Изпратете добрата си работа в базата знания е лесно. Използвайте формата по-долу

Студенти, докторанти, млади учени, които използват базата от знания в обучението и работата си, ще ви бъдат много благодарни.

ФЕДЕРАЛНА АГЕНЦИЯ ЗА ОБРАЗОВАНИЕ

Рубцовски индустриален институт (клон)

GOU VPO „Алтайски държавен технически

университет. И.И. Ползунов"

Факултет за задочно обучение

Катедра Икономика и управление

КУРСОВА РАБОТА

По дисциплината "ФИНАНСОВО УПРАВЛЕНИЕ"

Тема „Управление на собствения капитал на предприятието

на примера на PILOT LLC

Вариант - 10

Готово: ученик

E&U групи - 72

Терновая А.Н.

Проверено:

Преподавател в катедра ЕМ и М

Хорунжин М.Г.

Рубцовск 2010 г

ATпровеждане

1. Теоретична основаизследвания финансови ресурсипредприятия

1.1 Понятие и структура собствен капитала

1.2 Формиране и използване на собствения капитал

1.3 Управление на собствения капитал

2. Анализ и оценка на ефективността на използването на финансови средства за материалиПИЛОТ ЕООД

2.1 Организационно-икономическа характеристика на предприятието

2.2 Анализ на собствения капитал на предприятието

Заключение

Списък на използванитео литература

Приложения

Въведение

Необходимостта от изучаване на същността, съдържанието, условията и принципите на формиране на финансовите ресурси пряко произтича от продължаващата от няколко години реформа на предприятията в Русия. Концепцията за реформиране на предприятия и други търговски организации предвижда разработването на стратегия за развитие на предприятието, което не може да се направи без формирането на финансови ресурси.

Механизмите за формиране, методите за използване на собствения капитал и резултатите от финансовата стратегия на икономическите субекти трябва да се считат за едни от най-важните. реални проблемифинансови отношения по време на развитието на пазарните структури.

Основно важно в съвременни условияса анализ и планиране на паричните потоци в предприятията, търсене на ефективни източници на финансиране, както и печеливши инвестиционни решения, компетентен мониторинг на вземания и задължения, разработване на рационални счетоводни, данъчни и други политики, свързани с различни области на дейност на фирми.

Един от основните проблеми на модерното руски предприятия- това е ефективно управление на състоянието на собствения капитал. Опитът показва, че поради липсата на точни и систематични познания за техните финанси руски компаниигубят до една пета от доходите си. За ефективно управлениенеобходимо е точно да се представи как се формират финансовите ресурси, както и какви фактори влияят върху компонентите на финансовите ресурси. Ръководителят на предприятието трябва точно да представи от какво се състоят ресурсите на организацията и къде се изразходват. В същото време е важно не само да знаете посоките на употреба, но и конкретния размер на насочените средства. Темповете на икономическо развитие, възстановяване бюджетна системаи финансите на предприятията до голяма степен зависят от рационално използванеизточници на формиране на финансови ресурси както на ниво предприятия, така и на държавно ниво, което е една от основните задачи в областта правилна организацияфинансово управление.

Решенията, взети от ръководителя на предприятието относно използването на ресурси с цел извличане на ползи, обхващат три области на предприятието:

инвестиране на ресурси

изпълнение стопанска дейносткато използвате тези ресурси

Осигуряване на различни източници на финансиране за нуждите на предприятието.

Всичко по-горе се дължи на уместността на работата.

Целта на работата е да се проучи проблема с управлението на собствения капитал в предприятието.

Работни задачи:

Разгледайте концепцията и структурата на собствения капитал

Проучете формирането и използването на собствен капитал

Проучете процеса на управление на вашия собствен капитал

Анализирайте организационно-икономическите характеристики на предприятието

Извършете анализ на собствения капитал на предприятието

Разработване на мерки за подобряване на управлението на капитала

Обект на изследването е собственият капитал на PILOT LLC.

Предмет на изследването е търсенето на мерки за подобряване на управлението на собствения капитал на PILOT LLC.

1. Теоретични основи на изследването на финансовите ресурси на предприятието

1.1 Понятие и структура на собствения капитал

В структурата на финансовите взаимоотношения на националното стопанство финансите на предприятията (организациите, институциите) заемат изходно, определящо място, тъй като те служат на основното звено в общественото производство, където се създават материални и нематериални блага и преобладаващата маса от формират се финансовите ресурси на страната.

Финансирането на предприятието е не само съставна, но и специфична част от финансите. Те се характеризират, от една страна, с характеристики, които характеризират икономическата същност на финансите като цяло, а от друга страна, с характеристики, дължащи се на функционирането на финансите в различни областиобществено производство.

Предприятието е независима икономическа единица, създадена за извършване на стопанска дейност, която се извършва с цел реализиране на печалба и задоволяване на социални нужди.

В условията на формиране и развитие пазарни отношенияпредприятията могат и трябва самостоятелно да формират своите финансови ресурси, чиито основни източници са печалбите, средствата, получени от продажбата на ценни книжа, акции и други вноски на акционерите, правни и лица, както и заеми и други постъпления, които не противоречат на закона.

Собственият капитал е собствен източник на формиране на финансови ресурси.

Началният източник на финансови средства към момента на създаване на предприятието е уставният (дялов) капитал - имущество, създадено от вноските на учредителите (или приходи от продажба на акции).

Уставният капитал е основният първоначален източник на собствени средства на дружеството. Тя е източник на формиране на основен и оборотен капитал, които от своя страна се насочват за придобиване на основен производствени активи, нематериални активи, оборотен капитал. Собственият капитал е разликата между общата сума на активитепредприятие и неговите задължения, т.е. дългове. Собственият капитал от своя страна е разделен на постоянна част - уставния капитал и променливата, чиято стойност зависи от финансовите резултати на предприятието.

Променливият капитал включва: допълнителен капитал, резервен капитал, неразпределена печалба и специални фондове.

1.2 Формиране и използване на собствения капитал

Изборът на източници за формиране на финансови ресурси се влияе от три фактора: организационно-правна форма на управление, отраслови технико-икономически характеристики и обхват на предприятието.

1) Организационно-правната форма на управление се определя от Гражданския кодекс на Руската федерация, в съответствие с който юридическо лицепризната като организация, която притежава, управлява или оперативно управлениеотделно имущество и отговаря за задълженията си с това имущество. Има право от свое име да придобива и упражнява имуществени и лични неимуществени права, да носи задължения, да бъде ищец и ответник в съда. Юридическото лице трябва да има независим баланс или оценка. Организациите могат да бъдат юридически лица: 1) преследващи печалбата като основна цел на своята дейност -- търговски организации, 2) нямат за цел реализирането на печалба и не разпределят печалбата между участниците - организации с нестопанска цел.

2) Отраслови технико-икономически характеристики. Отрасловите особености влияят върху състава и структурата на производствените активи, продължителността производствен цикъл, характеристики на циркулацията на средствата, източници на финансиране на просто и разширено възпроизводство, състав и структура на финансовите ресурси, формиране на финансови резерви и други подобни средства.

3) Сфера на дейност. всичко обществено производствов зависимост от естеството на труда, изразходван в него, той се разделя на 2 големи области: материално производствои нематериално производство. Особеността на първата сфера е, че тук се произвеждат стоките, основата организационна структураса предприятия и фирми. Спецификата на втората сфера е предоставянето на различни видове услуги. В непроизводствената сфера функционират институции, организации и други структури.

Формирането на финансови ресурси идва от:

Уставният капитал,

резервен фонд,

амортизационни такси,

пристигна.

Уставният (акционерен) капитал е съвкупност от вноски (акции, акции по номинална стойност) на учредителите (участниците) на организацията, регистрирани в учредителните документи. Процедурата за формиране на уставния (дялов) капитал се определя от нормите на Гражданския кодекс на Руската федерация по отношение на всеки тип организация. Например уставният капитал на дружеството трябва да бъде поне половината платен от неговите участници към момента на регистрацията. Останалата неплатена част от уставния капитал подлежи на плащане от неговите участници през първата година от дейността на дружеството. В случай на нарушение на това задължение дружеството трябва или да декларира намаляване на уставния си капитал и да регистрира намаляването му по предписания начин, или да прекрати дейността си чрез ликвидация. Правилата за формиране на уставния капитал се определят от нормите на специално законодателство.

Уставният (дялов) капитал е разделен на дялове, съответстващи на вноските на участниците. Дяловете се вземат предвид при изчисляване на доходите на всеки участник.

Така например отворените и затворените акционерни дружества формират уставния (дялов) капитал въз основа на номиналната стойност на акциите на дружеството. Минималният размер на уставния капитал на отворено акционерно дружество, в съответствие с действащото законодателство, е определен на 1000 минимални работни заплати в деня на регистрация на дружеството. Уставният капитал се формира чрез пласиране на обикновени и привилегировани акции. Делът на привилегированите акции в общия уставен капитал не трябва да надвишава 25%. Открита подписка за акции на отворено акционерно дружество не е разрешена, докато уставният капитал не бъде изцяло платен. Това ограничение е насочено срещу създаването на фиктивни акционерни дружества. При учредяване на акционерно дружество всички негови акции трябва да бъдат разпределени между учредителите. В края на втория и всеки следващ фискална годинав случай, че разходите нетни активисе окаже по-малък от уставния капитал, тогава акционерното дружество е длъжно да декларира и регистрира по предписания начин намаляването на уставния си капитал. Ако стойността на посочените активи на дружеството стане по-малка от минималния уставен капитал, определен от закона, дружеството подлежи на ликвидация (член 99 от Гражданския кодекс на Руската федерация). Откритото акционерно дружество има право да провежда открита подписка за издаваните от тях акции и да извършва свободната им продажба на фондовия пазар. Акциите на затворено акционерно дружество се разпределят само между неговите учредители. Уставният капитал на затворено акционерно дружество не може да бъде по-малък от 100 минимални работни заплати, установени към момента на регистрацията му.

Отделно е необходимо да се каже за формирането на уставния капитал на дружество с ограничена отговорност.

LLC, както всяко друго юридическо лице, трябва да има уставен капитал, който определя минималния размер на имуществото на дружеството, което гарантира интересите на неговите кредитори. Следователно в учредителните документи на LLC, по-специално, трябва да бъдат предписани условия за размера на уставния капитал на дружеството, дяловете на всеки от участниците, за състава, времето и процедурата за внасяне на техните вноски. Учредителните документи също трябва да съдържат разпоредби относно отговорността на участниците за нарушаване на задълженията за извършване на вноски.

Уставният капитал на LLC се състои от стойността на вноските на неговите участници (клауза 1, член 90 от Гражданския кодекс на Руската федерация). В същото време граждани и юридически лица могат да бъдат участници в LLC, но общ бройучастниците не трябва да са повече от петдесет.

Уставният капитал на LLC не може да бъде по-малък от 100 минимални размеризаплати (въз основа на минималната работна заплата, установена към датата на подаване на документи за регистрация на LLC).

Основното изискване, наложено от Гражданския кодекс на Руската федерация (клауза 3, член 90) за уставния капитал на LLC към момента на регистрация, е, че той трябва да бъде платен от неговите участници поне наполовина. Неизплатената част от уставния капитал на дружеството трябва да бъде изплатена от участниците през първата година от дейността на дружеството. В случай на нарушение на това задължение дружеството трябва или да декларира намаляване на уставния си капитал, като регистрира това намаление по предписания начин, или да прекрати дейността си чрез ликвидация.

Невъзможно е да се освободи участник в LLC от задължението да направи принос в уставния капитал на дружеството, включително чрез прихващане на вземания срещу дружеството, с изключение на случаите законов(клауза 2, член 90 от Гражданския кодекс на Руската федерация и член 16 от Закон № 14-FZ).

Резервен капитал (фонд) се създава през без провалв съответствие със законодателството на Руската федерация или в доброволен- по решение на самата организация, в съответствие с нейното учредителни документии счетоводни политики. Например задължението за създаване на резервен фонд е предвидено за акционерните дружества. В съответствие с чл. 35 федерален закон"Относно акционерни дружества"В дружеството се създава резервен фонд в размера, предвиден в устава на дружеството, но не по-малко от 15 процента от уставния му капитал. Резервният фонд на дружеството се формира чрез задължителни годишни удръжки, докато достигне установения размер от устава на дружеството.Размерът на годишните удръжки също е предвиден от устава на дружеството, но не може да бъде по-малък от 5 процента от нетната печалба до достигане на сумата, установена от устава на дружеството.Ако резервът капиталът се създава на доброволна основа, тогава решението за неговото формиране е елемент от счетоводната политика на организацията.

Действащото законодателство дава право на организациите да създават резерви за съмнителни дългове. Съмнителен дълг е вземанията на организацията, които не са погасени в срока, определен от договорите, и не са обезпечени с подходящи гаранции. Източникът на формиране на този резерв са финансови резултатидейност на организацията, тоест печалба, изчислена преди данъци. Резервът за съмнителни дългове се създава въз основа на резултатите от инвентаризацията на вземанията, извършена в края на отчетната година. Размерът на резерва се определя поотделно за всеки съмнителен дълг в зависимост от финансовото състояние (платежоспособност) на длъжника и оценката на вероятността за пълно или частично погасяване на дълга. Член 266 от Данъчния кодекс на Руската федерация регламентира процедурата за изчисляване на размера на формирания резерв. Той не може да надвишава 10 на сто от приходите за отчетния период. Резервът може да се използва само за покриване на загуби от лоши дългове. Несъбираеми са задълженията, за които е изтекла установената давност, както и тези, за които по реда на гражданското законодателство задължението е прекратено поради невъзможност за изпълнението му, въз основа на акт. държавна агенцияили ликвидация на организацията.

Размерът на провизиите за съмнителни дългове не е използван напълно в отчетен период, могат да бъдат прехвърлени към следващия период по начина, посочен в горния член от Данъчния кодекс.

Резерв за гаранционен ремонт и гаранционно обслужване може да бъде създаден по отношение на тези стоки (работи), за които в съответствие с условията на сключените договори е предвидено обслужване и ремонт по време на гаранционния период. Максималният размер на резерва не може да надвишава сумата, определена като част от действително извършените от предприятието разходи за гаранционен ремонт и поддръжка в размера на приходите от продажбата на тези стоки за предходните три години. В края на данъчния период размерът на резерва се коригира въз основа на действително извършените разходи. За артикули с изтекъл срок на годност гаранционно обслужванеи ремонти, неизразходваните суми от резерва по предназначение се включват в неоперативните приходи за съответния отчетен период.

Насоките за използване на резервния капитал са определени в строга рамка както от законодателството, така и от учредителните документи. Във всеки случай, като източник на собствени средства в произволен момент, резервният капитал може да се разглежда само ако е настъпило събитието, при което е създаден. В предприятията, където създаването му се извършва на доброволна основа, то по принцип не се създава.

1.3 Управление на собствения капитал

Управлението на капитала на предприятието е набор от целенасочени методи, операции, лостове, методи за въздействие върху различни видове финанси за постигане на определен резултат.

Успешната дейност на предприятието е невъзможна без разумно управление на собствения капитал. Не е трудно да се формулират цели, чието постигане изисква рационално управление на финансовите ресурси: оцеляване на фирмата в конкурентна среда; избягване на фалит и големи финансови провали; лидерство в борбата срещу конкурентите; максимизиране на пазарната стойност на фирмата; приемливи темпове на растеж на икономическия потенциал на фирмата; ръст на производството и обемите на продажбите; максимизиране на печалбата; минимизиране на разходите; осигуряване на рентабилни дейности и др.

Процесът на управление на собствения капитал трябва да се разглежда от гледна точка на финансов анализ, планиране, контрол.

Финансовият анализ включва пет основни етапа.

1. Избор на система финансови съотношения. За оценка на финансовото състояние на предприятието, неговата устойчивост се използва цяла система от показатели. Броят на финансовите коефициенти е много голям, затова е препоръчително да се изберат само основните, най-информативни и значими коефициенти, които отразяват следните основни аспекти на финансовото състояние: имуществено състояние; финансова стабилност; платежоспособност; бизнес активност; доходност.

Препоръчителният брой финансови съотношения е не повече от три до седем за всеки аспект на финансовото състояние. Конкретният набор от индикатори може да варира в зависимост от спецификата на индустрията, бизнес целите и други фактори.

За аналитична работа следното финансови показатели:

Коефициентите на платежоспособност отразяват способността на предприятието да изплати краткосрочен дълг за сметка на определени елементи на оборотния капитал.

Коефициент абсолютна ликвидност Kla показва каква част от краткосрочния дълг може да бъде покрита от най-ликвидния текущи активи- парични средства и краткосрочни финансови инвестиции:

Cla=DS/KO, (1)

където DS - пари в бройи краткосрочни финансови инвестиции;

Коефициентът на бърза ликвидност показва каква част от краткосрочния дълг компанията може да изплати за сметка на парични средства, краткосрочни финансови инвестициии вземания:

Klp=LA / KO, (2)

където LA - ликвидни активи;

ТО - краткосрочни задължения.

Нормалното ниво на коефициента на междинно покритие не трябва да бъде по-ниско от 1.

Коефициентът на текуща ликвидност Klo показва дали компанията разполага с достатъчно средства, които може да използва за изплащане на краткосрочните си задължения през следващата година:

Clo=TA / KO, (3)

където TA - текущи активи;

ТО - краткосрочни задължения.

Колкото по-висок е общият коефициент на покритие, толкова по-голямо доверие има компанията с кредиторите.

Ако този коефициент е по-малък от 1, тогава такова предприятие е неплатежоспособно.

Ако предприятието няма парични средства и средства в разплащанията, то може да изплати част от краткосрочните си задължения чрез продажба на материални запаси.

Кредитоспособността на едно предприятие е способността му да изплаща заемите навреме.

Трябва да се отбележи, че кредитоспособността е не само способността на предприятието да изплаща заем, но и да плаща лихви по него.

Използват се различни методи за оценка на кредитоспособността на предприятието.

Основните показатели за оценка на кредитоспособността на предприятието са:

Съотношение на обема на продажбите към нетните текущи активи:

K1=Nr / Acht, (5)

Ахт - нетни текущи активи, хиляди рубли.

Нетните текущи активи са текущите активи минус краткосрочните задължения на предприятието.

Коефициентът К1 показва ефективността на използването на текущите активи. Високото ниво на този показател благоприятно характеризира кредитоспособността на предприятието.

Но в случай, че е много висок или нараства много бързо, може да се приеме, че дейността се извършва в обеми, които не съответстват на стойността на текущите активи.

Тази ситуация увеличава вероятността от забавяне на оборота на дълга или може да причини спад в продажбите и в резултат на това затруднения в разплащанията на компанията с кредиторите.

Забавянето на оборота на вземанията може да бъде причинено от нежеланието на длъжниците да плащат за нарастващите обеми на доставките; може да има и просрочени вземания.

Спадът в продажбите е резултат от недостатъчни материални текущи активи за продължаване на непрекъсната дейност в същия мащаб.

Съотношението на обема на продажбите към собствения капитал:

K2=Np / SK, (6)

където Nr - обем на продажбите, хиляди рубли;

Този показател характеризира оборота на собствените източници на средства.

Въпреки това е необходимо да се оцени реалистично размера на собствения капитал. В баланса на активите, по-специално, нематериалните активи и запаси съответстват на техния собствен източник на покритие.

При оценката на стойността на собствения капитал се препоръчва да се намали с размера на нематериалните активи, които практически не биха стрували нищо, например в случай на принудителна ликвидация или реорганизация на предприятие.

Освен това материалните запаси трябва да бъдат намалени в съответствие с разликата в цените, на които са посочени в баланса и на които биха могли да бъдат продадени или отписани.

Собственият капитал, съобразен с реалното състояние на посочените елементи на нетекущи и текущи активи, отразява по-точно стойността на имуществото на предприятието в частта, осигурена от собствените източници на покритие.

Постъпленията от продажби, свързани с тази стойност, показват по-точно оборота на собствените източници, тъй като нито материалните активи, нито превишението на балансовата стойност на материалните запаси над тяхната реална стойност са фактори, допринасящи за увеличаване на продажбите.

Съотношението на краткосрочен дълг към собствен капитал:

K3=Dk / SK, (7)

където Dk - краткосрочен дълг, хиляди рубли;

SC - собствен капитал, хиляди рубли.

Този коефициент показва дела на краткосрочния дълг в собствения капитал на компанията. Ако краткосрочният дълг е няколко пъти по-малък от собствения капитал, тогава можете да изплатите изцяло всички кредитори.

На практика има приоритетни кредитори, чиито задължения трябва да бъдат платени, преди други кредитори да предявят искове. Следователно практически е по-правилно приоритетният краткосрочен дълг да се сравнява с размера на капитала и резервите.

Съотношението на вземанията към приходите от продажби:

K4=DZ / Np, (8)

където DZ - вземания, хиляди рубли;

Nr - обем на продажбите, хиляди рубли;

Този показател дава представа за размера на средния период от време, изразходван за получаване на пари, дължими от купувачите.

Например съотношение 1:4 означава тримесечен падеж на вземанията. Дали това е много или малко зависи от сферата на дейност, състоянието на разплащанията с кредиторите, продължителността на производствения цикъл и т.н.

Ускоряването на оборота на вземанията, тоест намаляването на показателя К4, може да се счита за знак за повишаване на кредитоспособността на предприятието, тъй като дълговете на купувачите се превръщат в пари по-бързо.

Съотношението на ликвидните активи към краткосрочния дълг на предприятието:

K5=Al / Dk, (9)

където Al - ликвидни активи, хиляди рубли;

Dk - краткосрочен дълг, хиляди рубли.

В идеалния случай по възможно най-добрия начинповишаването на кредитоспособността би било увеличаване на обема на продажбите при намаляване на нетните текущи активи, собствения капитал и вземанията.

Под финансова стабилност се разбира такова състояние (икономическо и финансово) на предприятието, при което платежоспособността е постоянна във времето, а съотношението на собствения и дълговия капитал осигурява тази платежоспособност.

На практика увеличаването на обема на продажбите предизвиква нарастване на текущите активи както по отношение на запасите, така и по отношение на вземанията; дълговете на предприятието също се увеличават, особено под формата на задължения, ако съставът на кредиторите и договорните условия на разплащанията с тях не се променят.

Това означава, че реално увеличение на кредитоспособността по трите посочени показателя ще бъде постигнато, ако обемът на продажбите нараства в по-голяма степен от материалните запаси и вземанията, а задълженията нарастват по-бързо от вземанията.

Една от най-важните характеристики на финансовото състояние е стабилността на дейността.

Той е свързан със структурата на баланса на предприятието, степента на неговата зависимост от кредитори и инвеститори, с условията, при които външни източницифинансови средства.

Концепцията за финансова стабилност на организацията включва оценка на различни аспекти на предприятието.

Характеризира се със съотношението на собствени и заемни средства.

За ставка финансова стабилностсе прилага системата от коефициенти.

Коефициент на концентрация на собствен капитал (автономия, независимост):

Kks \u003d SK / скоба, (10)

където SC - собствен капитал, хиляди рубли;

SCob. - общата сума на капитала хиляди рубли.

Този показател характеризира дела на собствениците на предприятието в общия размер на средствата, авансирани в дейността му.

Смята се, че колкото по-висока е стойността на този коефициент, толкова по-стабилно, стабилно и независимо от външни кредитори е предприятието.

Допълнението към този показател е съотношението на привлечени и собствени средства:

Kkp \u003d ZK / SK, (11)

където ZK - заемен капитал, хиляди рубли;

Това съотношение показва размера на заемните средства, отнасящи се до всяка рубла собствени средства, инвестирани в активите на предприятието.

Коефициент на маневреност на собствения капитал:

Km = SOS / SK, (13)

където SOS - собствен оборотен капитал, хиляди рубли.;

SK - собствен капитал, хиляди рубли.

Това съотношение показва каква част от собствения капитал се използва за финансиране на текущи дейности, т.е. инвестира се в оборотен капитал и каква част се капитализира.

Стойността на този показател може да варира значително в зависимост от вида дейност на предприятието и структурата на активите, включително текущите активи.

Коефициент на структурата на дългосрочните инвестиции Ksv:

Ksv \u003d DP / VA, (15)

където DP - дългосрочни задължения, хиляди рубли;

VA - нетекущи активи, хиляди рубли.

Коефициентът показва каква част от дълготрайните активи и другите нетекущи активи е финансирана от дългосрочни заемни източници.

Коефициент на устойчиво финансиране:

Kuf = (SK + DP) / (VA + TA), (16)

където (SC + DP) - постоянен капитал, хиляди рубли;

(VA + TA) - сумата на нетекущите и текущите активи, хиляди рубли.

Това съотношение на общата стойност на собствените и дългосрочно привлечените източници на средства към общата стойност на нетекущите и текущите активи показва каква част от активите се финансират от устойчиви източници.

Освен това Kuf отразява степента на независимост (или зависимост) на предприятието от краткосрочни заети източници на покритие.

Следва изготвянето на база за оценка на дейността на предприятието. Наред с нормите, признати в световната и вътрешната практика, като база могат да се използват средните отраслови стойности на коефициентите за региона, в който се намира предприятието. Желателно е базовите стойности да се определят на същата дата като прогнозните стойности на коефициентите.

2. Експрес - анализ. Целта на експресния анализ е ясна и проста оценка финансово благополучиеи динамика на развитие на един икономически субект. В процеса на анализ е възможно да се предложи изчисляването на различни показатели и да се допълни с методи, базирани на опита и квалификацията на специалист.

Експресният анализ трябва да се извърши на три етапа: подготвителен етап, предварителен преглед финансови отчети, икономическо четене и анализ на отчетите.

3. Подробен анализ на финансовото състояние. Целта му е по-подробно описание на имущественото и финансовото състояние на икономическия субект, резултатите от дейността му през изминалия отчетен период, както и възможностите за развитие на субекта в бъдеще. Конкретизира, допълва и разширява отделните процедури за експресен анализ. В този случай степента на детайлност зависи от желанието на анализатора.

4. Дефиниране на диагнозата. Резултатите от анализа ви позволяват точно да оцените текущото финансово състояние и дейностите на предприятието за предходни години, да идентифицирате уязвимостите, които изискват специално внимание, и правилно да диагностицирате с цел по-нататъшно подобряване на дейността на предприятието (ако е необходимо).

5. Разработване на проекта управленски решения. Зависи от интегрирани оценкифинансовото състояние и тенденциите в неговото изменение въз основа на финансовата диагностика е необходимо не само да се направят изводи за текущата ситуация, но и да се разработят проекти за управленски решения с цел по-нататъшно развитие на предприятието. Такава работа в предприятията се извършва с помощта на различни методи. финансово планиране.

Следващата стъпка в управлението на вашия собствен капитал е финансовото планиране.

Финансовото планиране е процес на създаване на планове за набиране и използване на средства, включително капитал, като дългосрочен план финансов източник.

Целите на финансовото планиране са:

определяне на източника на получаване на средства;

оценка на таксите за този източник;

осигуряване на използването на средствата, като се вземе предвид възможността за плащания за ползване. Финансовото планиране допринася за постигането на основната цел на собствениците на капитала на компанията - максимизиране на печалбите и богатството.

Процесът на финансово планиране включва следните пет основни етапа:

Поставяне на дългосрочни цели. Отчитане на конкретния етап на развитие на един икономически субект и степента на развитие икономическа система(преходните системи оставят отпечатък върху поставянето на цели) основната цел - максимизиране на благосъстоянието на собствениците на капитал - се постига с помощта на обширен набор от дългосрочни и краткосрочни цели: формиране на структурата на собствениците на капитал (възможно преразпределение на собственост); формиране на целевата капиталова структура; осигуряване на ликвидността на ценните книжа на дружеството; оптимизиране размера на капитала; избор между външен (сливания и придобивания) и вътрешен капиталов растеж.

Съставяне на дългосрочни финансови планове. Дългосрочните планове описват не само целите на компанията, но и методите за постигането им. Финансовата прогноза (обикновено за период от 2 до 10 години) на този етап е необходим елемент от финансовия план. Основният фокус на дългосрочните финансови планове е да обосноват избора инвестиционни проекти, планиране на инвестиционните разходи по години, избор на източници за привличане на допълнителен външен капитал и програми за осигуряване на този източник.

Съставянето на краткосрочни финансови планове включва формиране на краткосрочни програми за финансиране (за 1-2 години), вземане на решения относно оборотния капитал и планиране на обема на текущите активи. Основата на краткосрочното финансово планиране е прогнозата за паричните потоци.

Обосновка на отделните позиции на разходите (или т.нар. процес на индивидуално бюджетиране). Всеки план за действие (всяко решение) трябва да бъде придружен от оценка на разходите (бюджетиране). Бюджетът определя необходимостта от ресурси за постигане на конкретен резултат и служи като еталон за сравнение и оценка на реалните разходи.

Планирането на финансовите показатели се извършва с помощта на определени методи. Методите на планиране са специфични методи и техники за изчисляване на показатели.

Таблица 1.1 представя.

Таблица 1.1

Методи за финансово планиране

	Методи за финансово планиране
	икономически анализ	Състои се в планиране на финансовите показатели въз основа на установяване на тяхната динамика за редица минали години.
	нормативен	въз основа на предварително установени норми и технически и икономически стандарти се изчислява необходимостта на икономическия субект от финансови ресурси и техните източници. Такива стандарти са ставките на данъците и таксите, амортизационните норми и др.
	балансови изчисления	използването на метода за определяне на бъдещата нужда от средства се основава на прогнозата за приходите и разходите за основните статии на баланса към определена дата в бъдещето.
	парични потоци	е универсален при изготвянето на финансови планове и служи като инструмент за прогнозиране на размера и времето на получаване на необходимите финансови средства.
	многовариантен метод	се състои в разработване на алтернативни варианти за планирани изчисления, за да се избере оптималното от тях, като критериите за избор могат да бъдат зададени различни
	икономическо и математическо моделиране	ви позволява да определите количествено близостта на връзката между финансовите показатели и основните фактори, които ги определят

Последната стъпка в процеса на финансово управление е управленска функцияконтрол. Контролът е процес на установяване на отклонения от предвидените ценности и действия на хората в икономическата дейност. Чрез контрола организацията има способността да елиминира пречките пред изпълнението на планирани задачиСледователно контролът може да се дефинира като процес, чрез който една организация постига своите цели.

Чрез контролната функция се идентифицират проблеми, което ви позволява да коригирате дейността на предприятието, за да предотвратите кризисна ситуация. Контролът ви позволява да коригирате грешки, съзнателни и несъзнателни нарушения и да ги коригирате, преди да се появят по пътя към постигане на целите. В същото време контролът позволява да се определи кои дейности по пътя към постигане на целта са били най-ефективни.

Контролът е основен елемент на управленския процес. Нито планирането, нито организацията, нито мотивацията могат да се разглеждат напълно отделно от контрола. Всъщност всички те са неразделна част от цялостната система за контрол в предприятието.

Контролната функция в предприятията често се изпълнява от директора, което е неразделна част от неговите служебни задължения.

В предприятието се прилагат следните видове контрол: предварителен, текущ, окончателен.

Предварителен контрол се извършва преди реалното започване на работа. Предварителен финансов контролизвършва чрез събиране и обработка на данни счетоводствоза вътрешно управлениефинанси и предоставяне на данни на външни потребители, прогнози на разходите, баланс, отчет за доходите, отчет за паричните потоци, оценка на финансовото състояние, оценка на платежоспособността на клиента на етапа на въвеждане на поръчката му в системата за отчитане на поръчки и др.

Текущият контрол се извършва непосредствено в процеса на работа. Базира се на измерване на действителните резултати, получени след свършената работа.

Окончателният контрол се извършва след приключване на работата, позволява на ръководството на предприятието да получи необходимата информация за планиране, ако се очаква подобна работа да бъде извършена в бъдеще.

Така един от основните проблеми на съвременните руски предприятия е ефективното управление на държавния и собствения капитал. Опитът показва, че поради липсата на точни и систематични познания за своите финанси руските компании губят до една пета от приходите си. За ефективно управление е необходимо точно да се разбере как се формират финансовите ресурси и собственият капитал, както и какви фактори влияят върху компонентите на финансовите ресурси.

2. Анализ и оценка на ефективността на използването на финансовите ресурси на материалите на PILOT LLC

2.1 Организационно-икономическа характеристика на предприятието

Ще анализираме финансовите ресурси, като използваме примера на PILOT LLC. Да дадем организационно-икономическите характеристики на предприятието.

Дружество с ограничена отговорност „ПИЛОТ“ е юридическо лице, учредено по реда на Гражданския кодекс Руска федерацияи Федералния закон на Руската федерация „За дружествата с ограничена отговорност“.

Дружеството е създадено за извършване на търговска, производствена, строителна, търговска и снабдителна дейност, както и други видове дейности в съответствие с действащото законодателство на Руската федерация с цел задоволяване на нуждите на юридически и физически лица от стоки и услуги. , както и за получаване на печалба и нейното най-ефективно използване за икономически и социално развитиеобщество.

PILOT LLC се занимава с производство и продажба на бижута, включително:

на дребно бижута, включително комисионна (по договори с юридически и физически лица);

търговия на едро в регионите;

дейност по закупуване (извършвана в магазини);

дейности на заложни къщи (извършвани в магазини);

предоставяне на услуги за обществеността, включително почистване и преглед на бижута.

PILOT LLC се намира на адрес Горняк, ул. Фабрика 11-1.

Уставният капитал на дружеството е 24 268 хиляди рубли.

LLC "PILOT" е независима стопанска единица на пазара, имаща право да провежда своите търговска дейностот собственото ми лице.

Организационната структура на ПИЛОТ ООД е линейна функционална структура.

Организационната структура е един от основните елементи на управлението на организацията. Характеризира се с разпределението на целите и задачите на управлението между отделите и служителите на организацията.

В структурата на PILOT LLC компанията се ръководи от директор. А функционалните връзки са счетоводство, лаборатория, търговски отдел, бижутер-дизайнер, магазини.

Организационната структура на ПИЛОТ ЕООД е линейно-функционална. Същността му се състои в това, че прекият ръководител ( изпълнителен директор) пряко ръководи основните дейности и взема решения, а функционалните звена, подчинени на прекия ръководител, се занимават с консултиране, изготвяне на решения, програми и планове в рамките на своите функционални области. Функционалните мениджъри формално упражняват влияние върху по-ниските основни подразделения. Те нямат право сами да им нареждат, а осъществяват решенията си в рамките на правомощията си чрез прекия си ръководител.

В таблица 2.1 представяме основните показатели за производствената и финансовата дейност на PILOT LLC.

Таблица 2.1

Основните показатели за производствената и финансовата дейност на PILOT LLC за 2006-2008 г.

Индикатори				Абсолютно отклонение	Темп на растеж, %
Приходи от продажби, хиляди рубли
Действителната цена на стоките, хиляди рубли.
Ниво на разходите за 1 руб. продукти, коп.
Брутна печалба, хиляди рубли
Печалба от продажби, хиляди рубли
Нетна печалба (загуба), хиляди рубли

През целия анализиран период - 2006-2008 г. - PILOT LLC отбеляза увеличение на приходите от продажби, което е благоприятен фактор, тъй като показва разширяването на предприятието, увеличаване на производствените обеми.

За целия анализиран период сумата на приходите от продажби се е увеличила със 174 497 хиляди рубли. от 302086 хиляди рубли. през 2006 г. до 476 583 хиляди рубли. през 2008 г. темпът на растеж е 58%.

Ръстът на себестойността може да се разглежда като негативен момент в дейността на предприятието. Въпреки това, в абсолютно изражение, увеличението на разходите все още не показва намаляване на ефективността в обичайните дейности.

През 2006 г. за 1 руб. приходите от продажби са 89 копейки. разходи, т.е. от 1 рубла приходи компанията получава 11 копейки. приходи от продажби. През 2008 г. за 1 руб. приходите са 86 копейки. разходи и 14 копейки печалба.

Увеличаването на нивото на разходите е нежелателно, тъй като колкото по-високо е нивото на разходите, толкова повече в структурата на приходите е себестойността и по-малко печалба. В PILOT LLC през целия анализиран период се наблюдава намаляване на нивото на разходите в структурата на продадените стоки, което показва повишаване на ефективността на основната дейност на предприятието.

През целия период се наблюдава увеличение на брутната печалба от 33461 хиляди рубли. до 67294 хиляди рубли. през 2008г. Увеличението е 101%, което се дължи на увеличаване на броя на купувачите, като резултат ефективна работамаркетингов отдел.

Също така като цяло за периода има увеличение на печалбата от продажби през 2008 г. с 35 493 хиляди рубли. спрямо 2006 г. увеличението е 227%.

През 2006 г. е получена загуба в размер на 367 хиляди рубли, но през 2007-2008 г. - има увеличение на нетната печалба от 6735 хиляди рубли. през 2007 г. до 28500 хиляди рубли. през 2008 г. Така размерът на нетната печалба се е увеличил повече от 4 пъти.

По този начин, като цяло, можем да заключим, че компанията работи ефективно, тъй като нейните дейности през 2007-2008 г. донесоха печалба, загуби бяха само през 2006 г.

2.2 Анализ на собствения капитал на предприятието

Анализът на формирането на финансовите ресурси на предприятието ще започне с анализа на пасивите (таблица 2.2).

Таблица 2.2

Динамика на състава и структурата на пасива на баланса на PILOT LLC

				Промяна от 2007 на 2006	Промяна от 2008 на 2007
Раздел 3. Капитал и резерви
Същото, % от общата сума
Раздел 4. Дългосрочни задължения
Същото, % от общата сума
Раздел 5 Текущи задължения
Същото, % от общата сума
Валута на баланса

Източниците на формиране на собственост също се увеличиха значително, включително: за сметка на собствен капитал - с 34 055 хиляди рубли и за сметка на дългосрочен заемен капитал - със 7 371 хиляди рубли. или с 2,1 пункта, за сметка на краткосрочен заемен капитал - с 22 645 хил. Рубли.

Все пак трябва да се отбележи, че към края на годината делът на собствения капитал в общия обем на източниците на покритие е 41%, а на привлечения капитал (краткосрочен) - 54,5%.

Това в по-голяма степен свидетелства за укрепване на финансовото състояние на организацията. Основният въпрос тук е за какви цели ще се използва собственият капитал.

Така при попълването на активите си дружеството се справя основно със собствени средства.

Таблица 2.3

Анализ на капитала и резервите на PILOT LLC

По този начин анализът на капитала и резервите показа, че в продължение на три години промените не са засегнали уставния капитал и допълнителния капитал.

Резервният капитал на предприятието се появи през 2007 г. в размер на 10 хиляди рубли.

Неразпределената печалба на PILOT LLC има тенденция да се увеличава. През 2007 г. той се е увеличил с 6001 хиляди рубли, през 2008 г. - с 19190 хиляди рубли.

За още пълна оценкаизползването на собствения капитал на компанията, е необходимо да се вземат предвид показателите за рентабилност.

Рентабилността е важна икономическа категория, която характеризира ефективността на предприятието, което определя голямото значение на анализа на показателите за рентабилност. За тази цел е препоръчително да се разгледат основните показатели за рентабилност и да се определи степента на влияние на факторите, от които те зависят.

Нека изчислим основните показатели за рентабилност на предприятието, анализираме тяхната динамика за 2006-2008 г. и резултатите ще бъдат въведени в таблица 2.4.

Таблица 2.4

Динамика на основните показатели за рентабилност на PILOT LLC за 2007-2008 г.

Индекс			Абсолютно отклонение
1. Рентабилност на продуктите,%
2. Рентабилност на производството,%
3. Рентабилност на собствеността,%
4. Рентабилност на нетекущи активи,%
5. Възвръщаемост на текущите активи,%
6. Възвръщаемост на нетния оборотен капитал, %
7. Възвръщаемост на собствения капитал, %
8. Рентабилност на продажбите

През 2006 г. компанията е на загуба, през 2006 г. следователно не се взема предвид рентабилността. През 2008 г. с нарастването на печалбите се повишават и коефициентите на рентабилност спрямо 2007 г., което потвърждава високата ефективност на дружеството.

Особено значително нараства рентабилността на нетния оборотен капитал, който се увеличава с 38% през 2008 г., рентабилността на нетекущите активи с 37%, рентабилността на производството със 17,3%, а рентабилността на продажбите с 5,8%. Положително се оценява увеличението на показателите за рентабилност през 2008 г.

В заключение на анализа ще оценим основните финансови показатели, тъй като ефективността на използването на собствения капитал влияе върху финансовата стабилност на предприятието, неговата ликвидност и платежоспособност.

Способността на компанията да плаща задълженията си се нарича ликвидност. Данните от баланса се използват за изчисляване на ликвидността.

Едно предприятие може да бъде ликвидно в по-голяма или по-малка степен, тъй като текущите активи включват лесни за продажба и трудни за продажба активи. Резултатите от изчисленията на коефициентите на ликвидност са представени в таблица 2.5.

Таблица 2.5

Анализ на коефициентите на ликвидност на PILOT LLC за 2006-2008 г.

Име коефициенти		Стойности	Отклонение +,-
1. Коефициент на текуща ликвидност	Кт.л = (A1+A2+A3) / P1+P2
2. Коефициент на бърза ликвидност	X.c.l. \u003d (A1 + A2) / P1 + P2
3. Коефициент на абсолютна ликвидност	C.l. = A1 / P1 + P2

A1 - бързооборотни активи (ред 250 + ред 260 от баланса)

A2 - лесно продаваеми активи (ред 240 от баланса)

A3 - бавно движещи се активи (ред 210 + ред 220 + ред 230 + ред 270)

P1 - дължими сметки (ред 620 от баланса)

P2 - краткосрочни заеми (ред 610+ред 660)

Коефициентът на текуща ликвидност показва каква част от текущите задължения по заеми и разплащания могат да бъдат изплатени чрез мобилизиране на целия оборотен капитал. Това съотношение е най-интересно за купувачите и акционерите на предприятието. Най-ликвидните текущи активи през 2006 г. могат да покрият 1,03, през 2007 г. 1,14, през 2008 г. 1,35 краткосрочен дълг при минимален стандарт 2.

Коефициентът на бърза ликвидност показва каква част от задълженията на компанията може да покрие не само за сметка на парични средства, но и за сметка на вземания. Този коефициент в изследвания период е много нисък, но има тенденция към нарастване от 0,36 до 0,66 при минимален стандарт 1,0.

Коефициентът на абсолютна ликвидност показва каква част от краткосрочните задължения могат да бъдат погасени незабавно за сметка на средствата по различни сметки, в краткосрочен план. ценни книжа, както и разписки за разплащания. В предприятието този коефициент е на ниско ниво (под оптималната стойност от 0,2-0,7) и възлиза на 0,01 през 2006 г., 0,08 през 2007 г. и 0,024 през 2008 г.

Коефициентът на абсолютна ликвидност е съотношението на средствата, които дружеството има по банкови сметки и в наличност, към краткосрочните задължения. Това е най-строгият критерий за платежоспособност, показващ каква част от краткосрочните задължения могат да бъдат погасени веднага.

Това съотношение е най-важно за доставчиците на материални запаси. Коефициентът на абсолютна ликвидност на нашата компания е много нисък през 2006-2007 г. Това предполага, че компанията не е такава. може да изплати краткосрочен дълг в близко бъдеще за сметка на парични средства. Но има тенденция за увеличаване на коефициента на абсолютна ликвидност през 2008 г. до 0,24.

LLC "PILOT" е в нестабилна ситуация Финансово състояние, в който предприятието е на ръба на фалита, тъй като в тази ситуация паричните средства, вземанията дори не покриват задълженията му.

Нека определим финансовата стабилност на предприятието с помощта на коефициентите ( относителни показатели) в таблица 2.6.

Обозначенията в таблица 2.6 и съответните редове във формуляр № 1 "Баланс":

TA - текущи активи (стр. 290),

B - баланс (стр. 300 или 700),

SK - капитал (редове 490+640+650),

SOS - собствен оборотен капитал (str.490-str.190)

PC - привлечен капитал (TO + TO),

TO - текущи пасиви (стр. 690-640-650),

DO - дългосрочни пасиви (стр. 590),

Таблица 2.6

Анализ на финансовата стабилност на PILOT LLC за 2006-2008 г.

Индекс	Формула за изчисление	Нормална стойност				промяна 2008 до 2006 (+;-)
1. Съотношение на собствен капитал (IC) и привлечен капитал (PC), %
2. Коефициент на финансова зависимост
3. Коефициент на гъвкавост на собствения капитал
4. Коефициент на собствен капитал	(SK-VA)/TA
5. Коефициент на автономност

Коефициентът на финансова зависимост в PILOT LLC има стойност над 1, което означава, че задълженията могат да бъдат изпълнени за сметка на собствени средства. Повишаването на коефициента през 2008 г. спрямо 2006 г. с 0,39 показва повишаване на финансовата независимост.

Коефициентът на собствен капитал през 2006 г. и 2007 г. е под стандарта<0,1., но в 2008 году значение показателя превышают норматив и составляют 0,14.

Подобни документи

Същността и структурата на собствения капитал на предприятието, механизмът за неговото управление. Източници на формиране на собствени финансови ресурси на предприятието. Анализ и оценка на ефективността на управлението на собствения капитал на Lemon LLC, начини за подобряването му.

курсова работа, добавена на 15.01.2012 г


Разглеждане на основните теоретични и методологични принципи на управление на собствения капитал на предприятието. Анализ на дейността и оценка на ефективността на управлението на капитала на ОАО "Ролф". Идентифициране на начини за подобряване на капиталовата структура на предприятието.

курсова работа, добавена на 16.05.2015 г


Понятие и структура на собствения капитал, източници на финансиране, управление: задачи, етапи, механизъм. Формиране на собствени вътрешни финансови ресурси на предприятието; ролята на дивидентната и емисионната политика в управлението на собствения капитал.

курсова работа, добавена на 21.12.2010 г


Политика за управление на капитала: същност и етапи в съвременните условия. Организационно-икономическа характеристика на фирмата и анализ на политиката за управление на собствения капитал. Методика за изчисляване на лизингови вноски и амортизации.

курсова работа, добавена на 28.05.2015 г


Собствен капитал на предприятието: определение и съществена характеристика, структура. Задачи по управление на собствения капитал. Организационни и икономически характеристики на АД "Пензпромстрой", повишаващи ефективността на използването на собствения капитал.

дисертация, добавена на 26.01.2012 г


Същност и класификация на оборотния капитал. Политика за управление на оборотния капитал, нейните видове и характеристики. Правила за операции за покриване на финансови нужди. Методи за изчисляване на собствения капитал на организацията и оценка на ефективността на неговото управление.

курсова работа, добавена на 18.01.2014 г


Същност, структура и методи за формиране на собствен капитал, съвременни методи за оценка на неговата стойност. Характеристики на дивидентната и емисионната политика, анализ на структурата и управлението на собствения капитал в предприятието, насоки за неговото оптимизиране.

дисертация, добавена на 24.11.2010 г


Характеристики на управлението на собствения капитал, който се разбира като начален капитал, необходим на предприятието за извършване на финансови и икономически дейности с цел реализиране на печалба. Анализ на финансовото състояние на компанията на примера на LLC "Архимед".

дисертация, добавена на 19.10.2010 г


Определяне на същността, изследване на структурата и изследване на методологическите основи на управлението на оборотния капитал на предприятието. Цялостен анализ на процеса на управление на оборотния капитал в ATZ OJSC. Мерки за подобряване на ефективността на управлението на оборотния капитал.

курсова работа, добавена на 05.11.2011 г


Същност и структура на оборотния капитал. Съдържанието и основните методи на процеса на управление на оборотния капитал. Анализ на ефективността на управлението на оборотния капитал в Bashkirgaz LLC. Препоръки за подобряване на управлението на оборотния капитал.

7. Използване на моделите на Баумол и Милър-Ор при управлението на паричните активи на предприятието

8. Основните финансови блокове на системата за управление на ефективността на паричния поток в организация (предприятие).

10. Управление на краткосрочни задължения

12. Съдържание и стратегически цели на дългосрочната финансова политика

14. Съдържанието на основните модели и тяхното използване в процеса на прогнозиране на фалит

Фактори, които определят дивидентната политика

16. Задачи на управлението на риска за противодействие на заплахата от финансова несъстоятелност на предприятието

17. Групиране на активите и пасивите при определяне на ликвидността на фирмата

18. Основни показатели за финансовата стабилност на организацията

19. Центрове за финансова отговорност и финансово счетоводство, техните цели и задачи

Сравнителен анализ на управленското и финансовото счетоводство

Понятие, предмет, обекти на изследване и метод на управленско счетоводство

20. Общата доходност на акционерите в светлината на дивидентната политика. Основни форми на изплащане на дивиденти

22. Критерии и основни методи за количествена оценка на предприемаческите рискове

23. Основни проявления на финансовите рискове и техния анализ. Управление на финансовия риск

24. Разработване на стратегически направления на инвестиционната дейност

25. Управление на собствения капитал

26. Управление на запасите.

TMP контрол по ABC метод

28. Управление на финансирането на текущата дейност на организацията

1. Бизнес заем

2. Банков кредит

3. Бюджетно кредитиране

4. Издаване на финансови сметки

5. Ишлеме

29. Показатели за пазарна дейност на акционерното дружество.

30. Финансовият риск от фалит като основно проявление на финансовите рискове

31. Разпределяне на производството в съответствие със закона "за споразуменията, за споделяне на производството."

Печалба на инвеститора 30-70%

33. Принципи и основни етапи на развитие на инвестиционната стратегия на предприятието

34. Системата от показатели, характеризиращи фин. Дейности на организацията.

35. Системата от показатели за рентабилност при анализа на икономическата дейност на организацията

36. Концепцията и ролята на инвестиционната стратегия в ефективното управление на предприятието

37. Методи за анализ на ефективността на инвестиционни проекти под риск. Метод за коригиране на дисконтовия процент.

38. Понятието инвестиционен проект. Методи за оценка на ефективността на инвестиционните проекти

41. Понятието инвестиционен портфейл. Възвръщаемост на портфейла и риск

42. Бизнес план на инвестиционния проект: целта на неговото развитие и цел, раздели на бизнес плана и тяхното съдържание.

43. Изисквания към инвестиционните проекти и фазите на тяхното развитие.

25. Управление на собствения капитал

Средствата, принадлежащи на икономически субект, авансирани от него за създаване на нетни активи на предприятието, представляват собствен капитал. Размерът на собствения капитал също е един от основните показатели за ефективността и икономическия потенциал на предприятието. Собствените средства се разпределят между собствени нетекущи и собствени текущи активи. Обикновено общият размер на собствените средства надвишава стойността на нетекущите активи. Собственият капитал включва акционерен капитал, инвестиции и неразпределени печалби. Собственият капитал се изчислява като сбор от уставния, допълнителния, резервния капитал и паричните средства, принадлежащи на дружеството. Формирането на собствения капитал започва от момента на създаване на предприятието. В бъдеще увеличаването на собствения капитал се извършва за сметка на вътрешни и външни, собствени и заемни източници на средства. Основният източник е печалбата на предприятието, а в неговия състав - фондът за натрупване на предприятието. В допълнение към печалбата, източникът на попълване на собствените средства е издаването на акции, повишаването на стабилността на пасивите, привлечените средства, задълженията и др. Управлението на собствения капитал трябва да бъде предшествано от проучване на ефективността на неговото управление в предходния период. Анализът е необходим за определяне на резервите за формиране на собствени средства. Управлението на собствения капитал включва управление на процеса на неговото формиране, поддържане и ефективно използване, т.е. управление на вече формирани активи. Това включва както управлението на собствения капитал като цяло, така и управлението на неговите структурни елементи.

Управлението на собствения капитал е свързано не само с осигуряването на ефективно използване на вече натрупаната му част, но и с формирането на собствени финансови ресурси, които осигуряват бъдещото развитие на предприятието. В процеса на управление на формирането на собствените финансови ресурси те се класифицират според източниците на това формиране. Съставът на основните източници на формиране на собствените финансови ресурси на предприятието е показан на фигура 1.3.

Ориз. 1.3. - Съставът на основните източници на формиране на собствените финансови ресурси на предприятието

Като част от вътрешните източници на формиране на собствени финансови ресурси, основното място принадлежи на печалбата, оставаща на разположение на предприятието, тя формира преобладаващата част от собствените финансови ресурси, осигурява увеличаване на собствения капитал и, съответно увеличение на пазарната стойност на предприятието. Амортизационните такси също играят определена роля в състава на вътрешните източници, особено в предприятия с висока цена на собствените им дълготрайни активи и нематериални активи; те обаче не увеличават размера на собствения капитал на дружеството, а са само средство за неговото реинвестиране. Други вътрешни източници не играят съществена роля при формирането на собствените финансови ресурси на предприятието.

В състава на външните източници за формиране на собствени финансови ресурси основното място принадлежи на привличането от предприятието на допълнителен акционерен (чрез допълнителни вноски в уставния фонд) или собствен (чрез допълнителна емисия и продажба на акции) капитал. За отделните предприятия един от външните източници за генериране на собствени финансови ресурси може да бъде предоставената им безвъзмездна финансова помощ (по правило такава помощ се предоставя само на отделни държавни предприятия от различни нива). Други външни източници включват материални и нематериални активи, прехвърлени безплатно на предприятието и включени в неговия баланс.

В основата на управлението на собствения капитал на предприятието е управлението на формирането на собствените финансови ресурси. За да осигури ефективно управление на този процес, предприятието обикновено разработва специална финансова политика, насочена към привличане на собствени финансови ресурси от различни източници в съответствие с нуждите на неговото развитие през предстоящия период.

Основните цели на управлението на собствения капитал са:

Определяне на подходящ размер на собствения капитал;

Увеличение, ако е необходимо, на размера на собствения капитал от неразпределена печалба или допълнителна емисия акции;

Определяне на рационалната структура на новоемитираните акции;

Определяне и прилагане на дивидентната политика.

Разработването на политика за формиране на собствените финансови ресурси на предприятието се извършва съгласно следните основни етапи.

1. Анализ на формирането на собствените финансови ресурси на фирмата през предходния период.Целта на този анализ е да се установи потенциалът за формиране на собствени финансови ресурси и съответствието му с темповете на развитие на предприятието.

На първия етап от анализаобщия обем на формирането на собствените финансови ресурси, съответствието на темпа на растеж на собствения капитал на темпа на растеж на активите и обема на продажбите на предприятието, динамиката на дела на собствените ресурси в общия обем на формиране на изследват се финансовите ресурси в предплановия период.

На втория етап от анализаразглеждат се източници на формиране на собствени финансови ресурси. На първо място, се изследва съотношението на външните и вътрешните източници на формиране на собствени финансови ресурси, както и разходите за привличане на собствен капитал от различни източници.

На третия етап от анализаОценява се достатъчността на собствените финансови ресурси, формирани в предприятието в предплановия период.

Управление на капитала на организацията

Преди да пристъпим към разглеждане на въпросите на управлението на капитала (собствен, зает, цена на капитала и др.), Нека разгледаме как съдържанието на категорията „капитал“ се разкрива в икономическата теория чрез разнообразието от форми на неговото проявление.

Традиционно според субектите на собственост има:

Собствен капитал - общата стойност на средствата на организацията, притежавани от нея и използвани за формиране на определена част от активите.

Заемен капитал - характеризира средства и други стойности на собственост, привлечени за финансиране на организации на възстановима основа.

По инвестиционен обект:

Основен капитал - капитал, инвестиран във всички видове нетекущи активи на организацията.

Оборотен капитал - капитал, инвестиран в текущите активи на организацията.

Нека специално подчертаем целта и целите на управлението на капитала.

Целта на управлението на капитала е да осигури устойчиво и ефективно развитие на бизнеса на организацията.

Задачи за управление на парите:

Определяне на общата нужда от капитал за финансиране на дейността на организацията и осигуряване на необходимия темп на нейното икономическо развитие.

Определяне на най-ефективните източници на привличане на капитал.

Оптимизирането на капиталовата структура на организацията е адекватно на целите и задачите на нейното развитие.

Класирането на задачите по управление на капитала се извършва, като се вземат предвид специфичните условия за развитие на организацията и реализацията на интересите на нейните собственици.

Управлението на капитала се основава на следните принципи:

Осигуряване на условия за развитие на организацията - формиране на оптимална структура и необходимия размер на капитала за всеки етап от развитието на организацията.

Гарантиране, че обемът на привлечения капитал съответства на обема на формираните активи - излишъкът от капитал, привлечен от организацията по отношение на формираните от нея активи, води до намаляване на рентабилността на използването на капитала. Активите, формирани от заемен капитал, генерират по-ниска норма на възвръщаемост поради увеличението на разходите поради включването на цената на лихвата по заема във всичките й форми в разходите.

Осигуряване на оптимална структура на капитала - формирането на най-печелившото, от гледна точка на изпълнението на целите и задачите на организацията, съотношението на собствени и заемни средства, основен и оборотен капитал, неговите приходи и разходи.

Системата за управление на капитала включва следните елементи: обекти и субекти на управление, принципи, функции и средства за управление.

Обекти на управление на капитала:

собствен капитал;

заемен капитал;

капиталова структура;

цена на капитала;

рискове, свързани с формирането на капитал.

1. Управление на собствен капитал:

определяне на изискването за начален капитал в процеса на създаване на организация;

формиране на уставния капитал в необходимите обеми и форми;

формиране на адекватен размер на собствения капитал от различни източници за изпълнение на стратегията за развитие на организацията.

2. Управление на заемен капитал (дългосрочни и краткосрочни пасиви):

разработване на политика за привличане на заемен капитал;

привличане на заемен капитал в необходимите обеми и форми;

оптимизиране на източниците на заемен капитал и определяне на последствията от техните промени за финансовата стабилност на организацията;

осигуряване на връщането на заемния капитал.

3. Управление на капиталовата структура:

обосновка на капиталовата структура в съответствие с целите и задачите на организацията;

оптимизиране на капиталовата структура (съотношение на дяловете на собствения и заемния капитал, инвестирания и натрупания собствен капитал).

4. Разходи за управление на капитала:

оценка на цената на отделните елементи на формирания капитал;

намаляване на цената на отделните елементи на капитала;

минимизиране на среднопретеглената цена на капитала поради оптималния избор на източниците на неговото формиране.

5. Управление на рисковете, свързани с формирането на капитала (рискове на работната среда, функционални и финансови рискове):

идентифициране и оценка на нивото на рисковете;

намаляване (минимизиране) и елиминиране на рисковете.

Субекти на управление на капитала - структурни и функционални подразделения на организацията, чиято дейност е свързана с процесите на формиране на собствен и заемен капитал, управление на капитала и управление на риска.

Финансиране на дейността на организацията за сметка на собствения капитал

Собственият капитал е основата за финансиране на дейността на организацията.

Собственият капитал се отнася до общата сума на средствата, притежавани от организацията и използвани за формиране на активи.

Управлението на собствения капитал е свързано не само с осигуряването на ефективно използване на вече натрупаната му част, но и с формирането на собствени финансови ресурси, които осигуряват бъдещото развитие на организацията. В процеса на управление на формирането на собствените финансови ресурси те се класифицират според източниците на това формиране. Съставът на основните източници на формиране на собствените финансови ресурси на организацията може да бъде представен по следния начин.

Като част от вътрешните източници на формиране на собствени финансови ресурси, основното място принадлежи на печалбата, оставаща на разположение на организацията - тя формира по-голямата част от собствените си финансови ресурси, осигурявайки увеличение на собствения капитал и, съответно, увеличаване на пазарната стойност на организацията. Амортизационните такси също играят определена роля в състава на вътрешните източници, особено за организации с висока цена на собствените им дълготрайни активи и нематериални активи; те обаче не увеличават размера на собствения капитал на организацията, а са само средство за реинвестирането му. Други вътрешни източници не играят съществена роля при формирането на собствените финансови ресурси на организацията.

Като част от външните източници на формиране на собствени финансови ресурси, основното място принадлежи на привличането на допълнителен капитал от организацията чрез допълнителна емисия и продажба на акции или чрез допълнителни вноски в уставния фонд. За отделните организации един от външните източници на формиране на собствени финансови ресурси може да бъде предоставената им безвъзмездна финансова помощ. Други външни източници включват материални и нематериални активи, прехвърлени на организацията безплатно и включени в нейния баланс.

Съставът на собствения капитал на организацията

Съставът на собствения капитал се представя в баланса (Форма № 1) и отчета за промените в собствения капитал (Форма № 3).

Общият размер на собствения капитал на организацията се отразява в резултата от първия раздел "Пасив" на баланса. Структурата на статиите в този раздел позволява ясно да се идентифицира първоначално инвестираната част от него, т.е. размера на средствата, инвестирани от собствениците на организацията в процеса на нейното създаване и натрупаната част от тях в процеса на ефективна икономическа дейност.

Основата на първата част от собствения капитал на организацията е нейният уставен капитал - общата стойност на активите, записани в учредителните документи, които са вноската на собствениците (членовете) в капитала на организацията (организации, за които фиксирана сума от уставният капитал не е осигурен, отразява размера на действителния принос на собствениците в неговия уставен фонд).

Втората част на собствения капитал е представена от допълнително инвестиран капитал, резервен капитал, неразпределена печалба и някои други негови видове.

Уставен капитал - част от собствения капитал, образуван за сметка на собствениците на организацията (акционери, участници и др.), За да осигури нейната законова дейност.

Допълнителен капитал - включва премия за акции, увеличение на стойността на имуществото в резултат на преоценка, стойността на имуществото, получено от организацията безплатно. Допълнителният капитал може да се използва за увеличаване на уставния капитал, погасяване на загубата на баланса за отчетната година, както и да бъде разпределен между учредителите на организацията и за други цели. В същото време процедурата за използване на допълнителен капитал се определя от собствениците, като правило, в съответствие с учредителните документи при разглеждане на резултатите от отчетната година.

Резервен капитал - създава се задължително за сметка на нетната печалба и действа като застрахователен фонд за компенсиране на загуби. Стойността му се използва за преценка на маржа на финансовата сила на организацията. Липсата или недостатъчният размер на резервния капитал се счита за елемент на допълнителен риск при инвестиране на капитал в организация. Основната задача на резервния капитал е да покрие евентуални загуби и да намали риска на кредиторите в случай на влошаване на икономическата ситуация. Той действа като застрахователен фонд, създаден за компенсиране на загуби и защита на интересите на трети страни в случай на недостатъчна печалба от организацията, преди уставният капитал да бъде намален. Минималният размер на резервния капитал не трябва да бъде по-малък от 5% от уставния капитал. За разлика от резервния капитал, образуван в съответствие с изискванията на закона, резервните фондове, създадени доброволно, се формират изключително по начина, установен от учредителните документи или счетоводната политика на организацията, независимо от организационната и правната форма на нейната собственост.

Неразпределена печалба - част от печалбата, получена през предходния период и неизплатена под формата на дивиденти, и предназначена за реинвестиране в развитието на производството. Обикновено тези средства се използват за натрупване на имущество на икономически субект или за попълване на неговия оборотен капитал под формата на свободни парични средства, тоест по всяко време готови за нов оборот. Неразпределената печалба може да се увеличава от година на година, представлявайки растеж на собствения капитал въз основа на вътрешно натрупване. В растящите, развиващите се акционерни дружества неразпределената през годините печалба заема водещо място сред компонентите на собствения капитал. Неговият размер често надвишава размера на уставния капитал няколко пъти.

Размерът на собствения капитал е в основата на финансовата стабилност на организацията.

Управление на собствения капитал

Процесът на управление на капитала на организацията включва:

1. Анализ на формирането на собствения капитал през предходния период. Целта на този анализ е да се установи потенциалът за формиране на собствени финансови ресурси и съответствието му с темповете на развитие на организацията.

На първия етап от анализа общият обем на формирането на собствени финансови ресурси, съответствието на темпа на растеж на собствения капитал на темпа на растеж на активите и обема на продажбите на организацията, динамиката на дела на собствения капитал ресурси в общия обем на формиране на финансовите ресурси се изследват.

На втория етап от анализа се разглеждат източниците на формиране на собствени финансови ресурси. На първо място, се изследва съотношението на външните и вътрешните източници на формиране на собствени финансови ресурси, както и разходите за привличане на собствен капитал от различни източници.

На третия етап от анализа се оценява достатъчността на формираните в предплановия период собствени финансови ресурси. Критерият за такава оценка е показателят "коефициент на самофинансиране на развитието на организацията". Динамиката му отразява тенденцията за осигуряване на развитието на организацията със собствени финансови ресурси.

Определянето на бъдещата нужда от собствен капитал се извършва, както следва:

Където Psfr - общата нужда от собствени финансови ресурси на организацията през периода на планиране;

PC - общата потребност от капитал в края на плановия период;

Usk - планираният дял на собствения капитал в общия му размер;

СКн - размерът на собствения капитал в началото на плановия период;

Pr - сумата на печалбата, разпределена за потребление в плановия период.

Изчислената обща потребност покрива необходимото количество собствени финансови средства, генерирани както от вътрешни, така и от външни източници.

Оценката на разходите за набиране на собствен капитал от различни източници се извършва в контекста на основните елементи на собствения капитал, формирани от вътрешни и външни източници. Резултатите от такава оценка служат като основа за разработване на управленски решения относно избора на алтернативни източници за формиране на собствени финансови ресурси, които осигуряват растеж на собствения капитал на организацията.

Формиране на собствен капитал за сметка на вътрешни източници. Преди да се обърнете към външни източници за формиране на собствени финансови ресурси, трябва да се реализират всички възможности за тяхното разпределяне от вътрешни източници. Тъй като основните планирани вътрешни източници на формиране на собствените финансови ресурси на организацията са сумата от нетната печалба и амортизационните разходи, на първо място е необходимо да се предвиди възможността за тяхното нарастване поради различни резерви в процеса на планиране на тези показатели.

Методът на ускорена амортизация на активната част от дълготрайните активи увеличава възможността за формиране на собствени финансови ресурси от този източник. Трябва обаче да се има предвид, че увеличаването на размера на амортизационните такси в процеса на извършване на ускорена амортизация на някои видове дълготрайни активи води до съответно намаляване на размера на нетната печалба. Следователно, когато се търсят резерви за растеж на собствените финансови ресурси от вътрешни източници, трябва да се изхожда от необходимостта от максимизиране на общия им размер, т.е. от следните критерии:

Където PE - планираният размер на нетната печалба;

АД - планираният размер на амортизацията;

SFRmax - максималният размер на собствените финансови ресурси, генерирани от вътрешни източници.

Формиране на собствен капитал за сметка на външни източници. Обемът на привличане на собствени финансови ресурси от външни източници е предназначен да осигури тази част от тях, която не може да бъде формирана от вътрешни източници на финансиране. Ако размерът на собствените финансови ресурси, привлечени от вътрешни източници, напълно отговаря на общата нужда от тях през плановия период, тогава няма нужда да се привличат тези ресурси от външни източници.

Необходимостта от привличане на собствени финансови ресурси от външни източници се изчислява по следната формула:

Къде SFRvnesh - необходимостта от привличане на собствени финансови ресурси от външни източници;

Psfr - общата потребност от собствени финансови средства в плановия период;

SFRint - размерът на собствените финансови средства, планирани да бъдат привлечени от вътрешни източници.

Осигуряването на задоволяване на нуждата от собствени финансови ресурси от външни източници се планира чрез привличане на допълнителен акционерен капитал (собственици или други инвеститори), допълнителна емисия на акции или други източници.

Оптимизиране на структурата на собствения капитал

Процесът на оптимизация се основава на следните критерии:

осигуряване на минимални общи разходи за привличане на собствени финансови ресурси. Ако разходите за привличане на собствени финансови ресурси от външни източници надвишават планираните разходи за привличане на заемни средства, тогава такова формиране на собствени ресурси трябва да бъде изоставено;

Гарантиране, че управлението на организацията се запазва от първоначалните основатели. Увеличаването на допълнителен собствен или акционерен капитал за сметка на инвеститори от трета страна може да доведе до загуба на такъв контрол.

Ефективността на разработената политика за формиране на собствени финансови ресурси (това ще бъде обсъдено по-късно) се оценява с помощта на коефициента на самофинансиране на развитието на организацията през следващия период. Нивото му трябва да съответства на целта.

Коефициентът на самофинансиране на развитието на организацията се изчислява по следната формула:

Където Ksf е коефициентът на самофинансиране на бъдещото развитие на организацията;

SFR - планираният обем на формиране на собствени финансови ресурси;

А - планираното увеличение на активите на организацията.

Успешното прилагане на разработената политика за формиране на собствени финансови ресурси е свързано с решаването на следните основни задачи:

извършване на обективна оценка на стойността на отделните елементи на собствения капитал;

осигуряване на максимизиране на формирането на печалбата на организацията, като се вземе предвид приемливото ниво на финансов риск;

формиране на ефективна политика за разпределение на печалбата (дивидентна политика) на организацията;

формиране и ефективно прилагане на политиката на допълнителна емисия на акции (емисионна политика) или привличане на допълнителен акционерен капитал.

Политика за собствения капитал

Основата на управлението на собствения капитал на организацията е управлението на формирането на собствените финансови ресурси. За да се гарантира ефективността на управлението на този процес, обикновено се разработва специална финансова политика, насочена към привличане на собствени финансови ресурси от различни източници в съответствие с нуждите от развитие на организацията в предстоящия период.

Политиката за формиране на собствени финансови ресурси е част от цялостната финансова стратегия на организацията, която се състои в осигуряване на необходимото ниво на самофинансиране на нейното производствено развитие.

При разработването на политика за формиране на собствен капитал трябва да се вземе предвид следното.

Собственият капитал се характеризира със следните основни положителни характеристики:

Лесно участие, тъй като управленските решения, свързани с увеличаване на собствения капитал (особено чрез вътрешни източници на неговото формиране), се вземат от собствениците и мениджърите на организацията, без да е необходимо да се получи съгласието на други стопански субекти.

По-висока способност за генериране на печалби във всички сфери на дейност, т.к. при използването му не се изисква плащане на лихва по кредита във всичките му форми.

Осигуряване на финансовата устойчивост на развитието на организацията, нейната платежоспособност в дългосрочен план и съответно намаляване на риска от фалит.

Той обаче има следните недостатъци:

Ограниченият обем на привличане и следователно възможността за значително разширяване на оперативната и инвестиционната дейност на организацията в периоди на благоприятни пазарни условия на определени етапи от нейния жизнен цикъл.

Висока цена в сравнение с алтернативни заемни източници на капиталообразуване.

Неизползвана възможност за увеличаване на възвръщаемостта на собствения капитал чрез привличане на заемни финансови ресурси, тъй като без такова привличане е невъзможно да се гарантира, че съотношението на финансовата рентабилност на дейностите на организацията надвишава икономическата.

По този начин организация, която използва само собствения си капитал, има най-висока финансова стабилност (коефициентът й на автономност е равен на единица), но ограничава темповете на нейното развитие (тъй като не може да осигури формирането на необходимия допълнителен обем активи в благоприятни периоди. пазарни условия) и не използва финансови възможности за увеличаване на възвръщаемостта на инвестирания капитал.

Дивидентна политика

Дивидентната политика е неразделна част от общата политика за управление на собствения капитал и печалбата на организацията.

Целта на дивидентната политика е да се разработи оптималното съотношение между потреблението на печалба от собствениците и нейното реинвестиране в активите на организацията според критерия за максимизиране на пазарната стойност на организацията.

Реинвестираната част от печалбата е вътрешен източник на финансиране за растежа на организацията, често по-евтин в сравнение с разходите за привличане на външни източници на финансиране.

Дивиденти - паричните доходи на акционерите, получени в съответствие с дела на приноса им към общия размер на собствения капитал на организацията.

Дивидентната политика е предназначена да създаде баланс между благоприятен инвестиционен имидж и покриване на текущите инвестиционни нужди на организацията. В теорията и практиката на финансовото управление са разработени следните принципи за прилагане на дивидентната политика: приоритет на отчитане на интересите и манталитета на собствениците на организацията, стабилност на политиката за разпределение на печалбата и нейната предвидимост.

Манталитетът на собствениците на организацията може да бъде насочен към получаване на висок текущ доход или към осигуряване на висок темп на растеж на инвестиционния капитал. Ако собствениците (акционерите) се нуждаят от постоянен приток на текущи доходи или не приемат рисковете, свързани с дълго чакане на тези доходи в бъдеще, те ще настояват за осигуряване на висок дял на консумираната печалба в процеса на нейното разпределение. В същото време, ако собствениците не се нуждаят от високи текущи доходи и предпочитат още по-високо ниво на тези доходи през следващия период поради реинвестиране на капитал, делът на капитализираната част от печалбата ще се увеличи. Тази пропорция може да се промени с течение на времето поради промени във външните и вътрешни условия на организацията.

Принципите на стабилност и предвидимост на политиката за разпределение на печалбата се свеждат до факта, че процесът на нейното разпределение трябва да бъде дългосрочен и когато пропорциите на разпределение на печалбата се променят (поради корекции в стратегията за развитие на компанията или по други причини), , всички инвеститори (предимно акционери) трябва да бъдат предварително уведомени за това. Спазването на тези принципи е особено важно в условията на „разпръскване на собствеността“ (например в големи акционерни дружества с голям брой акционери).

Прилагането на дивидентната политика предвижда следните стъпки:

Анализ на факторите, които определят предпоставките за формиране на дивидентната политика. Те включват фактори, които характеризират инвестиционните възможности на организацията, реалността на привличането на финансови ресурси от алтернативни източници, обективните ограничения на дивидентната политика.

Избор на вида на дивидентната политика в съответствие с финансовата стратегия на акционерното дружество.

Разработване на механизъм за разпределение на печалбата в съответствие с избрания тип дивидентна политика.

Определяне на размера и формите на изплащане на дивиденти. Основните фактори са: плащане в брой, акции, реинвестиране в допълнителни акции.

Началният етап при формирането на дивидентна политика е изследването и оценката на факторите, които определят тази политика. В практиката на финансовия мениджмънт тези фактори обикновено се разделят на четири групи:

Фактори, характеризиращи инвестиционните възможности на организацията:

етап от жизнения цикъл на организацията (в ранните етапи на жизнения цикъл акционерното дружество е принудено да инвестира повече в своето развитие, ограничавайки изплащането на дивиденти);

необходимостта от разширяване на инвестиционните програми на акционерно дружество (в периоди на повишена инвестиционна активност, насочена към разширено възпроизвеждане на дълготрайни активи и нематериални активи, необходимостта от капитализация на печалбата се увеличава);

степента на готовност на отделните инвестиционни проекти с висока степен на ефективност (индивидуалните подготвени проекти изискват ускорено изпълнение, за да се осигури ефективното им функциониране при благоприятни пазарни условия, което налага концентрация на собствени финансови ресурси през тези периоди).

2. Фактори, характеризиращи възможността за генериране на финансови ресурси от алтернативни източници:

достатъчност на капиталовите резерви, формирани през предходния период;

разходите за набиране на допълнителен собствен капитал;

разходите за привличане на допълнителен заемен капитал;

наличие на заеми на финансовия пазар;

нивото на кредитоспособност на акционерното дружество, определено от текущото му финансово състояние.

3. Фактори, свързани с обективни ограничения:

нивото на данъчно облагане на дивидентите;

нивото на данъчно облагане на имуществото на организацията;

постигнатия ефект на финансовия ливъридж, дължащ се на преобладаващото съотношение на използван собствен и заемен капитал;

действителният размер на получената печалба и възвръщаемостта на собствения капитал.

4. Други фактори:

опортюнистичен цикъл на стоковия пазар (в периода на нарастващи пазарни условия ефективността на капитализация на печалбите се увеличава значително);

нивото на изплащане на дивиденти от конкурентни компании;

спешност на плащанията по вече получени заеми (поддържането на платежоспособност е по-висок приоритет в сравнение с нарастването на плащанията на дивиденти);

възможността за загуба на контрол върху управлението на организацията (ниското ниво на изплащане на дивиденти може да доведе до намаляване на пазарната стойност на акциите на компанията и тяхното масово „изхвърляне“ от акционерите, което увеличава риска от финансово улавяне на съвместното -акционерно дружество от конкуренти).

Оценката на тези фактори позволява да се определи изборът на един или друг вид дивидентна политика за най-близкия перспективен период.

Следващата стъпка е да изберете вида на дивидентната политика. Практическото приложение на теориите, обсъдени по-рано, позволи да се формират три подхода за избор на вида на дивидентната политика на организацията.

Таблица Основни видове дивидентна политика

Определяне на подхода за формиране на дивидентна политика Варианти на използваните видове дивидентна политика Консервативен подход Остатъчна политика на изплащане на дивиденти. Политика на стабилни дивиденти Умерен (компромисен) подход Политика на минимални стабилни дивиденти с премия в определени периоди (политика „допълнителни дивиденти”) Агресивен подход Политика на стабилни дивиденти. Политиката на постоянно увеличаване на размера на дивидента.

Политика за остатъчни дивиденти. Оптималният дивидент е функция на четири фактора:

предпочитанията на инвеститорите за дивиденти пред капиталови печалби;

инвестиционни възможности на организацията;

целева капиталова структура на организацията;

наличност и цена на външен капитал.

Последните три фактора се комбинират в модел на остатъчно плащане. Тази теория предполага, че фондът за изплащане на дивиденти се формира след задоволяване на необходимостта от формиране на собствени финансови ресурси за сметка на печалбата, осигуряваща пълната реализация на инвестиционните възможности на организацията. Ако за съществуващи инвестиционни проекти нивото на вътрешната норма на възвръщаемост надвишава среднопретеглената цена на капитала, тогава по-голямата част от печалбата трябва да бъде насочена към изпълнението на такива проекти, тъй като това ще осигури висок темп на растеж на капитала (отложен доход ) на собствениците.

Тъй като както моделът на инвестиционните възможности, така и нивото на възвръщаемост варират от година на година, стриктното спазване на остатъчния принцип за изплащане на дивиденти води до тяхната нестабилност - след една година компания може да декларира, че няма да има дивиденти поради добри инвестиционни възможности , а през следващата година изплащат голям дивидент, тъй като възможностите за инвестиции са малки. Променливите дивиденти са по-малко желани от фиксираните дивиденти, а променящите се плащания на дивиденти могат да изпратят фалшиви сигнали и да подкопаят доверието на инвеститорите.

Политика на стабилни дивиденти. Има мнение, че дивидентната политика служи за информиране на инвеститорите. Много мениджъри на пари се стремят да поддържат стабилно или умерено увеличение на дивидентите, за да избегнат големи колебания или нестабилност в политиките за изплащане на акционерите. Лидерите на една организация не обичат да увеличават дивидентите, ако смятат, че може да има намаление на приходите в бъдеще.

За организация, която поддържа стабилна дивидентна практика, неочаквано намаляване или увеличение на дивидентите обикновено се отразява в цените на акциите. Увеличаването на дивидентите може да доведе до повишаване на котировките, тъй като инвеститорите ще го възприемат като обещание за големи перспективи. Съответно намаляването на дивидентите може да действа в обратна посока. Ако мениджърите се опитват да поддържат стабилност на дивидента, тогава подобни промени в нивата на изплащане могат да отразяват ценна информация, която инвеститорите ще възприемат недвусмислено.

Политиката на стабилен размер на дивидентните плащания предполага изплащане на постоянна сума за дълъг период от време (при високи нива на инфлация размерът на дивидентните плащания се коригира спрямо индекса на инфлация). Предимството на тази политика е нейната надеждност, която създава чувство на увереност сред акционерите в неизменността на размера на текущия доход, независимо от различни обстоятелства, определя стабилността на цената на акциите на фондовия пазар. Недостатъкът е слабата връзка с финансовите резултати на организацията и следователно в периоди на ниска печалба инвестиционната активност може да бъде намалена до нула. За да се избегнат тези негативни последици, се определя стабилен размер на изплащането на дивиденти на относително ниско ниво, което класифицира този тип дивидентна политика като консервативна, минимизирайки риска от намаляване на финансовата стабилност на организацията поради недостатъчна темпове на растеж на собствения капитал.

Политиката на "екстрадивиденти" (политиката на стабилен размер на дивидента с премия за определен период). Тази политика е развитие на предишната и според много разпространеното мнение представлява най-балансирания вид. Организацията изплаща редовни фиксирани дивиденти, но от време на време (в случай на успешна дейност), допълнителни дивиденти (допълнителни дивиденти) се изплащат на акционерите, а плащанията в настоящия период не означават плащанията им в следващия. Освен това тук е препоръчително да се използва психологическото въздействие на премията - тя не трябва да се изплаща твърде често, защото в този случай тя става очаквана, а самият метод за изплащане на допълнителни дивиденти се обезсмисля. Такава дивидентна политика дава най-голям ефект в организации с нестабилен размер на формирането на печалба в динамика. Основният недостатък на тази политика е, че при продължаване на изплащането на минимален размер на дивиденти, инвестиционната привлекателност на акциите на организацията намалява и съответно пазарната им стойност пада.

Политиката на стабилно ниво на дивиденти предвижда установяването на дългосрочно нормативно съотношение на изплащането на дивиденти спрямо размера на печалбата. Предимство е простотата на формиране на тази политика и тясната връзка с размера на формираната печалба. Основният недостатък е нестабилността на размера на дивидентите на акция, обусловена от нестабилността на размера на генерираната печалба. Тази нестабилност предизвиква резки колебания в пазарната стойност на акциите за определени периоди, което възпрепятства максимизирането на пазарната стойност на организацията в процеса на прилагане на такава политика (тя „сигнализира“ за високо ниво на риск в икономическата дейност на организация). Само зрели организации със стабилни печалби могат да си позволят прилагането на този вид дивидентна политика.

Политиката на постоянно увеличаване на размера на дивидентите осигурява стабилен ръст на нивото на дивидентните плащания на акция. Увеличаването на дивидентите при прилагането на такава политика се случва по правило в твърдо установен процент на растеж спрямо техния размер през предходния период. Предимство е осигуряването на висока пазарна стойност на акциите на дружеството и формирането на неговия положителен имидж сред потенциалните инвеститори с допълнителни емисии. Недостатъкът е липсата на гъвкавост при прилагането му и постоянното нарастване на финансовото напрежение: ако темпът на нарастване на коефициента на изплащане на дивидент се увеличи (т.е. ако фондът за изплащане на дивидент расте по-бързо от размера на печалбата), тогава инвестиционната активност на организацията е намалена и коефициентите на финансова стабилност са намалени (при равни други условия). Следователно прилагането на такава дивидентна политика може да си позволи само наистина проспериращи акционерни организации, но ако тази политика не е подкрепена от постоянно увеличаване на печалбите на организацията, тогава това е сигурен път към нейния фалит.

На следващия етап от прилагането на дивидентната политика се разработва механизъм за разпределение на печалбата в съответствие с избрания тип дивидентна политика, който предвижда следната последователност от действия:

Задължителните удръжки, образувани за негова сметка, към резерва и други задължителни целеви фондове, предвидени в устава на дружеството, се приспадат от размера на нетната печалба. „Почистеният“ размер на нетната печалба е т. нар. „дивидентен коридор“, в рамките на който се прилага подходящ тип дивидентна политика.

Останалата част от нетната печалба се разпределя между капитализираната и потребяваната част. Ако акционерното дружество се придържа към остатъчния тип дивидентна политика, тогава в процеса на този етап от изчисленията приоритетната задача е формирането на фонд за развитие на производството и обратно.

Фондът за потребление, образуван за сметка на печалбата, се разпределя във фонда за изплащане на дивиденти и фонда за потребление на персонала на акционерното дружество (което осигурява допълнителни материални стимули за служителите и задоволяване на техните социални нужди). Основата на такова разпределение е избраният вид дивидентна политика и задълженията на акционерното дружество по колективния трудов договор.

Определянето на нивото на дивидентните плащания на обикновена акция се извършва по формулата:

Където UDVpa - нивото на дивидентните плащания на акция;

FDV - фонд за изплащане на дивиденти, формиран в съответствие с избрания вид дивидентна политика;

VP - фонд за изплащане на дивиденти на собствениците на привилегировани акции (според предвиденото им ниво);

Kpa - броят на обикновените акции, издадени от акционерното дружество.

Последният етап от прилагането на дивидентната политика е изборът на форми на изплащане на дивиденти, основните от които са:

Изплащане на дивиденти в брой (чекове). Това е най-простата и най-често срещана форма на изплащане на дивиденти.

Изплащане на дивиденти чрез акции. Тази форма предвижда предоставяне на акционерите на новоиздадени акции в размер на изплащане на дивиденти. Той представлява интерес за акционерите, чийто манталитет е насочен към растеж на капитала през следващия период. Акционерите, които предпочитат текущ доход, могат да продадат допълнителни акции на пазара за тази цел.

Автоматично реинвестиране. Тази форма на плащане дава на акционерите право на индивидуален избор - да получат дивиденти в брой или да ги реинвестират в допълнителни акции (в този случай акционерът сключва подходящо споразумение с дружеството или обслужващата го брокерска къща).

Обратно изкупуване на акции от организация. Счита се за една от формите за реинвестиране на дивидент, според която компанията закупува част от свободно търгувани акции на фондовия пазар за размера на фонда за дивиденти. Това ви позволява автоматично да увеличите оставащите печалби на акция и да увеличите коефициента на изплащане на дивиденти през следващия период. Тази форма на използване на дивиденти изисква съгласието на акционерите.

За анализ на дивидентната политика на организацията се използват следните показатели.

Доходност (доходност от дивидент) на акция:

Процент на изплащане на дивидент (текуща доходност, доходност от дивидент):

Споделете печалбата.

Изчислява се, като се вземе предвид курсовата разлика, която собственикът на акцията може да получи при продажбата на акцията:

Където

D - размерът на дивидента, получен през периода на притежаване на акцията;

Рпр - продажна цена на акциите;

P е покупната цена на акция.

Коефициент на изплащане на дивидент.

Показва каква част от нетната печалба се изразходва за изплащане на дивиденти и се изчислява както като процент, така и в относително изражение:

Ако коефициентът на изплащане на дивидент надвишава единица, това може да означава нерационална дивидентна политика на компанията или сигнал за нейни възможни финансови затруднения.

Стойност на акциите:

Връзката на основните коефициенти може да бъде представена по следния начин:

Процент на изплащане на дивидент = Стойност на акциите * Възвръщаемост на акциите

Въпреки наличието на развити теории, методи и единни принципи за разпределение на печалбата, е невъзможно да се формулира единна дивидентна политика. Спецификата на задачите, пред които е изправена всяка конкретна организация в процеса на нейното развитие, разликата във външните и вътрешните условия на икономическа дейност не ни позволява да разработим единен модел за разпределение на печалбата, който да има универсален характер. Следователно основата на механизма за разпределение на печалбата на конкретна организация е анализът и отчитането на факторите, които влияят върху пропорциите и ефективността на разпределението на печалбата.

Най-важните фактори включват: законодателната система, средната пазарна норма на възвръщаемост на инвестирания капитал, наличието на алтернативни източници за формиране на финансовата структура на капитала, конюнктурата на стоковите и финансовите пазари, "прозрачността" на фондовия пазар, нивото на инфлация, етапа от жизнения цикъл на организацията и нивото на текущата финансова стабилност на организацията.

Основните нарушения при изплащането на дивиденти в руските акционерни дружества са:

неизплащане на декларирани дивиденти от емитенти, нарушаване на реда и сроковете за изплащането им;

неплащане или забавяне на изплащането на дивиденти от агентите по плащанията на емитента;

неправилно изчисляване на нетната печалба на емитента и размера на дивидентите.

Една от причините за неизплащане на дивиденти е структурата на акционерния капитал. Ако една организация има един основен собственик акционер, много вероятно е той да предпочете да реинвестира печалбата в развитието на организацията, вместо да я сподели с миноритарни акционери.

Теоретично размерът на дивидентите, които една компания изплаща на своите акционери, трябва да бъде един от ключовите фактори при избора на посоката на инвестиция за потенциален инвеститор. Руската практика за изплащане на дивиденти обаче има свои съществени характеристики. Те се свеждат до факта, че размерът на дивидентите по повечето акции е незначителен в сравнение с пазарната им стойност и за това има редица причини.

Първата причина е, че по-голямата част от руските организации, които привличат инвестиционни ресурси от различни сегменти на финансовия пазар, имат ясно изразена дългова капиталова структура и не използват емисията на своите акции чрез публична подписка за широкомащабно финансиране. В резултат на това дивидентната политика на организацията не оказва решаващо влияние върху привличането на инвестиции.

Втората причина е, че настоящите счетоводни стандарти в Русия все още не осигуряват необходимата степен на прозрачност. Както показва анализът на финансовите отчети, резултатите според международните стандарти често са напълно различни от руската оценка на финансовото състояние на организацията. Освен това малко руски организации все още се отчитат според международните стандарти, следователно сравнението на руските акционерни дружества с чуждестранните е възможно само по отношение на определени параметри (капитализация, дивиденти). Дори онези организации, които предоставят на инвеститорите възможност да се запознаят с отчетността в съответствие с международните стандарти, правят това с повишено внимание и избирателност.

Третата причина е, че руските акционерни дружества не възприемат своите миноритарни акционери, закупили акции на вторичния пазар, като инвеститори. Въпреки това, от гледна точка на дългосрочното формиране на финансовата структура на капитала, те трябва да се разглеждат като потенциални купувачи на нови емисии акции или облигации.

Четвъртата причина е липсата на ефективен собственик в много акционерни дружества. Това важи особено за организации с държавни акционери.

Дивидентната политика на руските организации има специфични характеристики. Много организации не изплащат дивиденти или ги изплащат на ниско ниво. Освен това размерът на дивидентите практически не зависи от финансовите резултати на организацията и изплащането им се извършва с големи закъснения (до година и половина или дори две години). От една страна, държавата (в акционерните дружества с държавно участие) оказва значително влияние върху дивидентната политика, а от друга страна, собствениците на големи пакети акции като част от постигането на техните цели. При тези условия привлекателността на по-голямата част от руските акции се крие само във възможността за генериране на доходи поради курсови разлики. Това е от интерес за инвеститори, използващи средствата си за краткосрочни инвестиции и получаване на спекулативни печалби, или акционери, които искат да получат голям пакет от акции, за да установят контрол върху организацията. Резултатът от тази ситуация е отрязването на значителен слой инвеститори от процеса на финансиране на реалния сектор на икономиката, неефективността на финансовата структура на капитала на руските организации. Ситуацията може да се промени само когато при закупуване на акции инвеститорът знае на каква дивидентна политика може да разчита в средносрочен или дългосрочен план.

Емисионна политика на организацията

Набирането на собствен капитал от външни източници чрез издаване на допълнителни акции е сложен и скъп процес.

От позицията на финансовия мениджмънт, основната цел на управлението на емисията акции е да се привлече необходимото количество собствени финансови ресурси на фондовия пазар в най-кратки срокове.

Процесът на управление на емисията акции се основава на следните основни етапи:

Проучване на възможностите за ефективно пласиране на предложената емисия акции. Решението за предложената първична (когато организацията се трансформира в акционерно дружество) или допълнителна (ако организацията вече е създадена под формата на акционерно дружество и се нуждае от допълнителен приток на собствен капитал) емисия на акции може да се направи само въз основа на цялостен предварителен анализ на ситуацията на фондовия пазар и оценка на потенциалната инвестиционна привлекателност на неговите акции.

Анализът на ситуацията на фондовия пазар (борсов и извънборсов) включва описание на състоянието на търсенето и предлагането на акции, динамиката на ценовото ниво на техните котировки, обемите на продажби на акции от нови емисии и редица други показатели. Резултатът от такъв анализ е определянето на степента на чувствителност на реакцията на борсата към появата на нова емисия и оценката на потенциала й да абсорбира емитираните обеми акции.

Оценката на потенциалната инвестиционна привлекателност на акциите се извършва от гледна точка на отчитане на перспективите за развитие на индустрията (в сравнение с други индустрии), конкурентоспособността на произвежданите продукти, както и нивото на показателите на финансовото състояние (в сравнение със средните за индустрията показатели). В процеса на оценка се определя възможната степен на инвестиционно предпочитание за акциите на вашата компания в сравнение с акциите в обращение на други организации.

За оценка на потенциала на собствените акции се използва система от показатели:

В хода на анализа стойностите на тези показатели се сравняват с наличните данни за подобни акционерни дружества, както и с техните стойности за предходни периоди.

Определяне целта на издаването. Поради високите разходи за набиране на собствен капитал от външни източници, целта на емисията трябва да бъде доста тежка от гледна точка на стратегическото развитие на организацията и възможността за значително увеличение на нейната пазарна стойност през следващия период. Основните от тези цели, които ръководят организацията, прибягвайки до този източник на формиране на собствен капитал, са:

реални инвестиции, свързани със секторна (подотраслова) и регионална диверсификация на производствените дейности (създаване на мрежа от нови клонове, филиали, нови индустрии с голямо производство и др.);

необходимостта от значително подобряване на структурата на използвания капитал (увеличаване на дела на собствения капитал с цел повишаване нивото на финансова стабилност; осигуряване на по-високо ниво на собствена кредитоспособност и по този начин намаляване на разходите за набиране на заемен капитал; увеличаване на размера на ефекта на финансов ливъридж и др.);

предложеното поглъщане на други организации с цел получаване на синергичен ефект (участието в приватизацията на трети държавни организации също може да се разглежда като опция за тяхното поглъщане, ако това предвижда придобиване на контролен пакет или преобладаващ дял в уставният капитал). Синергичният ефект се определя от допълнителните икономически ползи, които произтичат от успешното сливане на организации (техните сливания и придобивания). Тези предимства се проявяват при рационалното използване на общия производствен и финансов потенциал на обединените организации, при взаимното допълване на технологиите и произвежданите продукти, при използването на възможности за намаляване на текущите разходи и други подобни фактори; други цели, които изискват бързо мобилизиране на значително количество собствен капитал.

други цели, които изискват бързо натрупване на значително количество собствен капитал.

3. Определяне на обема на емисията. При определяне на обема на емисията е необходимо да се изхожда от предварително изчислената необходимост от привличане на собствени финансови ресурси от външни източници. Обемът на емисията акции се определя чрез умножаване на броя на издадените акции по номиналната стойност на една акция (в процеса на една емисия може да се установи един вариант на номиналната стойност на акциите).

Определяне на номиналната стойност, видовете и броя на издадените акции. Номиналната стойност на акциите се определя, като се вземат предвид основните категории на бъдещите им купувачи (най-големите номинални стойности на акциите са ориентирани към придобиването им от институционални инвеститори, а най-малките - към придобиване от населението). В процеса на определяне на видовете акции (обикновени и привилегировани) се установява целесъобразността от издаване на привилегировани акции; ако такава емисия се счита за целесъобразна, тогава се установява съотношението на обикновените и привилегированите акции (трябва да се има предвид, че в съответствие с действащото законодателство делът на привилегированите акции не може да надвишава 10% от общия обем на емисия). Броят на издаваните акции се определя въз основа на обема на емисията и номинала на една акция (в процеса на една емисия може да се зададе само една опция за номинална стойност на акциите).

Оценка на цената на набрания собствен капитал

В съответствие с принципите на такава оценка, тя се извършва според два параметъра:

очакваното ниво на дивиденти (определя се въз основа на избрания вид дивидентна политика);

разходи за издаване на акции и пласиране на емисия (намалени до средногодишния размер).

Прогнозната цена на привлечения капитал се сравнява с действителната среднопретеглена цена на капитала и средното ниво на лихвените проценти на капиталовия пазар. Едва след това се взема окончателното решение за издаване на акции.

Определяне на ефективни форми на поемане. Ако не се предвижда продажба на акции директно от инвеститора чрез записване, тогава за бързо и ефективно провеждане на открито пласиране на емитирания обем акции е препоръчително да се използват услугите на финансов посредник (поемател), който организира първоначална и повторна продажба на ценни книжа на емитента на фондовия пазар. Застрахователите предоставят на емитиращата организация следния набор от услуги:

избор на метод за издаване на ценни книжа;

определяне на цени за нови ценни книжа;

продажба на нови ценни книжа и др.

Търговските банки, инвестиционните фондове и финансовите компании действат като поематели. Обикновено застрахователят изкупува обратно ценните книжа на емитента за себе си на цена, която е по-ниска от предлаганата цена, и по този начин поема риска от продажбата им. Тъй като действията на застрахователите включват значителен риск, те предпочитат да обединят усилията си и да формират група от застрахователи, наречена синдикат, за да диверсифицират риска и да улеснят изпълнението на емисията.

С цел бързо и ефективно извършване на открито пласиране на емитирания обем акции, емитиращата организация:

определя състава на финансовите посредници (поематели);

съгласува с тях цените на първоначалната котировка на акциите и размера на комисионната на дилъра;

осигурява регулирането на обема на продажбата на акции, както и поддържането на ликвидността на предварително пуснати ценни книжа в началния етап на тяхното обращение.

Отношенията между емитента и поемателя се уреждат от споразумението за издаване и пласиране на ценни книжа. Той посочва: вида на подписването (твърдо споразумение, максимални и минимални усилия за пласиране на ценни книжа); посредническо възнаграждение (спред) и други условия.

Като се има предвид увеличеният размер на собствения капитал, организацията има възможност, използвайки постоянен коефициент на финансов ливъридж, да увеличи размера на привлечените средства и следователно да увеличи размера на печалбата от инвестирания собствен капитал.

Трябва да се подчертае, че в условията на Русия набирането на допълнителен капитал чрез нова емисия акции е дълъг и скъп процес. Следователно този източник на привличане на финансови ресурси се използва главно от големи акционерни дружества, които разполагат с достатъчно финансови ресурси и са широко известни на руския фондов пазар (например организации от горивно-енергийния комплекс, металургичната промишленост, комуникациите, и някои други сектори на икономиката). За по-голямата част от руските акционерни дружества в реалния сектор на икономиката единственият начин да влязат на фондовия пазар е да приведат текущата финансова ситуация в съответствие с изискванията на пазара, което ще направи възможно организирането на обращението собствени емисионни ценни книжа (акции и корпоративни облигации). В съвременните условия уставният капитал на много акционерни дружества в Русия е многократно по-нисък от стойността на техните нетни активи, което забавя перспективата за навлизане на техните ценни книжа на фондовия пазар. Поради значителното подценяване на акциите, много потенциални емитенти не рискуват да навлязат на пазара с нови пакети от финансови инструменти, което може да доведе до непропорционално намаляване на дела на съществуващите акционери, лишавайки ги от контролен пакет акции. В допълнение, потенциалните инвеститори често не разполагат с обективна информация, която им позволява правилно да оценят инвестиционната привлекателност на емитентите, тъй като те предварително са ориентирани към ниската стойност (цена) на техните акции.

Съществуването на много организации под формата на акционерно дружество при липса на стратегия за поведение на фондовия пазар (набиране на средства от този пазар, разширяване на броя на акционерите, установяване на силни връзки с тях) ги лишава от възможността да мобилизира допълнителен финансов ресурс за тяхното развитие.

издаване на акции чекове амортизация

Литература

1.Бахрамов, Ю.М. Финансов мениджмънт: Учебник за бакалаври. - 2-ро изд. - Санкт Петербург: Питер, 2011. - 495 с. (учебник за университети. Стандарт от трето поколение, одобрен от UMO за обучение в областта на управлението на производството като учебник за студенти от икономически специалности на университети).

2.Белолипецки В.Г. Финансово управление. Учебник / В. Г. Белолипецки. - М. : Кнорус, 2008. - 448 с. (препоръчан от ОМО за класическо университетско образование като учебник за студенти, обучаващи се в направление 080100 „Икономика“).

.Гаврилова A.N., Сисоева E.F., Барабанова A.I. Финансово управление. Урок. М.: Кнорус, 2006.

.Дранко О.И. Финансов мениджмънт: технологии за финансово управление на предприятието. Учебник за ВУЗ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 351 с.

.Павлова Л.Н. Финансово управление. Учебник за средните училища. - 2-ро изд., преработено. и допълнителни - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 269 с. (препоръчано от Министерството на образованието и науката на Русия).

.Ромашова И.Б. Финансов мениджмънт: основни теми, бизнес игри Учебник. М.: Кнорус, 2009. - 336 с.

.Финансово управление. / Ед. Е.С. Стоянова. - М.: 2010 (препоръчано от Министерството на образованието и науката на Русия)

.Етрил П. Финансов мениджмънт за неспециалисти. - 5-то изд. / пер. от английски. Изд. Е.Н. Бондаревская. - Санкт Петербург: Питър, 2011. - 608 с.

Обучение

Нуждаете се от помощ при изучаването на тема?

Нашите експерти ще съветват или предоставят услуги за обучение по теми, които ви интересуват.
Подайте заявлениепосочване на темата точно сега, за да разберете за възможността за получаване на консултация.

Управление на собствения капитал- е управлението на формирането на собствените финансови ресурси на фирмата. За това обикновено се разработва специална финансова политика, насочена към привличане на собствени финансови ресурси от различни източници в съответствие с нуждите на неговото развитие в предстоящия период.

Политиката за формиране на собствени финансови ресурси е част от цялостната финансова стратегия на предприятието, която се състои в осигуряване на необходимото ниво на самофинансиране на неговото производствено развитие.

Беше ли полезна страницата?

Повече за управлението на богатството

1. Управление на собствения капитал в акционерните дружества: методологически аспект
2. Управление на собствения капитал на земеделска производствена кооперация: проблеми и начини за решаване на FL Статията е посветена на управлението на собствения капитал на земеделските производствени кооперации на SPK Характеристиките на управлението на собствения капитал в тази организационна
3. Основните насоки за оптимизиране на структурата на собствения капитал в селскостопанските организации В момента особено актуален въпрос е изследването на зависимостта на ефективното управление на собствения капитал от неговата рационално формирана структура, тъй като динамиката на тези показатели характеризира работата
4. Актуални проблеми на управлението на собствения капитал на предприятие в Руската федерация Статията разглежда текущото състояние и проблемите на управлението на собствения капитал в руските предприятия и предлага възможни начини за решаване на идентифицираните проблеми
5. Проблемни аспекти на управлението на капитала на дружеството В тази статия се разглеждат проблемните аспекти на управлението на капитала на дружеството.
6. Методологията за анализ на доходите в организациите в сферата на обращение за управление на собствения капитал Целта на статията е да обоснове методологичните подходи за анализ на доходите в организациите в сферата на обращение за управление на собствения капитал, като се вземат предвид съвременните икономически инструменти и информационна подкрепа .
7. Методологични аспекти на управлението на собствения капитал на организацията с помощта на критерия за разходите Системата за управление на собствения капитал определя ефективността на цялата система за финансово управление на организацията резултатите от икономическата дейност
8. Основните подходи за определяне на способността на търговската организация да се самофинансира
9. Нормиране на собствения оборотен капитал като най-важен инструмент за осигуряване на финансова стабилност на селскостопанските предприятия Ние вярваме, че рационализирането на принципите и методите за управление на собствения оборотен капитал е ефективен инструмент за въздействие върху предотвратяването на кризисното развитие на селскостопанските предприятия в лицето на на негативните макро- и микроикономически фактори и да формират устойчивото си финансово състояние Този извод следва от следните логически определения
10. Оценка на ефективността на използването на собствения капитал на организацията (на примера на Федералното държавно унитарно предприятие RPZ "Krasnoarmeisky")
11. Управление на богатството на предприятието Още управление на богатството Управление на оборотен капитал Тази страница беше полезна
12. Управленски решения, взети въз основа на резултатите от матричен анализ на платежоспособността и дейността на предприятието Мерки по отношение на управлението на собствения капитал Задължения 1. Намаляване на абсолютния размер на задълженията в краткосрочен план 2.
13. Финансова стабилност на организацията и критерии за структурата на пасивите Структурата на източниците на финансиране е значително повлияна от политиката на собствениците в областта на управлението на капитала Консервативният подход към управлението на общия капитал се дължи на отхвърлянето на високо ниво
14. Методологията за анализ на ефективността и интензивността на използването на собствения капитал VV Гончарова 3 може да приеме три форми на уставния капитал, който се формира от вноските на неговите участници, тези вноски се разпореждат изцяло в собствеността на акционерното дружество емитиран капитал, мобилизиран чрез записване внесен капитал, внесен към момента на записване 3
15. Оценка на ефективността на използването на собствения и заемния капитал на предприятието Използването на тази методология за оценка на ефективността на използването на собствения капитал допринася за разбирането на причините за определени промени в неговата рентабилност и вземането на по-информирани решения в процеса на управление собствен капитал на организацията Ние изчисляваме ефекта от оптимизацията, използвайки този критерий за различни опции за оптимизация
16. Характеристика и анализ на използването на собствения и заемния капитал на предприятието
17. Ролята на собствения капитал при формирането на финансовите ресурси на промишлените предприятия Основните функции на управлението на собствения капитал защитна функция - собственият капитал ви позволява да поддържате платежоспособността на предприятието чрез създаване на резерв
18. Съвременна методология за управление на печалбата на акционерно дружество Важно е да се установи оптималният размер на печалбата, разпределена за информация за капитализация, препоръчително е да се приложи концепцията
19. Алиханова Е. Н. Управление на собствения оборотен капитал на предприятие в условията на криза Бюлетин за наука и образование 2015. № 4
20. Кредитоспособност и нейната оценка Резюме В съвременната руска икономика субектите са независими при избора на повечето решения, които вземат, и въпросът за необходимостта от разработване на високоефективна политика за управление на капитала, както собствен, така и заемен, е от първостепенно значение. статия се занимава с актуални въпроси

Изпратете добрата си работа в базата знания е лесно. Използвайте формата по-долу

Студенти, докторанти, млади учени, които използват базата от знания в обучението и работата си, ще ви бъдат много благодарни.

АЗБЕСТОВ КОЛЕЖ ПО ИКОНОМИКА

ДИПЛОМНА РАБОТА

По дисциплина: Финансов мениджмънт

Предмет: Управление на богатствотопредприятиеиЯтия

Завършени: ст-ка гр. 324

ОТсъдържание

• Въведение
• 1.1 Същността и концепцията за капитала на организацията
• 1. 2 Съставът и структурата на собствения капитал на дружеството
• 1. 3 Управление на капитала на предприятието
• 1. 4 Методи за финансиране на собствения капитал на предприятието
• 2. Анализ на управлението на капитала на предприятието
• 2.1 Оценка на капиталовата структура на предприятието
• 2.2 Анализ на финансовите показатели и нетните активи
• 3. Препоръки по отношение на използването на собствения капитал на дружеството
• 3.1 Цена на капитала и принципи на неговата оценка
• 3.2 Препоръки за оптимизация на структурата капитал на предприятието
• Заключение
• списък литература
• ATпровеждане
• Развитието на пазарните отношения в обществото доведе до появата на редица нови икономически обекти. Един от тях е капиталът на предприятието като най-важна икономическа категория и по-специално собственият капитал. Значението на последното за жизнеспособността и финансовата стабилност на предприятието е толкова голямо, че е получило законодателна консолидация в Гражданския кодекс на Руската федерация по отношение на изискванията за минималния размер на уставния капитал, съотношението на уставния капитал и нетни активи, възможността за изплащане на дивиденти в зависимост от съотношението на нетните активи и размера на уставния и резервния капитал.
• Развитието на пазарните отношения доведе до увеличаване на ролята на финансовия мениджмънт. Състоянието на финансовите ресурси на предприятието става основният фактор, определящ резултатите от неговата дейност.
• За да се гарантира оцеляването на предприятието в пазарна среда, управленският персонал трябва да оцени възможните и подходящи темпове на неговото развитие от гледна точка на финансовата подкрепа, да идентифицира наличните източници на средства, като по този начин допринася за устойчивото положение и развитие на икономическите субекти.
• Финансовата политика на предприятието е ключов момент за увеличаване на темпа на икономическия му потенциал в условията на пазарна икономика с нейната жестока конкуренция. Важни показатели, характеризиращи финансовото състояние на предприятието.
• Оценката на собствения капитал служи като основа за изчисляване на повечето от тях.
• Дейността на всяко предприятие не може да се представи без финансови ресурси. По-специално, без формирането на собствен капитал дейността на всяко предприятие е невъзможна. Собственият капитал е част от финансовите ресурси на предприятието. Финансовият резултат от дейността на всяко предприятие се представя под формата на увеличение на собствения капитал на организацията за отчетния период. В тази връзка възниква необходимостта от изследване на структурата на собствения капитал и анализ на собствения капитал. Оценката на собствения капитал на компанията ви позволява да определите финансовите възможности на компанията в дългосрочен план.
• Динамиката на изменението на собствения капитал определя обема на привлечения и заетия капитал. През последните години се наблюдават значителни промени в структурата на паричния капитал, в резултат на нарастване на дела на привлечения и заемния капитал.
• При липса на контрол в организацията върху коректността на счетоводството и движението на капитала на всеки етап от неговото обращение е възможна кражба на средства. Следователно в условията на пазарна икономика ролята на счетоводството и контрола върху формирането и използването на всички ресурси на предприятието нараства.
• Актуалността на темата, очертана в дипломната работа, е, че основният проблем за всяко предприятие е достатъчността на паричния капитал за финансова дейност, обслужване на паричното обращение, създаване на условия за икономически растеж. Този проблем остава нерешен за почти всички предприятия, както се вижда от значителната липса на собствен оборотен капитал. Поради това съществува обективна необходимост от цялостно проучване, анализ и усъвършенстване на управлението на собствения капитал на стопанските субекти.
• Също така, актуалността на темата се определя от процесите на икономическа стабилизация, които се разгърнаха в Руската федерация, формирането на финансовия пазар и растежа на кредитните ресурси.

Обект на изследване е финансово-стопанската дейност на предприятието.

Предметът е управлението на собствения капитал на предприятието.

Целта на изследването в тази статия е да проучи и анализира собствения капитал на предприятието и ефективните методи за управление на собствения капитал.

В съответствие с целта в дипломната работа се определят следните задачи:

разкрива икономическата същност на капитала, анализира класификацията на капитала на предприятието

подчертават състава и структурата на собствения капитал на организацията

Определете икономическата същност на собствения капитал на организацията

Да се ​​идентифицират основните източници за подобряване на структурата на собствения капитал, да се определи цената на собствения капитал на организацията.

Методологическата и теоретична основа на работата е работата на изследователи в областта на икономиката и финансовия мениджмънт.

В процеса на работа са използвани нормативните документи на Министерството на финансите на Руската федерация, Държавния комитет по статистика на Руската федерация.

Теоретичната част на курсовата работа е написана въз основа на следните източници:

1) Граждански кодекс на Руската федерация, част първа;

2) Федерален закон от 26 декември 1995 г. № 208-FZ „За акционерните дружества“

3) Ковальов В.В. Финансов анализ: Управление на парите. Избор на инвестиции. Отчетен анализ. - М.: Финанси и статистика, 2003.

Практическата част на курсовата работа е написана въз основа на следните източници:

1) Селезнева Н. Н., Йонова А. Ф. Финансов анализ: Учебник. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

2) Савицкая Г.В. Анализ на стопанската дейност на предприятието: Учебник. - М .: Ново знание, 2003

3) Ефимова О. В. Финансов анализ. - М.: Счетоводство, 2003.

Анализът е извършен с помощта на следните форми на финансови отчети на предприятието:

1) формуляр № 1 "Баланс"

2) Формуляр № 2 "Отчет за приходите и разходите"

3) формуляр № 3 "Отчет за капиталовия поток"

1. Концепцията и методологията за управление на собствения капитал на компанията

1.1 Същността и концепцията за капитала на организацията

Капиталът на предприятието или капиталът е основната икономическа основа за създаването и развитието на предприятието, която в процеса на функциониране осигурява интересите на държавата, собствениците и персонала (24; 48).

Капиталът на предприятието характеризира общата стойност на средствата в парична, материална и нематериална форма, инвестирани във формирането на неговите активи.

Нека разгледаме по-подробно отделните видове капитал на предприятието в съответствие с тяхната систематизация според основните критерии за класификация.

1. Според собствеността на предприятието се разпределят собствен и заемен капитал.

Собственият капитал характеризира общата стойност на средствата на организацията, притежавани от нея и използвани за формиране на определена част от нейните активи. Тази част от активите, формирани от вложения в тях собствен капитал, представляват нетните активи на предприятието.

Заемният капитал характеризира средствата или други стойности на собствеността, привлечени за финансиране на развитието на предприятие на възстановима основа. Всички форми на заемен капитал, използвани от предприятието, представляват негови финансови задължения, които подлежат на погасяване в рамките на определения срок.

2. Според целта на използване в състава на предприятието могат да се разграничат следните видове капитал: производствен капитал, заемен капитал.

Производителният капитал характеризира средствата на предприятието, инвестирани в оперативни активи за осъществяване на производствени и маркетингови дейности.

Заемният капитал е тази част от него, която се използва в процеса на инвестиране в парични инструменти (краткосрочни и дългосрочни депозити в търговски банки), както и в дългови фондови инструменти (облигации, депозитни сертификати, бонове и др.). )

Според формите на инвестиране се разграничават пасивите
парични, материални и нематериални форми, използвани за формиране на уставния капитал на предприятието. Капиталовите инвестиции в тези форми са разрешени от закона при създаване на нови предприятия, увеличаване на обема на техните уставни фондове.

Според обекта на инвестиране се разграничават основен и оборотен капитал.

Основният капитал характеризира тази част от капитала, използван от предприятието, който е инвестиран във всички видове негови нетекущи активи (а не само в дълготрайни активи, както често се тълкува в литературата).

Оборотният капитал характеризира тази част от него, която е инвестирана във всички видове текущи активи.

Според формата на намиране в процес на обръщение, т.е. в зависимост от етапите на общия цикъл на този кръг капиталът на предприятието се разграничава в парични, производствени и стокови форми.

Според формите на собственост се идентифицират частен и държавен капитал, инвестиран в предприятието в процеса на формиране на неговия уставен капитал. Това разделение на капитала се използва в процеса на класифициране на предприятията по собственост.

Видът на финансите в предприятието зависи от организационната и правната форма на предприятието.

Юридическите лица в Руската федерация са разделени на два вида:

1) нетърговски; те включват институции, потребителски кооперации, обществени организации, религиозни организации, сдружения (асоциации, съюзи), фондации (социални, културни, благотворителни);

2) търговски; те включват партньорства (пълни, на вяра), производствени кооперации, държавни и общински предприятия, фирми (дружество с ограничена отговорност - LLC, дружество с допълнителна отговорност - ALC, акционерни дружества - JSC, които са разделени на отворени - OJSC и затворени - CJSC ) (2,27).

Според организационно-правните форми на дейност се идентифицират следните видове капитал: акционерен капитал (капитал на предприятия, създадени под формата на акционерни дружества); акционерен капитал (капитал на партньорски предприятия - дружества с ограничена отговорност, ограничени дружества и др.) и индивидуален капитал (капитал на отделни предприятия - семейни предприятия и др.).

Според характера на използване в икономическия процес се разграничават оборотни и неработещи видове капитал.

Оборотният капитал характеризира тази част от него, която участва пряко в генерирането на доходи и осигуряването на оперативната, инвестиционната и финансовата дейност на предприятието.

Неработещият (или "мъртъв") капитал характеризира тази част от него, която е инвестирана в активи, които не участват пряко в изпълнението на различни видове икономически дейности на предприятието и формирането на неговия доход. Пример за този вид капитал са средствата на предприятието, инвестирани в неизползвани помещения и оборудване; материални запаси за спрени от производство продукти; готови продукти, за които напълно липсва търсене от страна на купувачите поради загуба на потребителски качества и др.

9. Според характера на използване от собствениците се разграничават консумиран ("изяден") и натрупан (реинвестиран) видове капитал.

Консумираният капитал след разпределението му с цел потребление губи функциите на капитал. Представлява деинвестиране на предприятие, извършено за потребителски цели (изтегляне на част от капитала от нетекущи и текущи активи с цел изплащане на дивиденти, лихви, задоволяване на социални нужди на персонала и др.).

Натрупаният капитал характеризира различни форми на неговото нарастване в процеса на капитализация на печалбата, изплащане на дивиденти и др.

10. Според източниците на привличане се разграничават национален (местен) и чужд капитал, инвестиран в предприятието. Това разделение на капитала на предприятията се използва в процеса на съответната им класификация.

Въпреки доста значителния списък от разглеждани класификационни характеристики, той все пак не отразява цялото разнообразие от видове капитал на предприятието, използвани в научната терминология.

Функционирането на капитала на предприятието в процеса на неговото продуктивно използване се характеризира с процес на постоянна циркулация. Всеки завършен оборот на капитала се състои от няколко етапа.

В процеса на обръщение капиталът на предприятието преминава през три етапа.

На първия етап паричният капитал се инвестира в оперативни активи (текущи и нетекущи), като по този начин се трансформира в производствена форма.

На втория етап производственият капитал в процеса на производство се трансформира в стокова форма (включително формата на произвежданите услуги).

На третия етап стоковият капитал, тъй като произведените стоки и услуги се продават, се превръща в паричен капитал.

Средната продължителност на оборота на капитала на предприятието се характеризира с периода на оборота му в дни (месеци, години). Освен това този показател може да се изрази чрез броя на оборотите през разглеждания период (23; 51).

Едновременно с изменението на формите движението на капитала се характеризира с постоянно изменение на общата му стойност, което се нарича "цикъл на стойността".

В процеса на движение на стойностния цикъл капиталът на предприятието може да увеличи общата си стойност в определени периоди в резултат на рентабилното му използване или частично да го загуби в резултат на нерентабилна икономическа дейност.

Разгледаната класификация и характеристики на функционирането на капитала на предприятието позволяват по-целенасочено управление на ефективността на неговото използване.

Всяко предприятие извършва планиране и регулиране на финансовите показатели. Според този принцип предприятието може да предвиди по-нататъшното си развитие. За да направи това, компанията има процес на планиране. Всички източници на финансови ресурси на предприятието са разделени на собствени и заети, като е необходимо да се намерят оптималните пропорции между тях. Прилагането на този принцип позволява на компанията да постигне оптимално ниво на рентабилност, ликвидност и платежоспособност. Заемните средства са предимно под формата на банкови заеми. В този случай банката определя свои собствени условия. Изплащането на заема се извършва за сметка на нетната печалба, което намалява рентабилността, но от друга страна всеки заем засяга ликвидността, тъй като компанията има дългово задължение. Оптималното съотношение между собствените и привлечените средства се определя чрез метода на финансовия ливъридж. Освен това всяка компания трябва да има система за управление на риска и резервите. Резерв - скрити възможности за увеличаване на рентабилността, т.е. разликата между постигнатото ниво и потенциалното ниво показва независимостта на предприятието от рискове. (11.35). Структурата на финансовото управление зависи от размера на предприятието, от мащаба на дейностите, от персонала.

Във финансите понятието капитал се разглежда от три позиции:

1) икономически подход

Разбира се като набор от ресурси, които са източник на доходи. В този смисъл капиталът се разделя на

Недвижими (сгради, машини, суровини)

Финансови (ценни книжа, пари в брой)

2) счетоводен подход

Капиталът се реализира на ниво стопански субект и се третира като инвестиция на собствениците в активите на предприятието.

3) счетоводно-аналитичен подход

Това предполага комбинация от първите две. От една страна, това са ресурси, инвестирани в активи; от друга страна, чии са тези ресурси.

В тази връзка различаваме, както вече казахме, активен капитал и пасивен капитал. Активен капитал - производственият капацитет на икономическия субект, представен под формата на основен и оборотен капитал (13 154). Пасивен капитал - дългосрочни източници на средства, за сметка на които се формират активи (13 154). Дели се на собствени и заети.

1. 2 Съставът и структурата на собствения капитал на дружеството

Собственият капитал е съвкупност от материални ценности и средства, финансови инвестиции и разходи за придобиване на права и привилегии, необходими за осъществяване на стопанска дейност.

Собственият капитал е ресурсите на организацията, нейните активи (имущество) минус пасиви (задължения) за тези пасиви (24; стр. 103).

Без формиране на собствен капитал е невъзможно да се създаде организация в Руската федерация. Според баланса това е третият раздел, който се състои от уставен капитал, собствени акции, резервен капитал, допълнителен капитал, неразпределена печалба и целево финансиране (13 157). По този начин собственият капитал е част от стойността на активите, които отиват на техните собственици след удовлетворяване на претенциите на трети страни.

Оценката на собствения капитал се извършва по два начина:

1) оценка на баланса (действителни счетоводни данни)

2) пазарна оценка - каква е стойността на компанията по време на ликвидация.

Съгласно Наредбата за счетоводството и финансовата отчетност в Руската федерация, одобрена със Заповед на Министерството на финансите на Руската федерация № 34n от 29 юли 1998 г. (параграф 66) собственият капитал на организацията включва:

Уставен (дялов) капитал;

Допълнителен капитал;

Резервен капитал;

Неразпределени печалби;

Други резерви (11; 12).

Собственият капитал се отразява в първия раздел на пасива на баланса.

Уставният капитал.

Уставният капитал на организацията е началният капитал, необходим на предприятието за извършване на финансови и икономически дейности с цел реализиране на печалба.

Уставният капитал на организацията определя минималния размер на нейното имущество, което гарантира интересите на нейните кредитори. Учредителите са длъжни да го формират в размер, достатъчен за първоначалното функциониране на организацията. Обемът му е посочен в устава и представлява стойността на вноските на учредителите.

Според Гражданския кодекс на Руската федерация уставният капитал на организацията може да бъде под формата на:

акционерен капитал - при пълно и командитно дружество;

дялов или неделим фонд - в производствена кооперация (артел);

уставен капитал - в акционерни дружества, дружества с ограничена и допълнителна отговорност;

уставен фонд - в единни държавни и общински предприятия.

В организация, която е преминала държавна регистрация, всички тези определения се свеждат до понятието уставен капитал, чието съдържание е сумата на вноските, първоначално инвестирани от собствениците (участници, учредители) в имуществото на предприятието.

Правното основание на уставния капитал определя неговия размер и състав, условията и реда за вноски в уставния капитал от участниците, оценката на вноските по време на тяхното внасяне и оттегляне, процедурата за промяна на дяловете на участниците, отговорността на участниците за нарушение на задължения за вноски.

Съществува връзка между стойността на уставния капитал и размера на различните организационно-правни форми на резервни фондове (капитал), създадени от предприятията, както и зависимостта на цената на емисията на облигации, извършвана от акционерно дружество. компании за размера на уставния капитал (като правило не повече от размера на уставния капитал).

Правният статут на уставния капитал определя характеристиките на неговото отразяване в счетоводството. Тук се обръща специално внимание на правилната организация на аналитичното счетоводство, чието изграждане трябва да се основава на специфични функции, изпълнявани от уставния (резервен, неделим) капитал (фонд).

Уставният капитал на акционерно дружество се състои от номиналната стойност на акциите на дружеството, придобити от акционерите.

Уставният капитал на дружеството определя минималния размер на имуществото на дружеството, което гарантира интересите на неговите кредитори. Тя не може да бъде по-малка от размера, предвиден в закона за акционерните дружества (2; 135), и трябва да бъде за отворено акционерно дружество не по-малко от хиляда пъти размера на минималната работна заплата, установена от федералния закон за датата на регистрация на дружеството, а за закрито дружество - не по-малко от стократния размер на минималната заплата, установена от федералния закон към датата на държавна регистрация на дружеството.

Формирането на уставния капитал в акционерни дружества от затворен и отворен тип се контролира въз основа на записи в дневника - ред 12. Салдото по сметка 80 "Уставен капитал" трябва да съответства на размера на уставния капитал, записан в учредителните документи на организацията. Записванията по сметка 80 "Уставен капитал" се извършват по време на формирането на уставния капитал, както и в случаи на увеличаване и намаляване на капитала, само след извършване на подходящи промени в учредителните документи на организацията. След държавната регистрация на организацията нейният уставен капитал в размер на вноските на учредителите (участниците), предвиден в учредителните документи, се отразява в кредита на сметка 80 "Уставен капитал" в кореспонденция със сметка 75 "Разплащания с учредители" . Действителното получаване на депозитите на учредителите се извършва по кредита на сметка 75 "Разплащания с учредители" в кореспонденция със сметки за отчитане на парични средства и други ценности. Аналитичното счетоводство по сметка 80 "Уставен капитал" е организирано по такъв начин, че да осигури формирането на информация за учредителите на организацията, етапите на формиране на капитала и видовете акции.

Една от важните задачи на финансовия контрол е стриктното спазване на принципа на стабилност на стойността на уставния капитал, съответствието му с размера, определен в учредителните документи на предприятието. Балансовата позиция „Уставен капитал“ на раздел I от пасивната страна на баланса трябва да бъде идентична с тази, определена в устава на предприятието.

Уставният капитал на дружество с ограничена отговорност се състои от стойността на вноските на неговите участници. Размерът на уставния капитал на дружеството не може да бъде по-малък от размера, определен от закона за дружествата с ограничена отговорност (2; 137), т.е. най-малко сто пъти минималната заплата, установена от федералния закон към датата на подаване на документи за държавна регистрация на дружеството. Намаляване на уставния капитал на дружество с ограничена отговорност е разрешено след уведомяване на всички негови кредитори.

Материалните ценности и нематериалните активи, внесени в сметката на вноските в уставния капитал, се оценяват по стойност, договорена между учредителите, ориентирана към реални пазарни цени. Ценни книжа и други финансови активи също се оценяват по договорената стойност.

Валутата и валутните ценности се оценяват по официалния обменен курс на Централната банка на Руската федерация, действащ към момента на плащането на тези ценности.

Оценката на валута и валутни ценности и друго имущество, внесено в сметката на вноските в уставния капитал, може да се различава от тяхната оценка в учредителните документи. Получената разлика се отписва по сметка 83 "Допълнителен капитал".

За отделни организационно-правни форми минималният размер на уставния капитал се определя от закона.

За OJSC - 1000 минимални работни заплати (минимална заплата), за CJSC - 100 минимални работни заплати (2, 28).

След регистрация в Министерството на правосъдието, уставният капитал трябва да бъде внесен в размер на най-малко 50%. Учредителите на някои организационно-правни форми (АД и ООД) могат да бъдат чуждестранни юридически и физически лица. Основното условие е платежоспособността на учредителите. Ако организацията е акционерно дружество, тогава се издават акции за размера на уставния капитал и след това е необходимо допълнително издаване на акции за увеличаване на уставния капитал. Уставният капитал трябва да бъде коригиран, следователно уставните документи се коригират с решение на общото събрание на акционерите само в следните случаи:

1) допълнителна емисия акции

Тези методи се използват за увеличаване на собствения капитал.

3) намаляване на номиналната стойност на акциите

4) изтегляне на част от акциите от акционерите с последващото им обратно изкупуване

Тези методи са насочени към намаляване на цената на уставния капитал.

Акция е ценна книга, която удостоверява правото на нейния собственик на част от печалбата, получена под формата на дивиденти; право на участие в управлението на дружеството; правото да получи дял от уставния капитал при ликвидация (13 160). За инвеститор (собственик) акцията е привлекателна с това, че дава право на участие в управлението; правото на част от имота; възможността за получаване на доход или под формата на дивиденти, или под формата на спекулативен доход на пазара на ценни книжа. За емитента акцията е полезна, тъй като капиталът, инвестиран в акцията, не може да бъде върнат; изплащането на дивиденти не е гарантирано; Размерът на дивидентите не зависи от получената печалба. Цялата стойност на уставния капитал е разделена на два вида акции:

1) обикновен

2) привилегировани

Освен това съотношението трябва да бъде 3:1 или 25% от размера на капитала. Обикновените акции имат право да получават доход под формата на дивиденти, при ликвидация на дружеството те се удовлетворяват последни след всички кредитори и привилегировани акции. Привилегированите акции дават право на получаване на доход под формата на фиксиран процент, фиксиран в самия формуляр, набор от такива акции дава право на участие в управлението на дружеството, при ликвидация на дружеството те се изкупуват веднага след кредиторите в размер на номиналната стойност (т.е. сумата, посочена върху акциите).

Нетни активи

Това е разликата между сумата на взетите предвид активи и сумата на взетите предвид пасиви (13 163). Според Гражданския кодекс на Руската федерация нетните активи се изчисляват ежегодно, тъй като техният обем влияе върху размера и структурата на източниците на средства и изплащането на дивиденти. Взетите предвид активи са балансовата стойност на паричното и непаричното имущество на акционерното дружество, която включва следните позиции по балансова стойност:

1) нетекущи активи, отразени в първия раздел на баланса, с изключение на балансовата стойност на собствените акции на дружеството, изкупени обратно от акционерите. При изчисляване на стойността на нетните активи нематериалните активи се вземат предвид в първия раздел на баланса и отговарят на следните изисквания:

а) пряко използвани от дружеството в основната му дейност и генериране на приходи (права за използване на парцели, природни ресурси, патенти и лицензи и др.)

б) притежаващи документални доказателства за разходите, свързани с тяхното придобиване

в) правото на дружеството да притежава тези нематериални права трябва да бъде потвърдено с документ, издаден в съответствие със законодателството на Руската федерация

2) резерви и разходи, парични средства, сетълменти и други активи, показани във втория раздел на баланса, с изключение на дълговете на участниците по техните вноски в уставния капитал и балансовата стойност на собствените акции, изкупени обратно от акционерите.

Задълженията, които са задължения на акционерно дружество, взети под внимание, включват следните позиции:

1) целево финансиране и постъпления

2) дългосрочни задължения към банки и други юридически и физически лица

3) сетълменти и други задължения, с изключение на сумите, отразени в позициите "Приходи за бъдещи периоди" и "Фондове за потребление".

По този начин активите се сравняват с тези пасиви, които представляват дългове към кредиторите, тоест нетните активи са "обезпечение" за дълговете на предприятието към неговите собственици. Именно на тази сума могат да разчитат собствениците по време на ликвидацията. Но всъщност стойността на останалите активи е много по-малка, следователно нетните активи се сравняват със стойността на уставния капитал. Ако нетните активи са по-малко от уставния капитал, балансът на предприятието е нарушен. Следователно нетните активи могат да бъдат равни на уставния капитал или да надвишават неговия размер. Размерът на превишението не може да бъде по-малък от размера на допълнителния и резервния капитал. Понякога нетните активи са по-малки от уставния капитал по закон. Това е възможно в следните случаи:

1) учредителите не са платили напълно уставния капитал

2) има продажба на имущество на загуба или неговото унищожаване без виновни

По този начин показателят за нетните активи се формира въз основа на финансовите отчети и е показател за финансовото състояние на предприятието. Ако в края на втората и всяка следваща финансова година стойността на нетните активи на дружеството се окаже по-малка от уставния капитал, дружеството е длъжно да декларира и регистрира по предписания начин намалението на уставния си капитал ( 5.28). Ако стойността на посочените активи на дружеството стане по-малка от минималния размер на уставния капитал, определен със закон, дружеството подлежи на ликвидация. Индикаторът за нетните активи показва финансовата стабилност на предприятието. Акционерното дружество няма право да взема решения за изплащане на дивиденти по акции, ако в деня на вземане на такова решение стойността на нетните активи на дружеството е по-малка от неговия уставен капитал.

Ррезервкапитал.

Резервен капитал (резервен фонд) - част от собствения капитал на дружеството, който се използва за покриване на загуби от оперативна дейност, за попълване на основния капитал, а при акционерните дружества - за обратно изкупуване на облигации на дружеството и обратно изкупуване на дружеството. акции при липса на други средства.

Резервният фонд не може да се използва за други цели.

Приспаданията към резервния капитал от печалбата се отразяват в кредита на сметка 82 „Резервен капитал“ в кореспонденция със сметка 84 „Неразпределена печалба (непокрита загуба)“. Използването на резервния капитал се отчита в дебита на сметка 82 "Резервен капитал" в кореспонденция със сметки: 84 "Неразпределена печалба (непокрита загуба)" - по отношение на сумите на резервния фонд, насочени за покриване на загубата на организацията за отчетна година; 66 "Разплащания по краткосрочни кредити и заеми" или 67 "Разплащания по дългосрочни кредити и заеми" - по отношение на сумите, разпределени за обратно изкупуване на облигации на акционерно дружество.

Може да се създаде резервен капитал, ако е посочено в устава. За някои предприятия е предвидено задължително създаване на резервен капитал. За OJSC размерът на уставния капитал трябва да бъде по-голям или равен на 15% от уставния капитал, за организации с чужд капитал размерът на резервния капитал трябва да бъде по-голям или равен на 25% от уставния капитал (13.25) .

И така, резервният капитал е предназначен за покриване на загуби, обратно изкупуване на собствени акции или обратно изкупуване на облигации.

ддопълнителенкапитал.

Под допълнителен капитал на организацията обикновено се разбира част от собствения й капитал, който показва общото имущество на всички участници в предприятието.

Допълнителният капитал е допълнение към уставния капитал. Формира се поради преоценката на дълготрайните активи на предприятието, проекти за капитално строителство и друго материално имущество на организацията с полезен живот над 12 месеца, извършена по предписания начин, както и сумата, получена над номиналната стойност на акциите в обращение (емисионна премия на акционерното дружество).

Увеличаването на стойността на имуществото при преоценка може да се извърши за обекти за дълготрайна употреба, например дълготрайни активи. С течение на времето първоначалната (историческа) оценка на този вид имущество се отклонява от настоящата, тъй като условията за неговото възпроизвеждане се променят. Привеждането на първоначалната оценка на дълготрайните активи към текущата се извършва въз основа на резултатите от преоценката.

Намаляването на допълнителния капитал по отношение на предварително формирания размер на увеличението на стойността на имуществото чрез преоценка, както и всяко намаление на собствения капитал, не може да се счита за положителен фактор в дейността на дружеството. Такава сделка може да се осъществи в резултат на намаляване на стойността на имота въз основа на материалите от неговата преоценка.

Капиталът се използва за увеличаване на уставния капитал, за изплащане на намалението на преоценката на дълготрайните активи, за увеличаване на дела на участниците в организацията.

По кредита на сметка 83 „Допълнителен капитал” се отразяват: увеличението на стойността на нетекущите активи, разкрито от резултатите от тяхната преоценка, в съответствие със сметките за активи, за които е определено увеличението на стойността; сумата на разликата между продажбата и номиналната стойност на акциите, получени в процеса на формиране на уставния капитал на акционерно дружество (при учредяване на дружеството, с последващо увеличение на уставния капитал) поради продажбата на акции на цена, надвишаваща номиналната стойност - в кореспонденция със сметка 75 "Разплащания с учредителите".

Сумите, кредитирани по сметка 83 "Допълнителен капитал", по правило не се отписват. Дебитни записи по него могат да се извършват само в следните случаи: погасяване на сумите на амортизацията на нетекущите активи, разкрити в резултат на преоценката му - в съответствие със сметките на активите, за които е определена амортизацията; разпределяне на средства за увеличаване на уставния капитал - в кореспонденция със сметка 75 "Разплащания с учредителите" или сметка 80 "Уставен капитал"; разпределение на суми между учредителите на организацията - в кореспонденция със сметка 75 "Разплащания с учредителите". Аналитичното счетоводство по сметка 83 "Допълнителен капитал" е организирано по такъв начин, че да осигури формирането на информация за източниците на образование и насоките за използване на средствата.

знеразпространенипечалба.

Неразпределена печалба - част от нетната печалба, неразпределена между акционерите (учредителите), използвана за натрупване на имущество на икономически субект.

Печалбата, получена в края на годината, може да бъде разпределена за формиране на резервен фонд, за изплащане на дивиденти, за покриване на загуби от минали години, за други средства, предвидени в устава на предприятието.

Останалата неразпределена печалба остава в баланса като източник на собствен капитал до вземане на решение от общото събрание на акционерите. Тази печалба се нарича реинвестирана печалба. Ако се появява от година на година, това означава стабилна динамика на развитие.

Сумата на нетната печалба за отчетната година се дебитира от крайните обороти на декември по кредита на сметка 84 „Неразпределена печалба (непокрита загуба)“ в кореспонденция със сметка 99 „Печалби и загуби“. Сумата на нетната загуба за отчетната година се дебитира от крайните обороти на декември в дебита на сметка 84 „Неразпределена печалба (непокрита загуба)“ в кореспонденция със сметка 99 „Печалби и загуби“. Насочването на част от печалбата за отчетната година за изплащане на доходи на учредителите (участниците) на организацията след одобрението на годишните финансови отчети се отразява в дебита на сметка 84 „Неразпределена печалба (непокрита загуба)“ и кредит на сметки 75 „Разплащания с учредителите“ и 70 „Разплащания с персонал за възнаграждения“.

Действащото законодателство предоставя на предприятията (независимо от разнообразието от форми на собственост) правото бързо да маневрират печалбите, които идват на тяхно разположение въз основа на резултатите от икономическата дейност след начисляването на дължимите данъчни плащания към бюджета.

Така разбрахме, че собственият капитал се състои от разрешен, допълнителен, резервен капитал, неразпределена печалба (непокрита загуба). Без създаване на собствен капитал дейността на организацията е невъзможна.

Като се има предвид значението на информацията за състава и структурата на собствения капитал за анализа на способността на дружеството да се самофинансира, е необходимо да се предвиди нейното разкриване в обяснителните бележки към отчета, така че външният потребител да има възможност да направи необходимите решения.

Отчетните данни за собствения капитал трябва да бъдат представени в съответния раздел на баланса с най-малко следните показатели, представени в таблица 1.

Маса 1 -

Индикатори за собствен капитал

Раздел IV PBU 4/99 "Счетоводни отчети на организации"	В съответствие с формуляр №1 със заповед на Министерството на финансите на Руската федерация от 22.07. 2003 № 67n „Върху формите на финансовите отчети на организацията“
1. Уставен капитал 2. Допълнителен капитал 3. Резервен капитал включително: резерви, образувани в съответствие с учредителни документи; 4. Неразпределена печалба (непокрита загуба - извадена)	1. Уставен капитал 2. Допълнителен капитал 3. Резервен капитал включително: формирани по законов ред резерви; резерви, образувани в съответствие с учредителните документи.

Данните, представени в таблица 1, показват, че компонентите на собствения капитал със сигурност са важни при създаването на механизъм за принудително изпълнение на всички участници в пазарните отношения; тяхното разкриване е предвидено и от международни стандарти за финансова отчетност, национални законодателни актове на други държави, участници на световния пазар. Отразяването в отчетността на други компоненти на капитала не гарантира последователност на данните и полезност за целите на финансовия контрол, вземането на бизнес и управленски решения.

Най-адекватният начин за разкриване на съставните части на собствения капитал на търговски организации (акционерни дружества) е представен в таблица 2.

таблица 2

Собствен капитал на акционерните дружества

Минимални изисквания за докладване на елементи, произтичащи от гражданското право	Допълнително разширяване на капиталовата информация	Разкриване на информация по инициатива на ръководството (изпълнителния орган на дружеството)
	Предвидено от учредителните документи на дружеството	Съществени и подходящи за потребителя образование в съответствие с нормативните актове
1. Уставен капитал (общо), включително: привилегировани акции; обикновени акции	Броят на акциите от всеки тип е номиналната стойност на всеки тип. Права и привилегии.	Дълг по вноски в уставния капитал. Собствени акции, обратно изкупени от акционери.	Брой акции в обращение. Акции, регистрирани за издаване от акционерно дружество. Информация за неизплатени дивиденти.
2. Премия за акции (общо), включително: върху привилегировани акции; върху обикновени акции.			За акции от всеки тип.
3. Резервен капитал	Резерви, създадени на доброволни начала	Провизии за съмнителни дългове.
4. Реинвестирана печалба	Фондове, създадени от печалба		Неразпределени печалби. непокрита загуба. Целево финансиране и приходи. Приходи за бъдещи периоди. Преоценка на активи. Увеличаване на имущество и др.
5. Миноритарни собственици			Съставът на акционерите. Брой и категория акции, филиали.

Данните за размера на уставния капитал (включително миноритарните акционери) и емисионната премия на акции от всеки вид характеризират действителните разходи, направени от акционерите във връзка с придобиването на искове. Този показател е важен при оценката на възвръщаемостта на собствения и собствения капитал, възвръщаемостта на собствения капитал, както и при оценката на финансовия риск на собственика.

Информацията за реинвестираната печалба характеризира увеличението на капитала, нарастването на инвестиционните възможности и степента на покритие на имуществените рискове на организацията.

Като цяло тези позиции на баланса характеризират размера на собствения капитал на организацията и основните пропорции на възпроизводството на финансовия капитал на собственика.

Информация за собствения капитал от това естество е от интерес за собствениците за вземане на решения за управление на капитала, тъй като става възможно да се определи цената на собствения капитал на организацията и да се сравни с доходността, осигурена от трети страни в тази организация.

1. 3 При ръководен орган собствен капитал предприятия

Целта на управлението на капитала на предприятието е финансовият резултат.

Финансовият резултат от стопанската дейност на организацията се определя от показателя за печалба или загуба, формиран през отчетната (стопанска) година.

Финансовият резултат е разликата от сравняването на сумите на приходите и разходите на организацията. Превишението на приходите над разходите означава увеличение на имуществото на организацията - печалба, а разходите над приходите - намаляване на имуществото - загуба. Финансовият резултат, получен от организацията за отчетната година, съответно под формата на печалба или загуба, води до увеличаване или намаляване на капитала на организацията.

Наредби за счетоводството "Приходи на организацията" (PBU 9/99), "Разходи на организацията" (PBU 10/99), одобрени със заповед на Министерството на финансите на Руската федерация от 6 май 1999 г. (изм. 30 декември 1999 г.) признава като приход увеличение, а като разход - намаление на икономическите изгоди в резултат на получаването или освобождаването от активи, както и погасяването или възникването на задължения, водещи до съответните промени в капитала на организацията.

Финансовият резултат отразява промяната в собствения капитал за определен период в резултат на производствената и финансовата дейност на организацията.

Крайният финансов резултат на организацията се формира под влияние на:

а) финансов резултат от продажбата на продукти (работи, услуги);

б) финансов резултат от продажба на дълготрайни активи, нематериални активи, материали и друго имущество (част от оперативните приходи и разходи);

в) приходи и разходи от дейността (без резултатите от продажба на имущество);

г) извъноперативни приходи и разходи;

д) извънредни приходи и разходи.

Управлението на финансите означава управление на капитала. Движението на капитала и неговото управление отразява движението на финансовите ресурси и управлението на този процес. Според международните стандарти за финансово отчитане собственият капитал е инвестираната покупателна способност като разлика между законно притежавана собственост и дългови задължения (11,126).

В случай, че участниците изплатят задължения по вноски в уставния капитал, изразени в чуждестранна валута, в организацията могат да възникнат положителни курсови разлики, които трябва да бъдат приписани на инвестирания капитал. Инвестираният капитал се характеризира с дяловете на собствениците, определени в устава на дружеството. В АД инвестираният капитал се формира от номиналната стойност на акциите и емисионната премия. Реинвестираният (спечелен капитал) се формира от резервния капитал, създаден от печалба преди данъци и капитализирана нетна неразпределена печалба. В съответствие с концепцията за поддържане на финансовия капитал печалбата се счита за получена само ако сумата на нетните активи в края на периода надвишава сумата на нетните активи в началото на периода. Дейността на предприятието е насочена към поддържане на капитала на собственика и неговото увеличаване. Това се постига чрез рентабилни финансови резултати и добавяне на част от получената печалба към капитала на собственика (реинвестиция). Притокът на икономически ползи засяга два компонента на капитала: вноски от собствениците на имоти и спечелен капитал.

Капиталът се отразява в две форми на отчитане: баланс (формуляр № 1) и отчет за промените в собствения капитал (формуляр № 3). Собственият капитал на организацията включва: уставен капитал, допълнителен капитал, резервен капитал, неразпределена печалба (непокрита загуба), други резерви. Балансът отразява стойността на уставния капитал, регистриран в учредителните документи като набор от вноски на учредителите на организацията. Уставният капитал може да бъде увеличен в следните случаи:

1) за сметка на акционерите, по-специално за сметка на допълнителна емисия акции на АД

2) за сметка на допълнителен капитал

3) поради неразпределена печалба

4) за съвкупност от конвертиране на облигации в дружествени акции

Ако уставният капитал се увеличава за сметка на имуществото на дружеството (допълнителен капитал, неразпределена печалба), тогава сумата, с която се увеличава уставният капитал, не трябва да надвишава разликата между стойността на нетните активи и размера на уставния и допълнителния капитал . По решение на общото събрание на акционерите неразпределената печалба може да се използва за увеличаване на уставния капитал. В същото време трябва да се спазват ограниченията, предвидени при увеличаване на уставния капитал за сметка на допълнителен капитал. Издаването на емисионни ценни книжа се извършва в съответствие със стандартите за издаване на допълнителни акции, акции, пласирани чрез конвертиране, облигации, конвертируеми в допълнителни акции. Намаляването на уставния капитал може да се извърши по решение на общото събрание на акционерите в съответствие със Закона за акционерните дружества. Уставният капитал може да бъде намален чрез намаляване на номиналната стойност на акциите. В същото време дружеството има право да намали уставния си капитал, ако в резултат на това неговият размер не стане по-малък от минималния размер на уставния капитал. Ако в края на втората и всяка следваща финансова година според годишния счетоводен баланс или резултатите от одит стойността на нетните активи на дружеството се окаже по-малка от уставния му капитал, то дружеството е длъжно да декларира намаляване на неговия уставен капитал до сума, която не надвишава стойността на неговите нетни активи (5.28). Член 101 от Гражданския кодекс на Руската федерация определя, че акционерното дружество има право по решение на общото събрание на акционерите да намали уставния капитал чрез закупуване на част от акциите, за да намали общия им брой (2.38). . За емитента на акции емисионната премия се формира като разликата между стойността на имуществото, получено като плащане на акции, включително в пари, и тяхната номинална стойност при първоначалното пласиране. По този начин емисионната премия може да се генерира само от акционерни дружества.

За други организации възникването на премия за акции не е предвидено от нормативни документи. Уставният капитал на акционерно дружество може да се увеличи чрез увеличаване на номиналната стойност на акциите или чрез поставяне на допълнителни акции. Възможно е издаване на допълнителни акции на акционерното дружество: разпределени между акционерите; публикувано чрез абонамент. Пласирането на допълнителни акции на АД чрез разпределянето им между акционерите е възможно само за сметка на следното имущество:

1) допълнителен капитал на организацията

2) салда на фондове със специално предназначение въз основа на резултатите от предходната година, с изключение на резервния фонд и корпоратизационния фонд за служителите на предприятието

3) неразпределена печалба от минали години

При формиране на уставния капитал на организация разликата между оценката в рубли на дълга на чуждестранния учредител върху вноската в уставния капитал, изразена в учредителните документи в чуждестранна валута, изчислена по обменния курс на Централната банка на Руската федерация на датата на получаване на сумата на депозита, а оценката в рубли на тази вноска в учредителните документи е курсовата разлика, която се отнася към допълнителния капитал на организацията.

Допълнителният капитал - част от собствения капитал, която се разпределя като обект на счетоводството и показва общото имущество на всички участници в предприятието, е независим показател за отчитане (11.130).

Източници на допълнителен капитал на организацията:

1) сумата на преоценката на дълготрайните активи

2) размерът на разликите в резултат на превишението на сумата на начислената амортизация към датата на преоценка на дълготрайните активи над сумата на амортизацията на дълготрайните активи, получена чрез индексиране или директно преизчисляване

3) сумата на премията за акции, получена от превишението на номиналната стойност над пазарната стойност на акциите в обращение, минус разходите, свързани с продажбата на акции

4) сумата на курсовите разлики в случай на погасяване на дълга по вноските в уставния капитал, изразени в чуждестранна валута

Намаляването на размера на допълнителния капитал е възможно в следните случаи:

1) във връзка с намаляване на първоначалната стойност на дълготрайните активи към датата на преоценката до възстановителната цена

2) от размера на разликата, произтичаща от превишението на сумата на амортизацията на дълготрайните активи, получена чрез преизчисляване по предписания начин, над сумата на амортизацията, отчетена към датата на преоценка на дълготрайните активи

3) при продажба, безвъзмездно прехвърляне, ликвидация в случай на аварии, природни бедствия, извънредни ситуации и отписване на дълготрайни активи поради морално или физическо износване

4) в резултат на насочването на размера на допълнителния капитал за увеличаване на уставния капитал

Резервният фонд се създава в АД и ООД. За АД създаването на резервен фонд е задължително, за LLC - доброволно. Размерът на резервния фонд се взема предвид при вземане на решения и извършване на операции на АД:

1) при увеличаване на уставния капитал

2) при вземане на решение за изплащане на дивиденти

3) при изплащане на дивиденти

4) при придобиване от дружеството на дялове в обращение

5) при закупуване на привилегировани акции от определен вид, пласирани от АД

Резервният фонд се формира от неразпределената печалба на организацията. Сумите, насочени към формирането на резервния капитал, не намаляват облагаемата печалба на организацията и не се включват в данъчните разходи. Резервният фонд на АД има следното предназначение:

1) покриване на загубите на компанията

2) обратно изкупуване на облигации от дружеството при липса на други средства

3) обратно изкупуване на акции от дружеството при липса на други средства

Средствата от резервния фонд могат да се използват за покриване на загуби от минали години. Решението за използване на резервния капитал за покриване на загубите на дружеството се взема от съвета на директорите след предварително одобрение на годишния отчет. Средствата от резервния капитал могат да се използват за обратно изкупуване на акциите на дружеството, ако други средства не са достатъчни за това.

Нетната печалба на предприятието е печалбата на предприятието, оставаща след плащане на данък върху дохода и други данъци (13.28). Размерът на резервния капитал може да бъде най-малко 5% от нетната печалба годишно. Дружеството е задължено да изплаща дивиденти, обявени за акции от всяка категория. Дивидентите се изплащат в пари, а в случаите, предвидени в устава на дружеството, в друго имущество. Размерът на годишните дивиденти не може да надвишава препоръчания от борда на директорите на дружеството. Ако уставът на дружеството или решението на общото събрание на акционерите не определя датата на изплащане на годишни дивиденти, срокът за изплащането им не трябва да надвишава 60 дни от датата на решението за изплащане на годишни дивиденти.

Един от методите за увеличаване на собствения капитал на предприятието е франчайзингът - продажбата на лиценз или права за използване на търговска марка, технологии, консултации и други методи за работа на пазара на известна компания (франчайзодател) на малко известна компания (франчайзополучател), която осигурява взаимната изгода на страните и участието на капитала на франчайзополучателя в бизнеса на франчайзодателя, укрепвайки конкурентоспособността на последния и качеството на продуктите, работите, услугите (11 287). Франчайзингът, който се е превърнал в много често срещан метод за набиране на инвестиционен капитал в глобалния бизнес, е в състояние да привлече дългов и собствен капитал от много инвеститори, включително малки предприемачи и дори лица, които искат да започнат собствен бизнес.

Подобни документи

Основните цели и принципи на формирането на капитала на предприятието: класификация на видовете и оптимизиране на структурата. Оценка на отделните елементи на капитала. Анализ на управлението на собствения и привлечения капитал. Обосноваване на оптималната капиталова структура.

презентация, добавена на 22.06.2015 г


Понятие, състав и структура на собствения капитал. Анализ на формирането на собствените финансови ресурси на фирмата. Оценка на цената на собствения капитал. Дивидентна политика на предприятието. Етапи на развитие на ефективна емисионна политика на предприятието.

курсова работа, добавена на 21.03.2012 г


Същност и класификация на оборотния капитал. Политика за управление на оборотния капитал, нейните видове и характеристики. Правила за операции за покриване на финансови нужди. Методи за изчисляване на собствения капитал на организацията и оценка на ефективността на неговото управление.

курсова работа, добавена на 18.01.2014 г


Стойността на собствения капитал в дейността на организацията, методологията за оптимизиране на нейната структура. Анализ на собствения капитал на ОАО "КамАЗ", неговата динамика и ефективност на използване. Препоръки за подобряване структурата на собствения капитал.

курсова работа, добавена на 17.10.2013 г


Източници на финансиране на предприятието. Понятието собствен и заемен капитал. Методи и фактори за оптимизиране на източниците на финансиране. Изчисляване и анализ на структурата на капитала и печалбата. Набран краткосрочен капитал. Управление на капиталовата структура.

курсова работа, добавена на 12/03/2014


Същността на капиталовата структура, концепцията за нейното управление. Методика за изчисляване на общия капитал. Анализ на състава, структурата и коефициентите на собствения и заемния капитал на CJSC Stirol Pack, основните насоки за повишаване на ефективността на тяхното използване.

курсова работа, добавена на 08.09.2010 г


Същността и структурата на собствения капитал на предприятието, механизмът за неговото управление. Източници на формиране на собствени финансови ресурси на предприятието. Анализ и оценка на ефективността на управлението на собствения капитал на Lemon LLC, начини за подобряването му.

курсова работа, добавена на 15.01.2012 г


Методи и етапи на формиране на собствен и заемен капитал на организацията. Икономическа характеристика на АО "НПФ "Меридиан". Оценка на стойността на капитала на предприятието. Механизмът за оптимизиране на неговата структура и препоръки за ефективността на използването му.

дисертация, добавена на 26.08.2011 г


Състоянието и проблемите на организирането на собствения капитал в предприятието, неговата регулаторна и законодателна подкрепа. Анализ на организацията на собствения капитал в АД "Усман-Табак", неговия състав и структура, оценка на рационалността и начините за подобряване.

курсова работа, добавена на 13.05.2009 г


Понятие и структура на собствения капитал, източници на финансиране, управление: задачи, етапи, механизъм. Формиране на собствени вътрешни финансови ресурси на предприятието; ролята на дивидентната и емисионната политика в управлението на собствения капитал.