Статии

Как да оценим готов бизнес?

Няколко бунтовни мисли

Сигурен съм, че тази статия няма да се хареса на професионалните оценители. Много от тях може дори да искат да ме разпнат с главата надолу на кръста заради бунтовни мисли относно оценителския бизнес. Факт е, че ролята на тази сфера, нейното място в модерна икономика, особено в малкия и среден бизнес, често са преувеличени, излишни, а практическите заключения са противоречиви.

Какво е като цяло пазарна оценкабизнес? Това е определяне на цената, за която може да бъде продаден, и каква печалба ще донесе в бъдеще. Професионалните оценители разполагат с няколко основни метода за оценка, чието съдържание е широко разпространено в оценителската литература и е залегнало в оценителското законодателство.

В Русия се използват три метода: "подходен подход", "разходен подход" и "сравнителен подход". Всички тези методи са сложни, изискват специално обучение и за един обикновен предприемач, чието мото е "действай и печели!", Те ще изглеждат ненужно сложни и имат много далечна връзка с дейността му под формата на чифт търговски обекти, автосервиз или онлайн магазин.

Може би оценителите са прави с изчисленията си, когато става дума за големи предприятия и транснационални корпорации?

Уви, не винаги. В противен случай фондовият пазар, търговията с акции и други ценни книжа просто биха умрели или никога нямаше да изпитат колосалните флуктуации, които периодично наблюдаваме. Наистина на фондовите пазари, особено в страните с развити и бързо развиващи се икономики, се въртят колосални пари. Инвестиционните фондове, управляващите дружества, преди да придобият акции или облигации на определени компании, всъщност извършват задълбочена оценка на стойността на предприятията, с право очаквайки определено ниводивиденти или капиталови печалби.
Ако методите за оценка на бизнеса бяха правилни, тогава движението на средствата на фондовите пазари би било незначително, тъй като всеки представя доста точно колко може да получи, като инвестира в определена компания. Всъщност фондовият пазар е много нестабилен и подложен на значителни колебания, понякога противно на очевидната логика и методи за изчисляване на бизнес оценката.

Вземете например последната криза на фондовия пазар. Най-големи загуби претърпя Китай - от началото на тази година общият индекс на акциите на китайските предприятия се понижи с 20 процента. В същото време растежът на БВП на Китай през 2007 г. възлиза на 11,4 процента, прогнозата за 2008 г. е приблизително същата. Така че за къде краткосроченедна пета от потенциала на Китай се изпари? Оказва се, че професионалните оценители са коригирали прогнозите си толкова бързо, като са направили грешка с трилиони долари?

Какво ме интересува - ще каже един обикновен предприемач - БВП на Китай, инвестиционните фондове на методите за оценка и други високи неща? И той ще бъде прав. Никой освен него не може да оцени по-добре потенциала и стойността на неговия бизнес. Всъщност в повечето случаи само предприемачът познава добре всички слаби и силни странитехния бизнес, както и границата на неговото развитие. За да оцените сами бизнеса, достатъчно е да знаете няколко основни точки и да следвате здравия разум.

Недостатъци на индивидите

Продажбата на готов бизнес служи като момент на истината за предприемача. Въпросът дори не е толкова в това как сте го развили, а във факта, че до момента на продажбата, поради непознаване на някои правни аспекти, стойността му може да се окаже много по-малка, отколкото сте си представяли. Това е особено повлияно от избора на организационна и правна форма на извършване на бизнес.

Много руснаци, когато започват собствен бизнес, се регистрират като индивидуални предприемачи. Да, тази форма има много предимства: лесна регистрация, по-ниски санкции, не е необходимо да се прави печат и да се открива разплащателна сметка и др.

Но има и недостатъци, един от които е пряко свързан с темата на статията - тази форма на предприемачество не ви позволява да продадете бизнеса си с един замах като комплекс от готови предприятия. Неслучайно всички залегнали в закона методи за оценка на бизнеса са изострени юридически лица. В крайна сметка вие действате като индивидуалени всички договори, собственост, разрешителни, лицензи, франчайзи, права върху търговски марки и други подобни са на ваше име.

Купувачът ще трябва да пререгистрира всичко това за себе си, като харчи много време и пари. Естествено, всички разходи, включително плащането за скорост, влияят върху крайната сума на транзакцията. И все още не е факт, че подновявайки договора с новия предприемач, наемодателят ще предостави на новия собственик същите условия като вас. Той може просто да не харесва личността на купувача.

Така че, ако възнамерявате да продадете бизнеса си, предварително минимизирайте броя на документите, които изискват пререгистрация.
Прехвърлете статута си на предприемач на собственик на LLC или акционерно дружествоподходящо, когато вашият бизнес е достигнал повече или по-малко значителен мащаб. След това можете спокойно да се подготвите за продажбата му изцяло или в голяма част.

Напротив, когато купувате бизнес, не забравяйте за възможните допълнителни разходи, свързани с особеностите на неговата организационна и правна форма - индивидуални предприемачине се продават, а на продажба подлежат само имотите им, като се преотстъпват правата по сключените договори.

Един бизнес, три разходи!

Когато сте на път да продадете бизнеса си, първоначално не се интересувате много от мотивите на потенциалните купувачи. Мотивацията обаче може да окаже значително влияние върху крайната цена на сделката, тоест върху нейната пазарна стойност. Един купувач може да има три основни цели, но всички те са свързани с генерирането на доход:

1. Продажба на вашия бизнес на части или последваща препродажба. Възможно е да притежавате недвижим имот или право на наем поземлен имот, който се намира в перспективен район, където се предвижда активно да се развиват жилищни сгради или мол. Или това е препродажба на регионална марка, която сте разработили, като Крупата на Петров, на голям руски или чуждестранен агропромишлен холдинг, който измества конкурентите на местно ниво.

Приблизително по тази схема някога известната тютюнева фабрика Армавир, която сега се е превърнала в убежище за множество офиси, беше изкупена и след това препродадена на един от международните тютюневи концерни. В този случай е приложимо понятието ликвидационна стойност - цената на активите минус общата сума на пасивите и разходите за продажба.

2. Приходи от дейността на предприятието. Купувачът е заинтересован от поддържане и развитие на бизнеса. Може би някакво пренареждане, реорганизация или присъединяване.

В тази ситуация говорим за инвестиционна стойност, която отчита увеличението на печалбите от разширяване на пазара, използване на ноу-хау, планове за реорганизация на предложения собственик. Тук има много пазарене, точно както направиха акционерите на Yahoo, когато най-накрая отказаха супер изгодната оферта на Microsoft от 44,6 милиарда долара. Момчетата от Yahoo явно са смятали, че в бъдеще тяхната компания ще струва много повече.

3. Комбинацията от максималните стойности на двете стойности, ликвидация и инвестиция, води до разумна пазарна стойност. Продайте бизнеса си на това място изгодна ценаможе би, като правило, на професионални инвеститори, специализирани в придобиването, развитието и по-нататъшната продажба на бизнес. Това могат да бъдат местни бизнесмени, занимаващи се с всичко, което носи пари, и представители на големи компании.

Ето защо, ако смятате, че вашият бизнес е печеливш и обещаващ, не се колебайте да се свържете с големи инвестиционни компании и диверсифицирани холдинги на олигарси с оферта. Със сигурност те не знаят за вашето съществуване и, ако се интересуват, могат да дадат справедлива цена, която е извън обсега на конкуренти от вашето ниво. Можете да рекламирате и на специализирани табла за обяви или бизнес портали. Днес в Русия има много пари, собствениците на които търсят инвестиционни обекти.

Какво мисли инвеститорът?

Всеки инвеститор, независимо дали е инвестиционен фонд или ваш съсед, мисли за това колко бързо инвестираните средства ще се изплатят и ще започнат да генерират доход. Между другото, това е един от най-ефективните, но в същото време прост и логичен начин за оценка на стойността на бизнеса. Професионалните оценители биха видели в него елементи от "печелившия" метод.

В края на 90-те и началото на 2000-те атрактивен период на изплащане беше в малките и средните, а понякога и в голям бизнесРусия 1,5-2 години. С увеличаването на стойността на бизнеса периодът на изплащане се увеличи до 2-3 години. А в големи - и до 5. На Запад стандартът е период от 7-8 години, което е съвсем разумно, като се има предвид по-ниската цена на кредитните ресурси.

Срокът на изплащане се влияе пряко от няколко фактора. Първо, общата цена на бизнеса, неговият мащаб - колкото по-скъпо е, толкова по-дълго трябва да чакате. Но тогава всеки месец ще има много по-голяма възвращаемост.

Второ, стойността на кредитния лихвен процент - колкото по-висок е той, толкова по-бързо бизнесът трябва да генерира приходи. В противен случай банковите депозити ще станат по-привлекателна алтернатива от закупуването на готов бизнес.

Третият фактор е поскъпването на имотите, земята и съответно цената на наемите. Земята и имотите стават все по-скъпи. специфично теглоувеличаване на разходите, което води до увеличаване на разходите, които не са свързани с развитието на бизнеса, и следователно намалява общата рентабилност, удължава периода на изплащане.

Четвъртият определящ момент е цикълът на оборот. Колкото по-кратко е, толкова по-малко оборотен капитали средства за започване и следователно време за възстановяване на парите. Едно е да продаваш вестници и списания, друго е да правиш строителни и ремонтни дейности. Въпреки че доходността е почти същата.

На практика изчислението е просто. Да кажем вашите две изходи(стандартни павилиони) дават 120 хиляди рубли. чист доход на месец. Павилионите са ваша собственост, но построени върху наета общинска земя. Те не се считат за пълноценни обекти на недвижими имоти, те се появяват като временни структури и няма да ви позволят да закупите земята под тях, но те могат да бъдат изтеглени по всяко време за нуждите на града. Следователно като актив те не представляват самостоятелна стойност. В този случай разумна продажна цена на вашия бизнес, предвид рентабилността и краткия период на оборот, може да бъде равна на размера на печалбата, която получавате за период от една до две години - от 1,44 милиона до 2,88 милиона рубли.

Временният принцип също се следва от мнозина големи компании. Например компанията Tander, която притежава верига магазини на дребно"Магнит" се придържа към следната тактика - отваряне на магазин на ново място, компанията чака 4 месеца. Ако магазинът започна да се изплаща, те го напуснаха. Ако не, затворено.

На цената на входен билет или направете бизнес план

Оценяването на стойността на даден бизнес в зависимост от периода на изплащане е, разбира се, удобно и просто, но пропуска няколко важни неща, които биха могли да увеличат цената му. Първо, колко струват подобни оферти на пазара и колко време и пари ще отнеме на купувача да създаде и развие сам такъв бизнес? Възможно е лично за вас, благодарение на връзки в кметството или закупени по повод оборудване или помещения, бизнесът да е струвал много по-малко и да сте се развивали по-бързо. Да се ​​продава само въз основа на периода на изплащане би било нелогично. Ето защо е полезно поне приблизително да оцените цената на „входния билет“ от нулата.

Изчислете колко бихте похарчили до момента на продажбата при текущи цени на пари за наем, закупуване на оборудване, реклама, какъв ще бъде общият размер на разходите до момента на първите печалби. Просто казано, съставете приблизителен бизнес план, но като вземете предвид вашите познания за всички нюанси. Подобен подход се нарича "скъп" от независими оценители.

Бизнес планът, дори и най-простият, ще ви помогне да убедите потенциален купувачв перспективата за закупуване на вашия бизнес. Опитайте се да включите всичките си най-силни конкурентни предимства в този бизнес план за клиента. Например във вашия фризьорски салон работят най-добрите майстори в района, заради които идват при вас хора, които са готови да плащат повече за качество. Или че имате най-доброто вносно производствено оборудване в района хлебни изделияили кнедли.

Доброто име струва много

Със сигурност не сте единственият, който ще продаде бизнес като вашия. Естествено, потенциалният купувач ще сравни всички налични оферти и най-вероятно ще изисква използването на елементи от така наречения "сравнителен" подход. Точността на оценката зависи от качеството на събраните данни, тъй като, използвайки този подход, е необходимо да се събере надеждна информация за последните продажби на сравними имоти.
Тези данни включват: икономически характеристики, време на продажба, местоположение, условия на продажба и условия на финансиране. Например, едно е да продадеш бизнес за пари, друго е да го продадеш на кредит.

Ефективността на сравнителния подход се намалява, ако е имало малко транзакции или е минало много време между тях; ако пазарът е в ненормално състояние, тъй като бързите промени на пазара водят до изкривяване на показателите. Например, в област или град беше назначен (избран) нов ръководител, известен любител на преразпределението на собствеността. Или, както в Сочи, решиха да проведат Олимпийските игри.

За да не страдате много от сравнителната оценка на бизнеса, можете да прибягвате до анализиране на франчайз предложения, подобни на вашия профил, които показват изискванията към купувача на франчайз. Основният е размерът на инвестицията, за да работи и да се развива бизнесът. Просто казано, франчайзополучателят ви моли да работите с тяхната технология, марка, стил и т.н. Франчайзът може да се продава на почти всеки тип малък и среден бизнес: доставка на суши, туристически агенции, ресторанти, магазини за печат и агенции за недвижими имоти и др. Въведете „франчайз“ или „указател за франчайзи“ в интернет търсачката и ще намерите стотици оферти, указващи необходимата сума за започване на бизнес.

В същото време сравнителният подход ви позволява да се съсредоточите върху вашите индивидуални характеристики, върху нематериалните активи, създадени по време на вашата работа. Западните икономисти, а сега и руските, използват такова понятие като "добра воля" (добра воля - добра воля).
Репутацията е по същество комбинация от тези елементи на бизнес или лични качества, които насърчават клиентите да продължат да използват услугите на това предприятие или този предприемач и които генерират печалба, надвишаваща тази, която идва от материални, както и нематериални активи, които са предмет на точна парична стойност.

Твърди се, че възниква, когато реализирате печалба, по-висока от средната в тази област на бизнеса, тоест хората са предразположени да купуват от вас.

Добрата воля включва благоприятно местоположение, установена клиентела и доверието на отделните служители. Този фактор не може да се усети и изчисли, но е необходимо да се оцени. Наистина, развитието на всеки бизнес се основава на добрите отношения, тоест на добрата воля на продавачи и купувачи. И вашата задача е да убедите купувача на вашия бизнес, че сте спечелили добра воля и не напразно той плаща допълнителни 10-20 процента за обещаващ и популяризиран бизнес.

Когато не можете без оценител

След като изстреляхме няколко стрели по посока на институцията на професионалните оценители, в името на истината си струва да отбележим, че на практика има моменти, когато просто не можете без професионални оценители.

Първо, когато спорите с данъчен офисза пазарната стойност на обекта на покупко-продажба под формата на недвижим имот. Например, закупили сте стая за работилница за 3 милиона рубли, а данъчните власти, в съответствие с член 40 данъчен кодекс, имащи право да контролират цените за определяне на облагаемата основа, те казват - ти, брат, подцени цената на помещенията и не плати допълнителни данъци.

Тук заключението на професионален оценител помага в спор с проверката, което ще се превърне в аргумент за определяне на цената на сделката, съответстваща на текущата пазарна стойност. Заключението на професионалист има статут официален документи може да се използва в арбитражен съдкато убедително доказателство при разглеждане на дела, свързани с определяне на пълнотата и правилността на изчисляването и плащането на данъци. Освен това понякога е полезно официално да се преоцени имуществото на предприятието надолу, което помага да се спести от данък върху имуществото.

Втората категория партньори на предприемач, в отношенията с които мнението на оценителите може да бъде полезно, са банките. Издавайки обезпечени заеми, банките се опитват да подценят стойността на заложеното имущество. Определяне на реалната пазарна стойност на имота независим оценителви позволява да установите справедливо съотношение между стойността на заложеното имущество и размера на кредита. В случай на неиздължаване на кредита, служебното заключение допринася за предотвратяване на разногласия между страните по сделката, които възникват при възбрана на заложеното имущество.
Професионалните оценители са голяма помощ дори ако използвате услугите на застрахователни компании. Има няколко скрити момента, за които застрахователите предпочитат да премълчават.

Случай от нечий живот. Предприемачът застрахова складовете, които закупи, за доста прилична сума. Но когато избухна пожарът Застрахователно дружествопредложил много по-малка сума за заплащане от посочената в договора, като посочил, че на основание действащото законодателство договорът е нищожен по отношение на превишението на застрахователната сума над действителната (пазарна) стойност на имуществото. Разбира се, беше невъзможно да се определи със задна дата колко струва опожареният склад. В същото време надплатената застрахователна премия не е върната на предприемача.

Ако по време на сключването на застрахователния договор предприемачът е бил въоръжен със заключението на оценителя, няма да има проблеми - проверката, извършена от независим оценител, категорично не позволява на застрахователя впоследствие да оспори застрахователната сума по договор.

Има и други случаи, когато професионалното оценяване помага на предприемачите. Сред тях трябва да се отбележи оценката на щетите в случай на застрахователно събитие, както и щети на имуществото на предприемача или трети страни. Знаейки колко наистина сте загубили, ще можете ясно да обосновете позицията си в спорна ситуация, включително в съдебно дело.

Д. Протасов, бизнес консултант
Списание "Съвременен предприемач. Индивидуален подход към бизнеса", N 3, март 2008 г.

Купуването на готов бизнес в Санкт Петербург е сложен и отнемащ време процес. Една от ключовите стъпки е оценката на завършен бизнес. Правилното определяне на стойността на бизнеса е важно както за купувача, така и за продавача.

Проблеми на ценообразуването на пазара на готов бизнес

Продавачът на готов бизнес най-често надценява цената, защото обектът се възприема от него като дете, в което е инвестирал силите и парите си. Бизнесмените, които продават готов бизнес в Санкт Петербург, понякога дори се обиждат, когато купувачът се опита да намали цената. Ето защо предприемач, който реши да купи готов бизнес в Санкт Петербург, също трябва да направи оценка, за да не плаща за обекта.

Оценката на готов бизнес е инструмент за формиране на адекватна цена

Професионалните брокери на компанията Altera Invest обясняват, че като играете цената на пазара на готов бизнес, можете да промените много. Винаги има шанс да купите или продадете бизнес на надценена или подценена цена.

Задачата на професионалния брокер е да гарантира, че и продавачът, и купувачът печелят в крайна сметка. На плюс и двете могат да останат при правилна оценка на бизнеса.

Методи за оценка

Според експерти има няколко подхода за оценка на готовия бизнес:

Разходен подход.За да дадете правилна оценка, трябва да изчислите какви разходи бихте направили, ако решите да създадете бизнес от нулата: колко пари бихте похарчили за ремонт на помещенията, закупуване на оборудване и Консумативи, подбор на персонал. Това включва и месеци "престой", за които също ще трябва да плащате наем.

Например, според изготвения бизнес план, общата сума достига 3 милиона рубли, докато собственикът ви предлага да закупите салон за красота за 5 милиона рубли. Тук можете спокойно да посочите на продавача на бизнеса, че за вас е по-изгодно да организирате собствен бизнес, отколкото да придобиете неговия бизнес.

Това е добър метод, но професионалните бизнес брокери на Алтера Инвест отбелязват, че този вид оценка не отчита нематериалната стойност на компанията. Тоест репутация, марка, различно ноу-хау, установена клиентска база и т.н.

Сравнителен подход.Не забравяйте, че няма два еднакви бизнеса. Това се дължи на факта, че дори ако един готов бизнес се намира на главната улица, а другият е на 50 метра от него, но зад ъгъла, разбира се, нивото на доходите ще бъде различно. Съответно цената на готовия бизнес ще бъде различна.

Ето защо сред купувачите на бизнес най-често се използва методът на доходите за оценка на завършен бизнес. В крайна сметка, след като са закупили бизнес, те искат да го възстановят в най-кратки срокове. Този вид подход е най-подходящ за бизнес, който генерира добри печалби.

Смесен начин.Това е комбинация от двете по-горе. Така можете да получите най-обективната картина. Компетентна и надеждна оценка на готовия бизнес могат да дадат само професионалисти, които работят на пазара от много години.

Стойността на текущия бизнес е обективен показател за функционирането на предприятието и отразява текущата стойност на бъдещите ползи от неговото функциониране. Което ви позволява да изчислите най-вероятната цена, на която може да бъде продаден отворен магазин. Въпросът как да се оцени стойността на един бизнес е от практическо естество и е от голямо значение за всеки предприемач на различни етапи от функционирането на компанията.

Как се извършва бизнес оценката

На първо място е необходимо да се определи основната цел, която има процесът на оценка на бизнеса. Тук има два варианта.

Първи вариант- разходът е необходим за извършване на определени правни действия. Тоест, необходимо е да получите официално становище под формата на „Доклад за оценка“, който ще бъде изготвен от независим оценител, лицензиран да извършва тази процедура.

Втори вариант– извършва се оценка, за да се определи колко е реалната стойност на вашия бизнес. За да направите това, вече не се нуждаете от „Доклад за оценка“, в съответствие с изискванията на Закон № 135-FZ.

Тези опции имат фундаментална разлика не в качеството на работата, която оценителят извършва, а във връзка с получените резултати. Оценителската дейност е лицензиран вид дейност. Поради тази причина към него се прилагат определени изисквания от действащото законодателство. Изпълнението на тези изисквания в процеса на съставяне на доклада за оценка по правило води до увеличаване на цената на работата на специалиста.

Ако резултатите от работата са изготвени не под формата на официален доклад, а като заключение, по време на преговорите се извършва подробно разработване и съгласуване на ясно формулирана задача за оценка. Съгласно тази задача оценителите ще извършат само посочените от вас процедури, които са необходими за разрешаване на определени проблеми.

Оценката на бизнеса е процедура, при която се изисква да се изчисли стойността на бизнеса като имотен комплекс, който осигурява на собственика си печалба.

Оценката взема предвид стойността на всички активи на дружеството: машини, недвижими имоти, оборудване, финансови инвестиции, материални запаси, нематериални активи. Необходимо е също така да се вземат предвид минали и бъдещи приходи, възможни перспективи за по-нататъшно развитие на компанията, конкурентната среда и състоянието на пазара като цяло. Базиран комплексен анализкомпанията се сравнява с подобни компании. След това вече се формира информация за реалната стойност на бизнеса.

Методика

Използват се три метода за изчисляване на стойността на едно предприятие.: скъпо, изгодно и сравнително. На практика има различни ситуации, като за всеки клас ситуации се използват техните препоръчани методи и подходи.

За адекватен избор на метод е необходимо предварително класифициране на ситуациите, определяне на вида на сделката, особеностите на момента, за който се извършва оценката и др.

Някои видове предприятия най-често се оценяват на базата на търговски потенциал. Например за един хотел гостите са източник на доходи. Този източник впоследствие се сравнява с цената на оперативните разходи, за да се определи рентабилността на бизнеса. Този подход се нарича печеливш.. Този метод се основава на дисконтиране на печалбата, получена от отдаване под наем на имот. Резултатите от оценката по този метод включват както стойността на земята, така и стойността на сградата.

Ако един бизнес не се купува или продава, няма развит бизнес пазар в тази насока, например се разглежда болница или правителствена сграда, тогава оценката може да се извърши на базата на разходния метод, тоест ще вземе предвид разходите за изграждане на сграда, като вземе предвид разходите за амортизация и амортизация.

Ако има пазар за бизнес, който е подобен на този, който се оценява, може да се използва пазарен или сравнителен метод за определяне пазарна ценапредприятия. Този метод се основава на подбора на сравними имоти, които вече са били продадени на пазара.

При идеални условия и трите използвани метода трябва да дават една и съща стойност. Но на практика пазарите са несъвършени, производителите могат да работят неефективно, а потребителите може да имат несъвършена информация.

Тези подходи включват използването на различни методи за оценка.

Доходният подход включва:

• метод на дисконтиране на паричните потоци, фокусиран върху оценката на съществуващия бизнес, който ще продължи да работи. По-често се използва за оценка на млади компании, които имат обещаващ продукт, но все още не са спечелили достатъчно приходи за капитализация.
• методът на капитализация се използва за онези предприятия, които по време на капитализацията са натрупали активи в предишни периоди.

Разходният подход включва:

• метод на остатъчна стойност;
• метод нетни активи, приложими за тези случаи, ако инвеститорът планира значително да намали обема на продукцията или да затвори предприятието напълно.

Сравнителният подход включва:

• методът на отрасловите коефициенти, фокусиран върху оценката на съществуващи компании, които ще продължат да работят в следотчетните периоди.
• метод на транзакции, приложим в случаите, когато се планира намаляване на производството или затваряне на предприятие.
• метод на капиталовия пазар, също фокусиран върху работещи предприятия.

Методите на сравнителния подход са приложими само при избора на компания-аналог, която трябва да бъде от същия тип като оценяваната компания. По-долу ще разгледаме накратко използването на основните методи за изчисляване на стойността на бизнеса.

Кратка инструкция

За да изчислите стойността на вашия бизнес в прогнозния период, трябва да използвате метода на дисконтирания паричен поток. Дисконтовият процент се използва за привеждане на бъдещия доход до настояща стойност.

След това, според прогнозата, стойността на бизнеса се изчислява по следната формула:

P = CFt/(1+I)^t,
където аз- отстъпка, CFtобозначава паричен поток и Tе номерът на периода, за който се прави оценката.

В същото време е важно да разберете, че вашето предприятие ще продължи да функционира в периода след прогнозата. В зависимост от по-нататъшните перспективи за развитие на бизнеса са възможни различни варианти от пълен фалит до бърз растеж. За изчисления може да се използва моделът на Гордън, който предполага стабилни темпове на растеж на печалбите и продажбите и равенство на амортизацията и капиталовите инвестиции.

В този случай се използва следната формула:
P \u003d CF (t + 1) / (I-g),
където CF (t+1)отразява паричния поток за първата година от периода след прогнозата, ж– скорост на нарастване на потока, аз- отстъпка.

Този модел е най-подходящ при изчисляване на показатели за предприятия със значителен пазарен капацитет, стабилни доставки на материали, суровини, както и свободен достъп до финансови ресурси и като цяло благоприятна пазарна ситуация.

Ако се прогнозира фалит на предприятието и по-нататъшна продажба на имущество, тогава, За да изчислите стойността на даден бизнес, трябва да използвате следната формула:
P \u003d (1-Lav) x (A-O) - Pliq,
където P liq- разходи за ликвидация на предприятието, L вж– отстъпка при спешна ликвидация, О– размер на задълженията, И- стойността на активите на дружеството, като се вземе предвид преоценката.

Разходите включват застрахователни разходи, данъци, такси за оценители, разходи за управление и плащания на персонала. Ликвидационната стойност зависи и от местоположението на компанията, качеството на активите, цялостната пазарна ситуация и други фактори.

В хода на оценката на местните предприятия датата на оценката е от голямо значение. Обвързването на сетълментите с датата е особено важно на пазар, който е пренаситен с имущество, което е в предфалитно състояние и липсва инвестиционен ресурс.

Руската икономика се характеризира с превишаване на предлагането на активи над търсенето. Този дисбаланс се отразява на стойността на предлагания за продажба имот. Цената на имота в балансиран пазар няма да съответства на стойността в депресия. Но инвеститорите и собствениците на бизнес ще се интересуват преди всичко от реалната стойност на даден пазар определени условия. И купувачите са фокусирани върху намаляването на вероятността от загуба Паритака че изискват гаранции. Когато се оценява стойността на даден бизнес, се изисква да се вземат предвид всички рискови фактори, включително фалит и инфлация.

В условията на инфлация на пръв поглед е най-добре да се използва методът на дисконтирания паричен поток за изчисления. Това е вярно само ако темпът на инфлация е предвидим. Въпреки това е доста трудно да се предвиди потокът от доходи в условията на нестабилност за няколко години напред.

AT последно времетранзакциите за покупка и продажба на малки предприятия (предприятия с годишен оборот до 1 милион долара и брой на служителите до 150 души, по-нататък съкратено MB) показват бърз растеж: повече от 50% от предприятията MB сменят собствениците си през първите 3 години от съществуването си, като 30% от тях го правят годишно. В тази връзка въпросът за обективната оценка на цената на MB е от особено значение. Относителната сложност на този въпрос се дължи на факта, че във всяка оценка в известна степен има субективизъм, изразяващ се в желанието да се продаде по-скъпо или да се купи по-евтино оценяваният бизнес или дял от него. В тази статия ще разгледаме методите за определяне на стойността на MB, които позволяват както да се оправдае високата му цена при продажба, така и да се оцени инвестиционният потенциал на MB при закупуването му.

Методи за оценка на MB
Разнообразието от използвани методи за оценка е твърде голямо, за да се даде пълен и подробен анализ на всички съществуващи методи. За да можете да оцените MB, е достатъчно да знаете 4 метода, които могат да се използват както поотделно, така и в комбинация помежду си:

1) Метод на възстановителната цена
Този метод се основава на изчисляването на разходите за създаване на предприятие, сравнимо по отношение на финансови показатели, пазарна позиция, съществуваща клиентска база, установени взаимоотношения с доставчици, персонал с предприятието, което трябва да бъде оценено. С други думи, оценителят изчислява колко би струвало създаването на такъв бизнес, ако купувачът създаде такъв бизнес от нулата. След това, като правило, се взема отстъпка (отстъпка) от получената цена на замяна, за да се оправдае привлекателността на цената, поискана от продавача (20-30%). Използването на метода на заместване води до висока оценена стойност на бизнеса, тъй като позволява да се включат в оценъчната стойност почти всички разходи, направени от настоящия собственик на бизнеса през цялото съществуване на предприятието.

2) Метод на балансовата стойност
Този метод е най-лесният за използване, тъй като ви позволява да оцените компанията според баланса: за това е достатъчно да изчислите стойността на активите, които компанията има, като вземете предвид тяхната амортизация, и извадете цената на задълженията си от получената сума. Този метод често се нарича ликвидация: всъщност той показва колко пари могат да бъдат извлечени от играта на блекджек за истински пари, ако спрете нейната дейност, продадете активи и изплатите дългове от получените пари. Методът на балансовата стойност се счита за най-консервативния метод за оценка, тъй като не взема предвид много аспекти на стойността, които купувачът получава безплатно, ако се приложи този метод (например същите нематериални активи). Този метод обаче може да има смисъл и за продавача, ако компанията има висока балансова стойност на активите, но не може да се похвали със значителен паричен поток.

3) Метод на дисконтиране на паричния поток (Дисконтиран паричен поток (DCF)метод)
Този метод се основава на оценка на финансовите резултати на предприятието, на първо място - неговия паричен поток. Най-често паричният поток се разбира като нетната печалба на предприятието (след плащане на лихви и данъци), издигната (увеличена) с размера на амортизацията. Дисконтирането е финансова транзакция, която ви позволява да определите настоящата стойност на бъдещите пари. Основава се на идеята, че парите днес имат по-голяма стойност от парите, получени утре. Например 1000$, които ще получите за една година, не струват 1000$ днес, а 1000$/(1+7%) = 934$, защото ако поставите 943$ в банката днес при 7% годишно, тогава след една година ще вземете 1000$. Следователно справедливата стойност на бъдещия паричен поток не трябва да надвишава сумата, която мога да инвестирам днес с по-малък риск и да получа същия резултат. 7% в този пример- сконтов процент, обикновено равен на възвръщаемостта на безрискови инвестиции (в нашия пример възвръщаемостта на облигациите на Министерството на финансите на Република Беларус). За да използвате дисконтирането на паричните потоци на предприятието, трябва да дефинирате периода, който ще бъде дисконтиран. Зависи колко възвръщаемост влагате в проекта. Тоест, ако искате да демонстрирате на инвеститор, че инвестицията му ще се изплати след 3 години, трябва да дисконтирате паричния поток за този период. Стойността на този метод се състои в свързването на стойността на бизнеса с променливи като изплащане и възвръщаемост на безрискови инвестиции.

В същото време не трябва да се разглежда стойността на даден бизнес, получена по този метод, като неговата действителна цена. Ако кажете, че вашият бизнес струва толкова, колкото един инвеститор ще получи за 3 години при безрискова инвестиция, тогава всеки разумен инвеститор ще сметне този бизнес за надценен, защото при сравнима възвръщаемост той винаги ще избере по-малък риск. Следователно дисконтирането трябва да се разглежда като начин да се определи "таванът" на разходите и да се разбере, че действителната стойност на вашия бизнес не трябва да го надвишава. Освен това трябва да покажете, че вътрешната норма на възвръщаемост на бизнеса е по-голяма от възвръщаемостта на безрисковата инвестиция (т.е. наличието на премия за възвръщаемост), за да има смисъл от инвестицията. Така или иначе, методът на дисконтирания паричен поток е подходящ за оценка на бизнес, генериращ парични потоци, и стойността му се определя от факта, че позволява справедливата стойност на бизнеса да бъде оценена по най-разумния начин за инвестиране. Препоръчвам на бизнес купувачите, във връзка с използването на този метод, да анализират приходите и разходите на предприятието, за да оценят надеждността и стабилността на паричния поток на компанията, както и да го оценят финансова стабилност(граница на безопасност).

Нематериални активи
Често оценката на нематериалните активи на бизнеса се използва, за да се оправдае по-високата стойност на бизнеса, особено когато се използва методът на балансовата стойност. Някои нематериални активи (наричани по-нататък - нематериални активи) могат да бъдат отразени в баланса - най-често това се случва, ако възникването на нематериални активи е свързано с разходи, които трябва да бъдат осчетоводени в сметките счетоводство. Въпреки това би било погрешно да се приеме, че балансът отразява напълно списъка на нематериалните активи, които предприятието има, и тяхната действителна стойност. Най-често балансът посочва само малка част от очевидните нематериални активи и тяхната номинална стойност, която може да се различава от действителната. Другата крайност е определени функции и елементи на бизнеса да се класифицират като нематериални активи: служители, клиентска база, доставчици, бизнес процеси и изобщо всичко, което може да има поне някаква стойност в очите на потенциален купувач. Също така е трудно да се нарече този подход обективен, тъй като той има за цел да продаде едно и също предприятие два пъти: първия път като материален обект, втори път чрез разделянето му на нематериални активи. Ако продавачът говори за нематериални активи по този начин, той най-вероятно се опитва да оправдае исканата цена, която не е успял да свърже с по-реални активи. Обективният подход към счетоводното отчитане на нематериалните активи е да се идентифицират нематериални активи, които не са отразени в оценката на материалната база на предприятието и които имат независима стойност в контекста на сделка за продажба и покупка. Тези нематериални активи са:

1) Специални разрешения (лицензи) и сертификати
Стойността на данните за IA се крие във факта, че те значително се разширяват или обратното необходимо изискванеобласти на предприятието. Цената им се определя от принципа на заместване: за това колко биха ви стрували такива разрешения, ако искате да ги получите сами, ще бъдете подканени от всяка адвокатска кантора.

2) Търговски марки, патенти, авторски права, други обекти интелектуална собственост
Особеността на тези нематериални активи е, че те са независим актив, който може да се използва за намаляване на данъчната основа на дадено предприятие и намаляване на разходите за изтегляне на дивиденти, да не говорим за получаване на лицензионни такси от други предприятия.

3) Застрахователни полици
Стойността на данните за нематериалните активи се крие в застрахователното покритие, осигурено от застрахователни полици, платени с парите на предишните собственици. Разбира се, застрахователното покритие се изплаща при настъпване на застрахователни събития, които не винаги се случват, но все пак наличието на застраховка със сигурност е нещо положително.

4) Дълг на предприятието към собствениците
Въпреки факта, че дългът на предприятието към собствениците, от гледна точка на баланса, е задължение на предприятието (негово задължение), той носи стойност, която формира определен нематериален актив. Говорим за преиздаване на дълг към нови собственици, за да го използваме за изтегляне на бъдещи дивиденти, което намалява разходите за изтегляне на бъдещи дивиденти с 12% от размера на дълга.

5) Изключителни условия за работа с доставчици и контрагенти
Този нематериален актив включва процента на отстъпка и условията на плащане, които компанията има за разлика от стандартни условияпроизведения, достъпни за всеки пазарен участник. Например магазин за авточасти може да има отстъпка от доставчика от 35% от цената на дребно и 15-дневно отлагане на плащането, за разлика от стандартна отстъпка от 25% и 5 работни дни отсрочка на плащането. Цената на този нематериален актив се определя в зависимост от обема на търговията при тези работни условия: с оборот от $5K на месец такива споразумения могат да донесат допълнителна печалба от $500 и още $50, ако постъпленията бъдат депозирани преди изтичането на гратисния период Период. В резултат на това за 12 месеца такива споразумения могат да донесат допълнителна печалба от $6,6K, което, както виждате, не е малко.

6) Ноу-хау
Понякога предложената компания за придобиване може да има знания, които й позволяват да бъде по-ефективна в сравнение с други подобни компании. Това могат да бъдат стандарти, регламенти, бизнес процеси, управленски и счетоводни принципи, маркетингови инструменти. Разбира се, такова знание рядко се формализира дори в проста писмена форма, така че за да се подчертае в хаоса оперативни дейностипредприятия, трябва да имате доста обучено око. Но изолирано и поставено в подходящ вид, това знание има голям търговски потенциал – както за самото предприятие, така и за всяко друго, в което може да повлияе на ефективността.

7) Право на наем на офис/търговски обект
Често се случва даден бизнес да има ценен офис или локация за търговия на дребно по отношение на клиентския трафик или цената на квадратен метър, което води до нематериален актив като право на наем, който може да бъде прехвърлен на друг бизнес срещу заплащане.

8) Сайт, групи в в социалните мрежи
Данните за нематериални активи обикновено се оценяват или по отношение на принципа на заместване (колко ще струва разработването на аналог), или по отношение на броя на посещенията, генерирани на месец. Ако знаем такива статистикакак среден чек, можем да изчислим размера на приходите, които тези ресурси „правят“. Въпреки това си струва да запомните, че както сайтът, така и групите в социалните мрежи са не само активи, но и пасиви, които имат свои собствени разходна част. За да оцените обективно разходите за поддържане и популяризиране на ресурси, препоръчвам да изчислите разходите за 1 обжалване, което ще ви позволи да сравните резултата със средната проверка и да направите заключение за потенциала на този нематериален актив.

9) Клиентска база
Клиентската база обикновено се позиционира като нематериален актив №1, но това приоритизиране най-често се случва, когато нематериалните активи се използват за увеличаване на стойността на бизнеса. Обективно клиентската база представлява нематериален актив, когато е проектирана по такъв начин, че ви позволява да прилагате определени маркетингови инструменти към нея (например изпращане на SMS), за да получите определен брой клиентски заявки като резултат. От тази гледна точка клиентската база като нематериален актив е сравнима с уебсайт и групи в социалните мрежи.

Скрити задължения
Ако счетоводното отчитане на нематериални активи в бизнес оценката се е превърнало в обичайна практика, тогава скритите пасиви рядко се появяват в бизнес оценката. Говорим за определени данъчни, финансови и правни аспекти на бизнеса, които могат да доведат до неблагоприятни последици за собственика, което се изразява в допълнителните разходи, които възникват след осъществяването на сделката за покупко-продажба и падат тежко върху плещите на новите собственици на фирми. Използването на термина "скрити задължения" във връзка с тези аспекти се обяснява с факта, че те съществуват към момента на сделката, но рядко се откриват при стандартен одит. финансови отчетизащото те изискват интердисциплинарни знания. Ето няколко примера за скрити задължения:

1) Правни искове и дела
Продавачът може или не може да е напълно наясно с правните претенции и искове, които съществуват към момента на проучване на бизнеса, докато те често носят не само дължими сметки, но и неустойки и съдебни разноски на ищеца, да не говорим, че правните разходите ще трябва да бъдат поети от самото предприятие - за представителство на интереси и защита в съда.

2) Потенциални глоби
Понякога интердисциплинарен бизнес одит разкрива извършването на различни действия, свързани с по-тясно взаимодействие с държавни органиотколкото обичайното предприемаческа дейност(внос на автомобили по Наредба №6, придобиване на права за стопанисване на неизползвани имоти, издаване и продажба на сделки ценни книжа, чуждестранна безвъзмездна помощ), което може да бъде изпълнено с различни нарушения и в резултат на това глоба.

3) "Хапчета за отрова"
„Отровни хапчета“ в правната практика са клаузите на договорите, насочени към защита на втората страна, което се изразява в задължението на предприятието да плати обезщетение в случай на едностранно прекратяване на договора или други действия, нежелани за страната. Идентифицирането на тези скрити задължения и неутрализирането им изисква правен одит на договорите на предприятието. Специален случай на „отровното хапче“ може да бъде авторското право на бившите собственици на предприятието за някаква неделима част от него, което в крайна сметка може да доведе до ситуация, при която предприятието ще бъде принудено да плати такса за използване на интелектуална собственост или откажете да го използвате.

Как да оценим стойността на един бизнес?
Сега, когато имаме по-широко разбиране за методите за оценка на бизнеса, можем да преминем към формулиране на стратегия за определяне на неговата стойност. Няма да използваме метода на заместване на разходите, което води до явно завишени разходи. Като база е най-добре да се използва методът на балансовата стойност, като се допълни със стойността на нематериалните активи на компанията. Успоредно с това ще определим стойността на бизнеса, използвайки метода на дисконтирания паричен поток. В резултат на това трябва да имаме два сценария: 1) дисконтираната стойност надвишава отчетната стойност + цената на нематериалните активи; 2) балансовата стойност + стойността на нематериалните активи надвишава дисконтираната стойност.

Функции за оценка на покупката
Особеността на оценката при закупуване на бизнес е, че а) знаете стойността на бизнеса (продажната цена) и трябва да определите доколко тя е оправдана; б) трябва да проверите точността на информацията, предоставена от продавача от финансови резултатиработа на предприятието и себестойността на определени материални и нематериални активи. Както в случай на продажба, когато купувате бизнес, трябва да изчислите прогнозната стойност, като използвате метода на отстъпка и да свържете получената стойност с балансовата стойност плюс стойността на нематериалните активи, за да разберете с кой сценарий имаме работа. При първия сценарий е важно да се определи колко надеждна е информацията, предоставена от продавача, дали стойността на нетната печалба е правилно изчислена, колко стабилен е паричният поток.

Ако оценяваният бизнес съответства на втория сценарий, е необходимо внимателно да се проучи списъкът на активите в баланса за тяхната обективна (реална) стойност, списъкът на пасивите - за пълнота на отразяване (независимо дали са напълно отразени в отчетите ) и датите им на падеж. Дори съответствието на заявената цена с обявената стойност не е основание да се приеме котираната цена за справедлива, тъй като реално ликвидационната стойност на активите може да е по-ниска от стойността, която имат по счетоводни данни. За да се намали рискът, исканата цена трябва да съдържа определена отстъпка от отчетната стойност. В някои случаи, когато посочената цена надвишава книжната цена, продавачът може да каже, че бизнесът има известна репутация (или че бизнесът струва повече от материалните си активи поради това, че е бизнес).

Какво е добра воля?
Репутацията е финансов термин, който означава разликата между пазарната стойност на даден бизнес и неговата балансова стойност, по същество отразява сумата, която купувачът е готов да надплати за собствеността на предприятието, надхвърляща балансовата му стойност. С други думи, репутацията е допълнителната нематериална стойност на бизнес, която допълва балансовата му стойност. В този контекст репутацията се свързва с нематериални активи, които по същество представляват съдържанието на репутацията. Но тъй като репутацията, от една страна, не е нищо повече от манипулация от счетоводна гледна точка (да не забравяме, че тя се използва за оправдаване на превишението на балансовата стойност на предприятието при закупуването му), тя трябва във всеки случай да бъде свързани с нематериални активи. Ако репутацията е > 50% от стойността на нематериалните активи, считам стойността на този бизнес за надценена,< 50% — объективную, если гудвилл отсутствует вообще (при наличии НМА не менее 10-20% от базовой стоимости) — привлекательную для приобретения.

Изход
По този начин технологията за оценка на бизнеса зависи от целта на провеждането и трябва да вземе предвид надеждността на предоставените данни, счетоводната стойност на предприятието, генерирания паричен поток, нематериалните активи и скрити пасиви. Интердисциплинарен анализ в пресечната точка на счетоводството, финансовото счетоводство, данъчното законодателство и съдебната практика може да осигури необходимата пълнота на анализа.

За да разберете колко наистина струва един бизнес, е необходима процедура за оценка. Основната предпоставка за неговото прилагане е обосновката на реалната цена на организацията, която по своята същност става отражение на резултатите, постигнати в хода на икономическата дейност.

Тъй като е необходимо да се оцени стойността на бизнеса по няколко параметъра наведнъж, текущи и бъдещи печалби, разходи за организиране на подобни проекти, ликвидност, конкуренти на пазара, нематериални и материални активи, балансът на търсенето и предлагането на услуги попада под голямото внимание на анализаторите.

Бизнес стойност чрез процедурата за оценка

Необходимостта от оценка възниква при придобиване на компания, избор на пътя на нейното развитие, продажба или покупка. В тази статия ще изброим най-ефективните методи за определяне на пазарната стойност на една организация, с които е полезно да се запознаят както купувачите, така и продавачите.

Три подхода за оценка на бизнеса

1. Скъпо.Този подход към оценката на бизнеса включва сумиране на всички направени инвестиции. Осигурява приложение.

• метод на нетните активи.
• Метод на остатъчната стойност.

1. Печеливш.Основава се на идеята, че стойността на един проект зависи от способността му да генерира печалба. Методи, които се използват в него.

• метод на капитализация на дохода. Перспективите на компанията се оценяват, като се вземе предвид нетната печалба на компанията за годината, умножена по индекса на капитализация. Последният показва очакваната възвръщаемост на инвестицията и потенциални рискове. Организации със стабилна печалба могат да бъдат продадени с коефициент на капитализация от 0,1–0,2; за проекти, които са трудни за оценка, се определя индекс до 0,5.
• Метод на дисконтиране на паричните потоци. Осигурява прогнозиране на бъдещия доход на компанията и неговото дисконтиране чрез коефициент на капитализация.

1. Сравнителна.Той завършва основните подходи за оценка на бизнеса. Това включва определяне на перспективите на компанията в сравнение с подобни организации. Можете да използвате следните методи.

• Метод на капиталовия пазар, базиран на пазарните цени на акциите на конкурентите.
• Метод на транзакция, базиран на анализ на цените на изкупуване на контролни пакети в подобни компании.
• Методът на коефициентите на индустрията, който ви позволява да изчислите цената на организация въз основа на статистиката на индустрията.

Шест метода за оценка на бизнеса

По-долу ще разгледаме 6 метода за определяне на цената на бизнес проект, ще говорим за техните предимства, области на приложение, основания за сравнителен анализи недостатъци.

Метод на дисконтирания паричен поток

Оптимално:за бързо развиващи се стартиращи компании този моментв ранните етапи на развитие, с малък или никакъв доход.

Неподходящ:за технически и производствени фирми.

База за оценка:стойността на бизнеса на компанията се базира на общия брой бъдещи свободни парични потоци. Стойността на потока се дисконтира, като се вземат предвид потенциалните рискове, които могат да се очакват. Дисконтовият процент се одобрява въз основа на среднопретеглената цена на капитала.

недостатъци:завишена цена, произтичаща от изчисления, много груби допускания (приходи на фирмата през следващите периоди, процент на дисконтиране, процент на увеличение на продажбите).

Метод на множителите и коефициентите

Приложимо:за големи, печеливши фирми със скромни активи.

Не се прилага:за организации с малък пазарен дял.

База за оценка:сравнение с регистрирани фирми с идентични финансови и оперативни структури. Как да оценим стойността на бизнес за продажба с помощта на този метод? За това се използват няколко показателя: среден годишен оборот, годишен ръст, EBITDA, EBIT. Сделките с подобни организации, които са били продадени на финансови инвеститори, влизат в полезрението. Съществена роля играе сравнението на пазарната цена на акциите на една компания и нетната печалба на акция. Одитът разкрива потенциала за развитие на организацията и индустрията като цяло.

недостатъци:сложността на намирането на аналог, близостта на транзакциите, трудния процес на натрупване на данни.

метод на нетните активи

Оптимално:за големи фирмисъс значителни базови активи.

Не се използва:за сектора на малките и средни предприятия.

База за оценка:баланси на фирмата. Едно от предимствата на метода е качествената проверка на резултата от одита в сравнение със счетоводната документация.

недостатъци:трудност при определяне на стойността на интелектуалната собственост.

Разходен метод

Подходящ за:за оценка на предприятия с голям годишен оборот и значителни активи.

Не се използва:за стартиращи фирми.

База за оценка:Методът се основава на предпоставката, че подобен проект може да бъде стартиран от друг бизнесмен в сравнима времева рамка с подобни разходи. Анализът ви позволява да отговорите на въпросите:

• колко струва създаването и развитието на проекта;
• колко пари са инвестирани в развитие;
• колко души са в персонала на фирмата и какъв е размерът на фонда за работна заплата;
• колко пари са изразходвани за наемане на помещения, закупуване на оборудване, лицензи и други активи.

Задачата на анализа е да обобщи всички разходи "на кръг" и да ги представи като възможност за оценка на завършения бизнес "до парите". В този случай вложените средства от инвеститора се считат за цена на допълнителен дял. Например отчетените разходи са 2 милиона долара. В този случай инвестиция от 1 милион долара ще повиши цената на проекта до 3 милиона долара, делът на инвеститора ще бъде 1/3 от проекта, който е получил инвестицията (тоест "след парите").

недостатъци:методологията се основава на определяне на минималните разходи за проекта и е нерентабилна за продавача, тъй като не позволява да се вземат предвид нематериалните активи, създадени в хода на дейността под формата на идеи, полезни модели, изобретения и др.

Метод на оценка, базиран на общата стойност на активите

Подходящ за:за собственици на големи материални активи: недвижими имоти, кладенци, мини, тунели и индустриални комплекси.

Не се прилага:за предприятия, работещи с нематериални активи и в областта на иновациите.

Основа за анализ:принципът на бизнес оценка се основава на сумирането на всички активи на компанията.

недостатъци:има голям риск от подценяване на проекта, тъй като е невъзможно да се вземат предвид компетенциите, качеството и потенциала на персонала в организациите, чиято основна ценност е в техните служители.

Метод за оценка на нематериалните активи

Оптимално:за организации от сектора на услугите, онлайн бизнеси, изследователски центрове.

Неефективно:за производствени фирми.

База за оценка:изгодно е да се оцени бизнесът в момента на продажбата за продавача като заинтересовано лице с по-висок процент - счетоводното отчитане на нематериалните активи предоставя такава възможност. Някои нематериални активи (IA) се споменават в баланса (това, като правило, се отнася до формирането на IA чрез дебитиране на пари от сметката на компанията, което се отразява в колоната за разходи). Погрешно е обаче да се приеме, че балансът съдържа целия списък на нематериалните активи, които компанията притежава. По-често балансът показва само очевидни нематериални активи и тяхната номинална стойност. Обратната крайност е опит да се класифицират като нематериални активи функциите и елементите на бизнеса: служители, клиентска база, доставчици, тоест всичко, което може да увеличи стойността на проекта в очите на купувача.

Недостатъци и начини за постигане на ефективност:Трудно е да се нарече този метод обективен, тъй като продавачът предлага да оцени бизнеса при покупка два пъти, първо като материален обект, а след това, като го раздели на нематериални активи. Ако сегашният собственик говори за нематериални активи по този начин, това означава, че той се опитва да оправдае определената цена, която не би могъл да обвърже с по-реални активи.

Обективното оценяване на компания, като се вземат предвид нематериалните активи, означава идентифициране на тези ресурси, които имат независима стойност, без да се отразяват в материална базапредприятия. В тази група е възможно да се включат NMA от 9 вида.

1. Лицензи и сертификати.Тяхното значение се състои в това, че разширяват обхвата на организацията. Цената ви позволява да определите принципа на заместване: колко струват такива разрешения, купувачът може да разбере във всяка адвокатска кантора.
2. Обекти на интелектуална собственост.Други методи, например опцията за определяне на стойността на бизнеса по оборот, не вземат предвид стойността на търговски марки, патенти, авторски права. Междувременно тези активи могат да се използват за намаляване на данъчната основа и разходите за изтегляне на дивиденти, както и за получаване на лицензионни такси от други играчи на пазара.
3. Застрахователни полици.Изгодно поради застрахователни плащания, обезпечени с парите на предишните собственици, така че наличието на застраховка може да се разглежда като положителен аргумент в полза на придобиването на проекта.
4. Дългът на организацията към собствениците.Въпреки факта, че дългът се разглежда като задължение на организацията, той е полезен, тъй като представлява нематериален актив. Сега говорим за преиздаване на дълг към нов собственик, за да изтеглим бъдещи дивиденти. Това дава възможност за намаляване на разходите с 12%.
5. Изключителни условия за сътрудничество с доставчици и изпълнители.Стойността на бизнеса по доход ще бъде по-висока, колкото по-печеливша е организацията, която се различава от конкурентите. Това включва процента на отстъпката и условията за доставка на продукти, които са различни от стандартните, достъпни за всеки пазарен участник. И така, магазин за хранителни стоки може да има отстъпка от доставчика от 35% от цената на дребно и 15-дневен гратисен период, за разлика от основните 25% и 5-дневен гратисен период. Цената на този актив се изчислява в зависимост от обектите на оборот съгласно тези критерии: с оборот от $ 5000 на месец, такива споразумения могат да донесат печалба от $ 500 и още 50, ако постъпленията са поставени на депозит преди гратисния период изтича. За една година такива договорености ще донесат печалба от 6600 долара.
6. Знаеш как.Как да оценим правилно бизнеса, ако обявената за продажба компания има знания, които стават негови конкурентно предимство? В този случай се прилага и методът на счетоводно отчитане на нематериалните активи. Категорията ноу-хау включва стандарти, разпоредби, принципи за управление и счетоводство и маркетингови инструменти. Те рядко са документирани, така че само опитен оценител може да ги определи. Събитието си струва инвестицията на труд – стандартизирано и класифицирано, знанието има значителен търговски потенциал.
7. Договор за наем на офис.Наличието на офис на добро място е полезно по отношение на трафика на клиенти и цената на квадратен метър. От тук се формира отделен нематериален актив, който може да бъде продаден на нов собственик.
8. Уеб ресурси.Стойността на даден бизнес може да се оцени и от печалбата, донесена на организацията от трафика към сайта. Собствен ресурс в мрежата и публичен в социална медияте се оценяват според принципа на заместване (колко струва създаването и популяризирането на аналог) или според броя клиентски заявки, генерирани от сайта на месец. Познаването на размера на средния чек ще ви позволи да изчислите размера на приходите, генерирани от сайта. Моля, обърнете внимание, че сайтовете и групите са едновременно активи и пасиви, които имат разходна страна. Обективното изчисляване на разходите за популяризиране на ресурса ще позволи определянето на разходите по отношение на 1 обжалване - резултатът ще бъде заключение за потенциала на услугата.
9. Клиентска база.Образува отделен нематериален актив, ако е приложим към него маркетинг инструменти(Имейлът е пример).

За предприемач, който е планирал да привлече инвестиции или да продаде дял / цялото предприятие, е важно как да оцени готовия бизнес, като е желателно да следва препоръките, чиято цел е да се постигне компромис с контрагент.

• Всеки от методите има своите недостатъци. Максимална обективност може да се постигне само когато интегриран подход, което ви позволява да организирате взаимна проверка на резултатите от изчисленията.
• Изберете най-подходящите методи за оценка на вашия проект и защитете мнението си.
• Помогнете на инвеститора/купувача в надлежната проверка на организацията, бъдете готови да обосновете своята стратегия.
• Цената на едно и също предприятие е различна за различните купувачи, одитът не завършва с изчисленията на калкулатор от Интернет.

Как да оценим готовия бизнес при покупка: помощ от Първия брокер

Специалистите на First Broker ще ви дадат компетентни отговори на въпроса как да оцените готовия бизнес при покупка и, ако е необходимо, ще поемат отговорност за определяне на пазарната стойност на проекта. Дейностите в рамките на услугата се предоставят за кратко време (от 5 дни) на достъпни цени (от 15 хиляди рубли). Конфиденциалността на получената информация е гарантирана от договора.