически период могат постоянно да се променят и да се отнасят към текущите активи на предприятието, докато текущите активи са по-ликвидни от останалата част от имуществото на предприятието.

Пасивите на баланса според степента на нарастване на падежите на задълженията се групират, както следва:

· най-неотложните пасиви (P1) - задължения, изплащане на дивиденти, други краткосрочни задължения, както и неизплатени в срок заеми (съгласно приложенията към баланса).

· краткосрочни задължения (П2) -- краткосрочни заеми от банки и други заеми, дължими до 12 месеца след датата на отчета. При определяне на първа и втора група задължения, за да се получат надеждни резултати, е необходимо да се знае времето за изпълнение на всички краткосрочни задължения. На практика това е възможно само за вътрешни анализи. При външен анализ, поради ограничената информация, този проблем става много по-сложен и обикновено се решава въз основа на предишния опит на анализатора, извършващ анализа.

· дългосрочни пасиви (П3) -- дългосрочни заеми и други дългосрочни пасиви -- позиции в раздел IV на баланса "Дългосрочни пасиви".

· постоянни пасиви (П4) -- статии от раздел III на баланса „Капитал и резерви“ и отделни статии от раздел V на баланса, които не са включени в предишните групи: „Приходи за бъдещи периоди“ и „Резерви за бъдещи разходи“. ". За поддържане на баланса на активите и пасивите сборът от тази група следва да се намали със сумата по позициите „Разходи за бъдещи периоди” и „Загуби”.

За да се определи ликвидността на баланса, трябва да се сравнят сумите за всяка група активи и пасиви.

Салдото се счита за абсолютно ликвидно, ако условията са изпълнени

A1 >> P1; A2 >> P2; A3 >> P3; A4<< П4

Ако първите три неравенства са изпълнени, т.е. текущите активи надвишават външните задължения на предприятието, тогава последното неравенство задължително е изпълнено, което има дълбок икономически смисъл: предприятието има собствен оборотен капитал; е изпълнено минималното условие за финансова стабилност.

Неизпълнението на някое от първите три неравенства показва, че ликвидността на баланса в по-голяма или по-малка степен се различава от абсолютната. В същото време липсата на средства в една група активи се компенсира от излишъка им в друга група, въпреки че компенсацията се извършва само по отношение на стойността, тъй като в реална платежна ситуация по-малко ликвидните активи не могат да заменят по-ликвидните.

По-удобно е да се извърши предварителен анализ на ликвидността на баланса на предприятието, като се използва таблицата за покритие (Таблица 1). Колоните на тази таблица съдържат данни в началото и края на отчетния период по групи активи и пасиви. Сравнявайки резултатите от тези групи, определете абсолютната стойност на излишъците или недостатъците на плащанията в началото и в края на отчетния период.

По този начин, използвайки тази таблица, е възможно да се идентифицира несъответствие в условията на активите и пасивите, да се формира предварителна представа за ликвидността и платежоспособността на анализираното предприятие.

Таблица 1 Таблица за покритие

Брой групи балансови статии	Покритие (актив)	Размер на пасивите (пасивни)	Разлика (+ излишък, -- дефицит)
	за началото на годината	на otch. дата	за началото на годината	на otch. дата	за началото на годината	на otch. дата

Анализът на ликвидността на баланса, извършен съгласно горната схема, е приблизителен и поради причината, че съответствието със степента на пасивите в пасивите е планирано приблизително поради ограничената информация, с която разполага анализаторът, който провежда външен анализ анализ въз основа на финансови отчети.

По-подробен е анализът на платежоспособността с помощта на финансови коефициенти: коефициенти на текуща, бърза и абсолютна ликвидност.

1. Коефициентът на текуща ликвидност показва дали предприятието разполага с достатъчно средства, които могат да бъдат използвани от него за изплащане на краткосрочните му задължения през годината. Това е основният показател за платежоспособността на компанията. Коефициентът на текуща ликвидност се определя по формулата:

K TL \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)

В световната практика стойността на този коефициент трябва да бъде в рамките на 1-2. Естествено, има обстоятелства, при които стойността на този показател може да бъде по-висока, но ако коефициентът на текуща ликвидност е повече от 2-3, това, като правило, показва нерационално използване на средствата на предприятието. Стойността на коефициента на текуща ликвидност под единица показва несъстоятелността на предприятието.

2. Коефициентът на бърза ликвидност, или коефициентът на "критична оценка", показва как ликвидните активи на предприятието покриват краткосрочния му дълг. Коефициентът на бърза ликвидност се определя по формулата:

K BL \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2)

Ликвидните активи на предприятието включват всички текущи активи на предприятието, с изключение на материалните запаси. Този показател определя какъв дял от задълженията могат да бъдат погасени за сметка на най-ликвидните активи, т.е. той показва каква част от краткосрочните задължения на компанията могат да бъдат незабавно погасени за сметка на средствата в различни сметки, накратко- срочни ценни книжа, както и доход от сетълмент. Препоръчителна стойност този показателот 0,7-0,8 до 1,5.

3. Коефициентът на абсолютна ликвидност показва каква част от дължимите сметки компанията може да погаси незабавно. Коефициентът на абсолютна ликвидност се изчислява по формулата:

K AL \u003d A1 / (P1 + P2)

Стойността на този показател не трябва да пада под 0,2.

4. За цялостна оценка на ликвидността на баланса се препоръчва използването на общия показател за ликвидност на баланса на предприятието, който показва съотношението на сумата на всички ликвидни активи на предприятието към сумата на всички задължения за плащане (краткосрочни, дългосрочни, средносрочни), при условие че в посочените суми са включени различни групи ликвидни средства и задължения за плащане с определени коефициенти на тежест, отчитащи тяхната значимост по отношение на времето на изпълнение получаване на средства и погасяване на задължения.

Коефициентът на обща ликвидност на баланса се определя по формулата:

K OL \u003d (A1 + 0.5A2 + 0.3A3) / (P1 + 0.5P2 + 0.3P3)

Стойността на този коефициент трябва да бъде по-голяма или равна на 1.

В хода на анализа на ликвидността на баланса всеки от разглежданите коефициенти на ликвидност се изчислява в началото и в края на отчетния период. Ако действителната стойност на коефициента не съответства на нормалната граница, тогава тя може да бъде оценена чрез динамиката (увеличаване или намаляване на стойността).

Този подход обаче има значителни недостатъци:

Резултатът от анализа е „моментна снимка“ на състоянието на предприятието, като се отчита наличието на активи и пасиви към определен момент от време, което не позволява включване на финансови ресурси в анализа, чието привличане става възможно след датата на анализа.

Използването на показатели за ликвидност е за предпочитане за външни потребители, които нямат достъп до вътрешна финансова информация, в резултат на което значението на показателите за ликвидност за управлението на предприятието намалява, тези показатели стават цел на управлението, но не и инструмент , което е не по-малко важно на практика.

По този начин всички тези показатели дават само обща еднократна оценка на динамиката на платежоспособността и ликвидността и не позволяват да се анализират нейните вътрешноструктурни промени. Основното им предимство - простота и яснота, може да се превърне в такъв недостатък като повърхностни заключения, ако анализът на платежоспособността се сведе само до определянето на тези показатели.

В нормална ситуация оценката на платежоспособността на предприятието трябва да се извърши въз основа на проучване на източниците на входящи и изходящи парични средства в краткосрочен и дългосрочен план и способността на предприятието постоянно да осигурява излишък от първото над второто.

3. Оценка на платежоспособността на предприятието въз основа на изследване на паричните потоци

За оперативен вътрешен анализ на текущата платежоспособност, ежедневен контрол върху получаването на средства от продажба на продукти, погасяване на вземания и други парични постъпления, както и за контрол на изпълнението на задълженията за плащане към доставчици, банки и други кредитори, паричният поток се използва метод. Този метод се фокусира повече върху управленските аспекти на финансовата дейност.

Чрез анализ, прогнозиране и планиране се изготвя план за паричните потоци или оперативен платежен календар. В оперативния календар, от една страна, се изчисляват паричните средства и очакваните средства за плащане, а от друга страна, задълженията за плащане за този период (1, 5, 10, 15 дни, 1 месец).

Оперативният платежен календар се съставя въз основа на данни за доставка и продажба на продукти, за закупуване на средства за производство, документи за разплащане на заплати, за издаване на аванси на служители, банкови извлечения и др. Приблизителна структура на оперативната платежният календар е показан в таблица 2.

Таблица 2 Оперативен платежен календар на x.01.201_

Платежни средства	Сума, хиляди рубли	Задължения за плащане	Сума, хиляди рубли
Парични наличности · в регистъра в банкови сметки		Плащания на заплати
Ценни книжа с падеж до x.01		Плащания към бюджета и извънбюджетните фондове
Получаване на средства до х.01 от продажби на продукти финансови дейности		фактури на доставчици и изпълнители лихви по банкови заеми
Получени аванси от купувачи		Погасяване на кредит
Кредити, заеми
Погасяване на просрочени вземания
		Погасяване на други задължения

За определяне на текущата платежоспособност е необходимо да се сравнят средствата за плащане към съответната дата със задълженията за плащане към същата дата. В идеалния случай, ако коефициентът е един или малко повече.

Ниското ниво на платежоспособност може да бъде случайно (временно) и хронично (дългосрочно). Следователно, когато се анализира състоянието на платежоспособността на предприятието, е необходимо да се вземат предвид причините за финансовите затруднения, честотата на тяхното формиране и продължителността на просрочените дългове.

Причините за неплатежоспособността могат да бъдат неизпълнение на плана за производство и реализация на продукцията, увеличаване на нейната себестойност, неизпълнение на плана за печалба и в резултат на това липса на собствени източници на самофинансиране на предприятие. Една от причините за влошаване на платежоспособността може да бъде злоупотребата с оборотен капитал: отклоняването на средства към вземания, инвестиране в свръхрезерви и за други цели, които временно нямат източници на финансиране. Понякога причината за несъстоятелността не е лошото управление на предприятието, а несъстоятелността на неговите клиенти. Високото ниво на данъчно облагане, глобите за забавено плащане на данъци също могат да станат една от причините за неплатежоспособността на бизнес субект.

За да се установят причините за промяната на показателите за платежоспособност, анализът на изпълнението на финансовия план по отношение на приходите и разходите е от голямо значение. За да направите това, данните от отчета за паричните потоци, както и отчета за доходите, се сравняват с данните от финансовата част на бизнес плана. При анализа на първо място е необходимо да се установи изпълнението на плана за получаване на средства главно от продажбата на продукти, работи и услуги, имущество, да се установят причините за промяната в размера на приходите и да се идентифицират резервите за увеличаването му. Особено внимание трябва да се обърне на използването на средствата, тъй като дори при изпълнението на печелившата част от финансовия план преразходът и нерационалното използване на средствата могат да доведат до финансови затруднения.

Разходната част на финансовия план се анализира за всяка статия с изясняване на причините за преразхода, който може да бъде оправдан и неоснователен. Въз основа на резултатите от анализа на финансовия план трябва да се идентифицират резерви за увеличаване на планирания приток на средства, за да се осигури стабилна платежоспособност на предприятието в бъдеще.

Възможно е също така да се извърши експресен анализ на паричните потоци, което дава възможност за бързо изчисляване на паричния поток в предприятието.

Ликвидният паричен поток (LCF) или промяната в нетната кредитна позиция е индикатор за излишъка или дефицита в паричния баланс на предприятието, който възниква, когато всичките му дългови задължения са изплатени изцяло. Ликвидният паричен поток се определя по формулата:

LDP \u003d (DK1 + KK1-DS1) - (DK0 + KK0-DS0)

където DK - дългосрочни заеми;

КК - краткосрочни заеми;

ДС - пари в брой.

Разликата между индикатора LDP и другите мерки за ликвидност е, че последните отразяват способността на предприятието да изплати задълженията си към външни кредитори. LDP характеризира абсолютната стойност на средствата, получени от оперативната дейност на предприятието, следователно е по-"вътрешен" показател, изразяващ ефективността на неговата работа.

Следователно използването на този метод е от голямо практическо значение, тъй като управлението на отделните компоненти на паричните потоци има за непосредствена цел осигуряването на текущата платежоспособност на предприятието и косвено влияе върху платежоспособността в стратегически план.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Най-важният показател за финансовия баланс на предприятието е неговата платежоспособност, която се разбира като способността му да отговаря на платежоспособните изисквания на доставчиците на оборудване и материали в съответствие с бизнес договорите навреме, да изплаща заеми, да плаща на персонала, да извършва плащания към бюджет и др., тоест плащат своевременно задълженията си.

Оценката на платежоспособността се извършва въз основа на характеристиките на ликвидността на текущите активи, т.е. времето, необходимо за превръщането им в пари. Анализът на коефициентите на ликвидност и платежоспособност се извършва чрез сравнение с подобни показатели от минали години, с вътрешнофирмени стандарти и планирани показатели.Този анализ обаче има редица недостатъци, като формалност, статичност и повърхностност.

За по-задълбочен анализ на платежоспособността се използва методът на паричния поток, който се фокусира повече върху управленските аспекти на финансовата дейност.

Прилагането на този метод е от голямо практическо значение, тъй като позволява да се отчитат вътрешноструктурните промени в паричните потоци и да се управляват отделните им компоненти, което има за непосредствена цел осигуряване на текущата платежоспособност на предприятието и косвено влияе върху платежоспособността в стратегически план .

Използването на показателите за платежоспособност и ликвидност играе важна роля не само при анализа, но и при изпълнението на всички други управленски функции. Планирането, текущото управление и контролът във финансовия мениджмънт са насочени към поддържане на способността на предприятието да изпълнява задълженията си за плащане навреме и в пълен размер по такъв начин, че най-ефективно и ефикасно да постигне поставените стратегически цели и оперативни цели.

БИБЛИОГРАФИЯ

1. Бошнякович Н.С. Балансът на платежоспособността на предприятието и ликвидността на неговите финансови ресурси Бошнякович Н.С. Икономически анализи: теория и практика, 2007, № 7. - 22-27 с.

2. Волкова O.N. Ковалев В.В. Анализ на стопанската дейност на предприятието: Учебник. - М.: Проспект Велби, 2008. - 424 с.

3. Гиляровская Л.Т. Икономически анализ: Учебник за гимназии. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 615 с.

4. Поршнев А. Г. Анализ на ликвидността на баланса на предприятието Поршнев А. Г. Икономически анализ: теория и практика, 2008, № 4. - 15-16 с.

5. Шеремет А.Д. Теория на икономическия анализ. Учебник. - М.: INFRA M, 2005. - 366 с.

Хоствано на Allbest.ru

Подобни документи

Изследване на концепцията за платежоспособност, ликвидност и финансова стабилност на предприятието на примера на Eastk LLC. Изчисляване на показатели за имущественото състояние на изследваната организация. Оценка на платежоспособността на базата на изследване на паричните потоци.

курсова работа, добавена на 04.06.2011 г

Теоретични аспекти на ликвидността на предприятието като ключов фактор в неговата дейност. Значението, целите и източниците на анализ на платежоспособността на търговска организация. Характеристика на стопанската и финансовата дейност. Анализ на паричните потоци.

курсова работа, добавена на 06/03/2011

Анализ на финансово-икономическото състояние на предприятието. Стойността на анализа на платежоспособността и ликвидността на предприятието. Коефициенти на платежоспособност на предприятието. Анализ на финансовата стабилност на предприятието. Методи за диагностициране на вероятността от фалит.

курсова работа, добавена на 30.03.2011 г

курсова работа, добавена на 15.11.2010 г

Характеристика на предприятието. Теоретични основи за анализ на неговата ликвидност и платежоспособност. Методика за оценка на редица финансови показатели на дейността му. Анализ на икономическата стабилност и характеристики на оценката на вероятността от фалит.

курсова работа, добавена на 05/12/2014

Концепцията за платежоспособността на предприятието, методологията за нейната оценка. Общ анализ на финансовото състояние на организацията, нейното значение и цели. Изследване на паричните потоци на икономическия субект и показателите за ликвидност на баланса. Причини за финансови затруднения.

курсова работа, добавена на 27.01.2014 г

Определение и видове ликвидност, методи за нейното управление. Оценка на ликвидността на баланса на фирмата. Теоретични аспекти и значение на анализа на рентабилността и платежоспособността на предприятието. Анализ и оценка на показателите за ликвидност на ОАО "ТНК" и начини за тяхното подобряване.

курсова работа, добавена на 26.04.2011 г

Теоретични аспекти на оценката на ликвидността и платежоспособността на предприятието. Анализ на ликвидността и платежоспособността на предприятието АД "Ярославски завод за дизелово оборудване". Мерки за подобряване на управлението на ликвидността и платежоспособността.

дисертация, добавена на 16.12.2011 г

Същност, понятие и значение на финансовата стабилност и платежоспособност. Основни методи на финансов анализ и система от показатели. Характеристика на предприятието АД "Енерго". Анализ на финансовата стабилност, платежоспособността и ликвидността на предприятието.

дисертация, добавена на 01.06.2009 г

Оценка на платежоспособността въз основа на показателите за ликвидност и паричните потоци на компанията. Методи за диагностициране на вероятността от фалит. Начини за финансово възстановяване на стопански субекти: реорганизация, ликвидация или споразумение за уреждане.

Анализът на платежоспособността включва: анализ на балансовата ликвидност по груповия метод и по метода на финансовите показатели.

Нека разгледаме анализа на ликвидността по груповия метод. Груповият метод е по-подробен. При използване на този метод активите се групират по степен на тяхната ликвидност в низходящ ред, пасивите се групират по падеж във възходящ ред. В зависимост от степента на ликвидност, тоест степента на превръщане в пари, активите на организацията се разделят на следните групи:

- Високо ликвидни (най-ликвидни) активи (A1). Съставът на високоликвидните активи включва самите парични средства под формата на пари в брой, при сетълмент и валута, специални заемни сметки, както и краткосрочни финансови инвестиции;
- Търгуеми активи (A2). Бързо реализируемите активи включват парични средства под формата на краткосрочни вземания, които, въпреки че са парични средства, не могат да бъдат използвани от предприятието, докато не бъдат кредитирани по разплащателната му сметка;
- Бавно реализираеми активи (A3). Бавнооборотните активи включват текущи активи, които не са включени в най-ликвидните и бързо продаваеми групи. Това са материални запаси (с изключение на ред „Разходи за бъдещи периоди”), данък върху добавената стойност върху придобити ценности и дългосрочни вземания;
- Нисколиквидни (трудни за продажба) активи (А4). Те включват активите от първия раздел на баланса, т.е. нетекущите активи.

Първите три групи активи могат да се променят постоянно през бизнес периода и се отнасят до текущите активи на организацията. Те са по-ликвидни от останалото имущество на организацията.

Пасивите на баланса според степента на нарастване на падежа на задълженията се разделят:

- Най-неотложните задължения (P1). Съставът на най-неотложните пасиви включва разплащателни сметки, задължения към участници (учредители) за изплащане на доходи, други краткосрочни задължения;
- Краткосрочни пасиви (P2). Те включват краткосрочни заеми и кредити;
- Дългосрочни пасиви (P3). Дългосрочните пасиви включват дългосрочни заеми и кредити;
- Постоянни пасиви (P4). Фиксираните пасиви включват собствен капитал и резерви, приходи за бъдещи периоди и резерви за бъдещи разходи. За поддържане на баланса на активите и пасивите, общата сума на групата постоянни пасиви следва да се намали със сумата по статията „Разходи за бъдещи периоди”.

Анализът на ликвидността на баланса става важен при прехода към пазарна икономика, когато е възможен фалит на предприятието и следователно неговата ликвидация. Същността на анализа на ликвидността на баланса е да се сравнят средствата за актива, групирани по степен на тяхната ликвидност и подредени в низходящ ред, с пасиви за пасиви, групирани по техния падеж и подредени във възходящ ред на срокове. Ако при такова сравнение части от актива дават суми, достатъчни за изплащане на задължения, балансът се счита за ликвиден и компанията е платежоспособна.

За да се оцени ликвидността на баланса, като се вземе предвид факторът време, е необходимо да се сравни всяка група активи със съответната група пасиви:

- Ако неравенството A1 P1 е изпълнено, това показва платежоспособността на организацията към момента на баланса. Организацията разполага с достатъчно абсолютно ликвидни активи за покриване на най-неотложните задължения;
- Ако неравенството A2 P2 е изпълнено, тогава бързо изпълнимо

активите надвишават краткосрочните задължения и организацията може да бъде платежоспособна в близко бъдеще, като се вземат предвид навременните сетълменти с кредиторите, получаване на средства от продажбата на продукти на кредит;

Ако неравенството A3 P3 е изпълнено, тогава в бъдеще, с навременното получаване на парични средства от продажби и плащания, организацията може да бъде платежоспособна за период, равен на средната продължителност на един оборот на оборотния капитал след датата на баланса.

Изпълнението на първите три условия води автоматично до изпълнение на условието: A4 P4.

Изпълнението на това условие показва спазването на минималното условие за финансова стабилност на организацията, наличието на собствен оборотен капитал.

Балансът се счита за абсолютно ликвиден и организацията е платежоспособна, ако едновременно са изпълнени следните условия:

A1 P1; A2 P2; A3 P3;

Предпоставка за абсолютната ликвидност на баланса е изпълнението на първите три неравенства. Четвъртото неравенство е балансиращо. Изпълнението му показва, че фирмата разполага със собствен оборотен капитал. Теоретично недостигът на средства в една група активи се компенсира от излишък в друга, но на практика по-малко ликвидните активи не могат да заместят по-ликвидните средства. Следователно, ако някое от неравенствата има знак, противоположен на фиксирания в оптималния вариант, тогава ликвидността на баланса се различава от абсолютната.

На практика тези условия не винаги се изпълняват едновременно. В случай, че едно или повече неравенства имат знак, противоположен на този, фиксиран в оптималния вариант, ликвидността на баланса в по-голяма или по-малка степен се различава от абсолютната. В този случай най-ликвидните средства и бързо реализируемите активи (A1 + A2) се сравняват с първите две групи пасиви, тоест с най-спешните пасиви и краткосрочните пасиви (P1 + P2), което ви позволява да разберете текущата ликвидност, показваща платежоспособността или несъстоятелността на предприятието за следващия период от време.

Сравнението на третата група активи и пасиви (бавно реализираеми активи с дългосрочни пасиви) показва обещаваща ликвидност, тоест прогнозата за платежоспособността на компанията.

Сравнението на четвъртата група активи и пасиви (трудни за продажба активи с постоянни пасиви) показва, че предприятието разполага със собствен оборотен капитал (минималното условие за финансова стабилност).

По този начин, ако ликвидността на баланса се различава от абсолютната ликвидност на баланса, може да се счита за нормално, ако се спазват следните съотношения:

(A1 + A2) (P1 + P2); A3 P3; A4 P4;

На практика могат да възникнат следните типове възможни ситуации:

а) A1 > P1; A2< П2; А3 >P3; A4< П4 при (А1 + А2) < (П1 + П2) или А1 >P1; A2< П2; А3 < П3; А4 < П4 при (А1 + А2) >(P1 + P2).

Има епизодична несъстоятелност и финансова нестабилност на предприятието.

б) A1 > P1; A2< П2; А3 < П3; А4 < П4 при (А1 + А2) < (П1 + П2) или А1 < П1; А2 >P2; A3< П3; А4 >P4 при (A1 + A2)< (П1 + П2).

Наблюдава се нарастване на неплатежоспособността и финансовата нестабилност на предприятието.

в) А1< П1; А2 < П2; А3 >P3; A4 > P4 (A4< П4).

Налице е хронична несъстоятелност и финансова нестабилност на предприятието.

г) А1< П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 >P4.

Налице е кризисно финансово състояние на предприятието, близко до фалит.

По този начин анализът на ликвидността на баланса по групов начин се състои в сравняване на активите на актива, групирани по степен на тяхната ликвидност и подредени в низходящ ред на ликвидност, с пасивите на пасива, които са групирани по степен падежа на погасяването им. Използвайки метода на групата, можете не само да определите ликвидността, но и да откриете в коя група е възникнал „провал“, което е предимството на този метод. Недостатъците на този метод включват необходимостта да отделите време за групиране на активи и пасиви.

След като разгледахме анализа на ликвидността на активите по метода на групата, нека преминем към изучаване на методологията за анализ на ликвидността на активите по метода на финансовите коефициенти.

Трябва да се отбележи, че стойността на нетния оборотен капитал може да се намери, както следва:

CHOK \u003d (DS + DZ + KFV) - (Ktrk + KZ)

DS - пари в брой, хиляди рубли;

DZ - вземания, хиляди рубли;

KFV - краткосрочни финансови инвестиции, хиляди рубли.

За оценка на бъдещата платежоспособност се използват относителни финансови показатели (коефициенти). Методът на съотношението се използва за бърза оценка на способността на предприятието да изпълни своите краткосрочни задължения. Относителните показатели за ликвидност включват:

- коефициент на покритие на (текущата) ликвидност;
- коефициент на критична (междинна) ликвидност;
- коефициент на абсолютна ликвидност.

Коефициентът на текуща ликвидност (Kt.l.) дава обща оценка на ликвидността на предприятието, показвайки колко рубли оборотен капитал (текущи активи) се падат на една рубла текущ краткосрочен дълг (текущи задължения), т.е. това съотношение показва общите възможности за плащане на организацията. Определя се като съотношението на всички текущи активи минус отложените разходи към стойността на краткосрочните пасиви:

Ktl \u003d (DS + KFV + DZ + Z) / (Ktkr + KZ),

където Ktl - коефициент на текуща ликвидност;

ДС - пари в брой;

КФВ - краткосрочни финансови инвестиции;

ДЗ - вземания;

З - запаси;

Кткр - краткосрочни заеми;

KZ - дължими сметки.

Коефициентът на текуща ликвидност показва степента, в която текущите активи покриват текущите задължения. Превишението на текущите активи над текущите пасиви осигурява резерв за компенсиране на загубите, които предприятието може да понесе по време на поставянето и ликвидацията на всички текущи активи, с изключение на паричните средства. Колкото по-голяма е стойността на този резерв, толкова по-голяма е увереността на кредиторите, че дълговете ще бъдат изплатени. Нормалната стойност на този коефициент е от 1 до 2. Той характеризира очакваната платежоспособност за период, равен на средната продължителност на един оборот на всички оборотни средства.

Логиката на подобно сравнение беше обяснена по-горе: дружеството погасява краткосрочните си задължения главно за сметка на текущите активи; следователно, ако текущите активи надвишават текущите пасиви по размер, предприятието може да се счита за успешно функциониращо. Размерът на излишъка в относителна форма и се определя от коефициента на текуща ликвидност. Стойността на индикатора може да варира значително в зависимост от индустрията и дейността, като разумното му нарастване в динамиката обикновено се счита за благоприятна тенденция.

Коефициентът на текуща ликвидност има редица характеристики, които трябва да се имат предвид при извършване на пространствено-времеви сравнения. Първо, числителят на съотношението включва оценка на материалните запаси и вземанията. Тъй като методите за оценка на запасите могат да варират, това се отразява на сравнимостта на показателите; същото трябва да се има предвид по отношение на третирането и отчитането на съмнителни дългове. Второ, стойността на коефициента по принцип е тясно свързана с нивото на ефективност на предприятието по отношение на управлението на запасите: някои компании, поради високата култура на организацията технологичен процес, например, чрез въвеждане на система за доставка на суровини и материали, известна като "точно навреме", може значително да намали нивото на материалните запаси, тоест да намали стойността на коефициента на текуща ликвидност до ниво, по-ниско от средно за индустрията, без да се засяга текущото финансово състояние. Трето, някои предприятия с висок паричен оборот могат да си позволят относително ниски текущи коефициенти. По-специално, това се отнася за компаниите на дребно. В този случай приемлива ликвидност се осигурява от по-интензивни парични потоци в резултат на текущата дейност. По този начин, когато се анализира текущото финансово състояние на предприятието, е необходимо, ако е възможно, да се вземат предвид други фактори, които не оказват изрично влияние върху стойността на този и други коефициенти.

Коефициентът на критична ликвидност (Kk.l.) характеризира прогнозираните възможности за плащане, при условие на своевременно разплащане с длъжниците. Характеризира очакваната платежоспособност за период, равен на средната продължителност на един оборот на вземанията. Коефициентът на междинна ликвидност най-точно отразява текущата финансова стабилност на организацията. Нормативната стойност на този показател е по-висока от 0,7-1. Въпреки това може да не е достатъчно, ако голяма част от ликвидните средства са вземания, някои от които е трудно да бъдат събрани навреме. В такива случаи е необходимо по-голямо съотношение. Ако значителен дял от текущите активи се заема от парични средства и парични еквиваленти (ценни книжа), тогава този коефициент може да бъде по-малък. Нарастването на това съотношение се улеснява от осигуряването на резерви с дългосрочни източници и намаляването на нивото на краткосрочните задължения.

Коефициентът на междинна ликвидност по своята семантична цел е подобен на коефициента на текуща ликвидност; обаче се изчислява към по-тесен кръг краткотрайни активи, когато на осн

изключва най-малко ликвидната част от тях - материалните запаси:

Ksl \u003d (DS + KFV + DZ) / [KO - (D + DBP + R),

където Д.С. - пари в брой;

K.F.V.- краткосрочни финансови инвестиции;

Д.З. - вземания.

D - приходи от дивиденти;

Логиката зад това изключване е не само, че материалните запаси са значително по-малко ликвидни, но, което е по-важно, че паричните средства, които могат да бъдат събрани в случай на принудителна продажба на материални запаси, могат да бъдат значително по-малки от разходите за тяхното придобиване. Стойността на индикатора за междинна ликвидност е от интерес за банките, които кредитират организацията. Използва се при оценка на кредитоспособността на клиент на банка с цел определяне на риска от неизпълнение на кредита. Надеждността на изчисленията на този показател до голяма степен зависи от качеството на вземанията (условия за образуване, финансово състояние на длъжниците и др.)

Коефициентът на абсолютна ликвидност (Ka.l.) е най-строгият критерий за ликвидността на предприятието. Стойността на показателя характеризира незабавната ликвидност (платежоспособност) на организацията към момента на баланса, показва каква част от краткосрочните задължения могат да бъдат изплатени в близко бъдеще за сметка на парични средства и краткосрочни финансови инвестиции. Колкото по-висока е стойността му, толкова по-голяма е гаранцията за погасяване на дълговете, тъй като за тази група активи практически няма опасност от загуба на стойност при ликвидация на предприятието и няма забавяне във времето за превръщането им в платежно средство . Стойността на коефициента се счита за достатъчна, ако е 0,2-0,3. Ако едно предприятие в момента е в състояние да изплати всичките си дългове с 20% -30%, тогава неговата платежоспособност се счита за нормална. Като се има предвид разнородността на структурата на условията за погасяване на дълга, този стандарт трябва да се счита за завършен. За да се получи реален лимит, трябва да се вземат предвид: средният падеж на заемите, кредитите, средният падеж на задълженията. Стойността на коефициента на абсолютна ликвидност е от интерес за доставчиците на суровини и материали. Характеризира платежоспособността към датата на баланса и се определя като съотношението на най-ликвидните активи към сумата на най-неотложните пасиви и краткосрочните пасиви:

Kal \u003d (DS + KFV) / [KO - (D + DBP + R),

Нарастването на коефициента на абсолютна ликвидност се улеснява от нарастването на дългосрочните източници на финансиране (собствени и дългосрочни привлечени средства) и намаляването на нивото на нетекущите активи, запаси, вземания и текущи задължения.

Коефициентът на абсолютна ликвидност трябва да се изследва във връзка с показателя за нормата на паричните резерви (NR), който се определя от следната връзка:

Ndr \u003d (DS + KFV) / TA,

където TA - текущи активи.

Колкото по-голяма е стойността на този показател, толкова по-високо е нивото на ликвидност на тази група активи, скоростта на паричните ресурси непрекъснато се увеличава.

Коефициент на обща ликвидност (Col). изчислено по формулата:

Col \u003d OA / KO- (D + DBP + R),

където OA - текущи активи;

КО - краткосрочни задължения;

D - приходи от дивиденти;

DBP - приходи за бъдещи периоди;

P - резерви за бъдещи разходи и плащания.

При изчисляване на коефициентите на ликвидност, краткосрочните пасиви включват: краткосрочни заеми и заеми; задължения и задължения към участниците за изплащане на доходи.

Разгледаните показатели имат следните недостатъци:

- въз основа на тези коефициенти е трудно да се предвидят бъдещи парични постъпления и плащания;
- възможността за надценяване на показателите поради неликвидни вземания.

Различните показатели за ликвидност не само предоставят многостранно описание на стабилността на финансовото състояние на предприятието, но и отговарят на интересите на различни външни потребители на аналитична информация. Например, доставчиците на едно предприятие се интересуват дали предприятието ще може да им се изплати в близко бъдеще, така че те ще обърнат внимание предимно на коефициента на абсолютна ликвидност, а банката, която кредитира предприятието или кредитора, ще бъде по-голяма интересува се от стойността на коефициента на междинна ликвидност. Собствениците на предприятието са акционери, когато става дума за акционерно дружество, - най-често оценяват финансовата стабилност на предприятието в дългосрочен план и следователно коефициентът на текуща ликвидност е по-важен за тях.

По този начин изследването Теоретични основиоценката на платежоспособността на предприятието ни позволява да отбележим следните важни точки:

- Платежоспособността на предприятието се характеризира с неговата способност и способност своевременно и напълно да изпълнява финансовите си задължения към вътрешни и външни партньори, както и към държавата.
- Ликвидността е една от най-важните характеристики на финансовото състояние на предприятието, която определя способността за навременно плащане на сметки.
- Предприятие може да бъде обявено в неплатежоспособност, дори ако има достатъчно превишение на позициите на активите спрямо пасивите му, ако капиталът е инвестиран в позиции на активи, които са трудни за продажба.
- Основните признаци на платежоспособност са:
- а) наличието на достатъчно средства по разплащателната сметка;
- б) липсата на просрочени задължения.
- Коефициентите на ликвидност се използват за оценка на бъдещата платежоспособност.
- Изчисляването и оценката на коефициентите на ликвидност ви позволява да установите степента на покритие на краткосрочните задължения с най-ликвидните средства. Също така методът на финансовите коефициенти ви позволява да оцените съотношението на текущите активи и краткосрочните пасиви за евентуалното им последващо покритие.
- Недостатъкът на разглежданите показатели е, че въз основа на тези коефициенти е трудно да се прогнозират бъдещи парични постъпления и плащания, увеличава се възможността за надценяване на показателите поради неликвидни вземания.

След като разгледахме теоретичните и методологичните основи на анализа на платежоспособността, нека да преминем към анализ на дейността и платежоспособността на предприятие, като използваме примера на Neftekamskshina OJSC.

2012-05-21 6:56

Анализирайки ликвидността и платежоспособността на предприятието, е необходимо да се проучи неговото финансово състояние. Имущественото състояние е сумата от средствата на предприятието и техните източници по видове. При оценката на имущественото състояние на предприятието се използват редица показатели, изчислени по финансови отчети. Въз основа на показателите за имущественото състояние може да се направи извод за неговото качествено изменение, структурата на стопанските средства и техните източници.

При анализ на имущественото състояние въз основа на счетоводния баланс се изчисляват характеризиращите го показатели, определя се тяхното изменение за годината и за редица години. Тези показатели включват:

1. Стойността на капитала на дружеството (Cap.) - размерът на икономическите активи, с които разполага предприятието. Равно е на общата балансова сума - нето:

Шапка с козирка. \u003d F. № 1, общ баланс.

2. Собствен капитал предприятия (SC) - собствените средства на дружеството към определена дата, които се определят въз основа на резултатите от раздел 3 на баланса "Капитал и резерви":

SK = F. No. 1, раздел 3.

3. Собствен оборотен капитал (SOS) - размерът на собствените средства, които са в обръщение. Те се определят чрез добавяне на дългосрочни пасиви (LT) към собствения капитал (CK) и изваждане на сумата на дългосрочните активи (LT):

SOS \u003d SC + DO - ДА.

SOS = TA - ТОВА.

4. Функциониращ капитал (FC) е стойността на собствените оборотни средства, които постоянно участват в оборота. В просрочените вземания, като правило, има собствени текущи активи, които не участват в оборота за дълго време, те са обездвижени (т.е. отклонени от оборот). Не участват в оборота и средствата, които са във вземания и се връщат 12 месеца след отчетната дата. Следователно, за да се определи функциониращият капитал, е необходимо да се изключат от собствения оборотен капитал (SOS) вземанията, плащанията за които се очакват повече от 12 месеца след отчетната година (DDZ) и просрочените вземания (PDZ), което е показано във Формуляр № 5:

FC = SOS-PDZ-DD3

5. Набран капитал (PC) е сумата от дългосрочни (DO) и текущи задължения (TO). Той характеризира размера на дълга на предприятието в момента и е равен на сумата от резултатите от раздели 4 и 5 на баланса:

PC = ПРЕДИ + ДО

6. Текущи активи (TA) или "Мобилни активи", "Оборотни средства" - характеризират средствата в запаси, разходи, пари в бройи във вземанията, т.е. резултатът от раздел 2 на баланса на активите:

TA = Резюме на раздел 2A

Те се наричат мобилни активи, защото за разлика от дълготрайните активи и другите нетекущи активи, те могат да бъдат върнати по-бързо от други активи под формата на парични средства за разплащания с длъжници.

7. Текуща отговорност (TO) или краткосрочните задължения са дългове, които трябва да бъдат изплатени в рамките на една година. Този дълг включва краткосрочни заеми и кредити:

TO \u003d F. № 1, резултатът от раздел 5.

8. Дълготрайни активи (ДА), приятно е да ги наричаме "имобилизирани активи" - това е сумата на дълготрайните активи и други нетекущи активи, които, за разлика от текущите активи (мобилни активи), циркулират по-бавно и се определят въз основа на резултатите от раздел 1 от актива на баланса, т.е. по формулата:

ДА = Е. № 1, резултатът от раздел 1.

10. Дългосрочни пасиви (DO) са кредити и заеми, получени за дълъг период - повече от една година. Те са показани в пасива на баланса в раздел 4:

DO \u003d F. № 1, резултатът от раздел 4.

11. Производствени запаси и разходи (PZZ) са оборотни средства, разположени в производствени запаси и разходи:

PZZ = произв. Инвентар + Незавършен продукт + Завършен продукт + Com. + Разходи за бъдещи периоди.

12. Ликвидни активи (UAH) са средства, които могат да бъдат използвани в близко бъдеще за покриване на краткосрочни задължения. Те включват вземания, за които се очакват плащания в рамките на 12 месеца след датата на отчета:

UAV = Деб.Зад. в техн. 12 месеца

13. Най-ликвидни активи (NLA) - включват всички парични средства и краткосрочни финансови инвестиции.

NLA \u003d DS + Short.Fin.Vl.

14. Трудно продаваеми активи (Tr.R.Act.) са средства, които е почти невъзможно да се използват за покриване на краткосрочен дълг. Те включват - сумата на дългосрочните активи (резултатът от раздел 1 на актива на баланса и просрочените вземания):

Тр.Р.Акт. = ДА + PDZ

Платежоспособността е способността на паричните средства да изплащат задълженията си за плащане своевременно. Оценката на платежоспособността се извършва въз основа на характеристиките на ликвидността на текущите активи, т.е. времето, необходимо за превръщането им в пари.

От своя страна анализът на ликвидността на баланса се състои в съпоставяне на активите на актива, групирани по степен на намаляваща ликвидност, с пасивите на пасива, които са групирани по степен на спешност на тяхното погасяване. В зависимост от степента на ликвидност активите на предприятието се разделят на 4 групи:

— A1) най-ликвидните;

- А2) бърза ликвидност;

- A3) бавно движещ се;

— А4) трудни за продажба активи.

Задълженията се групират според степента на спешност на плащането им:

- П1) най-неотложните пасиви - задължения и просрочени плащания по кредити;

- П2) краткосрочни пасиви - краткосрочни заеми и заеми;

- П3) дългосрочни пасиви - дългосрочни заеми и привлечени средства;

- П4) постоянни пасиви - източници на собствени средства на фирмата.

Съотношението между групите активи и пасиви характеризира ликвидността, т.е. способността на компанията да изплаща своите краткосрочни задължения. Салдото се счита за абсолютно ликвидно, ако:

Уместността на определянето на ликвидността на баланса е от особено значение в условията на икономическа нестабилност, както и при ликвидация на предприятие поради фалит. Тук възниква въпросът дали предприятието има достатъчно средства, за да покрие дълговете си. Същият проблем възниква, когато е необходимо да се определи дали предприятието разполага с достатъчно средства за уреждане на сметки с кредитори, т.е. способността за ликвидиране (погасяване) на дълга с налични средства. В този случай, когато говорим за ликвидност, това означава, че предприятието разполага с оборотен капитал в размер, който е теоретично достатъчен за изплащане на краткосрочни задължения.

За да се определи ликвидността на баланса на компанията, се изчислява цяла система от показатели под формата на коефициенти, които отразяват съотношението на определени позиции в баланса и други видове финансови отчети.

Вярваме, че ръководителят на предприятието може да оцени ликвидността на дружеството дори на етапа на запознаване с баланса, сравнявайки сумата на раздел 5 от пасива „Текущи пасиви“ със сумата на раздел 2 от актива „ текущи активи". Превишението на текущите активи над сумата на краткосрочните задължения показва, че компанията има потенциал да изплати своите кредитори, но за да се счита балансът на компанията за ликвиден, текущите активи трябва значително (повече от два пъти) да надвишават текущите задължения . Но за пълна оценка на ликвидността и платежоспособността, наред с абсолютни показателиизчисляват се относителни показатели в началото и в края на анализираната година, определя се изменението им през годината и се сравнява с установените стандарти. Тези показатели трябва да включват:

Коефициент на покритие - дава обща оценка на ликвидността на фирмата, като характеризира степента, в която краткосрочните (текущите) задължения са обезпечени с текущи (оборотни) средства, т.е. колко рубли финансови ресурси, инвестирани в текущи активи, представляват една рубла текущи задължения и се изчислява чрез разделяне на сумата на текущите активи (резултатът от раздел 2 на актива на баланса) на текущите задължения (резултатът от раздел 5 на пасива на баланса), т.е. по формулата:

Kp \u003d TA / TO

По правило растежът на този показател се оценява положително. Въпреки това, значително увеличение на този показател е нежелателно и показва забавяне на оборота на средствата, инвестирани в материални запаси, неоправдано увеличение на вземанията. Според опита на предприятията се счита за нормално, когато този показател е 2,0 или повече. Може да се счита за задоволително, ако стойността е в рамките на 1,5.

Коефициент на бърза ликвидност (Kb.lik.) характеризира дела на паричните средства, сетълменти и други активи в текущите пасиви и се изчислява по следната формула:

Kb.lik. = (DS + DZ до 12 m-s - PDZ) / TO

Коефициентът на бърза ликвидност определя способността на компанията да посреща текущи задължения от търгуеми активи и допълва коефициента на покритие. Ниският коефициент на бърза ликвидност показва висок финансов риск и слаб потенциал за набиране на допълнителни средства отвън. Трябва да се счита за нормално, когато този показател надвишава 1,0, т.е. когато ликвидните активи са равни или надвишават текущите задължения. Този показател представлява интерес за банки и други кредитни институции при предоставяне на заеми.

Коефициент на абсолютна ликвидност (Kabs.liq.) характеризира дела на паричните средства в текущите задължения и се определя като съотношение на паричните средства (най-ликвидните активи) към текущите задължения. Изчислява се по формулата:

Cabs.lik.= NLA/TO

Въз основа на коефициента на абсолютна ликвидност е възможно да се определи наличието на средства за покриване на задължения към момента. Счита се за нормално, когато този коефициент е 0,2 или по-висок. Значително увеличение на този показател е нежелателно, тъй като парите трябва да са в обращение, т.е. работят и генерират доходи. Това е от интерес предимно за доставчиците на стоки на това предприятие. Недостижимостта му може да се дължи на бързо променящите се бизнес условия и необходимостта от пълно ангажиране на всички материални ресурсив обращение и предимно пари в брой.

Горните коефициенти на ликвидност се считат за основни и могат да се използват, за да се направи заключение за ликвидността, платежоспособността и кредитоспособността на предприятието. Освен това, за по-задълбочено изследване на ликвидността, на предприятията се препоръчва допълнително да изчислят следните показатели.

Маневреността на функциониращия капитал или коефициент на маневреност на функциониращия капитал (Kman.f.cap.), което се определя като съотношение на размера на средствата в запасите и разходите към функциониращия капитал, т.е. към собствен оборотен капитал минус просрочени вземания и се изчислява по формулата:

Kman.f.cap. = зап.зат./ FC

Този показател характеризира дела на собствения капитал на дружеството, който е във форма, която не им позволява свободно маневриране, тъй като за изплащане на текущия дълг трябва да се включат запаси и разходи в оборота. Според опита в производствени предприятиясчита се за нормално, когато този коефициент не надвишава 0,5, т.е. размерът на резервите и разходите не надвишава 50% от общия размер на собствения оборотен капитал. Наличието на висок коефициент на маневреност на функциониращия капитал увеличава риска от фалит, което показва обездвижване на собствени средства в материални запаси, които не могат да бъдат реализирани скоро и размерът им е насочен към покриване на краткосрочен дълг и затруднява изплащането на текущия пасиви.

Гъвкавост на общия капитал или коефициент на маневреност на общия капитал (M man.) се определя като съотношение на текущите активи, т.е. оборотен капитал, до размера на икономическите активи (капитал) по формулата:

К човек. = TA / Cap.

Това съотношение показва дела на по-гъвкавия капитал в общия размер на икономическите активи, които могат бързо да бъдат превърнати в пари, за разлика от имобилизираните (дълготрайни) активи.

Счита се за нормално, когато този показател е повече от 0,6, т.е. текущите активи в общия размер на икономическите активи представляват повече от 60%. Колкото по-висок е този показател, толкова по-ликвидна е компанията по-бърза скоростобръщаемостта на средствата на дружеството и по-висока ефективност на използването на средствата.

Освен това отбелязваме, че когато анализираме платежоспособността на организацията, активите на баланса, групирани по степен на тяхната ликвидност, се сравняват с пасивите за пасиви, също групирани по техния падеж. След това се изчисляват коефициентите, характеризиращи нивото на платежоспособност на предприятието.

По степента на ликвидност, т.е. Скоростта на преобразуване в пари активите на предприятието, както беше отбелязано по-горе, се разделят на следните групи: най-ликвидни активи, бързо продаваеми активи, бавно движещи се активи, трудно продаваеми активи. Задълженията според степента на погасяване на дълга се делят на най-неотложни задължения, краткосрочни задължения, дългосрочни задължения и постоянни задължения.

Коефициентът на плащане на най-неотложните задължения (Kpl.n.sr.vol.) се определя като отношение на най-ликвидните активи (NLA) към размера на най-неотложните задължения (Cob):

Кап.мед.рев. = NLA. / Макс.ср.об.

Коефициент на изплащане на краткосрочните задължения (Kpl.ks.p.) се определя като съотношение на търгуемите активи (BRA) към размера на краткосрочните задължения (CSP), т.е. по формулата:

Kpl.ks.p \u003d СУТИЕН / KSP

Коефициент на изплащане на дългосрочните задължения (Кpl.d.p. .) се определя като отношение на бавнооборотните активи (MRA) към размера на дългосрочните задължения (LTL), т.е. по формулата:

Кпл.д.п.= MRA / ПДЧ

Сравнението на бавнооборотни активи с дългосрочни пасиви показва обещаваща ликвидност, т.е. прогноза за платежоспособност въз основа на бъдещи постъпления и плащания. По правило бавнооборотните и трудно продаваеми активи се използват за покриване на задължения в случай на фалит на предприятие.

Съотношението на трудни за продажба активи към постоянни пасиви трябва да бъде по-малко от 100%, т.е. капиталът и резервите на предприятието трябва да надвишават дълготрайните активи, в противен случай предприятието няма да има SOS.

Изчислението на показателите за ликвидност и платежоспособност, направено по този начин, позволява да се сравняват балансите на предприятието от различни периоди, както и балансите различни предприятияза да се оцени тяхната финансова стабилност и платежоспособност.

Анализирайки платежоспособността на предприятието, е необходимо да се разгледат причините за финансовите затруднения, честотата на тяхното формиране и продължителността на просрочените задължения. Причините за несъстоятелността могат да бъдат неизпълнение на плана за производство и реализация на продукцията; увеличаване на цената му; неизпълнение на плана за печалба - липса на собствени източници на самофинансиране; висока данъчна ставка. Една от причините за влошаване на платежоспособността може да бъде злоупотребата с оборотен капитал: отклоняването на средства към вземания, инвестиране в свръхрезерви и за други цели, които временно нямат източници на финансиране.

Тези предприятия, чиито показатели за ликвидност и платежоспособност са под установените норми и имат тенденция да се влошават, могат да бъдат признати за финансово нестабилни. За да не се доведе предприятието до такова ниво, е необходимо систематично да се анализира и оценява финансовата стабилност, както и ликвидността и платежоспособността на организацията. Подобряването на нивото на финансова стабилност на предприятието се постига чрез:

- увеличаване на обема на производство и продажби на продукти;

- намаляване на остатъците от незавършено производство и готова продукция;

— намаляване на вземанията и задълженията и ликвидиране на просрочените задължения;

- своевременно изплащане на всички свои задължения;

- увеличаване на дела на собствения оборотен капитал в текущите активи, ускоряване на обръщаемостта на оборотния капитал и др.

В същото време, когато се оценява и анализира ликвидността и платежоспособността на конкретно предприятие, трябва, ако е възможно, да се вземат предвид неговите специфики - отраслови, регионални и др.

За разлика от ликвидността на баланса, която характеризира способността на предприятието да изплаща краткосрочните си длъжници в момента, финансовата стабилност е определено състояние на предприятието, което гарантира неговата постоянна платежоспособност. Тази постоянна платежоспособност може да бъде постигната чрез постигане на добра икономическа платежоспособност. Икономическата платежоспособност на предприятието е степента, в която компанията може да поддържа финансова независимост чрез ефективно използване на трудовите и материалните ресурси на предприятието, увеличаване на производството и продажбите.

Имайки в предвид финансови отчети, ръководителят на предприятието може да направи първоначално заключение за финансова стабилност, като сравни резултата от раздел 3 на баланса „Капитал и резерви“ с резултатите от раздел 4 „Дългосрочни пасиви“ и раздел 5 „Краткосрочни задължения“. " можем да направим първоначално заключение за финансова стабилност. Превишаването на сбора от раздел 3 на баланса показва, че компанията е в финансовостабилен, той е по-малко зависим от външни дългове и кредитори.

След това ръководителят на предприятието трябва да сравни резултатите от раздели 2 "Текущи активи" и 5 "Текущи пасиви" на баланса. Значителен излишък от общата сума на раздел 2 на баланса на активите показва, че оборотният капитал е доминиран от собствени средства, което също показва финансовата независимост на предприятието от кредиторите, т.е. върху финансовата стабилност на фирмата.

Основните показатели за финансова стабилност трябва да се считат за коефициентите на автономност, финансова стабилност и финансова зависимост.

Коефициентът на автономност характеризира независимостта на финансовото състояние на икономическия субект от заемни източници на средства. Той показва дела на собствените средства в общия размер на икономическите активи и се определя по формулата:

Към изд. = SC / Cap

Нарастването на коефициента на автономност показва увеличаване на финансовата независимост и намаляване на риска от финансови затруднения. Нормата е не по-ниска от 0,5, за предпочитане 0,5 - 0,7.

Коефициентът на финансова стабилност е съотношението на собствените и привлечените средства. Определя се по формулата:

Към финансова стойност = SK / PC

Превишаването на собствените средства над привлечените средства означава, че икономическият субект има достатъчен марж на финансова стабилност и е относително независим от външни източници на финансиране. Неговата стойност, равна на - 2 или повече, се счита за нормална.

Маневреността на собствения капитал се определя като отношение на оперативния и собствения капитал и характеризира дела на собствения оборотен капитал (минус просрочените вземания) в собствения капитал и се определя по формулата:

M sk \u003d FK / SK

Стойността на този коефициент е желателна в рамките на 20 - 30%.

Коефициентът на финансова зависимост показва увеличаване или намаляване на финансовата зависимост и риска от финансови затруднения, характеризира колко икономически активи представляват 1 рубла. собствени средства и се определя като съотношение на икономически активи (капитал) към собствен капитал по формулата:

На финансовия мениджър = Cap./SK

Това е обратното на коефициента на автономност. Ако нивото му е равно на единица, това означава, че собствениците изцяло финансират своето предприятие със собствен капитал.

Коефициентът на концентрация на привлечения капитал характеризира дела на привлечения капитал в общия размер на икономическите активи. Определя се по формулата:

Към конц. PC = PC / Cap.

Колкото по-нисък е този показател, толкова по-висока е финансовата независимост и независимост на предприятието. Сумата от коефициентите на автономия и концентрацията на привлечения капитал трябва да бъде равна на 1.

Коефициент на съотношението на привлечения и собствения капитал. Стойността на този показател може значително да се промени в зависимост от структурата на капитала и отрасловата принадлежност на предприятието. Определя се по формулата:

Kspsk \u003d PC / SK.

Колкото по-нисък е този показател, толкова по-висока е финансовата независимост, независимостта на предприятието и като цяло автономността на предприятието по отношение на външните кредитори.

Следва да се отбележи, че няма единни нормативни критерии за разглежданите показатели за ликвидност и платежоспособност, както и за финансова стабилност. Те зависят от много фактори: отрасловата принадлежност на предприятието, оборота на оборотния капитал, принципите на кредитиране, текущата структура на източниците на средства, репутацията на предприятието и други фактори. Следователно приемливостта на стойностите на тези коефициенти, оценката на тяхната динамика и посоките на промяна могат да бъдат установени само в резултат на пространствено-времеви сравнения за групи от свързани предприятия.

За предприятия от всякакъв тип може да се формулира само едно правило: собствениците на предприятието (акционери, инвеститори и други лица, които са внесли в уставния капитал) предпочитат разумно увеличаване на динамиката на дела на заемните средства, напротив, кредиторите (доставчици на суровини и материали, банки, предоставящи краткосрочни заеми и други контрагенти) дават предпочитание на предприятия с висок дял на собствения капитал, с по-голяма финансова стабилност.

По този начин, комплексен анализВъз основа на система от показатели за ликвидност и платежоспособност позволява на бизнес субектите да характеризират цялостно състоянието и нуждата от средства и да прогнозират финансова стратегия в условията на икономическа нестабилност.

Една от основните задачи на анализа на ликвидността и платежоспособността на предприятието е да се оцени степента на близост на предприятието до фалит - икономическа несъстоятелност. Финансовият анализ ви позволява да идентифицирате заплахата от фалит и своевременно да извършите система от мерки за финансово възстановяване на предприятието. Има определени критерии от формален и неформален характер, според които едно предприятие може да бъде обявено в несъстоятелност.

Неплатежоспособност (фалит), съгласно чл. 2 от Закона „За несъстоятелността (несъстоятелност)“ от 26 октомври 2002 г. N127-FZ, това е невъзможността на длъжника да удовлетвори напълно вземанията на кредиторите за парични задължения и (или) да изпълни задължението за извършване на задължителни плащания. Когато определят вероятността от фалит, предприятията използват техника, наречена "Втори вятър". В този случай се изчисляват следните показатели:

1. Коефициент на платежоспособност:

До дъски. = TA - PDZ / TO

Ако коефициентът на платежоспособност е по-малък от 2, тогава компанията се счита за неплатежоспособна по този показател.

2. Съотношение на собствени и привлечени средства:

Към съгл. ридание и заем. Ср. = SK / TO

Ако този коефициент е по-малък от 2, това също показва неплатежоспособност на предприятието.

3. Коефициентът на финансова независимост:

На финландците = SC / Cap

Ако този коефициент е по-малък от 0,5, тогава предприятието се счита за неплатежоспособно по този показател.

4. Коефициент на обезпеченост със собствен оборотен капитал:

Доставя SOS \u003d SC + дълг. Акт/ЗТ

Ако този коефициент е под 0,1, тогава предприятието се счита за неплатежоспособно по този показател.

Съгласно тази методология се взема решение за несъстоятелност на предприятие, ако сумата от числените стойности на параметрите на несъстоятелността е по-малка от 4,6, т.е. сумата от числата за четирите коефициента на несъстоятелност не надвишава 4,6.

В чуждестранната практика, когато се анализира ликвидността и платежоспособността, се използва моделът на Алтман, който определя интегралния показател за заплахата от фалит. Този модел на практика се наричаЗ -акаунт "Алтман. Този модел е претеглена сума от коефициенти на финансови коефициенти. Изчислението се основава на петфакторен модел, който представлява комплексен коефициентен показател, в който се определят коефициентите на значимост индивидуални факторив интегралната оценка на вероятността от фалит. Моделът на Алтман има следната форма:

Z-резултат \u003d 1,2 X 1 + 1,4 X 2 + 3,3 X 3 + 0,6 X 4 + 1,0 X 5

където Z -бал - интегрален показател за нивото на заплаха от фалит;

х 1 - съотношението на собствения оборотен капитал към размера на активите;

X2 - отношението на неразпределената печалба към размера на активите;

X3 - отношението на печалбата към размера на активите;

X4 е съотношението на собствения и заемния капитал;

X5 - оборот на активите или съотношението на приходите от продажби към сумата на активите.

Колкото по-голяма е стойносттаЗ -Сметки, толкова по-малко вероятно е да фалирате в рамките на две години. Въз основаЗ Сметките на Altman се определят от четири нива на несъстоятелност:

1. Вероятността от фалит е много висока, когато стойността Z-резултати под 1,80;

2. Вероятността от фалит е висока, когато стойносттаЗ -сметки от 1.81 до 2.70;

3. Вероятността от фалит е ниска, когато стойносттаЗ -сметки от 2.70 до 2.99;

4. Вероятността от фалит е много ниска, когато стойносттаЗ -сметки от 3.00 или повече.

Като цяло оценката на степента на близост на предприятието до фалит позволява да се идентифицира заплахата от фалит и своевременно да се приложи система от мерки за финансово възстановяване на предприятието.

Въз основа на анализа на получените показатели не само се установява и оценява ликвидността и платежоспособността на предприятието, но и се работи за тяхното подобряване. Анализът на ликвидността и платежоспособността показва в кои конкретни области трябва да се извърши тази работа, позволява да се идентифицират най-важните аспекти и най-слабите позиции във финансовото състояние на предприятието и да се разработят мерки за тяхното отстраняване. Анализът на ликвидността и платежоспособността на предприятието е неразделна част от финансовия анализ, който от своя страна е част от общ, пълен анализ на икономическата дейност.

За своевременно предотвратяване, откриване, отстраняване на отрицателни отклонения в ликвидността и платежоспособността на предприятието е необходимо редовно да се анализира имущественото състояние, да се оценява и анализира ликвидността и платежоспособността на предприятието, да се оценява и анализира финансовата стабилност и вероятността от фалит на предприятието.

Библиография:

1. Абдукаримов И. Т. Анализ на финансово-икономическата дейност на предприятието: Учебник за университети, Федерална агенция за образование Тамб. състояние. Унив. Г.Р. Державин, ТПО ВЕО, Тамбов 200 7