I. Коефициенти на ликвидност
1. Коефициент на абсолютна ликвидност
Показва каква част от текущите дългови задължения (задължения, краткосрочни банкови заеми и други задължения) могат да бъдат незабавно погасени за сметка на Парии техните еквиваленти.
K AL \u003d (парични средства + краткосрочни финансови инвестиции) / Текуща отговорност
2. Коефициент на бърза ликвидност (критична оценка)
Съотношението на най-ликвидната част оборотен капитал(парични средства, вземания, краткосрочни финансови инвестиции) към краткосрочни задължения.
K SL = (Парични средства + Краткосрочни финансови инвестиции + Краткосрочни вземания) / Текущи задължения
3. Коефициент на текуща ликвидност
Показва каква част от текущите дългови задължения може да бъде изплатена кратко времечрез течност текущи активи
K TL \u003d Текущи активи / Текущи пасиви
- 1. Собствен оборотен капитал
Показва до каква степен текущите активи се формират за сметка на собствения капитал.
SOS = Собствен капитал - Нетекущи активи
- 2. Коефициент на оборотен капитал
Кoss= SOS / оборотен капитал
6. Нетни оборотни средства
Показва превишението на текущите активи над краткосрочните пасиви. Отразява способността на предприятието да продължи текущото производствени дейностислед изплащане на текущите си задължения.
NFC = Текущи активи - Текущи задължения = Собствен капитал + Дългосрочни задължения - Нетекущи активи
II. Показатели за структурата на капитала (коефициенти финансова стабилност)
7. Коефициент на автономност (финансова независимост)
Този коефициент показва до каква степен активите на дружеството се формират от собствения капитал и доколко дружеството, независимо от външни източницифинансиране.
K A \u003d Собствен капитал / Баланс
8. Коефициент на финансиране (съотношение на заемни и собствени средства) характеризира размера на заемните средства на единица собствен капитал.
K F \u003d Заемен капитал / Собствен капитал
9. Коефициент на текущ дълг характеризира дела на краткосрочния заемен капитал в общия размер на капитала.
Към TK \u003d Текущи задължения / Валута на баланса
10. Коефициент на финансова стабилност (дългосрочна финансова независимост)
показва до каква степен активите на предприятието се формират за сметка на собствени и дългосрочно привлечени средства.
TO FU \u003d Собствен капитал + Дългосрочен заемен капитал / Валута на баланса
III. Коефициенти на рентабилност
11. Коефициент на възвръщаемост на продажбите, %
Демонстрира дела на нетната печалба в обема на продажбите на предприятието. Изчислява се за всички продукти общо и за отделните видове асортимент.
ROS= Нетна печалба от продажби / Приходи от продажби * 100%
12. Възвръщаемост на текущите активи, %
Демонстрира способността на предприятието да осигури достатъчен размер на печалбата спрямо използвания от дружеството оборотен капитал. Колкото по-висока е стойността на този коефициент, толкова по-ефективно се използва оборотният капитал.
RCA= Нетни приходи * 100% / Средни текущи активи
13. Възвръщаемост на активите , %
Наред с показателя ROE той е основният използван в страните пазарна икономиказа характеризиране на ефективността на инвестициите в дейности от определен вид.
ROA= Печалба* 100% / Средна стойност на активите
14. Коефициент на възвръщаемост на собствения капитал, %
Позволява ви да определите ефективността на използването на капитала, инвестиран от собствениците на предприятието. Обикновено този показател се сравнява с възможна алтернативна инвестиция в други активи.
ROE= Нетна печалба* 100% / Собствен капитал
15. ROI
Показва колко парични единици са били необходими на компанията, за да получи една парична единица печалба. Този показател е един от най-важните показатели за конкурентоспособност.
ROI= Нетна печалба* 100% / (Собствен капитал + Дългосрочни пасиви)
IV. Коефициенти на оборот (бизнес дейност)
16. Коефициент на обръщаемост на дълготрайните активи (възвращаемост на капитала)
Този коефициент характеризира ефективността на използването на дълготрайните активи от предприятието.
K OS \u003d Приходи от продажби / Средна цена на дълготрайни активи
17. Коефициент на обръщаемост на активите (коефициент на трансформация, ефективност на ресурсите)
Характеризира ефективността на използването на компанията от всички налични ресурси, независимо от източниците на тяхното привличане.
K OA = Приходи от продажби / Средна стойност на активите
18. Коефициент на обръщаемост на запасите
Отразява скоростта, с която се продават акциите.
K OZ = Себестойност на продадените стоки / Средна наличност
19. Коефициент на обръщаемост на вземанията
Колкото по-висок е коефициентът на оборот и колкото по-кратък е периодът на събиране, толкова по-малко средства са замразени във вземанията, толкова по-мобилни са текущите активи на предприятието.
TO ODZ \u003d Приходи от продажби / Средни вземания
Срок за събиране на вземанията: T IDZ = 365 / K ODZ
20. Коефициент на обръщаемост на задълженията
K OKZ \u003d Разходи за продажби / Средна сума на дължимите сметки
V. Коефициенти на пазарна активност
21. Печалба на акция
Един от най-важните показатели, влияещи върху пазарната стойност на една компания. Показва дела от нетната печалба (в парични единици), отнасящ се към една обикновена акция.
EPS= (Нетен доход - Дивиденти по привилегировани акции) / Брой обикновени акции
22. Дивиденти на акция
Показва размера на дивидентите, разпределени за всяка обикновена акция.
ДПС= Дивиденти, изплатени върху обикновени акции) / Брой обикновени акции
23. Съотношение цена на акциите към печалби
Това съотношение показва колко парични единици акционерите са готови да платят за една парична единица от нетната печалба на компанията. Той също така показва колко бързо може да се изплати инвестиция в акции на компания.
П / д= Пазарна ценаналичност /EPS
24. Коефициент на устойчивост на икономическия растеж
Това съотношение показва колко бързо собствен капиталчрез финансово-стопанска дейност, а не чрез привличане на допълнителен собствен капитал.
sgr = (нетен доход - общо изплатени дивиденти) / собствен капиталОбяснение на същността на индикатора
Индикаторът за финансова стабилност (английски еквивалент - Equity to Debt Ratio) е индикатор за финансова стабилност, който показва способността на компанията да изпълнява задълженията си в средносрочен и дългосрочен план. Стойността на индикатора показва колко рубли собствен капитал се падат на всяка рубла от задълженията на компанията. Високата стойност показва ниско ниво на финансов риск.
Ниската стойност на индикатора не означава непременно висок риск от фалит. Например, ако 80% финансови ресурсизадължения, но компанията е в състояние постоянно да генерира положителен паричен поток - не трябва да има трудности при изплащането на задължения. Етапите на икономическите цикли, нивото на технологично развитие, активните действия на конкурентите, промените във вкусовете на потребителите - всичко това може да доведе до промяна в пазарната ситуация.
Намаляването на продажбите може да доведе до промяна в положителния размер на нетния паричен поток към отрицателен. При такива условия ниската стойност на индикатора за финансова стабилност ще показва възможността за ранен фалит, докато компаниите със стандартна стойност и висок дял на собствения капитал ще могат да продължат да работят. Предвид това, ниската стойност на показателя не показва предстоящ фалит, а показва наличието на финансови рискове в дългосрочен план.
Обратно, високата стойност на индикатора може да означава непълно използване на потенциала на компанията. Кредитният капитал ви позволява да увеличите обема на производството и продажбите, да активизирате финансовите, инвестиционните и оперативни дейности. Ако ефектът от финансовия ливъридж (коефициент, който показва увеличение на възвръщаемостта на собствения капитал при привличане на допълнителна рубла заети средства) е положителен, тогава е желателно допълнително заемане.
Стандартна стойност
Стандартната стойност на индикатора е в диапазона 0,67-1,5. Стойност под 0,67 показва високо ниво на финансов риск. Стойност над 1,5 може да означава, че има допълнителни резерви за повишаване на ефективността чрез заеми.
Кредитната организация Rosselkhozbank счита следните показатели за нормативни. Трябва обаче да се помни, че интересите на кредиторите и другите участници се различават. Такива стойности трябва да се вземат предвид, ако финансовият анализ се извършва от гледна точка на кредитополучателя.
Таблица 1. Нормативна стойност на показателя
Източник: Vasina N.V. Моделиране на финансовото състояние на земеделските организации при оценка на тяхната кредитоспособност: Монография. Омск: Издателство на НОУ ВПО ОмГА, 2012. Стр. 49.
Насоки за решаване на проблема с намирането на показател извън нормативните граници
Както в случая с индикатора за финансова автономност, за да се увеличи стойността на индикатора, е необходимо да се привлекат средства от собственици или инвеститори, да се реинвестират печалбите в работата на компанията и т.н.
Ако е възможно да се активизира дейността, е желателно да се привлекат допълнителни заемни средства.
Средна стойност в икономиката
Ориз. 1 Динамика на финансовата стабилност на организациите (с изключение на малкия бизнес) от Руска федерация(според финансовите отчети)
Една от характеристиките на стабилното състояние на предприятието е неговата финансова стабилност.
Следното коефициенти на финансова стабилност, характеризират независимостта на всеки елемент от активите на предприятието и на имуществото като цяло, дават възможност да се измери дали компанията е достатъчно финансово стабилна.
Най-простите коефициенти на финансова стабилност характеризират съотношението между активите и пасивите като цяло, без оглед на тяхната структура. Най-важният показател от тази група е коефициент на автономност(или финансова независимост, или концентрация на собствен капитал в активи).
Стабилното финансово състояние на предприятието е резултат от умелото управление на целия набор от производствени и икономически фактори, които определят резултатите от дейността на предприятието. Финансовата стабилност се дължи както на стабилността на икономическата среда, в която функционира предприятието, така и на резултатите от неговото функциониране, неговата активна и ефективна реакция на промените във вътрешни и външни фактори.
| Тип финансова стабилност | 3D модел | Резервни източници на финансиране | Кратко описание на финансовата стабилност |
| 1. Абсолютна финансова стабилност | M = (1,1, 1) | Собствен оборотен капитал (нетен оборотен капитал) | Високо ниво на платежоспособност. Компанията не е зависима от външни кредитори |
| 2. Нормална финансова стабилност | M = (0,1,1) | Собствен оборотен капитал плюс дългосрочни заеми и заеми | Нормална платежоспособност. Рационално използванепари на заем. Висока рентабилност на текущите дейности |
| 3. Нестабилен Финансово състояние | M = (0,0,1) | Работен капитал плюс дългосрочни заеми и заеми плюс краткосрочни заеми и заеми | Нарушаване на нормалната платежоспособност. Има нужда от привличане на допълнителни източници на финансиране. Възможно възстановяване на платежоспособността |
| 4. Кризисно (критично) финансово състояние | M = (0, 0, 0) | ----------------- | Компанията е в пълна неплатежоспособност и е пред фалит. |
Първи типфинансовата стабилност може да бъде представена като следната формула: М1 = (1, 1, 1), т.е. SOS 0; LED 0; OIZ 0.
Абсолютна финансова стабилност (М) в съвременна Русияе много рядко.
Втори вид(нормална финансова стабилност) може да се изрази с формулата: M2 = (0, 1.1), т.е. SOS< 0; СДИ 0; ОИЗ 0.
Нормалната финансова стабилност гарантира изпълнението на финансовите задължения на предприятието, т.е. платежоспособност.
Трети тип(нестабилно финансово състояние) се определя по формулата: M3 = (O, O, 1), т.е. SOS< 0; СДИ < 0; ОИЗ 0.
Нестабилно финансово състояние, свързано с нарушение на състоянието на ликвидност (финансово стабилно предприятие е в състояние да изплати краткосрочни задължения за сметка на парични средства и очаквани в краткосрочен план постъпления от длъжници), в което въпреки това остава възможно е да се възстанови равновесието чрез попълване на реалния собствен капитал и увеличаване на собствения оборотен капитал, както и чрез допълнително привличане на дългосрочни заеми и заемни средства.
Четвърти тип(кризисна финансова ситуация) може да бъде представена по следния начин: M4 - (0, 0, 0), т.е. SOS< 0; СДИ < 0; ОИЗ < 0.
Във финансова криза компанията е на ръба на фалита, тъй като в тази ситуация текущите активи не покриват дори нейните задължения и други краткосрочни задължения.
Основните начини за излизане от нестабилни и кризисни финансови условия са попълване на източниците на формиране на запаси и оптимизиране на тяхната структура, както и разумно намаляване на нивото на запасите.
Най-малко рисковият начин за попълване на източниците на формиране на запаси трябва да се признае като увеличаване на реалния собствен капитал чрез натрупване на неразпределена печалба, при условие че част от печалбите и резервния капитал нарастват, не инвестирани в нетекущи активи. Намаляването на нивото на запасите става чрез създаване на система за планиране на запасите, както и в резултат на продажбата на неизползвани материални запаси.
Относителни показателифинансова стабилност..
В международната практика и в практиката на мн руски компанииизвършва относителна оценка на финансовата стабилност на организацията с помощта на финансови съотношения.
Финансовата стабилност според този метод се характеризира с:
1) съотношението на собствените и привлечените средства;
2) степента на натрупване на собствени източници;
3) съотношението на дългосрочните и краткосрочните задължения;
4) осигуряване на материални оборотни средства от собствени източници.
Изчисляването на показателите за финансова стабилност дава на мениджъра част от информацията, необходима за вземане на решение относно целесъобразността на привличането на допълнителни заемни средства. Заедно с това е важно за мениджъра да знае как една компания може да расте, без да привлича източници на финансиране.
При оценката на финансовата стабилност се използва аналитичен подход, т.е. изчислените действителни показатели за финансова стабилност се сравняват с екстремни (следващи от практиката на развитите западни страни и Русия). За оценка на финансовата стабилност на предприятието се използва набор или система от коефициенти. Има много такива коефициенти, те отразяват различни аспекти на състоянието на активите и пасивите на предприятието. Освен това почти липсват унифицирани нормативни критерии за разглежданите показатели.
Тяхното нормативно ниво зависи от много фактори: отраслова принадлежност на предприятието, условия на кредитиране. Текущата структура на източниците на средства, оборота на текущите активи, репутацията на предприятието и др. Следователно приемливостта на стойностите на коефициентите, оценката на тяхната динамика и посоките на промяна могат да бъдат установени само за конкретно предприятие. при спазване на условията на неговата експлоатация. Възможни са някои сравнения между предприятия с една и съща специализация, но те са много ограничени. Трябва също така да се има предвид, че някои от коефициентите, съдържащи се в списъка, предоставят повтаряща се информация за финансова стабилност, докато други са функционално свързани.
Относителните показатели за финансова стабилност характеризират степента на зависимост на предприятието от външни инвеститори и кредитори.
Финансовата стабилност на предприятието се характеризира със състоянието на собствените и заемните средства и се оценява с помощта на система от финансови коефициенти.
Информационната база за тяхното изчисляване са статиите на актива и пасива на баланса.
Анализът се извършва чрез изчисляване и сравняване на отчетните показатели с базовите, както и изследване на динамиката на тяхното изменение във времето. определен период.
Базовите линии могат да бъдат:
Стойности на показателите за предходен период;
Стойности на показателите на подобни фирми;
Средни за индустрията стойности на показателите;
Оценката на финансовата стабилност на предприятието се извършва с помощта на достатъчно голям брой финансови съотношения.
Таблица 6 Относителни показатели за финансовата стабилност на предприятието (коефициенти на капиталовата структура) (хиляди рубли)
| Име на индикатора | Какво характеризира | Recom. стойност | Изчисляване |
| Коефициент на финансова независимост | Делът на собствения капитал в баланса | 0,6 | Kfn \u003d SC / WB (резултатът от раздел III на баланса / общия баланс) |
| Коефициент на задлъжнялост (финансова зависимост) | Съотношението между заемни и собствени средства | 0,5-0,7 | Kz \u003d ZK / SK (резултатът от раздел IV + V от баланса / резултатът от раздел III от баланса) |
| Коефициент на оборотен капитал | Делът на собствения оборотен капитал в текущите активи | ³ 0,1 | Ko \u003d SOS / OA (формула (1) / обща сума от раздел II на баланса) |
| Фактор на ловкост | Делът на собствения оборотен капитал в собствения капитал | 0,2-0,5 | Km \u003d SOS / SC (формула (1) / обща сума от раздел III на баланса) |
| Коефициент на финансово напрежение | Делът на привлечените средства във валутата на баланса | £0,4 | Kfnapr \u003d ZK / WB (общо раздел IV + V на баланса / общ баланс) |
| Съотношение на подвижни и мобилизирани средства | Колко нетекущи активи се падат на всяка рубла текущи активи | индивидуален | Kc \u003d OA / BOA (резултатът от раздел II на баланса / резултатът от раздел I на баланса) |
Анализът на тези коефициенти за редица свързани отчетни периоди разкрива тенденции във финансовата стабилност на предприятието.
Коефициент на автономия (финансова независимост)е съотношението на собствените средства към валутата на баланса на предприятието:
Ka \u003d SS / Wb \u003d стр. 490 / стр. 699,
По този показател се съди доколко предприятието е независимо от заемния капитал. Коефициентът на автономност е най-много общ показателфинансова стабилност на предприятието.
AT чужда практикаима различни гледни точки относно праговата стойност на този показател. Най-често срещаната гледна точка: 60%. Кредиторите са по-склонни да инвестират в предприятие с висок дял на собствения капитал и предоставят по-изгодни условия за кредитиране. Но стандартният (нормален, нормативен) дял на собствения капитал, който е еднакъв за всички предприятия, отрасли, държави, не може да бъде посочен. В Япония, например, делът на собствения капитал е средно с 50% по-нисък, отколкото в САЩ (делът на дълговия капитал е около 80%). Причината за тази разлика е в източниците на заемен капитал. В Япония това е банков капитал, в САЩ това са средствата на населението. Високият дял на заемния капитал на японска компания показва доверието на банките и следователно нейната надеждност. За населението, напротив, намаляването на дела на собствения капитал е рисков фактор.
Естеството на финансовата политика, прилагана от фирмата, също влияе върху дела на собствения капитал в активите. Агресивните фирми винаги увеличават ливъриджа си. Солидните компании намаляват риска, увеличават дела на собствените си средства в активите.
По този начин оптималната стойност на това съотношение е 50%, т.е. желателно е размерът на собствените средства да бъде повече от половината от всички средства, с които разполага предприятието. В този случай кредиторите се чувстват спокойни, осъзнавайки, че целият заемен капитал може да бъде компенсиран от имуществото на предприятието. Нарастването на този коефициент показва укрепване на финансовата стабилност на предприятието.
1. Коефициент на финансова зависимост(debt ratio) е съотношението на заемните средства към собствения капитал. Той показва колко заемни средства е привлякла компанията за собствена рубла.
Kfr \u003d ZK / SK \u003d (стр. 590 + стр. 690) / стр. 490,
Оптималната стойност на този показател, разработена от западната практика, е 0,5. Смята се, че ако стойността му надвишава единица, тогава финансовата автономност и стабилност на оценяваното предприятие достига критична точка, но всичко зависи от естеството на дейността и спецификата на индустрията, към която принадлежи предприятието.
Ръстът на показателя показва нарастване на зависимостта на предприятието от външни финансови източници, тоест в известен смисъл намаляване на финансовата стабилност и често затруднява получаването на заем.
Анализаторът трябва да изгради своите заключения въз основа на аналитични (вътрешни) счетоводни данни, които разкриват посоката на инвестицията. Следователно, когато се изчислява нормалното ниво на съотношението на привлечените и собствените средства, е необходимо да се вземе предвид качествената структура и скоростта на оборот на материалния оборотен капитал и вземанията. Ако вземанията се въртят по-бързо от материалния оборотен капитал, това означава доста висока интензивност на паричните постъпления в сметките на дружеството и в резултат на това увеличаване на собствените средства; при висок оборот на материалния оборотен капитал и още по-висок оборот на вземанията, съотношението на заемните и собствените средства може да надхвърли единица.
Съгласно Заповед No 118 е установено нормативна стойностдаден коефициент - съотношението трябва да е по-малко от 0,7. Превишаването на тази граница означава зависимост на компанията от външни източници на средства, загуба на финансова стабилност.
2. Коефициент на финансово напрежениее съотношението на привлечените средства към валутата на баланса:
Kd \u003d ZK / WB \u003d (стр. 590 + стр. 690) / стр. 699,
Международен стандарт (европейски) до 50%. Тенденцията на нормална финансова стабилност се потвърждава и от съотношението на дълга: ако делът на привлечените средства в баланса намалява, тогава има тенденция за укрепване на финансовата стабилност на предприятието, което го прави по-привлекателен за бизнес партньорите.
Нормативната стойност на коефициента на привлечен капитал трябва да бъде по-малка или равна на 0,4.
Коефициент на финансова стабилност- това е съотношението на общите собствени и дългосрочно привлечени средства към баланса на предприятието (дългосрочните заеми са законно добавени към собствения капитал, тъй като те са сходни по отношение на начина им на използване):
Kfu \u003d SK + DKZ / Wb \u003d (стр. 490 + стр. 590) / стр. 699,
където KFU е коефициентът на финансова стабилност.
Дългосрочните заемни средства (включително дългосрочни заеми) могат да бъдат напълно законно свързани със собствените средства на компанията, тъй като по отношение на тяхното използване те са близки до собствените си източници. Следователно, в допълнение към изчисляването на коефициентите на финансова стабилност и независимост на предприятието, те анализират структурата на неговите привлечени средства: специфично теглов него дългосрочните заеми са признак за стабилно финансово състояние на предприятието.
Оптималната стойност на този показател е 0,8-0,9.
Коефициент на маневреност на собствените източницие съотношението на собствения оборотен капитал към сумата от източници на собствени средства:
Km \u003d (SS-VA-U) / SS \u003d (стр. 490 - стр. 190 - (стр. 390)) / стр. 490,
където Km е коефициентът на маневреност на собствените източници.
Коефициентът на гъвкавост на собствените източници показва стойността на собствения оборотен капитал на 1 rub. собствен капитал.
Този показател е по същество близък до показателите за ликвидност. Той обаче допълва и значително повишава информативността на първия показател.
Коефициентът на гъвкавост на собствените източници показва степента на мобилност (гъвкавост) на използването на собствените средства, т.е. каква част от собствения капитал не е фиксирана в нетекущи стойности и дава възможност за маневриране на средствата на предприятието.
Осигуряването на собствени оборотни средства със собствен капитал е гаранция за стабилна кредитна политика. Високата стойност на коефициента на маневреност характеризира положително финансовото състояние на компанията и също така убеждава, че мениджърите на компанията проявяват достатъчна гъвкавост при използването на собствените си средства. Някои автори смятат, че оптималната стойност на този показател е равна на 0,5. Този предполагаем критерий обаче може да бъде поставен под въпрос. Нивото на коефициента на маневреност зависи от естеството на дейността на предприятието: в капиталоемките отрасли нормалното му ниво трябва да бъде по-ниско, отколкото в материалоемките (тъй като в капиталоемките отрасли значителна част от собствените средства са източник на на покритието е фиксирано производствени активи). От финансова гледна точка, колкото по-висок е коефициентът на гъвкавост, толкова по-добро е финансовото състояние.
Числителят на показателя е собствен оборотен капитал, следователно като цяло подобряването на състоянието на оборотния капитал зависи от изпреварващия растеж на размера на собствения оборотен капитал в сравнение с растежа на собствените източници на средства. Зависимостта може да се определи и въз основа на факта, че предприятието има повече собствен оборотен капитал, толкова по-малко дълготрайни активи и нетекущи активи представляват рублата източници на собствени средства. Ясно е, че не винаги е препоръчително да се стремим към намаляване на дълготрайните активи и нетекущите активи (или към техния относително бавен растеж).
В съответствие със Заповед № 118 стандартната стойност на този коефициент е определена: 0,2 - 0,5. Колкото по-близо е стойността на индикатора до горната граница, толкова повече възможностифинансова маневра в предприятието.
Коефициент на оборотен капитал със собствени източницие отношението на оборотния капитал към текущите активи. Той показва каква част от текущите активи се финансират от собствени източници и не е необходимо да се заемат:
Ko \u003d SOS / OA / общо за раздел II на баланса
В съответствие с Наредба № 118 и Наредба № 31 - p се установява нормативната стойност на този коефициент: долната граница е 0,1.
Ако индикаторът е под 0,1, структурата на баланса се признава за незадоволителна и организацията е несъстоятелна. По-висока стойност на показателя (до 0,5) показва добро финансово състояние на организацията, нейната способност да провежда независима финансова политика.
Нивото на показателя за обезпеченост на материалните запаси със собствен оборотен капитал се оценява на първо място в зависимост от състоянието на материалните запаси. Ако тяхната стойност е много по-висока от разумната необходимост, тогава собственият оборотен капитал може да покрие само част от материалните запаси. Напротив, ако предприятието няма достатъчно материални резерви за безпроблемно изпълнение на дейностите, но това няма да е признак за добро финансово състояние на предприятието.
Числителят на показателя е собствен оборотен капитал, следователно като цяло подобряването на състоянието на оборотния капитал зависи от изпреварващия ръст на размера на собствения оборотен капитал в сравнение с ръста на материалните запаси. Зависимостта може да се определи и въз основа на факта, че предприятието има повече собствен оборотен капитал, толкова по-малко дълготрайни активи и нетекущи активи представляват рублата източници на собствени средства. Ясно е, че не винаги е препоръчително да се стремим към намаляване на дълготрайните активи и нетекущите активи (или към техния относително бавен растеж).
2.6 Анализ на финансовата стабилност.
Финансова стабилност - определено състояние на счетоводството на фирмата, гарантиращо нейната платежоспособност. В зависимост от съотношението на стойностите на показателите на MPZ, собствения оборотен капитал (оборотен капитал) и източниците на формиране на MPZ, има 4 вида финансова стабилност:
1. Абсолютна финансова стабилност:
Стоково количество< суммы оборотного капитала, то есть МПЗ полностью покрываются оборотным капиталом. Предприятие в этом случае не зависит от внешних кредиторов. Такой тип финансовой устойчивости встречается редко.
2. Нормална финансова стабилност:
Гарантира платежоспособността на предприятието. За покрития инвентар се използват собствени и заемни средства. Размерът на запасите> размера на оборотния капитал, но по-малък от сумата на източниците на формиране на запасите.
3. Нестабилно финансово състояние:
AT този случайвъпреки че платежоспособността е нарушена, остава възможно покриването на материалните запаси чрез попълване на източници на собствени средства и увеличаване на оборотния капитал. ЕМП > сумата от източниците на образуване на ЕМП.
4. Критично финансово състояние:
Това е ситуация, при която в допълнение към предишното неравенство предприятието има заеми и заеми, които не са погасени навреме, както и задължения и вземания. Тази държава е близо до фалит.
За да определим вида на финансовата стабилност, трябва да изчислим стойностите на материалните запаси, оборотния капитал и източниците на резерви.
Данните за ЕМП са взети от таблица 3
OK = TA - KO (24)
където ДОБРЕ -оборотен капитал;
ТА-текущ;
КО- Краткосрочни задължения.
OK \u003d SC + TO - НЕ (25)
където Добре- оборотен капитал;
SC- собствен капитал;
ПРЕДИ- дългосрочни задължения;
НЕ- недвижим имот.
IF \u003d KKb + KZ TV+ KZb+ОК (26)
където АКО- източници на формиране на запаси;
KKb- краткосрочни банкови заеми;
KZb- Краткосрочни банкови заеми;
KZtv- задължения по стокови сделки (доставчици, изпълнители, получени аванси, платени сметки).
Получените чрез изчисления показатели са представени в таблица 13.
Таблица 13
MPZ и източници на тяхното формиране
|
Индикатори |
Считано от |
За покриване на резерви, излишък (+) или недостиг (-) източници на средства |
|||||
|
Върнете се в началото |
Върнете се в началото |
Върнете се в началото |
Върнете се в началото |
Върнете се в началото |
Върнете се в началото |
||
|
MPZ, хиляди рубли |
|||||||
|
Работен капитал хил.руб. |
|||||||
|
Източници формиране на резерви хил.руб. |
|||||||
Заключение: анализът на MPZ и източниците на тяхното формиране показва, че през анализирания период MPZ се е увеличил с 9593 хиляди рубли (24444 - 14851). В същото време оборотният капитал намалява с 313 хиляди рубли.
Допълнителна обща сума на източниците за формиране на резерви до края на 2014 г. = 27883 - 17313 = 10570 хиляди рубли.
2462 + 10570 = 13032 хиляди рубли
Тази сума беше достатъчна, за да покрие инвентара в размер на 9593 рубли (24444 - 14851 = 9593 хиляди рубли).
Излишък от източници за формиране на MPZ = 3439 хиляди рубли,
13032 - 9593 = 3439 хиляди рубли
Вид финансова стабилност на предприятието:- нормална финансова стабилност, тъй като сумата на запасите > сумата на оборотния капитал (58219 > 2599), но по-малка от сумата на източниците на формиране на запасите (58219< 67830).
Управление на финансовата стабилност на предприятието.
Индикаторите за финансова стабилност се разделят на три групи:
1.Показатели, характеризиращи се със съотношението на собствени и привлечени средства;
2. Показатели, характеризиращи състоянието на оборотния капитал;
3.Показатели, характеризиращи състоянието на ДМА.
1. Показатели, характеризиращи се със съотношението собствени и заети
фондовете се разделят на:
1) Коефициент на независимост на автономност. Той показва дела на собствените средства на дружеството в общия баланс. Коефициентът на автономност е представен като процент. Той е важен както за инвеститорите, така и за кредиторите, тъй като характеризира дела на вложените собствени средства в общата стойност на имота. След като продаде половината от собствеността, формирана за сметка на собствените си средства, компанията ще може да изплати задълженията си по дълга. Увеличаването на коефициента на автономност показва повишаване на финансовата стабилност на предприятието. Препоръчителната стойност е не по-малка от 0,5 Представена е в проценти.
Kav = SK / WB (27)
където Кав- коефициент на автономност;
SC- собствен капитал;
WB- валута на баланса.
Кав 2012 г. \u003d 15938 / 34397 \u003d 0,46 или 46%;
Кав 2013 г. \u003d 14455 / 40154 \u003d 0,36 или 36%;
Кав 2014 = 16621 / 48046 = 0,35 или 35%.
През анализирания период стойността на показателя намалява с 0,11 или 11%. Това показва значително намаляване на дела на инвестираните собствени средства в общата стойност на имота. Коефициентът на автономност продължава да остава под препоръчаното ниво, тоест под 0,5 (50%). Ако в началото на 2012 г. той беше 46%, то в началото на 2014 г. падна до 35%. Всичко това показва намаляване на финансовата стабилност на предприятието.
2) Коефициент на финансова зависимост. Това е обратното на коефициента на автономност. Това съотношение показва размера на заемните средства в копейки. Нарастването на това съотношение спрямо динамиката означава увеличаване на дела на заемните средства във финансирането на предприятието. Намаляването на динамиката на коефициента до 1 означава, че предприятието се финансира изцяло от собствени средства.
Kfz \u003d WB / SK (28)
където Kfz- коефициент на финансова зависимост;
SC- собствен капитал;
WB- валута на баланса.
Kfz 2012 \u003d 34397 / 15938 \u003d 2,16, т.е. 16 коп. - това са заемни средства на всеки 2 рубли 16 копейки. - собствени средства;
Kfz 2013 = 40154/14455 = 2,77, т.е. 77 коп. - това са заемни средства на всеки 2 рубли 77 копейки - собствени средства;
Kfz 2014 = 48046/16621 = 2,89 т.е. 89 коп. - това са заемни средства на всеки 2 рубли 89 копейки - собствени средства.
През анализирания период се наблюдава увеличение на показателя, което показва увеличение на дела на заемните средства във финансирането на предприятието.
3) Съотношението на привлечените и собствените средства. Той показва размера на заемните средства, отнасящи се до всяка рубла собствени средства, инвестирани в активите на предприятието, т.е. какъв размер на авансираните средства в дейността на предприятието се финансира от средствата на привлечените източници. Препоръчителната стойност е не повече от 1.
Кзс =AP / SK (29)
където Kzs- съотношение на привлечени и собствени средства;
AP- заемни средства;
SC- собствен капитал.
Kzs 2012 =18459/15938 = 1,16;
Kzs 2013 = 25699/14455 = 1,77;
Kzs 2014 = 31425/16621 = 1,89.
Стойности на коефициента за отчетен периоднадвишава препоръчителната стойност и расте в динамика. Това показва недостиг на собствени средства за покриване на задължения.
4) Коефициент на финансиране. Това е обратното на съотношението дълг и собствен капитал. Той показва каква част от дейността на дружеството се финансира със собствени средства. Препоръчителната стойност е поне 1.
Kf \u003d SK / ZS (30)
където Kf– коефициент на финансиране;
AP- заемни средства;
SC- собствен капитал.
Kf 2012 = 15938/18459 = 0,86;
Kf 2013 = 14455/25699 = 0,56;
Kf 2014= 16621/31425 = 0,53.
Стойността на показателя за отчетния период намалява значително (с 0,33) и остава под стандартното ниво.Намаляването на коефициента на финансиране ни позволява да заключим, че по-голямата част от организацията се финансира от заемни средства. Стойността на коефициента на финансиране над нормата не винаги показва достатъчно висока финансова стабилност на предприятието и малък риск за кредиторите. Тъй като източниците на собствени средства на предприятието, въпреки че имат най-голям дял, могат да бъдат инвестирани в трудни за продажба активи, което ще създаде заплаха за платежоспособността. В същото време предприятие, чийто дял от собствените средства в общия им обем е по-малко от половината, може да има доста висока финансова стабилност. Това важи за онези предприятия, чиято дейност се характеризира с висок оборот на активите, стабилно търсене на продаваните продукти, добре установени канали за доставка и маркетинг и ниско ниво на постоянни разходи.
5) Коефициент на покритие на инвестициите. Показва дела в баланса на онези източници на финансиране, които могат да се използват дълго време. Препоръчителната стойност е по-голяма или равна на 0,9. Изчислява се по формулата:
Kpi \u003d (SK + DO) / WB (31)
където kpi- коефициент на покритие на инвестициите;
SC- собствен капитал;
WB- валута на баланса;
ПРЕДИ- дългосрочни задължения.
В този случай коефициентът на покритие на инвестицията равен на коефавтономност, тъй като дългосрочните задължения за 2012, 2013 и 2014 г. са 0.
2.Показатели, характеризиращи състоянието на оборотния капитал.
1) Коефициент на обезпеченост с текущи активи. Показва каква част от оборотния капитал на предприятието е формирана за сметка на оборотния капитал. Препоръчителната стойност не е по-ниска от 0,1.
К получавам = OK / TA (32)
където Кобта- коефициент на обезпеченост с краткотрайни активи.
Добре- оборотен капитал;
ТА- текущи активи.
Кобта 2012 = 971/19430 = 0,05;
Кобта 2013 = 970/26669 = 0,04;
Кобта 2014 = 658/32083 = 0,02.
Стойностите на показателите са под нормата, наблюдава се тяхното понижение. По този начин делът на оборотния капитал в текущите активи е малък. Към началото на 2014 г. текущите активи са формирани за сметка на оборотния капитал с 2.1%.
2) Коефициентът на осигуреност на МПЗ със собствен оборотен капитал.
Показва каква част от материалните запаси се покрива със собствен оборотен капитал и не е необходимо да се привличат заемни средства. Препоръчителната стойност е не по-малко от 0,5.
Kobmpz \u003d OK / MPZ (33)
където Кобмпз- коефициент на обезпеченост на материалните запаси със собствени оборотни средства
означава;
Добре- оборотен капитал;
MPZ
Кобмпз 2012 = 971/14851 = 0,07;
Кобмпз 2013 = 970/18924 = 0,05
Кобмпз 2014 = 658/24444 = 0,03.
Стойностите на показателите са значително под нормата. Това показва, че дружеството се нуждае от допълнително заемане, а материалните запаси не се покриват със собствен оборотен капитал. В резултат на намаляване на разходите за оборотен капитал и увеличение на материалните запаси, коефициентът на сигурност намалява от 0,07 в началото на 2012 г. на 0,03 в началото на 2014 г.
3) Съотношението на материалните запаси и оборотния капитал. Той е реципрочен на коефициента на осигуреност на материалните запаси със собствен оборотен капитал.
Kmpz и ok \u003d MPZ / OK (34)
където Kmpz и ок- съотношение на материалните запаси и оборотния капитал;
Добре- оборотен капитал;
MPZ- материални запаси.
Kmpz и ок 2012= 14851/971 = 15,29;
Kmpz и ок 2013= 18924/970 = 19,51;
Kmpz и ок 2014= 24444/658 = 37,15.
Стойностите на показателите са много по-високи от стандартните, което още веднъж показва намаляване на финансовата стабилност на предприятието. Източникът на покритие на материалните запаси в предприятието не е оборотен капитал.
4) Коефициент на покритие на ЕМП. Показва коя част от материалните запаси се покрива не само от оборотен капитал, но и от други компоненти на източниците на формиране на запаси. Препоръчителната стойност е поне 1.
Kpmpz=Имп/MPZ (35)
където kmpz- коефициент на покритие на ЕМП;
Имп- източници на образуване на МПЗ;
MPZ- материални запаси.
Kpmpz 2012 =17313/14851= 1,17
Kpmpz 2013 = 22634/18924= 1,20
Kpmpz 2014 = 27883/24444= 1,14
Стойността на коефициента е по-голяма от стандартната. Това показва излишък на източници за формиране на резерви, но не много. Значителна част от инвентара се покрива в предприятието от източниците на формиране на инвентара.
5) Коефициентът на маневреност на собствения капитал. Показва каква част от собствения капитал на компанията е в мобилна форма.
Осигуряването на собствен капитал със собствен оборотен капитал е гаранция за стабилността на финансовото състояние на предприятието. Високите стойности на коефициента характеризират положително финансовото състояние. Препоръчителната стойност е поне 0,5.
Kmsk = OK / SK (36)
където kmsk- коефициент на маневреност на собствения капитал;
Добре- оборотен капитал;
SC- собствен капитал;
kmsk 2012 = 971/15938 = 0,06;
kmsk 2013= 970/14455 = 0,07;
Ksmsk 2014 = 658/16621 = 0,04.
Стойностите на коефициента са под нормата.Към края на 2014 г. само 4% от собствените средства на компанията са в мобилна форма.
3. Показатели, характеризиращи състоянието на ДМА.
1) Индекс на постоянните активи. Той характеризира дела на нетекущите активи в източниците на собствени средства. Препоръчителната стойност е по-малка от 1.
Ipa \u003d VA / Isr (37)
където Ipa- индекс на постоянните активи;
Вирджиния- нетекущи активи (недвижими имоти);
Изр- източници на собствени средства (собствен капитал).
Ipa 2012 = 14967/15938 = 0,94;
Ipa 2013= 13485/14455 = 0,93;
Ipa 2014 = 15963/16621 = 0,96.
Нарастването на този коефициент за анализирания период показва нарастване на дела на нетекущите активи в източниците на собствени средства от 94% в началото на 2012 г. на 96% в началото на 2014 г. Стойността на показателя остава практически в рамките на нормалното, но повишаването на коефициента се отчита като отрицателна тенденция.
2) Коефициентът на реалната стойност на имота. Показва дела на реалните активи в стойността на имуществото на предприятието. Препоръчителна стойност - > 0.5.
Krsi = RA / WB (38)
където Криси- коефициентът на реалната стойност на имота;
RA- реални активи;
WB- валута на баланса.
Криси 2012= 28473/34397 = 0,83;
Криси 2013=30582/40154 = 0,76
Криси 2014 = 39693/48046 = 0,83
През анализирания период стойностите на показателя са били нормални, тоест над 0,5. Въпреки че в началото на 2013 г. имаше спад на коефициента до 0,76, но в началото на 2014 г. той отново се повиши до 0,83. Делът на индустриалната собственост или средствата за производство в стойността на имуществото на дружеството към началото на 2014 г. възлиза на 83%, което е добър резултат.
3) Коефициент на натрупване на амортизация. Показва дела на размера на амортизацията на дълготрайните активи и нематериалните активи в размера на първоначалната им стойност. Първоначалната стойност на дълготрайните активи и нематериалните активи е посочена във формуляр № 5 от приложението към баланса: раздел 3 - амортизируемо имущество. Остатъчната стойност на дълготрайните активи и нематериалните активи се посочва във форма № 1 - баланс. Препоръчителна стойност - > 0.25.
Kna = (Ios + Ina) / (Spos + Spna) (39)
където kna- коефициент на натрупване на амортизация;
ios- амортизация на ДМА;
В- амортизация на нематериални активи;
Spos- първоначалната цена на дълготрайните активи;
Спина- първоначалната цена на нематериалните активи.
kna 2012 = (15297 + (-28) / (28309 + 70) = 0,54
kna 2013 = (17230 + (-31) / (28322 + 100) = 0,61
kna 2014 = (13796 + 121) / (28391 + 121) = 0,49
Стойностите на коефициентите са по-високи от нормативните, което означава, че ДМА са силно износени и се нуждаят от обновяване и техническо преоборудване. За анализирания период стойността на коефициента намалява с 5%.
4) Съотношението на текущите активи и недвижимите имоти. Показва дела на текущите активи в стойността на недвижимите имоти на предприятието. За да се осигури минимална финансова стабилност на предприятието, съотношението на заемните и собствените средства на предприятието трябва да бъде по-малко от стойността на съотношението на текущите активи и недвижимите имоти.
Ktn = TA / NI (40)
където ktn-коефициент на краткотрайни активи;
ТА- текущи активи;
НЕ- недвижим имот.
ktn 2012 = 19430/14967 = 1,30
ktn 2013 = 26669/13485 = 1,98
ktn 2014 = 32083/15963 = 2,01
Тези показатели в отчетни годининадвишават стойностите на съотношението дълг/собствен капитал (1.30 > 1.16 в началото на 2012 г.; 1.98 > 1,77 в началото на 2013 г.; 2,01 > 1,89 в началото на 2014 г.). Съответно можем да кажем, че минимумът финансова стабилностпредприятия. Всички резултати от изчисленията на показателите за финансова стабилност са дадени в Приложение 2.
Коефициенти на финансова стабилност
Финансова стабилностпредприятието се характеризира с група показатели, отразяващи структурата на неговия капитал, способността да изплаща дългосрочния си дълг и да изплаща заеми. Най-важните от тях са:
· коефициент на автономност (собственост);
· коефициент на задлъжнял капитал;
· коефициент на финансова зависимост (финансов ливъридж);
· коефициент на защита на кредитора (коефициент на лихвено покритие).
На теория и практика финансов анализизползват се и голям брой други коефициенти, свързани със структурата на счетоводния баланс. Те обаче формално не носят нова информация, а са полезни само от съществена гледна точка, тъй като позволяват по-задълбочено разбиране на ситуацията (например коефициент на дългосрочна зависимост, коефициент на нетекущи активи, коефициентът на маневреност и др.).
Коефициент на автономност(собственост) показва степента на независимост на предприятието от външни източници на финансиране, или с други думи, дела на собствения капитал в активите.
където - собствен капитал;
- балансов актив.
Фактор на концентрация на зависимостта от дълговия капиталотразява дела на заемния капитал в източниците на финансиране.
Където З К -заемен капитал.
Сумата от коефициентите на автономия и зависимост винаги е равна на 1. Финансовото състояние на предприятието се счита за по-стабилно, колкото по-висок е първият коефициент и съответно по-нисък от втория. Намаляването на коефициента на автономност е свързано с получаването на заеми. Това може да доведе до значително влошаване на финансовото състояние по време на спад. пазарни условия, когато доходите падат, но трябва да плащате лихва в същата фиксирана сума и да погасявате главницата. В резултат на това съществува реална заплаха от загуба на платежоспособност на предприятието. Ситуацията се счита за благоприятна, когато е над 0,5, т.е. собственият капитал надвишава пасивите.
Коефициент на капиталова структура(финансов ливъридж) се счита за един от основните при характеризиране на финансовата стабилност на предприятието; показва колко заемни средства представляват 1 собствена рубла.
, (1.8)
Този коефициент не трябва да бъде повече от 1. Стойността му от 0,67 (40%: 60%) се счита за оптимална.
Силната зависимост от външни заеми може значително да влоши позицията на предприятието в случай на забавяне на продажбите, тъй като разходите за плащане на лихви по заеми са фиксирани цени. Освен това може да е трудно да получите нови заеми.
В някои случаи за предприятието е изгодно да тегли заеми, дори ако собствените му средства са достатъчни, тъй като възвръщаемостта на собствения капитал се увеличава в резултат на факта, че ефектът от използването на заемни средства е много по-висок от лихвения процент за заем.
Коефициент на защита на кредитора(или коефициент на лихвено покритие) характеризира степента на защита на кредиторите от неплащане на лихва по заем.
Стойността на коефициента на лихвено покритие трябва да бъде по-голяма от 1, в противен случай дружеството няма да може да изплати напълно текущите задължения към кредиторите.
Коефициенти на рентабилност
Коефициенти на рентабилност(ефективност) характеризират ефективността на използването на активите и инвестирания капитал. За разлика от показателите за ликвидност и финансова стабилност, предназначени да анализират състоянието на предприятието към определена дата, показателите за рентабилност отразяват резултатите от дейността на предприятието за определен период от време (година, тримесечие).
AT финансово управлениеНай-често използваните показатели са:
· възвръщаемост на активите на предприятието;
· рентабилност на продажбите;
Рентабилност на продажбите- това е печалбата, разделена на обема на продадените продукти, изчислена както на базата на печалбата от продажби, така и на нетната печалба.
, (1.11)
къде са приходите от продажби.
Този индикатор показва размера на печалбата (брутна или нетна), донесена от всяка парична единица продадени продукти.
Динамиката на показателя за рентабилност на продукта отразява промените в ценова политикапредприятието и способността му да контролира себестойността на продукцията.
Възвръщаемост на инвестирания капиталви позволява да оцените ефективността и целесъобразността на взаимоотношенията с инвеститорите, тъй като показва рентабилността на дългосрочния капитал.
Възвръщаемостта на капиталави позволява да определите ефективността на капитала, инвестиран от собствениците, и да сравните този показател с възможния доход от инвестирането на тези средства в други ценни книжа.
3.6 Анализ на финансовата устойчивост
Финансова стабилност на предприятието характеризира финансовото си състояние от гледна точка на достатъчността и ефективността на използването на собствения капитал. Индикаторите за финансова стабилност заедно с показателите за ликвидност характеризират надеждността на предприятието. Ако финансовата стабилност е загубена, тогава вероятността от фалит е висока, предприятието е финансово неплатежоспособно.
Ключът към оцеляването и основата за стабилността на предприятието е неговата устойчивост. Стабилността на предприятието се влияе от различни фактори:
позицията на предприятието на пазара на стоки;
производство и производство на евтини, търсени продукти;
потенциала му в бизнес сътрудничеството;
степен на зависимост от външни кредитори и инвеститори;
наличие на несъстоятелни длъжници;
ефективност на бизнес и финансови транзакции и др.
Финансовата стабилност е отражение на стабилно превишение на приходите над разходите, осигурява свободно маневриране на средствата на предприятието и чрез тяхното ефективно използване допринася за непрекъснатото производство и продажба на продукти. С други думи, финансовата стабилност на компанията е състоянието на нейните финансови ресурси, тяхното разпределение и използване, които осигуряват развитието на компанията въз основа на растежа на печалбите и капитала при поддържане на платежоспособност и кредитоспособност при условия на приемливо ниво на риск. Следователно финансовата стабилност се формира в процеса на всички производствени и икономически дейности и е основният компонент на цялостната устойчивост на предприятието.
За да се определи финансовата стабилност на Kalina Concern OJSC, е необходимо да се изчислят редица коефициенти.
Съотношение на дълга - коефициент, характеризиращ размера на заемния капитал в общия размер на финансирането. Изчислява се като съотношение на размера на заемния капитал към общия размер на финансирането.
Коефициент на автономност (коефициент на концентрация на собствен капитал, коефициент на собственост) - характеризира дела на собствеността на собствениците на предприятието в общия размер на авансираните средства. Колкото по-висока е стойността на коефициента, толкова по-финансово стабилно и независимо от външни кредитори е предприятието. Стандартна стойност за този показателе равно на 0,5. Коефициентът на автономност е от голямо значение за инвеститорите и кредиторите, т.к колкото по-висока е стойността на коефициента, толкова по-малък е рискът от загуба на инвестиции и заеми.
Капиталово съотношение - показател, който характеризира наличието на собствен оборотен капитал на организацията, необходим за нейната финансова стабилност.
Нормалната стойност на коефициента трябва да бъде по-голяма от 0,1.
Коефициент на "критична оценка" - индикатор, който отразява каква част от краткосрочните задължения на организацията могат да бъдат незабавно погасени за сметка на средствата в различни сметки, в краткосрочен план ценни книжа, както и разписки за разплащания.
Допустимата стойност на коефициента "критична оценка" е от 0,7 до 0,8.
Съотношение на собствени и привлечени средства (коеф финансов риск) - един от видовете финансови коефициенти, характеризира финансовата стабилност на предприятието, степента на зависимост от външни източници на финансиране. В световната практика е общоприето, че стойността на съотношението собствени и привлечени средства не трябва да надвишава 1, в противен случай предприятието не може да се счита за финансово стабилно. Нивото на този коефициент над допустимото ниво показва потенциална опасност от липса на собствени средства, което може да доведе до затруднения при получаване на нови кредити.
Коефициент на финансова зависимост - коефициент, характеризиращ степента, в която активите на предприятието се финансират със заемни средства.
Твърде много заеми намаляват платежоспособността на предприятието, подкопават финансовата му стабилност и съответно намаляват доверието на контрагентите в него и намаляват вероятността за получаване на заем. Твърде големият дял от собствените средства обаче също е нерентабилен за предприятието, тъй като ако рентабилността на активите на предприятието надвишава цената на източниците на заемни средства, тогава поради липса на собствени средства е изгодно да се вземе заем. Следователно всяко предприятие, в зависимост от сферата на дейност и набор от този моментзадачи, трябва да зададете за себе си нормативната стойност на коеф.
Анализ на бизнес дейността
Дейността на предприятието във финансов аспект се проявява преди всичко в скоростта на оборота на неговите средства. Рентабилността на предприятието отразява степента на рентабилност на дейността му.
Бизнес активност търговска организациясе проявява в динамиката на неговото развитие, постигането на целите, които отразяват натуралните и разходните показатели, в ефективното използване на икономическия потенциал и разширяването на пазарите за своите продукти.
Един от показателите за стопанската дейност на предприятието е коефициент на обръщаемост на активите се изчислява като съотношението на оборота и други приходи от търговия (постъпления от продажби или приходи от продажби) към текущите активи (общата сума на материалните активи или средна ценадълготрайни активи). Коефициентът на обръщаемост на активите показва ефективността, с която компанията използва своите ресурси за производство на продукти и има икономическа интерпретация, показваща колко рубли приходи от продажби се падат на една рубла инвестиции в дълготрайни активи.
Рентабилност на стопанската дейност е съотношението на отчетната печалба към приходите от продажби.
Коефициент на обръщаемост на запасите - финансов показател, изчислена като съотношение на себестойността на продадените стоки към средногодишната стойност на запасите. Колкото по-висок е оборотът на материалните запаси на една компания, толкова по-ефективно е производството и толкова по-малка е необходимостта от оборотни средства за организирането му.
Дял на вземанията е съотношението на вземанията към оборотния капитал.
Коефициент на обръщаемост на вземанията - финансов показател, изчислен като съотношение на оборота на фирмата към средногодишния размер на вземанията.
Коефициентът на обръщаемост на вземанията показва колко ефективно компанията е организирала работата по събиране на плащания за своите продукти. Намаляването на този показател може да сигнализира за увеличаване на броя на несъстоятелните клиенти и други проблеми с продажбите, но също така може да бъде свързано с прехода на компанията към по-мека политика за взаимоотношения с клиентите, насочена към разширяване на пазарния дял. Колкото по-нисък е оборотът на вземанията, толкова по-висока е нуждата на фирмата от оборотен капитал за разширяване на продажбите.
Нека изчислим средногодишните вземания на АД Концерн Калина.
Въз основа на коефициента на обръщаемост на вземанията можете да изчислите периода на погасяване на вземанията.
Основните фактори, определящи финансовата стабилност на предприятието, включват финансовата структура на капитала (съотношението на заемни и собствени средства, както и дългосрочни и краткосрочни източници на средства) и политиката на финансиране на отделни компоненти на активите (предимно нетекущи активи и запаси). Следователно, за да се оцени финансовата стабилност, е необходимо да се анализира не само структурата на финансовите ресурси, но и посоките на тяхното инвестиране.
За оценка на нивото на финансова стабилност се използват следните показатели (таблица 1.2.1):
Съотношението на привлечени и собствени средства;
Коефициент на автономност (платежоспособност);
Коефициентът на маневреност на собствените средства;
Коефициентът на финансова стабилност на организацията;
Коефициент на финансова зависимост;
Коефициент на концентрация на собствен капитал;
Коефициент на концентрация на дълговия капитал;
Коефициент на структура на дълга;
Съотношение на заемни и собствени средства.
Таблица 1.2.1
Индикатори за финансова стабилност.
Продължение на таблица 1.2.1
|
Коефициент на финансова независимост (автономия) |
Той характеризира независимостта на предприятието от заемни средства и показва дела на собствените средства в общата стойност на всички средства на предприятието. |
|
|
Капиталово съотношение |
Показва, че предприятието разполага със собствени средства, необходими за неговата финансова стабилност. |
|
|
Фактор на ловкост |
Показва каква част от собствения оборотен капитал е в обръщение. Коефициентът трябва да бъде достатъчно висок, за да позволи гъвкавост при използването на собствените средства. |
|
|
Съотношението на подвижните и неподвижните средства |
Показва колко нетекущи активи се падат на всяка рубла текущи активи. |
Продължение на таблица 1.2.1
Коефициентите на финансова стабилност се изчисляват за оценка различни видоведейности на фирмата (например операции със собствени, привлечени средства и др.).
1. Съотношение на собствени и привлечени средства:
KSZS \u003d ZK / SK, където ZK е заемен капитал;
SC - собствен капитал.
Този коефициент дава най-обща оценка за финансовата стабилност на предприятието. Например стойността му на ниво 0,5 показва, че за всяка рубла собствени средства, инвестирани в активите на предприятието, има 50 копейки заемни източници. Ръстът на показателя показва увеличаване на зависимостта на предприятието от външни финансови източници, т.е. в известен смисъл за намаляване на финансовата му стабилност.
2. Коефициент на автономност:
KA =SK/VB, където SK - собствен капитал;
VB - валута на баланса.
Коефициентът показва степента на независимост на предприятието от заемни източници на средства. Стойността на коефициента трябва да бъде > 0,5.
3. Коефициент на маневреност на собствените средства:
KM=CC/CK, където СС - собствен оборотен капитал;
SC - собствен капитал.
Той показва каква част от собствения капитал се използва за финансиране на текущи дейности, т.е. инвестирани в оборотен капитал. Стойността на този показател може да варира значително в зависимост от вида дейност на предприятието и структурата на активите му.За индустриалните предприятия коефициентът на маневреност трябва да бъде ≥ 0,3.
4. Коефициент на финансова стабилност на организацията.
Коефициент на финансова стабилност - определя степента на ефективност при използването на капитала, вложен в активите на предприятието. Изчислението се извършва по формулата:
KFU=(NC+FEFD)/WB, където FEFD са дългосрочни финансови задължения.
5.Коефициент на финансова зависимост:
Kfz=Vb/Sk, където: Kfz е реципрочната стойност на коефициента на концентрация на собствен капитал; Sk - собствен капитал, Vb - валута на баланса. Ако коефициентът на финансова зависимост има стойност, по-голяма от 1,5, това означава, че достатъчно голяма част от общите активи на предприятието се финансират със заемни средства. Финансовата стабилност на такова предприятие е ниска, тъй като предприятието става зависимо от кредитори.
6.Коефициент на концентрация на собствен капитал.
Определя дела на средствата, инвестирани в дейността на предприятието от неговите собственици. Колкото по-висока е стойността на този коефициент, толкова по-финансово стабилно, стабилно и независимо от външни кредитори е предприятието.
Коефициентът на концентрация на собствен капитал се изчислява по следната формула:
KKSK=SK/VB, където: SK-собствен капитал;
WB - валута на баланса.
7.Коефициент на концентрация на заемен капитал.
Коефициентът на концентрация на дълговия капитал по същество е много подобен на коефициента на концентрация на собствения капитал
Коефициентът на концентрация на дълговия капитал се изчислява по следната формула:
ККЗК=ЗК/ВБ, където: ЗК - заемен капитал (дългосрочни и краткосрочни задължения на предприятието);
VB - валута на баланса.
8.Коефициент на структурата на заемния капитал.
Показателят показва от какви източници се формира заемният капитал на предприятието. В зависимост от източника на формиране на капитала на предприятието може да се заключи как се формират нетекущите и текущите активи на предприятието, тъй като дългосрочните заемни средства обикновено се вземат за придобиване (възстановяване) на нетекущи активи, и краткосрочни заеми за придобиване на текущи активи и осъществяване на текуща дейност.
Коефициентът на структурата на дълга се изчислява по следната формула:
КСЗК=ДП/ЗК, където: ДП-дългосрочни задължения;
ЗК-заемен капитал.
9. Съотношението на привлечените и собствените средства.
Колкото повече коефициентът надвишава 1, толкова по-голяма е зависимостта на предприятието от заемни средства. Допустимото ниво често се определя от условията на работа на всяко предприятие, предимно от скоростта на оборота на оборотния капитал. Следователно е необходимо допълнително да се определи скоростта на обръщане на материалните запаси и вземанията за анализирания период. Ако вземанията се въртят по-бързо от оборотния капитал, това означава доста висока интензивност на паричния поток към предприятието, т.е. в резултат - увеличение на собствените средства. Следователно, при висок оборот на материалния оборотен капитал и още по-висок оборот на вземанията, съотношението на собствените и привлечените средства може да бъде много по-високо от 1.
Съотношението на собствените и привлечените средства се изчислява по следната формула:
КСЗ=ЗК/СК, където: ЗК-заемен капитал на предприятието;
СК-собствен капитал на предприятието.