Във финансовата стопанска дейноствсяко предприятие трябва да използва както собствен, така и заемен капитал.

Използване собствен капитално позволява на предприятието да избягва смущения в работата, да изпълнява своевременно различни инвестиционни проекти и др.

Дълговият капитал е в определени граници по-евтин източник на финансиране от собствения капитал. Това се дължи на факта, че лихвите по заеми и заеми като правило са значително по-ниски от дивидентите по акции, които формират собствения капитал на компанията. В по-голяма степен обаче това се отнася за уставния капитал. Не може да се каже същото за други елементи на собствения капитал.

Собствен капиталвключва:

• уставен фонд;
• резервен и допълнителен капитал;
• целеви финансови средства;
• неразпределена печалба.

На практика собствените средства на фирмата могат да се формират от вътрешни и външни източници. финансови ресурси.

Вътрешни източницисобствените средства съставляват основната част от собствения капитал. Те включват амортизационни такси, които са важни в предприятия с висок дял на амортизируеми нетекущи активи и амортизационна политика, която включва ускорена и допълнителна амортизация.

Външни източнициформирането на собствени средства включва допълнителен дял или акционерен капитал, който е привлечен чрез допълнителни парични вноски в уставния капитал или допълнителна емисия на акции.

Управление на собствения капиталтрябва да се извършва въз основа на определена финансова политика на предприятието. Обикновено се провежда на три етапа.

1. Анализ на текущия потенциал на собствените финансови ресурси: обем и динамика през предходния период; съответствие на темпа на растеж на собствения капитал на темпа на растеж на активите и обема на продажбите; пропорции на съотношението на външни и вътрешни източници на формиране на собствени финансови ресурси, тяхната стойност; състоянието на коефициента на автономност и самофинансиране и тяхната динамика.

   Резултатът от този етап трябва да бъде развитието на резерви за увеличаване на собствения капитал.

2. Определяне на необходимостта от собствен капитал. Въз основа на добре известни формули и първоначална информация се правят изчисления на необходимостта от собствен капитал:

   SKplan \u003d KUdck - Pr + A,
   където SC план - допълнителна необходимост от собствен капитал за периода на планиране;
   Ку–общ капитал;
   д ck – специфично теглособствен капитал в общия му размер;
   Pr - сумата на реинвестираната печалба в плановия период;
   А - амортизационен фонд в края на плановия период.

Всички използвани стойности на индикаторите всъщност са планирани.

Оценка на разходите за набиране на собствен капитал от различни източници (вътрешни и външни). Финансовата политика на предприятието трябва да съдържа приоритети във финансирането на стопанската дейност. На този етап въз основа на възприетата финансова политика се взема управленско решение относно избора на алтернативни източници за формиране на собствени финансови ресурси.

Изпратете добрата си работа в базата знания е лесно. Използвайте формата по-долу

Студенти, докторанти, млади учени, които използват базата от знания в обучението и работата си, ще ви бъдат много благодарни.

ФЕДЕРАЛНА АГЕНЦИЯ ЗА ОБРАЗОВАНИЕ

Рубцовски индустриален институт (клон)

GOU VPO „Алтайски държавен технически

университет. И.И. Ползунов"

Факултет за задочно обучение

Катедра Икономика и управление

КУРСОВА РАБОТА

По дисциплината "ФИНАНСОВО УПРАВЛЕНИЕ"

Тема „Управление на собствения капитал на предприятието

на примера на PILOT LLC

Вариант - 10

Готово: ученик

E&U групи - 72

Терновая А.Н.

Проверено:

Преподавател в катедра ЕМ и М

Хорунжин М.Г.

Рубцовск 2010 г

ATпровеждане

1. Теоретична основапроучване на финансовите ресурси на предприятието

1.1 Понятие и структура на собствения капитал

1.2 Формиране и използване на собствения капитал

1.3 Управление на собствения капитал

2. Анализ и оценка на ефективността на използването на финансови средства за материалиПИЛОТ ЕООД

2.1 Организационно-икономическа характеристика на предприятието

2.2 Анализ на собствения капитал на предприятието

Заключение

Списък на използванитео литература

Приложения

Въведение

Необходимостта от изучаване на същността, съдържанието, условията и принципите на формиране на финансовите ресурси пряко произтича от продължаващата от няколко години реформа на предприятията в Русия. Концепцията за реформиране на предприятия и други търговски организации предвижда разработването на стратегия за развитие на предприятието, което не може да се направи без формирането на финансови ресурси.

Механизмите за формиране, методите за използване на собствения капитал и резултатите от финансовата стратегия на икономическите субекти трябва да се считат за едни от най-важните реални проблемифинансови отношения по време на развитието на пазарните структури.

Основно важно в съвременни условияса анализ и планиране на паричните потоци в предприятията, търсене на ефективни източници на финансиране, както и печеливши инвестиционни решения, компетентен мониторинг на вземания и задължения, разработване на рационални счетоводни, данъчни и други политики, свързани с различни области на дейност на фирми.

Един от основните проблеми на модерното руски предприятия- това е ефективно управление на състоянието на собствения капитал. Опитът показва, че поради липсата на точни и систематични познания за техните финанси руски компаниигубят до една пета от доходите си. За ефективно управлениенеобходимо е точно да се представи как се формират финансовите ресурси, както и какви фактори влияят върху компонентите на финансовите ресурси. Ръководителят на предприятието трябва точно да представи от какво се състоят ресурсите на организацията и къде се изразходват. В същото време е важно не само да знаете посоките на употреба, но и конкретния размер на насочените средства. Темповете на икономическо развитие, възстановяване бюджетна системаи финансите на предприятията до голяма степен зависят от рационално използванеизточници на формиране на финансови ресурси както на ниво предприятия, така и на държавно ниво, което е една от основните задачи в областта правилна организацияфинансово управление.

Решенията, взети от ръководителя на предприятието относно използването на ресурси с цел извличане на ползи, обхващат три области на предприятието:

инвестиране на ресурси

осъществяване на икономически дейности чрез използването на тези ресурси

Осигуряване на различни източници на финансиране за нуждите на предприятието.

Всичко по-горе се дължи на уместността на работата.

Целта на работата е да се проучи проблема с управлението на собствения капитал в предприятието.

Работни задачи:

Разгледайте концепцията и структурата на собствения капитал

Проучете формирането и използването на собствен капитал

Проучете процеса на управление на вашия собствен капитал

Анализирайте организационно-икономическите характеристики на предприятието

Извършете анализ на собствения капитал на предприятието

Разработване на мерки за подобряване на управлението на капитала

Обект на изследването е собственият капитал на PILOT LLC.

Предмет на изследването е търсенето на мерки за подобряване на управлението на собствения капитал на PILOT LLC.

1. Теоретични основи на изследването на финансовите ресурси на предприятието

1.1 Понятие и структура на собствения капитал

В структурата на финансовите взаимоотношения на националното стопанство финансите на предприятията (организациите, институциите) заемат изходно, определящо място, тъй като те служат на основното звено в общественото производство, където се създават материални и нематериални блага и преобладаващата маса от формират се финансовите ресурси на страната.

Финансирането на предприятието е не само съставна, но и специфична част от финансите. Те се характеризират, от една страна, с характеристики, които характеризират икономическата същност на финансите като цяло, а от друга страна, с характеристики, дължащи се на функционирането на финансите в различни областиобществено производство.

Предприятието е независима икономическа единица, създадена за извършване на стопанска дейност, която се извършва с цел реализиране на печалба и задоволяване на социални нужди.

В условията на формиране и развитие пазарни отношенияпредприятията могат и трябва самостоятелно да формират своите финансови ресурси, чиито основни източници са печалбите, средствата, получени от продажбата на ценни книжа, акции и други вноски на акционерите, правни и лица, както и заеми и други постъпления, които не противоречат на закона.

Собственият капитал е собствен източник на формиране на финансови ресурси.

Началният източник на финансови средства към момента на създаване на предприятието е уставният (дялов) капитал - имущество, създадено от вноските на учредителите (или постъпленията от продажбата на акции).

Уставният капитал е основният първоначален източник на собствени средства на дружеството. Тя е източник на формиране на основен и оборотен капитал, които от своя страна се насочват за придобиване на основен производствени активи, нематериални активи, оборотен капитал. Собственият капитал е разликата между общата сума на активитепредприятие и неговите задължения, т.е. дългове. Собственият капитал от своя страна се разделя на постоянна част - уставния капитал и променливата, чиято стойност зависи от финансовите резултати на предприятието.

Променливият капитал включва: допълнителен капитал, резервен капитал, неразпределена печалба и специални фондове.

1.2 Формиране и използване на собствения капитал

Изборът на източници на формиране на финансови ресурси се влияе от три фактора: организационно-правна форма на управление, отраслови технически и икономически характеристики и обхват на предприятието.

1) Организационно-правната форма на управление се определя от Гражданския кодекс на Руската федерация, в съответствие с който юридическо лицепризната като организация, която притежава, управлява или оперативно управлениеотделно имущество и отговаря за задълженията си с това имущество. Има право от свое име да придобива и упражнява имуществени и лични неимуществени права, да носи задължения, да бъде ищец и ответник в съда. Юридическото лице трябва да има независим баланс или оценка. Организациите могат да бъдат юридически лица: 1) преследващи печалбата като основна цел на своята дейност -- търговски организации, 2) нямат за цел печалбата и не разпределят печалбата между участниците - ЮЛНЦ.

2) Отраслови технико-икономически характеристики. Отрасловите особености влияят върху състава и структурата на производствените активи, продължителността производствен цикъл, характеристики на циркулацията на средствата, източници на финансиране на просто и разширено възпроизводство, състав и структура на финансовите ресурси, формиране на финансови резерви и други подобни средства.

3) Сфера на дейност. всичко обществено производствов зависимост от естеството на труда, изразходван в него, той се разделя на 2 големи области: материално производствои нематериално производство. Особеността на първата сфера е, че тук се произвеждат стоките, основата организационна структураса предприятия и фирми. Спецификата на втората сфера е предоставянето на различни видове услуги. В непроизводствената сфера функционират институции, организации и други структури.

Формирането на финансови ресурси идва от:

Уставният капитал,

резервен фонд,

амортизационни такси,

пристигна.

Уставният (акционерен) капитал е съвкупност от вноски (акции, акции по номинална стойност) на учредителите (участниците) на организацията, регистрирани в учредителните документи. Процедурата за формиране на уставния (дялов) капитал се определя от нормите на Гражданския кодекс на Руската федерация по отношение на всеки тип организация. Например уставният капитал на дружеството трябва да бъде поне половината платен от неговите участници към момента на регистрацията. Останалата неплатена част от уставния капитал подлежи на плащане от неговите участници през първата година от дейността на дружеството. В случай на нарушение на това задължение дружеството трябва или да декларира намаление на уставния си капитал и да впише намалението му в своевременноили да прекрати дейността си чрез ликвидация. Правилата за формиране на уставния капитал се определят от нормите на специално законодателство.

Уставният (дялов) капитал е разделен на дялове, съответстващи на вноските на участниците. Дяловете се вземат предвид при изчисляване на доходите на всеки участник.

Така например отворените и затворените акционерни дружества формират уставния (дялов) капитал въз основа на номиналната стойност на акциите на дружеството. Минималният размер на уставния капитал на отворено акционерно дружество, в съответствие с действащото законодателство, е определен на 1000 минимални работни заплати в деня на регистрация на дружеството. Уставният капитал се формира чрез пласиране на обикновени и привилегировани акции. Делът на привилегированите акции в общия уставен капитал не трябва да надвишава 25%. Открита подписка за акции на отворено акционерно дружество не е разрешена, докато уставният капитал не бъде изцяло платен. Това ограничение е насочено срещу създаването на фиктивни акционерни дружества. При учредяване на акционерно дружество всички негови акции трябва да бъдат разпределени между учредителите. В края на втория и всеки следващ фискална годинав случай, че разходите нетни активисе окаже по-малък от уставния капитал, тогава акционерното дружество е длъжно да декларира и регистрира по предписания начин намаляването на уставния си капитал. Ако стойността на посочените активи на дружеството стане по-малка от минималния уставен капитал, определен от закона, дружеството подлежи на ликвидация (член 99 от Гражданския кодекс на Руската федерация). Откритото акционерно дружество има право да провежда открита подписка за издаваните от тях акции и да извършва свободната им продажба на фондовия пазар. Акциите на затворено акционерно дружество се разпределят само между неговите учредители. Уставният капитал на затворено акционерно дружество не може да бъде по-малък от 100 минимални работни заплати, установени към момента на регистрацията му.

Отделно е необходимо да се каже за формирането на уставния капитал на дружество с ограничена отговорност.

LLC, както всяко друго юридическо лице, трябва да има уставен капитал, който определя минималния размер на имуществото на дружеството, което гарантира интересите на неговите кредитори. Следователно в учредителните документи на LLC, по-специално, трябва да бъдат предписани условия за размера на уставния капитал на дружеството, дяловете на всеки от участниците, за състава, времето и процедурата за внасяне на техните вноски. Учредителните документи също трябва да съдържат разпоредби относно отговорността на участниците за нарушаване на задълженията за извършване на вноски.

Уставният капитал на LLC се състои от стойността на вноските на неговите участници (клауза 1, член 90 от Гражданския кодекс на Руската федерация). В същото време граждани и юридически лица могат да бъдат участници в LLC, но общ бройучастниците не трябва да са повече от петдесет.

Уставният капитал на LLC не може да бъде по-малък от 100 минимални размеризаплати (въз основа на минималната работна заплата, установена към датата на подаване на документи за регистрация на LLC).

Основното изискване, наложено от Гражданския кодекс на Руската федерация (клауза 3, член 90) върху уставния капитал на LLC към момента на регистрация, е, че той трябва да бъде платен от неговите участници поне наполовина. Неизплатената част от уставния капитал на дружеството трябва да бъде изплатена от участниците през първата година от дейността на дружеството. В случай на нарушение на това задължение дружеството трябва или да декларира намаляване на уставния си капитал, като регистрира това намаление по предписания начин, или да прекрати дейността си чрез ликвидация.

Невъзможно е да се освободи участник в LLC от задължението да направи принос в уставния капитал на дружеството, включително чрез прихващане на вземания срещу дружеството, с изключение на случаите законов(Клауза 2, член 90 от Гражданския кодекс на Руската федерация и член 16 от Закон № 14-FZ).

Резервен капитал (фонд) се създава през без провалв съответствие със законодателството на Руската федерация или на доброволна основа - по решение на самата организация, в съответствие с нейното учредителни документии счетоводни политики. Например задължението за създаване на резервен фонд е предвидено за акционерните дружества. В съответствие с чл. 35 федерален закон"Относно акционерни дружества"В дружеството се създава резервен фонд в размера, предвиден в устава на дружеството, но не по-малко от 15 процента от уставния му капитал. Резервният фонд на дружеството се формира чрез задължителни годишни удръжки, докато достигне установения размер от устава на дружеството.Размерът на годишните удръжки също е предвиден от устава на дружеството, но не може да бъде по-малък от 5 процента от нетната печалба до достигане на сумата, установена от устава на дружеството.Ако резервът капиталът се създава на доброволна основа, тогава решението за неговото формиране е елемент от счетоводната политика на организацията.

Действащото законодателство дава право на организациите да създават резерви за съмнителни дългове. Съмнителен дълг е вземанията на организацията, които не са погасени в срока, определен от договорите, и не са обезпечени с подходящи гаранции. Източникът на формиране на този резерв са финансови резултатидейност на организацията, тоест печалба, изчислена преди данъци. Резервът за съмнителни дългове се създава въз основа на резултатите от инвентаризацията на вземанията, извършена в края на отчетната година. Размерът на резерва се определя поотделно за всеки съмнителен дълг в зависимост от финансовото състояние (платежоспособност) на длъжника и оценката на вероятността за пълно или частично погасяване на дълга. Член 266 от Данъчния кодекс на Руската федерация регламентира процедурата за изчисляване на размера на формирания резерв. Той не може да надвишава 10 на сто от приходите за отчетния период. Резервът може да се използва само за покриване на загуби от лоши дългове. Несъбираеми са задълженията, за които е изтекла установената давност, както и тези, за които по реда на гражданското законодателство задължението е прекратено поради невъзможност за изпълнението му, въз основа на акт. държавна агенцияили ликвидация на организацията.

Размерът на провизиите за съмнителни дългове не е използван напълно в отчетен период, могат да бъдат прехвърлени към следващия период по начина, посочен в горния член от Данъчния кодекс.

Резервът за гаранционен ремонт и гаранционно обслужване може да бъде създаден по отношение на тези стоки (работи), за които в съответствие с условията на сключените договори се предоставя обслужване и ремонт по време на гаранционния период. Максималният размер на резерва не може да надвишава сумата, определена като част от действително извършените от предприятието разходи за гаранционен ремонт и поддръжка в размера на приходите от продажбата на тези стоки за предходните три години. В края на данъчния период размерът на резерва се коригира въз основа на действително извършените разходи. За артикули с изтекъл срок на годност гаранционно обслужванеи ремонти, неизразходваните суми от резерва по предназначение се включват в неоперативни приходи за съответния отчетен период.

Насоките за използване на резервния капитал са определени в строга рамка както от законодателството, така и от учредителните документи. Във всеки случай, като източник на собствени средства в произволен момент, резервният капитал може да се разглежда само ако е настъпило събитието, при което е създаден. В предприятията, където създаването му се извършва на доброволна основа, то по принцип не се създава.

1.3 Управление на собствения капитал

Управлението на капитала на предприятието е набор от целенасочени методи, операции, лостове, методи за въздействие върху различни видове финанси за постигане на определен резултат.

Успешната дейност на предприятието е невъзможна без разумно управление на собствения капитал. Не е трудно да се формулират цели, чието постигане изисква рационално управление на финансовите ресурси: оцеляване на компанията в конкурентна среда; избягване на фалит и големи финансови провали; лидерство в борбата срещу конкурентите; максимизиране на пазарната стойност на фирмата; приемливи темпове на растеж на икономическия потенциал на фирмата; ръст на производството и обемите на продажбите; максимизиране на печалбата; минимизиране на разходите; осигуряване на рентабилни дейности и др.

Процесът на управление на собствения капитал трябва да се разглежда от гледна точка на финансов анализ, планиране, контрол.

Финансовият анализ включва пет основни етапа.

1. Избор на система финансови съотношения. За оценка на финансовото състояние на предприятието, неговата устойчивост се използва цяла система от показатели. Броят на финансовите коефициенти е много голям, затова е препоръчително да се изберат само основните, най-информативни и значими коефициенти, които отразяват следните основни аспекти на финансовото състояние: имуществено състояние; финансова стабилност; платежоспособност; бизнес активност; доходност.

Препоръчителният брой финансови съотношения е не повече от три до седем за всеки аспект на финансовото състояние. Конкретният набор от индикатори може да варира в зависимост от спецификата на индустрията, бизнес целите и други фактори.

За аналитична работа следното финансови показатели:

Коефициентите на платежоспособност отразяват способността на предприятието да изплати краткосрочен дълг за сметка на определени елементи на оборотния капитал.

Коефициент абсолютна ликвидност Kla показва каква част от краткосрочния дълг може да бъде покрита от най-ликвидния текущи активи- парични средства и краткосрочни финансови инвестиции:

Cla=DS/KO, (1)

където DS - парични средства и краткосрочни финансови инвестиции;

Коефициентът на бърза ликвидност показва каква част от краткосрочния дълг компанията може да изплати за сметка на парични средства, краткосрочни финансови инвестициии вземания:

Klp=LA / KO, (2)

където LA - ликвидни активи;

ТО - краткосрочни задължения.

Нормалното ниво на коефициента на междинно покритие не трябва да бъде по-ниско от 1.

Коефициентът на текуща ликвидност Klo показва дали компанията разполага с достатъчно средства, които може да използва за изплащане на краткосрочните си задължения през следващата година:

Clo=TA / KO, (3)

където TA - текущи активи;

ТО - краткосрочни задължения.

Колкото по-висок е общият коефициент на покритие, толкова по-голямо доверие има компанията с кредиторите.

Ако този коефициент е по-малък от 1, тогава такова предприятие е неплатежоспособно.

Ако предприятието няма парични средства и средства в разплащанията, то може да изплати част от краткосрочните си задължения чрез продажба на материални запаси.

Кредитоспособността на едно предприятие е способността му да изплаща заемите навреме.

Трябва да се отбележи, че кредитоспособността е не само способността на предприятието да изплаща заем, но и да плаща лихви по него.

Използват се различни методи за оценка на кредитоспособността на предприятието.

Основните показатели за оценка на кредитоспособността на предприятието са:

Съотношение на обема на продажбите към нетните текущи активи:

K1=Nr / Acht, (5)

Ахт - нетни текущи активи, хиляди рубли.

Нетните текущи активи са текущите активи минус краткосрочните задължения на предприятието.

Коефициентът К1 показва ефективността на използването на текущите активи. Високото ниво на този показател благоприятно характеризира кредитоспособността на предприятието.

Но в случай, че е много висок или нараства много бързо, може да се приеме, че дейността се извършва в обеми, които не съответстват на стойността на текущите активи.

Тази ситуация увеличава вероятността от забавяне на оборота на дълга или може да причини спад в продажбите и в резултат на това трудности при разплащането на компанията с кредиторите.

Забавянето на обръщаемостта на вземанията може да бъде причинено от нежеланието на длъжниците да плащат за нарастващите обеми на доставките; може да има и просрочени вземания.

Спадът в продажбите е резултат от недостатъчни материални текущи активи за продължаване на непрекъсната дейност в същия мащаб.

Съотношението на обема на продажбите към собствения капитал:

K2=Np / SK, (6)

където Nr - обем на продажбите, хиляди рубли;

Този показател характеризира оборота на собствените източници на средства.

Въпреки това е необходимо да се оцени реалистично размера на собствения капитал. В баланса на активите, по-специално, нематериалните активи и запаси съответстват на техния собствен източник на покритие.

При оценката на стойността на собствения капитал се препоръчва да се намали с размера на нематериалните активи, които практически не биха стрували нищо, например в случай на принудителна ликвидация или реорганизация на предприятие.

Освен това материалните запаси трябва да бъдат намалени в съответствие с разликата в цените, на които са посочени в баланса и на които биха могли да бъдат продадени или отписани.

Собственият капитал, коригиран, като се вземе предвид реалното състояние на посочените елементи на нетекущи и текущи активи, отразява по-точно стойността на имуществото на предприятието в частта, осигурена от собствените му източници на покритие.

Приходите от продажби, свързани с тази стойност, показват по-точно оборота на собствените източници, тъй като нито материалните активи, нито превишението на балансовата стойност на материалните запаси над тяхната реална стойност са фактори, допринасящи за увеличаване на продажбите.

Съотношението на краткосрочен дълг към собствен капитал:

K3=Dk / SK, (7)

където Dk - краткосрочен дълг, хиляди рубли;

SC - собствен капитал, хиляди рубли.

Този коефициент показва дела на краткосрочния дълг в собствения капитал на компанията. Ако краткосрочният дълг е няколко пъти по-малък от собствения капитал, тогава можете да изплатите изцяло всички кредитори.

На практика има приоритетни кредитори, чиито задължения трябва да бъдат платени, преди други кредитори да предявят искове. Следователно практически е по-правилно приоритетният краткосрочен дълг да се сравнява с размера на капитала и резервите.

Съотношението на вземанията към приходите от продажби:

K4=DZ / Np, (8)

където DZ - вземания, хиляди рубли;

Nr - обем на продажбите, хиляди рубли;

Този показател дава представа за размера на средния период от време, изразходван за получаване на пари, дължими от купувачите.

Например съотношение 1:4 означава тримесечен падеж на вземанията. Дали това е много или малко зависи от сферата на дейност, състоянието на разплащанията с кредиторите, продължителността на производствения цикъл и т.н.

Ускоряването на оборота на вземанията, тоест намаляването на показателя К4, може да се счита за знак за повишаване на кредитоспособността на предприятието, тъй като дълговете на купувачите се превръщат в пари по-бързо.

Съотношението на ликвидните активи към краткосрочния дълг на предприятието:

K5=Al / Dk, (9)

където Al - ликвидни активи, хиляди рубли;

Dk - краткосрочен дълг, хиляди рубли.

В идеалния случай по възможно най-добрия начинповишаването на кредитоспособността би било увеличаване на обема на продажбите при намаляване на нетните текущи активи, собствения капитал и вземанията.

Под финансова стабилност се разбира такова състояние (икономическо и финансово) на предприятието, при което платежоспособността е постоянна във времето, а съотношението на собствения и дълговия капитал осигурява тази платежоспособност.

На практика увеличаването на обема на продажбите предизвиква нарастване на текущите активи както по отношение на запасите, така и по отношение на вземанията; дълговете на предприятието също се увеличават, особено под формата на задължения, ако съставът на кредиторите и договорните условия на разплащанията с тях не се променят.

Това означава, че реално повишаване на кредитоспособността по трите посочени показателя ще се постигне, ако обемът на продажбите нараства в по-голяма степен от материалните запаси и вземанията, а задълженията нарастват по-бързо от вземанията.

Една от най-важните характеристики на финансовото състояние е стабилността на дейността.

Той е свързан със структурата на баланса на предприятието, степента на неговата зависимост от кредитори и инвеститори, с условията, при които външни източницифинансови средства.

Концепцията за финансова стабилност на организацията включва оценка на различни аспекти на предприятието.

Характеризира се със съотношението на собствени и заемни средства.

За ставка финансова стабилностсе прилага системата от коефициенти.

Коефициент на концентрация на собствен капитал (автономия, независимост):

Kks \u003d SK / скоба, (10)

където SC - собствен капитал, хиляди рубли;

SCob. - общата сума на капитала хиляди рубли.

Този показател характеризира дела на собствениците на предприятието в общия размер на средствата, авансирани в дейността му.

Смята се, че колкото по-висока е стойността на този коефициент, толкова по-стабилно, стабилно и независимо от външни кредитори е предприятието.

Допълнението към този показател е съотношението на привлечени и собствени средства:

Kkp \u003d ZK / SK, (11)

където ZK - заемен капитал, хиляди рубли;

Това съотношение показва размера на заемните средства, отнасящи се до всяка рубла собствени средства, инвестирани в активите на предприятието.

Коефициент на маневреност на собствения капитал:

Km = SOS / SK, (13)

където SOS - собствен оборотен капитал, хиляди рубли.;

SK - собствен капитал, хиляди рубли.

Това съотношение показва каква част от собствения капитал се използва за финансиране на текущи дейности, т.е. инвестира се в оборотен капитал и каква част се капитализира.

Стойността на този показател може да варира значително в зависимост от вида дейност на предприятието и структурата на активите, включително текущите активи.

Коефициент на структурата на дългосрочните инвестиции Ksv:

Ksv \u003d DP / VA, (15)

където DP - дългосрочни задължения, хиляди рубли;

VA - нетекущи активи, хиляди рубли.

Коефициентът показва каква част от дълготрайните активи и другите нетекущи активи е финансирана от дългосрочни заемни източници.

Коефициент на устойчиво финансиране:

Kuf = (SK + DP) / (VA + TA), (16)

където (SC + DP) - постоянен капитал, хиляди рубли;

(VA + TA) - сумата на нетекущите и текущите активи, хиляди рубли.

Това съотношение на общата стойност на собствените и дългосрочно привлечените източници на средства към общата стойност на нетекущите и текущите активи показва каква част от активите се финансират от устойчиви източници.

Освен това Kuf отразява степента на независимост (или зависимост) на предприятието от краткосрочни заети източници на покритие.

Следва изготвянето на база за оценка на дейността на предприятието. Наред с нормите, признати в световната и вътрешната практика, като база могат да се използват средните отраслови стойности на коефициентите за региона, в който се намира предприятието. Желателно е базовите стойности да се определят на същата дата като прогнозните стойности на коефициентите.

2. Експрес - анализ. Целта на експресния анализ е ясна и проста оценка финансово благополучиеи динамика на развитие на един икономически субект. В процеса на анализ е възможно да се предложи изчисляването на различни показатели и да се допълни с методи, базирани на опита и квалификацията на специалист.

Експресният анализ трябва да се извърши на три етапа: подготвителен етап, предварителен преглед финансови отчети, икономическо четене и анализ на отчетите.

3. Подробен анализ на финансовото състояние. Целта му е по-подробно описание на имущественото и финансовото състояние на икономическия субект, резултатите от дейността му през изминалия отчетен период, както и възможностите за развитие на субекта в бъдеще. Конкретизира, допълва и разширява отделните процедури за експресен анализ. В този случай степента на детайлност зависи от желанието на анализатора.

4. Дефиниране на диагнозата. Резултатите от анализа ви позволяват точно да оцените текущото финансово състояние и дейността на предприятието за предходни години, да идентифицирате уязвимостите, които изискват специално внимание, да диагностицирате правилно с цел по-нататъшно подобряване на дейността на предприятието (ако е необходимо).

5. Разработване на проекта управленски решения. Зависи от интегрирани оценкифинансовото състояние и тенденциите на промяната му въз основа на финансовата диагностика е необходимо не само да се направят изводи за текущата ситуация, но и да се разработят проекти за управленски решения с цел по-нататъшно развитие на предприятието. Такава работа в предприятията се извършва с помощта на различни методи. финансово планиране.

Следващата стъпка в управлението на вашия собствен капитал е финансовото планиране.

Финансовото планиране е процес на създаване на планове за набиране и използване на средства, включително капитал, като дългосрочен план финансов източник.

Целите на финансовото планиране са:

определяне на източника на получаване на средства;

оценка на таксите за този източник;

осигуряване на използването на средствата, като се вземе предвид възможността за плащания за ползване. Финансовото планиране допринася за постигането на основната цел на собствениците на капитала на компанията - максимизиране на печалбите и богатството.

Процесът на финансово планиране включва следните пет основни етапа:

Поставяне на дългосрочни цели. Отчитане на конкретния етап на развитие на един икономически субект и степента на развитие икономическа система(преходните системи оставят отпечатък върху целеполагането) основната цел - максимизиране на богатството на собствениците на капитал - се постига чрез широк набор от дългосрочни и краткосрочни цели: формиране на структурата на собствениците на капитал (възможно преразпределение на собствеността ); формиране на целевата капиталова структура; осигуряване на ликвидността на ценните книжа на дружеството; оптимизиране размера на капитала; избор между външен (сливания и придобивания) и вътрешен капиталов растеж.

Съставяне на дългосрочни финансови планове. Дългосрочните планове описват не само целите на компанията, но и методите за постигането им. Финансовата прогноза (обикновено за период от 2 до 10 години) на този етап е необходим елемент от финансовия план. Основният фокус на дългосрочните финансови планове е да обосноват избора инвестиционни проекти, планиране на инвестиционните разходи по години, избор на източници за привличане на допълнителен външен капитал и програми за осигуряване на този източник.

Съставянето на краткосрочни финансови планове включва формиране на краткосрочни програми за финансиране (за 1-2 години), вземане на решения относно оборотния капитал и планиране на обема на текущите активи. Основата на краткосрочното финансово планиране е прогнозата за паричните потоци.

Обосновка на отделните позиции на разходите (или т.нар. процес на индивидуално бюджетиране). Всеки план за действие (всяко решение) трябва да бъде придружен от оценка на разходите (бюджетиране). Бюджетът определя необходимостта от ресурси за постигане на конкретен резултат и служи като еталон за сравнение и оценка на реалните разходи.

Планирането на финансовите показатели се извършва с помощта на определени методи. Методите на планиране са специфични методи и техники за изчисляване на показатели.

Таблица 1.1 представя.

Таблица 1.1

Методи за финансово планиране

	Методи за финансово планиране
	икономически анализ	Състои се в планиране на финансовите показатели въз основа на установяване на тяхната динамика за редица минали години.
	нормативен	въз основа на предварително установени норми и технически и икономически стандарти се изчислява необходимостта на икономическия субект от финансови ресурси и техните източници. Такива стандарти са ставките на данъците и таксите, амортизационните норми и др.
	балансови изчисления	използването на метода за определяне на бъдещата нужда от средства се основава на прогнозата за приходите и разходите за основните статии на баланса към определена дата в бъдещето.
	парични потоци	е универсален при изготвянето на финансови планове и служи като инструмент за прогнозиране на размера и времето на получаване на необходимите финансови средства.
	многовариантен метод	се състои в разработване на алтернативни варианти за планирани изчисления, за да се избере оптималното от тях, като критериите за избор могат да бъдат зададени различни
	икономическо и математическо моделиране	ви позволява да определите количествено близостта на връзката между финансовите показатели и основните фактори, които ги определят

Последната стъпка в процеса на финансово управление е управленска функцияконтрол. Контролът е процес на установяване на отклонения от предвидените ценности и действия на хората в икономическата дейност. Чрез контрола организацията има способността да елиминира пречките пред изпълнението на планирани задачиСледователно контролът може да се дефинира като процес, чрез който една организация постига своите цели.

Чрез контролната функция се идентифицират проблеми, което ви позволява да коригирате дейността на предприятието, за да предотвратите кризисна ситуация. Контролът ви позволява да коригирате грешки, съзнателни и несъзнателни нарушения и да ги коригирате, преди да се появят по пътя към постигане на целите. В същото време контролът позволява да се определи кои дейности по пътя към постигане на целта са били най-ефективни.

Контролът е основен елемент на управленския процес. Нито планирането, нито организацията, нито мотивацията могат да се разглеждат напълно отделно от контрола. Всъщност всички те са неразделна част от цялостната система за контрол в предприятието.

Контролната функция в предприятията често се изпълнява от директора, което е неразделна част от неговите служебни задължения.

В предприятието се прилагат следните видове контрол: предварителен, текущ, окончателен.

Предварителен контрол се извършва преди реалното започване на работа. Предварителен финансов контролизвършва чрез събиране и обработка на данни счетоводствоза вътрешно управлениефинанси и предоставяне на данни на външни потребители, оценка на разходите, баланс, отчет за доходите, отчет за паричните потоци, оценка на финансовото състояние, оценка на платежоспособността на клиента на етапа на въвеждане на поръчката му в системата за отчитане на поръчки и др.

Текущият контрол се извършва непосредствено в процеса на работа. Базира се на измерване на действителните резултати, получени след свършената работа.

Окончателният контрол се извършва след приключване на работата, позволява на ръководството на предприятието да получи необходимата информация за планиране, ако се очаква подобна работа да бъде извършена в бъдеще.

Така един от основните проблеми на съвременните руски предприятия е ефективното управление на държавния и собствения капитал. Опитът показва, че поради липсата на точни и систематични познания за своите финанси руските компании губят до една пета от приходите си. За ефективно управление е необходимо точно да се разбере как се формират финансовите ресурси и собственият капитал, както и какви фактори влияят върху компонентите на финансовите ресурси.

2. Анализ и оценка на ефективността на използването на финансовите ресурси на материалите на PILOT LLC

2.1 Организационно-икономическа характеристика на предприятието

Ще анализираме финансовите ресурси, като използваме примера на PILOT LLC. Да дадем организационно-икономическите характеристики на предприятието.

Дружество с ограничена отговорност „ПИЛОТ“ е юридическо лице, учредено по реда на Гражданския кодекс Руска федерацияи Федералния закон на Руската федерация „За дружествата с ограничена отговорност“.

Дружеството е създадено за извършване на търговска, производствена, строителна, търговска и снабдителна дейност, както и други видове дейности в съответствие с действащото законодателство на Руската федерация с цел задоволяване на нуждите на юридически и физически лица от стоки и услуги , както и за получаване на печалба и нейното най-ефективно използване за икономически и социално развитиеобщество.

PILOT LLC се занимава с производство и продажба на бижута, включително:

на дребно бижута, включително комисионна (по договори с юридически и физически лица);

търговия на едро в регионите;

дейност по закупуване (извършвана в магазини);

дейности на заложни къщи (извършвани в магазини);

предоставяне на услуги за обществеността, включително почистване и преглед на бижута.

PILOT LLC се намира на адрес Горняк, ул. Фабрика 11-1.

Уставният капитал на дружеството е 24 268 хиляди рубли.

LLC "PILOT" е независима стопанска единица на пазара, имаща право да провежда своите търговска дейностот собственото ми лице.

Организационната структура на ПИЛОТ ООД е линейна функционална структура.

Организационната структура е един от основните елементи на управлението на организацията. Характеризира се с разпределението на целите и задачите на управлението между отделите и служителите на организацията.

В структурата на PILOT LLC компанията се ръководи от директор. А функционалните връзки са счетоводство, лаборатория, търговски отдел, бижутер-дизайнер, магазини.

Организационната структура на ПИЛОТ ЕООД е линейно-функционална. Същността му се състои в това, че прекият ръководител ( изпълнителен директор) пряко ръководи основните дейности и взема решения, а функционалните звена, подчинени на прекия ръководител, се занимават с консултиране, изготвяне на решения, програми и планове в рамките на своите функционални области. Функционалните мениджъри формално упражняват влияние върху по-ниските основни подразделения. Те нямат право сами да им нареждат, а осъществяват решенията си в рамките на правомощията си чрез прекия си ръководител.

В таблица 2.1 представяме основните показатели за производствената и финансовата дейност на PILOT LLC.

Таблица 2.1

Основните показатели за производствената и финансовата дейност на PILOT LLC за 2006-2008 г.

Индикатори				Абсолютно отклонение	Темп на растеж, %
Приходи от продажби, хиляди рубли
Действителната цена на стоките, хиляди рубли.
Ниво на разходите за 1 руб. продукти, коп.
Брутна печалба, хиляди рубли
Печалба от продажби, хиляди рубли
Нетна печалба (загуба), хиляди рубли

През целия анализиран период - 2006-2008 г. - PILOT LLC отбеляза увеличение на приходите от продажби, което е благоприятен фактор, тъй като показва разширяване на дейността на компанията, увеличаване на производствените обеми.

За целия анализиран период сумата на приходите от продажби се е увеличила със 174 497 хиляди рубли. от 302086 хиляди рубли. през 2006 г. до 476 583 хиляди рубли. през 2008 г. темпът на растеж е 58%.

Ръстът на себестойността може да се разглежда като негативен момент в дейността на предприятието. Въпреки това, в абсолютно изражение, увеличението на разходите все още не означава намаляване на ефективността в обичайните дейности.

През 2006 г. за 1 руб. приходите от продажби са 89 копейки. разходи, т.е. от 1 рубла приходи компанията получава 11 копейки. приходи от продажби. През 2008 г. за 1 руб. приходите са 86 копейки. разходи и 14 копейки печалба.

Увеличаването на нивото на разходите е нежелателно, тъй като колкото по-високо е нивото на разходите, толкова повече в структурата на приходите са разходите и толкова по-малка е печалбата. В PILOT LLC през целия анализиран период се наблюдава намаляване на нивото на разходите в структурата на продадените стоки, което показва повишаване на ефективността на основната дейност на предприятието.

През целия период се наблюдава увеличение на брутната печалба от 33461 хиляди рубли. до 67294 хиляди рубли. през 2008г. Увеличението е 101%, което се дължи на увеличаване на броя на купувачите, като резултат ефективна работамаркетингов отдел.

Също така като цяло за периода има увеличение на печалбата от продажби през 2008 г. с 35 493 хиляди рубли. спрямо 2006 г. увеличението е 227%.

През 2006 г. е получена загуба в размер на 367 хиляди рубли, но през 2007-2008 г. - има увеличение на нетната печалба от 6735 хиляди рубли. през 2007 г. до 28500 хиляди рубли. през 2008 г. Така размерът на нетната печалба се е увеличил повече от 4 пъти.

По този начин, като цяло, можем да заключим, че компанията работи ефективно, тъй като нейните дейности през 2007-2008 г. донесоха печалба, загуби бяха само през 2006 г.

2.2 Анализ на собствения капитал на предприятието

Анализът на формирането на финансовите ресурси на предприятието ще започне с анализа на пасивите (таблица 2.2).

Таблица 2.2

Динамика на състава и структурата на пасива на баланса на PILOT LLC

				Промяна от 2007 на 2006	Промяна от 2008 на 2007
Раздел 3. Капитал и резерви
Същото, % от общата сума
Раздел 4. Дългосрочни задължения
Същото, % от общата сума
Раздел 5 Текущи задължения
Същото, % от общата сума
Валута на баланса

Източниците на формиране на собственост също се увеличиха значително, включително: за сметка на собствен капитал - с 34 055 хиляди рубли и за сметка на дългосрочен заемен капитал - със 7 371 хиляди рубли. или с 2,1 пункта, за сметка на краткосрочен заемен капитал - с 22 645 хил. Рубли.

Все пак трябва да се отбележи, че към края на годината делът на собствения капитал в общия обем на източниците на покритие е 41%, а на привлечения капитал (краткосрочен) - 54,5%.

Това в по-голяма степен свидетелства за укрепване на финансовото състояние на организацията. Основният въпрос тук е за какви цели ще се използва собственият капитал.

Така при попълването на активите си дружеството се справя основно със собствени средства.

Таблица 2.3

Анализ на капитала и резервите на PILOT LLC

По този начин анализът на капитала и резервите показа, че в продължение на три години промените не са засегнали уставния капитал и допълнителния капитал.

Резервният капитал на предприятието се появи през 2007 г. в размер на 10 хиляди рубли.

Неразпределената печалба на PILOT LLC има тенденция да се увеличава. През 2007 г. той се е увеличил с 6001 хиляди рубли, през 2008 г. - с 19190 хиляди рубли.

За още пълна оценкаизползването на собствения капитал на компанията, е необходимо да се вземат предвид показателите за рентабилност.

Рентабилността е важна икономическа категория, която характеризира ефективността на предприятието, което определя голямото значение на анализа на показателите за рентабилност. За тази цел е препоръчително да се разгледат основните показатели за рентабилност и да се определи степента на влияние на факторите, от които те зависят.

Нека изчислим основните показатели за рентабилност на предприятието, анализираме тяхната динамика за 2006-2008 г. и резултатите ще бъдат въведени в таблица 2.4.

Таблица 2.4

Динамика на основните показатели за рентабилност на PILOT LLC за 2007-2008 г.

Индекс			Абсолютно отклонение
1. Рентабилност на продуктите,%
2. Рентабилност на производството,%
3. Рентабилност на собствеността,%
4. Рентабилност на нетекущи активи,%
5. Възвръщаемост на текущите активи,%
6. Възвръщаемост на нетния оборотен капитал, %
7. Възвръщаемост на собствения капитал, %
8. Рентабилност на продажбите

През 2006 г. компанията е на загуба, през 2006 г. следователно не се взема предвид рентабилността. През 2008 г. с нарастването на печалбите се повишават и коефициентите на рентабилност спрямо 2007 г., което потвърждава високата ефективност на дружеството.

Особено значително нараства рентабилността на нетния оборотен капитал, който се увеличава с 38% през 2008 г., рентабилността на нетекущите активи с 37%, рентабилността на производството със 17,3%, а рентабилността на продажбите с 5,8%. Положително се оценява увеличението на показателите за рентабилност през 2008 г.

В заключение на анализа ще оценим основните финансови показатели, тъй като ефективността на използването на собствения капитал влияе върху финансовата стабилност на предприятието, неговата ликвидност и платежоспособност.

Способността на компанията да плаща задълженията си се нарича ликвидност. Данните от баланса се използват за изчисляване на ликвидността.

Едно предприятие може да бъде ликвидно в по-голяма или по-малка степен, тъй като текущите активи включват лесни за продажба и трудни за продажба активи. Резултатите от изчисленията на коефициентите на ликвидност са представени в таблица 2.5.

Таблица 2.5

Анализ на коефициентите на ликвидност на PILOT LLC за 2006-2008 г.

Име коефициенти		Стойности	Отклонение +,-
1. Коефициент на текуща ликвидност	Кт.л = (A1+A2+A3) / P1+P2
2. Коефициент на бърза ликвидност	X.c.l. \u003d (A1 + A2) / P1 + P2
3. Коефициент на абсолютна ликвидност	C.l. = A1 / P1 + P2

A1 - бързооборотни активи (ред 250 + ред 260 от баланса)

A2 - лесно продаваеми активи (ред 240 от баланса)

A3 - бавно движещи се активи (ред 210 + ред 220 + ред 230 + ред 270)

P1 - дължими сметки (ред 620 от баланса)

P2 - краткосрочни заеми (ред 610+ред 660)

Коефициентът на текуща ликвидност показва каква част от текущите задължения по заеми и разплащания могат да бъдат изплатени чрез мобилизиране на целия оборотен капитал. Това съотношение е най-интересно за купувачите и акционерите на предприятието. Най-ликвидните текущи активи през 2006 г. могат да покрият 1,03, през 2007 г. 1,14, през 2008 г. 1,35 краткосрочен дълг при минимален стандарт 2.

Коефициентът на бърза ликвидност показва каква част от задълженията на компанията може да покрие не само за сметка на парични средства, но и за сметка на вземания. Този коефициент в изследвания период е много нисък, но има тенденция към нарастване от 0,36 до 0,66 при минимален стандарт 1,0.

Коефициентът на абсолютна ликвидност показва каква част от краткосрочните задължения могат да бъдат погасени незабавно за сметка на средствата по различни сметки, в краткосрочен план. ценни книжа, както и разписки за разплащания. В предприятието този коефициент е на ниско ниво (под оптималната стойност от 0,2-0,7) и възлиза на 0,01 през 2006 г., 0,08 през 2007 г. и 0,024 през 2008 г.

Коефициентът на абсолютна ликвидност е съотношението на средствата, които дружеството има по банкови сметки и в наличност, към краткосрочните задължения. Това е най-строгият критерий за платежоспособност, показващ каква част от краткосрочните задължения могат да бъдат погасени веднага.

Това съотношение е най-важно за доставчиците на материални запаси. Коефициентът на абсолютна ликвидност на нашата компания е много нисък през 2006-2007 г. Това предполага, че компанията не е такава. може да изплати краткосрочен дълг в близко бъдеще за сметка на парични средства. Но има тенденция за увеличаване на коефициента на абсолютна ликвидност през 2008 г. до 0,24.

LLC "PILOT" е в нестабилна ситуация Финансово състояние, в който предприятието е на ръба на фалита, тъй като в тази ситуация паричните средства, вземанията дори не покриват задълженията му.

Нека определим финансовата стабилност на предприятието с помощта на коефициентите ( относителни показатели) в таблица 2.6.

Обозначенията в таблица 2.6 и съответните редове във формуляр № 1 "Баланс":

TA - текущи активи (стр. 290),

B - баланс (стр. 300 или 700),

SK - капитал (редове 490+640+650),

SOS - собствен оборотен капитал (str.490-str.190)

PC - привлечен капитал (TO + TO),

TO - текущи пасиви (стр. 690-640-650),

DO - дългосрочни пасиви (стр. 590),

Таблица 2.6

Анализ на финансовата стабилност на PILOT LLC за 2006-2008 г.

Индекс	Формула за изчисление	Нормална стойност				промяна 2008 до 2006 (+;-)
1. Съотношение на собствен капитал (IC) и привлечен капитал (PC), %
2. Коефициент на финансова зависимост
3. Коефициент на гъвкавост на собствения капитал
4. Коефициент на собствен капитал	(SK-VA)/TA
5. Коефициент на автономност

Коефициентът на финансова зависимост в PILOT LLC има стойност над 1, което означава, че задълженията могат да бъдат изпълнени за сметка на собствени средства. Повишаването на коефициента през 2008 г. спрямо 2006 г. с 0,39 показва повишаване на финансовата независимост.

Коефициентът на собствен капитал през 2006 г. и 2007 г. е под стандарта<0,1., но в 2008 году значение показателя превышают норматив и составляют 0,14.

Подобни документи

Същността и структурата на собствения капитал на предприятието, механизмът за неговото управление. Източници на формиране на собствени финансови ресурси на предприятието. Анализ и оценка на ефективността на управлението на собствения капитал на Lemon LLC, начини за подобряването му.

курсова работа, добавена на 15.01.2012 г


Разглеждане на основните теоретични и методологични принципи на управление на собствения капитал на предприятието. Анализ на дейността и оценка на ефективността на управлението на капитала на ОАО "Ролф". Идентифициране на начини за подобряване на капиталовата структура на предприятието.

курсова работа, добавена на 16.05.2015 г


Понятие и структура на собствения капитал, източници на финансиране, управление: задачи, етапи, механизъм. Формиране на собствени вътрешни финансови ресурси на предприятието; ролята на дивидентната и емисионната политика в управлението на собствения капитал.

курсова работа, добавена на 21.12.2010 г


Политика за управление на капитала: същност и етапи в съвременните условия. Организационно-икономическа характеристика на фирмата и анализ на политиката за управление на собствения капитал. Методика за изчисляване на лизингови вноски и амортизации.

курсова работа, добавена на 28.05.2015 г


Собствен капитал на предприятието: определение и съществена характеристика, структура. Задачи по управление на собствения капитал. Организационни и икономически характеристики на АД "Пензпромстрой", повишаващи ефективността на използването на собствения капитал.

дисертация, добавена на 26.01.2012 г


Същност и класификация на оборотния капитал. Политика за управление на оборотния капитал, нейните видове и характеристики. Правила за операции за покриване на финансови нужди. Методи за изчисляване на собствения капитал на организацията и оценка на ефективността на неговото управление.

курсова работа, добавена на 18.01.2014 г


Същност, структура и методи за формиране на собствен капитал, съвременни методи за оценка на неговата стойност. Характеристики на дивидентната и емисионната политика, анализ на структурата и управлението на собствения капитал в предприятието, насоки за неговото оптимизиране.

дисертация, добавена на 24.11.2010 г


Характеристики на управлението на собствения капитал, който се разбира като начален капитал, необходим на предприятието за извършване на финансови и икономически дейности с цел реализиране на печалба. Анализ на финансовото състояние на компанията на примера на LLC "Архимед".

дисертация, добавена на 19.10.2010 г


Определяне на същността, изследване на структурата и изследване на методологическите основи на управлението на оборотния капитал на предприятието. Цялостен анализ на процеса на управление на оборотния капитал в ATZ OJSC. Мерки за подобряване на ефективността на управлението на оборотния капитал.

курсова работа, добавена на 05.11.2011 г


Същност и структура на оборотния капитал. Съдържанието и основните методи на процеса на управление на оборотния капитал. Анализ на ефективността на управлението на оборотния капитал в Bashkirgaz LLC. Препоръки за подобряване на управлението на оборотния капитал.

Изпратете добрата си работа в базата знания е лесно. Използвайте формата по-долу

Студенти, докторанти, млади учени, които използват базата от знания в обучението и работата си, ще ви бъдат много благодарни.

АЗБЕСТОВ КОЛЕЖ ПО ИКОНОМИКА

ДИПЛОМНА РАБОТА

По дисциплина: Финансов мениджмънт

Предмет: Управление на богатствотопредприятиеиЯтия

Завършени: ст-ка гр. 324

ОТсъдържание

• Въведение
• 1.1 Същността и концепцията за капитала на организацията
• 1. 2 Съставът и структурата на собствения капитал на дружеството
• 1. 3 Управление на капитала на предприятието
• 1. 4 Методи за финансиране на собствения капитал на предприятието
• 2. Анализ на управлението на капитала на предприятието
• 2.1 Оценка на капиталовата структура на предприятието
• 2.2 Анализ на финансовите показатели и нетните активи
• 3. Препоръки по отношение на използването на собствения капитал на дружеството
• 3.1 Цена на капитала и принципи на неговата оценка
• 3.2 Препоръки за оптимизация на структурата капитал на предприятието
• Заключение
• списък литература
• ATпровеждане
• Развитието на пазарните отношения в обществото доведе до появата на редица нови икономически обекти. Един от тях е капиталът на предприятието като най-важна икономическа категория и по-специално собственият капитал. Значението на последното за жизнеспособността и финансовата стабилност на предприятието е толкова голямо, че е получило законодателна консолидация в Гражданския кодекс на Руската федерация по отношение на изискванията за минималния размер на уставния капитал, съотношението на уставния капитал и нетни активи, възможността за изплащане на дивиденти в зависимост от съотношението на нетните активи и размера на уставния и резервния капитал.
• Развитието на пазарните отношения доведе до увеличаване на ролята на финансовия мениджмънт. Състоянието на финансовите ресурси на предприятието става основният фактор, определящ резултатите от неговата дейност.
• За да се гарантира оцеляването на предприятието в пазарна среда, управленският персонал трябва да оцени възможните и подходящи темпове на неговото развитие от гледна точка на финансовата подкрепа, да идентифицира наличните източници на средства, като по този начин допринася за устойчивото положение и развитие на икономическите субекти.
• Финансовата политика на предприятието е ключов момент за увеличаване на темпа на неговия икономически потенциал в условията на пазарна икономика с нейната жестока конкуренция. Важни показатели, характеризиращи финансовото състояние на предприятието.
• Оценката на собствения капитал служи като основа за изчисляване на повечето от тях.
• Дейността на всяко предприятие не може да се представи без финансови ресурси. По-специално, без формирането на собствен капитал дейността на всяко предприятие е невъзможна. Собственият капитал е част от финансовите ресурси на предприятието. Финансовият резултат от дейността на всяко предприятие се представя под формата на увеличение на собствения капитал на организацията за отчетния период. В тази връзка възниква необходимостта от изследване на структурата на собствения капитал и анализ на собствения капитал. Оценката на собствения капитал на компанията ви позволява да определите финансовите възможности на компанията в дългосрочен план.
• Динамиката на изменението на собствения капитал определя обема на привлечения и заетия капитал. През последните години се наблюдават значителни промени в структурата на паричния капитал, в резултат на нарастване на дела на привлечения и заемния капитал.
• При липса на контрол в организацията върху коректността на счетоводството и движението на капитала на всеки етап от неговото обращение е възможна кражба на средства. Следователно в условията на пазарна икономика ролята на счетоводството и контрола върху формирането и използването на всички ресурси на предприятието нараства.
• Актуалността на темата, очертана в дипломната работа, е, че основният проблем за всяко предприятие е достатъчността на паричния капитал за финансова дейност, обслужване на паричното обращение и създаване на условия за икономически растеж. Този проблем остава нерешен за почти всички предприятия, както се вижда от значителната липса на собствен оборотен капитал. Поради това съществува обективна необходимост от цялостно проучване, анализ и усъвършенстване на управлението на собствения капитал на стопанските субекти.
• Също така, актуалността на темата се определя от процесите на икономическа стабилизация, които се разгърнаха в Руската федерация, формирането на финансовия пазар и растежа на кредитните ресурси.

Обект на изследване е финансово-стопанската дейност на предприятието.

Предметът е управлението на собствения капитал на предприятието.

Целта на изследването в тази статия е да проучи и анализира собствения капитал на предприятието и ефективните методи за управление на собствения капитал.

В съответствие с целта в дипломната работа се определят следните задачи:

разкрива икономическата същност на капитала, анализира класификацията на капитала на предприятието

подчертават състава и структурата на собствения капитал на организацията

Определете икономическата същност на собствения капитал на организацията

Да се ​​идентифицират основните източници за подобряване на структурата на собствения капитал, да се определи цената на собствения капитал на организацията.

Методологическата и теоретична основа на работата е работата на изследователи в областта на икономиката и финансовия мениджмънт.

В процеса на работа са използвани нормативните документи на Министерството на финансите на Руската федерация, Държавния комитет по статистика на Руската федерация.

Теоретичната част на курсовата работа е написана въз основа на следните източници:

1) Граждански кодекс на Руската федерация, част първа;

2) Федерален закон от 26 декември 1995 г. № 208-FZ „За акционерните дружества“

3) Ковальов В.В. Финансов анализ: Управление на парите. Избор на инвестиции. Отчетен анализ. - М.: Финанси и статистика, 2003.

Практическата част на курсовата работа е написана въз основа на следните източници:

1) Селезнева Н. Н., Йонова А. Ф. Финансов анализ: Учебник. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

2) Савицкая Г.В. Анализ на стопанската дейност на предприятието: Учебник. - М .: Ново знание, 2003

3) Ефимова О. В. Финансов анализ. - М.: Счетоводство, 2003.

Анализът е извършен с помощта на следните форми на финансови отчети на предприятието:

1) формуляр № 1 "Баланс"

2) Формуляр № 2 "Отчет за приходите и разходите"

3) формуляр № 3 "Отчет за капиталовия поток"

1. Концепцията и методологията за управление на собствения капитал на компанията

1.1 Същността и концепцията за капитала на организацията

Капиталът на предприятието или капиталът е основната икономическа основа за създаването и развитието на предприятието, която по време на своето функциониране осигурява интересите на държавата, собствениците и персонала (24; 48).

Капиталът на предприятието характеризира общата стойност на средствата в парична, материална и нематериална форма, инвестирани във формирането на неговите активи.

Нека разгледаме по-подробно отделните видове капитал на предприятието в съответствие с тяхната систематизация според основните критерии за класификация.

1. Според собствеността на предприятието се разпределят собствен и заемен капитал.

Собственият капитал характеризира общата стойност на средствата на организацията, притежавани от нея и използвани за формиране на определена част от нейните активи. Тази част от активите, формирани от вложения в тях собствен капитал, представляват нетните активи на предприятието.

Заемният капитал характеризира средствата или други стойности на собствеността, привлечени за финансиране на развитието на предприятие на възстановима основа. Всички форми на заемен капитал, използвани от предприятието, представляват негови финансови задължения, които подлежат на погасяване в рамките на определения срок.

2. Според целта на използване в състава на предприятието могат да се разграничат следните видове капитал: производствен капитал, заемен капитал.

Производителният капитал характеризира средствата на предприятието, инвестирани в оперативни активи за осъществяване на производствени и маркетингови дейности.

Заемният капитал е тази част от него, която се използва в процеса на инвестиране в парични инструменти (краткосрочни и дългосрочни депозити в търговски банки), както и в дългови фондови инструменти (облигации, депозитни сертификати, бонове и др.). )

Според формите на инвестиране се разграничават пасивите
парични, материални и нематериални форми, използвани за формиране на уставния капитал на предприятието. Капиталовите инвестиции в тези форми са разрешени от закона при създаване на нови предприятия, увеличаване на обема на техните уставни фондове.

Според обекта на инвестиране се разграничават основен и оборотен капитал.

Основният капитал характеризира тази част от капитала, използван от предприятието, който е инвестиран във всички видове негови нетекущи активи (а не само в дълготрайни активи, както често се тълкува в литературата).

Оборотният капитал характеризира тази част от него, която е инвестирана във всички видове текущи активи.

Според формата на намиране в процес на обръщение, т.е. в зависимост от етапите на общия цикъл на тази верига капиталът на предприятието се разграничава в парични, производствени и стокови форми.

Според формите на собственост се идентифицират частен и държавен капитал, инвестиран в предприятието в процеса на формиране на неговия уставен капитал. Това разделение на капитала се използва в процеса на класифициране на предприятията по собственост.

Видът на финансите в предприятието зависи от организационно-правната форма на предприятието.

Юридическите лица в Руската федерация са разделени на два вида:

1) нетърговски; те включват институции, потребителски кооперации, обществени организации, религиозни организации, сдружения (асоциации, съюзи), фондации (социални, културни, благотворителни);

2) търговски; те включват партньорства (пълни, на вяра), производствени кооперации, държавни и общински предприятия, фирми (дружество с ограничена отговорност - LLC, дружество с допълнителна отговорност - ALC, акционерни дружества - JSC, които са разделени на отворени - OJSC и затворени - CJSC ) (2,27).

Според организационно-правните форми на дейност се идентифицират следните видове капитал: акционерен капитал(капитал на предприятия, създадени под формата на акционерни дружества); акционерен капитал (капиталът на партньорски предприятия - дружества с ограничена отговорност, ограничени дружества и др.) и индивидуален капитал (капиталът на отделни предприятия - семейни предприятия и др.).

Според характера на използване в икономическия процес се разграничават оборотни и неработещи видове капитал.

Оборотният капитал характеризира тази част от него, която участва пряко в генерирането на доходи и осигуряването на оперативната, инвестиционната и финансовата дейност на предприятието.

Неработещият (или "мъртъв") капитал характеризира тази част от него, която е инвестирана в активи, които не участват пряко в изпълнението на различни видове икономически дейности на предприятието и формирането на неговия доход. Пример за този вид капитал са средствата на предприятието, инвестирани в неизползвани помещения и оборудване; материални запаси за спрени от производство продукти; готови продукти, за които напълно липсва търсене от страна на купувачите поради загуба на потребителски качества и др.

9. Според характера на използване от собствениците се разграничават консумиран ("изяден") и натрупан (реинвестиран) видове капитал.

Консумираният капитал след разпределението му с цел потребление губи функциите на капитал. Представлява деинвестиране на предприятие, извършено за потребителски цели (изтегляне на част от капитала от нетекущи и текущи активи с цел изплащане на дивиденти, лихви, задоволяване на социални нужди на персонала и др.).

Натрупаният капитал характеризира различни форми на неговото нарастване в процеса на капитализация на печалбата, изплащане на дивиденти и др.

10. Според източниците на привличане се разграничават национален (местен) и чужд капитал, инвестиран в предприятието. Това разделение на капитала на предприятията се използва в процеса на съответната им класификация.

Въпреки доста значителния списък от разглеждани класификационни характеристики, той все пак не отразява цялото разнообразие от видове капитал на предприятието, използвани в научната терминология.

Функционирането на капитала на предприятието в процеса на неговото продуктивно използване се характеризира с процес на постоянна циркулация. Всеки завършен оборот на капитала се състои от няколко етапа.

В процеса на обръщение капиталът на предприятието преминава през три етапа.

На първия етап паричният капитал се инвестира в оперативни активи (текущи и нетекущи), като по този начин се трансформира в производствена форма.

На втория етап производственият капитал в процеса на производство се трансформира в стокова форма (включително формата на произвежданите услуги).

На третия етап стоковият капитал, тъй като произведените стоки и услуги се продават, се превръща в паричен капитал.

Средната продължителност на оборота на капитала на предприятието се характеризира с периода на оборота му в дни (месеци, години). Освен това този показател може да се изрази чрез броя на оборотите през разглеждания период (23; 51).

Едновременно с изменението на формите движението на капитала се характеризира с постоянно изменение на общата му стойност, което се нарича "цикъл на стойността".

В процеса на движение на стойностния цикъл капиталът на предприятието може да увеличи общата си стойност в определени периоди в резултат на рентабилното му използване или частично да го загуби в резултат на нерентабилна икономическа дейност.

Разгледаната класификация и характеристики на функционирането на капитала на предприятието позволяват по-целенасочено управление на ефективността на неговото използване.

Всяко предприятие извършва планиране и регулиране на финансовите показатели. Според този принцип предприятието може да предвиди по-нататъшното си развитие. За да направи това, компанията има процес на планиране. Всички източници на финансови ресурси на предприятието са разделени на собствени и заети, като е необходимо да се намерят оптималните пропорции между тях. Прилагането на този принцип позволява на компанията да постигне оптимално ниво на рентабилност, ликвидност и платежоспособност. Заемните средства са предимно под формата на банкови заеми. В този случай банката определя свои собствени условия. Изплащането на заема се извършва за сметка на нетната печалба, което намалява рентабилността, но от друга страна всеки заем засяга ликвидността, тъй като компанията има дългово задължение. Оптималното съотношение между собствените и привлечените средства се определя чрез метода на финансовия ливъридж. Освен това всяка компания трябва да има система за управление на риска и резервите. Резерв - скрити възможности за увеличаване на рентабилността, т.е. разликата между постигнатото ниво и потенциалното ниво показва независимостта на предприятието от рискове. (11.35). Структурата на финансовото управление зависи от размера на предприятието, от мащаба на дейностите, от персонала.

Във финансите понятието капитал се разглежда от три позиции:

1) икономически подход

Разбира се като набор от ресурси, които са източник на доходи. В този смисъл капиталът се разделя на

Недвижими (сгради, машини, суровини)

Финансови (ценни книжа, пари в брой)

2) счетоводен подход

Капиталът се реализира на ниво стопански субект и се третира като инвестиция на собствениците в активите на предприятието.

3) счетоводно-аналитичен подход

Това предполага комбинация от първите две. От една страна, това са ресурси, инвестирани в активи; от друга страна, чии са тези ресурси.

В тази връзка различаваме, както вече казахме, активен капитал и пасивен капитал. Активен капитал - производственият капацитет на икономическия субект, представен под формата на основен и оборотен капитал (13 154). Пасивен капитал - дългосрочни източници на средства, за сметка на които се формират активи (13 154). Дели се на собствени и заети.

1. 2 Съставът и структурата на собствения капитал на дружеството

Собственият капитал е съвкупност от материални активи и парични средства, финансови инвестиции и разходи за придобиване на права и привилегии, необходими за осъществяване на стопанската дейност.

Собственият капитал е ресурсите на организацията, нейните активи (имущество) минус пасиви (задължения) за тези пасиви (24; стр. 103).

Без формиране на собствен капитал е невъзможно да се създаде организация в Руската федерация. Според баланса това е третият раздел, който се състои от уставен капитал, собствени акции, резервен капитал, допълнителен капитал, неразпределена печалба и целево финансиране (13 157). По този начин собственият капитал е част от стойността на активите, които отиват на техните собственици след удовлетворяване на претенциите на трети страни.

Оценката на собствения капитал се извършва по два начина:

1) оценка на баланса (действителни счетоводни данни)

2) пазарна оценка - каква е стойността на компанията по време на ликвидация.

Съгласно Наредбата за счетоводството и финансовата отчетност в Руската федерация, одобрена със Заповед на Министерството на финансите на Руската федерация № 34n от 29 юли 1998 г. (параграф 66) собственият капитал на организацията включва:

Уставен (дялов) капитал;

Допълнителен капитал;

Резервен капитал;

Неразпределени печалби;

Други резерви (11; 12).

Собственият капитал се отразява в първия раздел на пасива на баланса.

Уставният капитал.

Уставният капитал на организацията е началният капитал, необходим на предприятието за извършване на финансови и икономически дейности с цел реализиране на печалба.

Уставният капитал на организацията определя минималния размер на нейното имущество, което гарантира интересите на нейните кредитори. Учредителите са длъжни да го формират в размер, достатъчен за първоначалното функциониране на организацията. Обемът му е посочен в устава и представлява стойността на вноските на учредителите.

Според Гражданския кодекс на Руската федерация уставният капитал на организацията може да бъде под формата на:

акционерен капитал - при пълно и командитно дружество;

дялов или неделим фонд - в производствена кооперация (артел);

уставен капитал - в акционерни дружества, дружества с ограничена и допълнителна отговорност;

уставен фонд - в единни държавни и общински предприятия.

В организация, която е преминала държавна регистрация, всички тези определения се свеждат до понятието уставен капитал, чието съдържание е сумата на вноските, първоначално инвестирани от собствениците (участници, учредители) в имуществото на предприятието.

Правното основание на уставния капитал определя неговия размер и състав, условията и реда за внасяне на вноски в уставния капитал от участниците, оценката на вноските в случай на тяхното внасяне и оттегляне, процедурата за промяна на дяловете на участниците, отговорност на участниците за нарушаване на задълженията за вноски.

Съществува връзка между стойността на уставния капитал и размера на различните организационно-правни форми на резервни фондове (капитал), създадени от предприятията, както и зависимостта на цената на емисията на облигации, извършвана от акционерно дружество. компании за размера на уставния капитал (като правило не повече от размера на уставния капитал).

Правният статут на уставния капитал определя характеристиките на неговото отразяване в счетоводството. Тук се обръща специално внимание на правилната организация на аналитичното счетоводство, чието изграждане трябва да се основава на специфични функции, изпълнявани от уставния (резервен, неделим) капитал (фонд).

Уставният капитал на акционерно дружество се състои от номиналната стойност на акциите на дружеството, придобити от акционерите.

Уставният капитал на дружеството определя минималния размер на имуществото на дружеството, което гарантира интересите на неговите кредитори. Тя не може да бъде по-малка от размера, предвиден в закона за акционерните дружества (2; 135), и трябва да бъде за отворено акционерно дружество не по-малко от хиляда пъти размера на минималната работна заплата, установена от федералния закон за датата на регистрация на дружеството, а за закрито дружество - не по-малко от стократния размер на минималната заплата, установена от федералния закон към датата на държавна регистрация на дружеството.

Формирането на уставния капитал в акционерни дружества от затворен и отворен тип се контролира въз основа на записи в дневника - варант 12. Салдото по сметка 80 "Уставен капитал" трябва да съответства на размера на уставния капитал, записан в учредителните документи на организацията. Записванията по сметка 80 "Уставен капитал" се правят по време на формирането на уставния капитал, както и в случаите на увеличаване и намаляване на капитала само след извършване на подходящи промени в учредителните документи на организацията. След държавната регистрация на организацията нейният уставен капитал в размер на вноските на учредителите (участниците), предвиден в учредителните документи, се отразява в кредита на сметка 80 „Уставен капитал“ в кореспонденция със сметка 75 „Разплащания с учредители“ . Действителното получаване на депозитите на учредителите се извършва по кредита на сметка 75 "Разплащания с учредителите" в кореспонденция със сметките за отчитане на парични средства и други ценности. Аналитичното счетоводство по сметка 80 "Уставен капитал" е организирано по такъв начин, че да осигури формирането на информация за учредителите на организацията, етапите на формиране на капитала и видовете акции.

Една от важните задачи на финансовия контрол е стриктното спазване на принципа на стабилност на стойността на уставния капитал, съответствието му с размера, определен в учредителните документи на предприятието. Балансовата позиция „Уставен капитал“ от раздел I на пасива на баланса трябва да бъде идентична с тази, определена в устава на предприятието.

Уставният капитал на дружество с ограничена отговорност се състои от стойността на вноските на неговите участници. Размерът на уставния капитал на дружеството не може да бъде по-малък от размера, определен от закона за дружествата с ограничена отговорност (2; 137), т.е. най-малко сто пъти минималната заплата, установена от федералния закон към датата на подаване на документи за държавна регистрация на дружеството. Намаляване на уставния капитал на дружество с ограничена отговорност е разрешено след уведомяване на всички негови кредитори.

Материалните ценности и нематериалните активи, внесени в сметката на вноските в уставния капитал, се оценяват по стойност, договорена между учредителите, ориентирана към реални пазарни цени. Ценни книжа и други финансови активи също се оценяват по договорената стойност.

Валутата и валутните ценности се оценяват по официалния обменен курс на Централната банка на Руската федерация, действащ към момента на плащането на тези ценности.

Оценката на валута и валутни ценности и друго имущество, внесено в сметката на вноските в уставния капитал, може да се различава от тяхната оценка в учредителните документи. Получената разлика се отписва по сметка 83 "Допълнителен капитал".

За отделни организационно-правни форми минималният размер на уставния капитал се определя от закона.

За OJSC - 1000 минимални работни заплати (минимална заплата), за CJSC - 100 минимални работни заплати (2, 28).

След регистрация в Министерството на правосъдието, уставният капитал трябва да бъде внесен в размер на най-малко 50%. Учредителите на някои организационно-правни форми (АД и ООД) могат да бъдат чуждестранни юридически и физически лица. Основното условие е платежоспособността на учредителите. Ако организацията е акционерно дружество, тогава се издават акции за размера на уставния капитал и след това е необходимо допълнително издаване на акции за увеличаване на уставния капитал. Уставният капитал трябва да бъде коригиран, следователно уставните документи се коригират с решение на общото събрание на акционерите само в следните случаи:

1) допълнителна емисия акции

Тези методи се използват за увеличаване на собствения капитал.

3) намаляване на номиналната стойност на акциите

4) изтегляне на част от акциите от акционерите с последващото им обратно изкупуване

Тези методи са насочени към намаляване на цената на уставния капитал.

Акция е ценна книга, която удостоверява правото на нейния собственик на част от печалбата, получена под формата на дивиденти; право на участие в управлението на дружеството; правото да получи дял от уставния капитал при ликвидация (13 160). За инвеститор (собственик) акцията е привлекателна с това, че дава право на участие в управлението; правото на част от имота; възможността за получаване на доход или под формата на дивиденти, или под формата на спекулативен доход на пазара на ценни книжа. За емитента акцията е полезна, тъй като капиталът, инвестиран в акцията, не може да бъде върнат; изплащането на дивиденти не е гарантирано; Размерът на дивидентите не зависи от получената печалба. Цялата стойност на уставния капитал е разделена на два вида акции:

1) обикновен

2) привилегировани

Освен това съотношението трябва да бъде 3:1 или 25% от размера на капитала. Обикновените акции имат право да получават доход под формата на дивиденти, при ликвидация на дружеството те се удовлетворяват последни след всички кредитори и привилегировани акции. Привилегированите акции дават право на получаване на доход под формата на фиксиран процент, фиксиран в самия формуляр, набор от такива акции дава право на участие в управлението на дружеството, при ликвидация на дружеството те се изкупуват веднага след кредиторите в размер на номиналната стойност (т.е. сумата, посочена върху акциите).

Нетни активи

Това е разликата между сумата на взетите предвид активи и сумата на взетите предвид пасиви (13 163). Според Гражданския кодекс на Руската федерация нетните активи се изчисляват ежегодно, тъй като техният обем влияе върху размера и структурата на източниците на средства и изплащането на дивиденти. Взетите предвид активи са балансовата стойност на паричното и непаричното имущество на акционерното дружество, която включва следните позиции по балансова стойност:

1) нетекущи активи, отразени в първия раздел на баланса, с изключение на балансовата стойност на собствените акции на дружеството, изкупени обратно от акционерите. При изчисляване на стойността на нетните активи нематериалните активи се вземат предвид в първия раздел на баланса и отговарят на следните изисквания:

а) пряко използвани от дружеството в основната му дейност и генериране на приходи (права за използване на парцели, природни ресурси, патенти и лицензи и др.)

б) притежаващи документални доказателства за разходите, свързани с тяхното придобиване

в) правото на дружеството да притежава тези нематериални права трябва да бъде потвърдено с документ, издаден в съответствие със законодателството на Руската федерация

2) резерви и разходи, парични средства, сетълменти и други активи, показани във втория раздел на баланса, с изключение на дълговете на участниците по техните вноски в уставния капитал и балансовата стойност на собствените акции, изкупени обратно от акционерите.

Задълженията, които са задължения на акционерно дружество, взети под внимание, включват следните позиции:

1) целево финансиране и постъпления

2) дългосрочни задължения към банки и други юридически и физически лица

3) сетълменти и други задължения, с изключение на сумите, отразени в позициите "Приходи за бъдещи периоди" и "Фондове за потребление".

По този начин активите се сравняват с онези пасиви, които съставляват дълга към кредиторите, тоест нетните активи са "обезпечение" за дълга на предприятието към неговите собственици. Именно на тази сума могат да разчитат собствениците по време на ликвидацията. Но всъщност стойността на останалите активи е много по-малка, следователно нетните активи се сравняват със стойността на уставния капитал. Ако нетните активи са по-малко от уставния капитал, балансът на предприятието е нарушен. Следователно нетните активи могат да бъдат равни на уставния капитал или да надвишават неговия размер. Размерът на превишението не може да бъде по-малък от размера на допълнителния и резервния капитал. Понякога нетните активи са по-малки от уставния капитал по закон. Това е възможно в следните случаи:

1) учредителите не са платили напълно уставния капитал

2) има продажба на имущество на загуба или неговото унищожаване без виновни

По този начин показателят за нетните активи се формира въз основа на финансовите отчети и е показател за финансовото състояние на предприятието. Ако в края на втората и всяка следваща финансова година стойността на нетните активи на дружеството се окаже по-малка от уставния капитал, дружеството е длъжно да декларира и регистрира по предписания начин намалението на уставния си капитал ( 5.28). Ако стойността на посочените активи на дружеството стане по-малка от минималния размер на уставния капитал, определен със закон, дружеството подлежи на ликвидация. Индикаторът за нетните активи показва финансовата стабилност на предприятието. Акционерното дружество няма право да взема решения за изплащане на дивиденти по акции, ако в деня на вземане на такова решение стойността на нетните активи на дружеството е по-малка от неговия уставен капитал.

Ррезервкапитал.

Резервен капитал (резервен фонд) - част от собствения капитал на дружеството, който се използва за покриване на загуби от оперативна дейност, за попълване на основния капитал, а при акционерните дружества - за обратно изкупуване на облигации на дружеството и обратно изкупуване на дружеството. акции при липса на други средства.

Резервният фонд не може да се използва за други цели.

Приспаданията към резервния капитал от печалбата се отразяват в кредита на сметка 82 „Резервен капитал“ в кореспонденция със сметка 84 „Неразпределена печалба (непокрита загуба)“. Използването на резервния капитал се отчита в дебита на сметка 82 "Резервен капитал" в кореспонденция със сметки: 84 "Неразпределена печалба (непокрита загуба)" - по отношение на сумите на резервния фонд, насочени за покриване на загубата на организацията за отчетна година; 66 "Разплащания по краткосрочни кредити и заеми" или 67 "Разплащания по дългосрочни кредити и заеми" - по отношение на сумите, разпределени за обратно изкупуване на облигации на акционерно дружество.

Може да се създаде резервен капитал, ако е посочено в устава. За някои предприятия е предвидено задължително създаване на резервен капитал. За OJSC уставният капитал трябва да бъде по-голям или равен на 15% от уставния капитал; за организации с чужд капитал резервният капитал трябва да бъде по-голям или равен на 25% от уставния капитал (13.25).

И така, резервният капитал е предназначен за покриване на загуби, обратно изкупуване на собствени акции или обратно изкупуване на облигации.

ддопълнителенкапитал.

Под допълнителен капитал на организацията обикновено се разбира част от собствения й капитал, който показва общото имущество на всички участници в предприятието.

Допълнителният капитал е допълнение към уставния капитал. Формира се поради преоценката на дълготрайните активи на предприятието, съоръженията за капитално строителство и друго материално имущество на организацията с полезен живот над 12 месеца, извършена по предписания начин, както и сумата, получена над номиналната стойност на акциите в обращение (емисионна премия на акционерното дружество).

Увеличаването на стойността на имуществото при преоценка може да се извърши за стоки за дълготрайна употреба, например дълготрайни активи. С течение на времето първоначалната (историческа) оценка на този вид имущество се отклонява от настоящата, тъй като условията за неговото възпроизвеждане се променят. Привеждането на първоначалната оценка на дълготрайните активи към текущата се извършва въз основа на резултатите от преоценката.

Намаляването на допълнителния капитал по отношение на предварително формирания размер на увеличението на стойността на имуществото чрез преоценка, както и всяко намаление на собствения капитал, не може да се счита за положителен фактор в дейността на дружеството. Такава сделка може да се осъществи в резултат на намаляване на стойността на имота въз основа на материалите от неговата преоценка.

Капиталът се използва за увеличаване на уставния капитал, за изплащане на намалението на преоценката на дълготрайните активи, за увеличаване на дела на участниците в организацията.

По кредита на сметка 83 "Допълнителен капитал" се отразяват: увеличението на стойността на нетекущите активи, разкрито от резултатите от тяхната преоценка, в съответствие със сметките за активи, за които е определено увеличението на стойността; сумата на разликата между продажбата и номиналната стойност на акциите, получени в процеса на формиране на уставния капитал на акционерно дружество (при учредяване на дружеството, с последващо увеличение на уставния капитал) поради продажбата на акции на цена, надвишаваща номиналната стойност - в кореспонденция със сметка 75 "Разплащания с учредителите".

Сумите, кредитирани по сметка 83 "Допълнителен капитал", по правило не се отписват. Дебитни записи по него могат да се извършват само в следните случаи: погасяване на сумите на амортизацията на нетекущите активи, разкрити в резултат на преоценката му - в съответствие със сметките на активите, за които е определена амортизацията; разпределяне на средства за увеличаване на уставния капитал - в кореспонденция със сметка 75 "Разплащания с учредители" или сметка 80 "Уставен капитал"; разпределение на суми между учредителите на организацията - в кореспонденция със сметка 75 "Разплащания с учредителите". Аналитичното счетоводство по сметка 83 "Допълнителен капитал" е организирано по такъв начин, че да осигури формирането на информация за източниците на образование и насоките за използване на средствата.

знеразпространенипечалба.

Неразпределена печалба - част от нетната печалба, неразпределена между акционерите (учредителите), използвана за натрупване на имущество на икономически субект.

Печалбата, получена в края на годината, може да бъде разпределена за формиране на резервен фонд, за изплащане на дивиденти, за покриване на загуби от минали години, за други средства, предвидени в устава на дружеството.

Останалата неразпределена печалба остава в баланса като източник на собствен капитал до вземане на решение от общото събрание на акционерите. Тази печалба се нарича реинвестирана печалба. Ако се появява от година на година, това означава стабилна динамика на развитие.

Сумата на нетната печалба за отчетната година се отписва от крайните обороти на декември по кредита на сметка 84 „Неразпределена печалба (непокрита загуба)“ в кореспонденция със сметка 99 „Печалби и загуби“. Сумата на нетната загуба за отчетната година се дебитира от крайните обороти на декември в дебита на сметка 84 „Неразпределена печалба (непокрита загуба)“ в кореспонденция със сметка 99 „Печалби и загуби“. Насочването на част от печалбата за отчетната година за изплащане на доходи на учредителите (участниците) на организацията след одобрението на годишните финансови отчети се отразява в дебита на сметка 84 „Неразпределена печалба (непокрита загуба)“ и кредит на сметки 75 „Разплащания с учредителите“ и 70 „Разплащания с персонал за заплати ".

Действащото законодателство предоставя на предприятията (независимо от разнообразието от форми на собственост) правото бързо да маневрират печалбите, които идват на тяхно разположение въз основа на резултатите от икономическата дейност след начисляването на дължимите данъчни плащания към бюджета.

Така разбрахме, че собственият капитал се състои от разрешен, допълнителен, резервен капитал, неразпределена печалба (непокрита загуба). Без създаване на собствен капитал дейността на организацията е невъзможна.

Предвид значението на информацията за състава и структурата на собствения капитал за анализа на способността на предприятието да се самофинансира, е необходимо да се предвиди нейното разкриване в обяснителните бележки към отчета, така че външният потребител да има възможност да направи необходимите решения.

Отчетните данни за собствения капитал трябва да бъдат представени в съответния раздел на баланса с най-малко следните показатели, представени в таблица 1.

Маса 1 -

Индикатори за собствен капитал

Раздел IV PBU 4/99 "Счетоводни отчети на организации"	В съответствие с формуляр №1 със заповед на Министерството на финансите на Руската федерация от 22.07. 2003 № 67n „Върху формите на финансовите отчети на организацията“
1. Уставен капитал 2. Допълнителен капитал 3. Резервен капитал включително: резерви, образувани в съответствие с учредителни документи; 4. Неразпределена печалба (непокрита загуба - извадена)	1. Уставен капитал 2. Допълнителен капитал 3. Резервен капитал включително: формирани по законов ред резерви; резерви, образувани в съответствие с учредителните документи.

Данните, представени в таблица 1, показват, че компонентите на собствения капитал със сигурност са важни при създаването на механизъм за принудително изпълнение на всички участници в пазарните отношения; тяхното разкриване е предвидено и от международни стандарти за финансова отчетност, национални законодателни актове на други държави, участници на световния пазар. Отразяването в отчетността на други компоненти на капитала не гарантира последователност на данните и полезност за целите на финансовия контрол, вземането на бизнес и управленски решения.

Най-адекватният начин за разкриване на съставните части на собствения капитал на търговски организации (акционерни дружества) е представен в таблица 2.

таблица 2

Собствен капитал на акционерните дружества

Минимални изисквания за докладване на елементи, произтичащи от гражданското право	Допълнително разширяване на капиталовата информация	Разкриване на информация по инициатива на ръководството (изпълнителния орган на дружеството)
	Предвидено от учредителните документи на дружеството	Съществени и подходящи за потребителя образование в съответствие с нормативните актове
1. Уставен капитал (общо), включително: привилегировани акции; обикновени акции	Броят на акциите от всеки тип е номиналната стойност на всеки тип. Права и привилегии.	Дълг по вноски в уставния капитал. Собствени акции, обратно изкупени от акционери.	Брой акции в обращение. Акции, регистрирани за издаване от акционерно дружество. Информация за неизплатени дивиденти.
2. Премия за акции (общо), включително: върху привилегировани акции; върху обикновени акции.			За акции от всеки тип.
3. Резервен капитал	Резерви, създадени на доброволни начала	Провизии за съмнителни дългове.
4. Реинвестирана печалба	Фондове, създадени от печалба		Неразпределени печалби. непокрита загуба. Целево финансиране и приходи. Приходи за бъдещи периоди. Преоценка на активи. Увеличаване на имущество и др.
5. Миноритарни собственици			Съставът на акционерите. Брой и категория акции, филиали.

Данните за размера на уставния капитал (включително миноритарните акционери) и емисионната премия на акции от всеки вид характеризират действителните разходи, направени от акционерите във връзка с придобиването на искове. Този показател е важен при оценката на възвръщаемостта на собствения и собствения капитал, възвръщаемостта на собствения капитал, както и при оценката на финансовия риск на собственика.

Информацията за реинвестираната печалба характеризира увеличението на капитала, нарастването на инвестиционните възможности и степента на покритие на имуществените рискове на организацията.

Като цяло тези позиции на баланса характеризират размера на собствения капитал на организацията и основните пропорции на възпроизводството на финансовия капитал на собственика.

Информация за собствения капитал от това естество е от интерес за собствениците за вземане на решения относно управлението на капитала, тъй като става практично да се определи цената на собствения капитал на организацията и да се сравни с доходността, осигурена от трети страни в тази организация.

1. 3 При ръководен орган собствен капитал предприятия

Целта на управлението на капитала на предприятието е финансовият резултат.

Финансовият резултат от стопанската дейност на организацията се определя от показателя за печалба или загуба, формиран през отчетната (стопанска) година.

Финансовият резултат е разликата от сравняването на сумите на приходите и разходите на организацията. Превишението на приходите над разходите означава увеличение на имуществото на организацията - печалба, а разходите над приходите - намаляване на имуществото - загуба. Финансовият резултат, получен от организацията за отчетната година, съответно под формата на печалба или загуба, води до увеличаване или намаляване на капитала на организацията.

Наредби за счетоводството "Приходи на организацията" (PBU 9/99), "Разходи на организацията" (PBU 10/99), одобрени със заповед на Министерството на финансите на Руската федерация от 6 май 1999 г. (изм. на 30 декември 1999 г.) признава като приход увеличение, а като разход - намаление на икономическите изгоди в резултат на получаване или освобождаване от активи, както и погасяване или възникване на задължения, водещи до съответните промени в капитала на организацията.

Финансовият резултат отразява промяната в собствения капитал за определен период в резултат на производствената и финансовата дейност на организацията.

Крайният финансов резултат на организацията се формира под влияние на:

а) финансов резултат от продажбата на продукти (работи, услуги);

б) финансов резултат от продажба на дълготрайни активи, нематериални активи, материали и друго имущество (част от оперативните приходи и разходи);

в) приходи и разходи от дейността (без резултатите от продажба на имущество);

г) извъноперативни приходи и разходи;

д) извънредни приходи и разходи.

Управлението на финансите означава управление на капитала. Движението на капитала и неговото управление отразява движението на финансовите ресурси и управлението на този процес. Според Международните стандарти за финансово отчитане собственият капитал е инвестираната покупателна способност под формата на разликата между законно притежавана собственост и дългови задължения (11,126).

В случай, че участниците изплатят задължения по вноски в уставния капитал, изразени в чуждестранна валута, в организацията могат да възникнат положителни курсови разлики, които трябва да бъдат приписани на инвестирания капитал. Инвестираният капитал се характеризира с дяловете на собствениците, определени в устава на дружеството. В АД инвестираният капитал се формира от номиналната стойност на акциите и емисионната премия. Реинвестираният (спечелен капитал) се формира от резервния капитал, създаден от печалба преди данъци и капитализирана нетна неразпределена печалба. В съответствие с концепцията за поддържане на финансовия капитал печалбата се счита за получена само ако сумата на нетните активи в края на периода надвишава сумата на нетните активи в началото на периода. Дейността на предприятието е насочена към поддържане на капитала на собственика и неговото увеличаване. Това се постига чрез рентабилни финансови резултати и добавяне на част от получената печалба към капитала на собственика (реинвестиция). Притокът на икономически ползи засяга два компонента на капитала: вноски от собствениците на имоти и спечелен капитал.

Капиталът се отразява в две форми на отчитане: баланс (формуляр № 1) и отчет за промените в собствения капитал (формуляр № 3). Собственият капитал на организацията включва: уставен капитал, допълнителен капитал, резервен капитал, неразпределена печалба (непокрита загуба), други резерви. Балансът отразява стойността на уставния капитал, регистриран в учредителните документи като набор от вноски на учредителите на организацията. Уставният капитал може да бъде увеличен в следните случаи:

1) за сметка на акционерите, по-специално за сметка на допълнителна емисия акции на АД

2) за сметка на допълнителен капитал

3) поради неразпределена печалба

4) за съвкупност от конвертиране на облигации в дружествени акции

Ако уставният капитал се увеличава за сметка на имуществото на дружеството (допълнителен капитал, неразпределена печалба), тогава сумата, с която се увеличава уставният капитал, не трябва да надвишава разликата между стойността на нетните активи и размера на уставния и допълнителния капитал . По решение на общото събрание на акционерите неразпределената печалба може да се използва за увеличаване на уставния капитал. В същото време трябва да се спазват ограниченията, предвидени при увеличаване на уставния капитал за сметка на допълнителен капитал. Издаването на емисионни ценни книжа се извършва в съответствие със стандартите за издаване на допълнителни акции, акции, пласирани чрез конвертиране, облигации, конвертируеми в допълнителни акции. Намаляването на уставния капитал може да се извърши по решение на общото събрание на акционерите в съответствие със Закона за акционерните дружества. Уставният капитал може да бъде намален чрез намаляване на номиналната стойност на акциите. В същото време дружеството има право да намали уставния си капитал, ако в резултат на това неговият размер не стане по-малък от минималния размер на уставния капитал. Ако в края на втората и всяка следваща финансова година според годишния счетоводен баланс или резултатите от одит стойността на нетните активи на дружеството се окаже по-малка от уставния му капитал, то дружеството е длъжно да декларира намаляване на неговия уставен капитал до сума, която не надвишава стойността на неговите нетни активи (5.28). Член 101 от Гражданския кодекс на Руската федерация определя, че акционерното дружество има право по решение на общото събрание на акционерите да намали уставния капитал чрез закупуване на част от акциите, за да намали общия им брой (2.38). . За емитента на акции емисионната премия се формира като разликата между стойността на имуществото, получено като плащане на акции, включително в пари, и тяхната номинална стойност при първоначалното пласиране. По този начин емисионната премия може да се генерира само от акционерни дружества.

За други организации възникването на премия за акции не е предвидено от нормативни документи. Уставният капитал на акционерно дружество може да се увеличи чрез увеличаване на номиналната стойност на акциите или чрез поставяне на допълнителни акции. Възможно е издаване на допълнителни акции на акционерното дружество: разпределени между акционерите; публикувано чрез абонамент. Пласирането на допълнителни акции на АД чрез разпределянето им между акционерите е възможно само за сметка на следното имущество:

1) допълнителен капитал на организацията

2) салда на целеви фондове въз основа на резултатите от предходната година, с изключение на резервния фонд и корпоратизационния фонд за служителите на предприятието

3) неразпределена печалба от минали години

При формиране на уставния капитал на организация разликата между оценката в рубли на дълга на чуждестранния основател върху вноска в уставния капитал, изразена в учредителни документи в чуждестранна валута, изчислена по обменния курс на Централната банка на Русия Федерацията към датата на получаване на сумата на депозита, а оценката в рубли на тази вноска в учредителните документи е курсова разлика, която се приписва на допълнителния капитал на организацията.

Допълнителният капитал - част от собствения капитал, която се разпределя като обект на счетоводството и показва общото имущество на всички участници в предприятието, е независим показател за отчитане (11.130).

Източници на допълнителен капитал на организацията:

1) сумата на преоценката на дълготрайните активи

2) сумата на разликите в резултат на превишението на сумата на начислената амортизация към датата на преоценка на дълготрайните активи над сумата на амортизацията на дълготрайните активи, получена чрез индексиране или директно преизчисляване

3) сумата на премията за акции, получена от превишението на номиналната стойност над пазарната стойност на акциите в обращение, минус разходите, свързани с продажбата на акции

4) сумата на курсовите разлики в случай на погасяване на дълга по вноските в уставния капитал, изразени в чуждестранна валута

Намаляването на размера на допълнителния капитал е възможно в следните случаи:

1) във връзка с намаляване на първоначалната стойност на дълготрайните активи към датата на преоценката до възстановителната цена

2) от размера на разликата, произтичаща от превишението на сумата на амортизацията на дълготрайните активи, получена чрез преизчисляване по предписания начин, над размера на амортизацията, взета предвид към датата на преоценка на дълготрайните активи

3) при продажба, безвъзмездно прехвърляне, ликвидация в случай на аварии, природни бедствия, извънредни ситуации и отписване на дълготрайни активи поради морално или физическо износване

4) в резултат на насочването на размера на допълнителния капитал за увеличаване на уставния капитал

Резервният фонд се създава в АД и ООД. За АД създаването на резервен фонд е задължително, за LLC - доброволно. Размерът на резервния фонд се взема предвид при вземане на решения и извършване на операции на АД:

1) при увеличаване на уставния капитал

2) при вземане на решение за изплащане на дивиденти

3) при изплащане на дивиденти

4) при придобиване от дружеството на дялове в обращение

5) при закупуване на привилегировани акции от определен вид, пласирани от АД

Резервният фонд се формира от неразпределената печалба на организацията. Сумите, насочени към формирането на резервния капитал, не намаляват облагаемата печалба на организацията и не се включват в данъчните разходи. Резервният фонд на АД има следното предназначение:

1) покриване на загубите на компанията

2) обратно изкупуване на облигации от дружеството при липса на други средства

3) обратно изкупуване на акции от дружеството при липса на други средства

Средствата от резервния фонд могат да се използват за покриване на загуби от минали години. Решението за използване на резервния капитал за покриване на загубите на дружеството се взема от съвета на директорите след предварително одобрение на годишния отчет. Средствата от резервния капитал могат да се използват за обратно изкупуване на акциите на дружеството, ако други средства не са достатъчни за това.

Нетната печалба на предприятието е печалбата на предприятието, оставаща след плащане на данък върху дохода и други данъци (13.28). Размерът на резервния капитал може да бъде най-малко 5% от нетната печалба годишно. Дружеството е задължено да изплаща дивиденти, обявени за акции от всяка категория. Дивидентите се изплащат в пари, а в случаите, предвидени в устава на дружеството, в друго имущество. Размерът на годишните дивиденти не може да надвишава препоръчания от борда на директорите на дружеството. Ако уставът на дружеството или решението на общото събрание на акционерите не определя датата на изплащане на годишни дивиденти, срокът за изплащането им не трябва да надвишава 60 дни от датата на решението за изплащане на годишни дивиденти.

Един от методите за увеличаване на собствения капитал на предприятието е франчайзингът - продажбата на лиценз или права за използване на търговска марка, технологии, консултации, други методи за работа на пазара на известна компания (франчайзодател) на малко - известна компания (франчайзополучател), която осигурява взаимна изгода на страните и участието на капитала на франчайзополучателя в бизнеса на франчайзодателя, укрепвайки конкурентоспособността на последния и качеството на продуктите, работите, услугите (11 287). Франчайзингът, който се е превърнал в много често срещан метод за набиране на инвестиционен капитал в глобалния бизнес, е в състояние да привлече дългов и собствен капитал от много инвеститори, включително малки предприемачи и дори лица, които искат да започнат собствен бизнес.

Подобни документи

Основните цели и принципи на формирането на капитала на предприятието: класификация на видовете и оптимизиране на структурата. Оценка на отделните елементи на капитала. Анализ на управлението на собствения и привлечения капитал. Обосноваване на оптималната капиталова структура.

презентация, добавена на 22.06.2015 г


Понятие, състав и структура на собствения капитал. Анализ на формирането на собствените финансови ресурси на фирмата. Оценка на цената на собствения капитал. Дивидентна политика на предприятието. Етапи на развитие на ефективна емисионна политика на предприятието.

курсова работа, добавена на 21.03.2012 г


Същност и класификация на оборотния капитал. Политика за управление на оборотния капитал, нейните видове и характеристики. Правила за операции за покриване на финансови нужди. Методи за изчисляване на собствения капитал на организацията и оценка на ефективността на неговото управление.

курсова работа, добавена на 18.01.2014 г


Стойността на собствения капитал в дейността на организацията, методологията за оптимизиране на нейната структура. Анализ на собствения капитал на ОАО "КамАЗ", неговата динамика и ефективност на използване. Препоръки за подобряване структурата на собствения капитал.

курсова работа, добавена на 17.10.2013 г


Източници на финансиране на предприятието. Понятието собствен и заемен капитал. Методи и фактори за оптимизиране на източниците на финансиране. Изчисляване и анализ на структурата на капитала и печалбата. Набран краткосрочен капитал. Управление на капиталовата структура.

курсова работа, добавена на 12/03/2014


Същността на капиталовата структура, концепцията за нейното управление. Методика за изчисляване на общия капитал. Анализ на състава, структурата и коефициентите на собствения и заемния капитал на CJSC Stirol Pack, основните насоки за повишаване на ефективността на тяхното използване.

курсова работа, добавена на 08.09.2010 г


Същността и структурата на собствения капитал на предприятието, механизмът за неговото управление. Източници на формиране на собствени финансови ресурси на предприятието. Анализ и оценка на ефективността на управлението на собствения капитал на Lemon LLC, начини за подобряването му.

курсова работа, добавена на 15.01.2012 г


Методи и етапи на формиране на собствен и заемен капитал на организацията. Икономическа характеристика на АО "НПФ "Меридиан". Оценка на стойността на капитала на предприятието. Механизмът за оптимизиране на неговата структура и препоръки за ефективността на използването му.

дисертация, добавена на 26.08.2011 г


Състоянието и проблемите на организирането на собствения капитал в предприятието, неговата регулаторна и законодателна подкрепа. Анализ на организацията на собствения капитал в АД "Усман-Табак", неговия състав и структура, оценка на рационалността и начините за подобряване.

курсова работа, добавена на 13.05.2009 г


Понятие и структура на собствения капитал, източници на финансиране, управление: задачи, етапи, механизъм. Формиране на собствени вътрешни финансови ресурси на предприятието; ролята на дивидентната и емисионната политика в управлението на собствения капитал.

Собственият капитал на организацията (предприятието) характеризира общата стойност на средствата на организацията, които тя притежава.

Могат да се разграничат следните функции на собствения капитал:

- оперативни - свързани с поддържане на непрекъснатостта на организацията (предприятието);

- защитно (абсорбиращо) - насочено към защита на капитала на кредиторите и компенсиране (поглъщане) на загубите на организацията;

- разпределителни - свързани с участие в разпределението на печалбата;

- регулаторен - определя възможностите и степента на привличане на заемни източници на финансиране, както и участието на отделни субекти в управлението на организацията.

Като част от собствения капитал могат да се разграничат два основни компонента: инвестиран и натрупан капитал.

Инвестиран капитал - това е капиталът, инвестиран от собствениците. Включва номинална стойност на обикновени и привилегировани акции, както и допълнително внесен капитал. Инвестираният капитал се представя в балансите на руските организации под формата на уставен капитал и допълнителен капитал по отношение на емисионната премия.

Натрупан капитал - това е капитал, създаден в повече от първоначално авансирания от собствениците. Отразява се под формата на елементи, формирани от нетната печалба (резервен капитал, неразпределена печалба).

Нетни активи (NA) - това е разликата между сумата на активите на организацията, приети за сетълмент (Ar) и сумата на задълженията, приети за сетълмент (Pr).

Като цяло стойността на нетните активи се изчислява по формулата NA \u003d Ar - Pr

Стойността на нетните активи може да не съвпада с резултата от раздел III "Капитал и резерви" на баланса. За да се избегне изкуствено надценяване на дела на собствения капитал и да се намалят финансовите рискове на организацията, последният (резултатът от раздела) трябва да бъде коригиран.

Като част от собствения капитал се разпределят (записват) следните компоненти: уставен (дялов) капитал, допълнителен капитал, резервен капитал, неразпределена печалба и други резерви.

В процеса на управление на собствения капитал източниците на неговото формиране се делят на вътрешни и външни.

AT състав на вътрешните източнициразпределя неразпределена печалба (тя притежава основното място), резервни фондове иамортизационни отчисления. Амортизационните отчисления, които са паричен израз на разходите за амортизация на дълготрайни активи и нематериални активи, са източник на финансиране на простото, а в някои случаи и разширеното възпроизводство.

Като част от външните източници на формиране на собствени финансови ресурси могат да се разграничат:

Набиране на допълнителен акционерен капитал (чрез повторно емитиране и продажба на акции);

Безплатна финансова помощ от юридически лица и държавата;

Преобразуване на заемни средства в собствени (обмяна на корпоративни облигации срещу акции);

Средства от целево финансиране, получени за инвестиционни цели;

Собственият капитал се характеризира с лекота на привличане, тъй като решенията за увеличаването му се вземат от собственици и мениджъри без участието на други стопански субекти. Стойността на собствения капитал до голяма степен определя финансовото състояние на организацията, по-специално нивото на нейната финансова независимост, стойността на нетните активи, рентабилността.

Нивото на финансова независимост (стабилност) на организацията е предварително определено нейната капиталова структура.Основните показатели за структурата на капитала на организацията включват:

коефициент на автономност - характеризира степента на финансова независимост (зависимост) на организацията от заемни източници на финансиране. Определя се като съотношението на собствения капитал към общите активи на организацията (валута на баланса). Изчислената стойност не трябва да бъде по-малка от 0,5;

съотношение на привлечени и собствени средства - показва с какви средства разполага фирмата повече - собствени или заемни. Определя се като съотношението на размера на заемния капитал към собствения капитал. Максималната стойност на коефициента не трябва да надвишава 1;

коефициент на финансова зависимост (коефициент на финансов ливъридж) е реципрочната стойност на коефициента на автономност. Определя се като съотношението на стойността на общите активи на организацията към стойността на нейния собствен капитал. Показва влиянието на капиталовата структура като един от факторите върху възвръщаемостта на собствения капитал;

коефициент на финансова стабилност характеризира дела на постоянния капитал под формата на собствени средства и дългосрочен заемен капитал в общите активи (капитала) на предприятието. В чуждестранната практика на финансовия анализ нормалната стойност на този коефициент се приема за 0,9. Намаляването на коефициента до 0,75 се счита за критично ниво.

Недостатъците на използването само на собствен капитал са:

Ограничен обем на привличане за разширяване на мащаба на предприемаческата дейност;

По-висока цена в сравнение с алтернативни източници на заемен капитал;

Неосъществима възможност за увеличаване на рентабилността чрез използване на заемни средства чрез ефекта на финансовия ливъридж.

;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;.;;..;;...;;....;;
.....; ;......; ;.......; ;........; ;.........; ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;.;;.;;.;;.;;.;;.;;.;;.;;.;;; Съдържание

Въведение

Глава 1. Собствен капитал на предприятието

1.1 Понятието собствен капитал и неговата структура

1.2 Източници на капиталово финансиране

Глава 2. Управление на собствения капитал

2.1 Задачи и етапи на управление на собствения капитал

2.2 Формиране на собствените вътрешни финансови ресурси на предприятието

2.3 Дивидентна и емисионна политика на предприятието при управлението на собствения капитал на предприятието

Заключение

Библиография

Въведение

Развитието на пазарните отношения в обществото доведе до появата на редица нови икономически обекти на отчитане и анализ. Един от тях е капиталът на предприятието като най-важна икономическа категория и по-специално собственият капитал.

Значението на последното за жизнеспособността и финансовата стабилност на предприятието е толкова голямо, че е получило законодателна консолидация в Гражданския кодекс на Руската федерация по отношение на изискванията за минималния размер на уставния капитал, съотношението на разрешените капитал и нетни активи; възможността за изплащане на дивиденти в зависимост от съотношението на нетните активи и размера на уставния и резервния капитал.

Финансовата политика на предприятието е ключов момент за увеличаване на темпа на неговия икономически потенциал в условията на пазарна икономика с нейната жестока конкуренция.

Важни показатели, характеризиращи финансовото състояние на предприятието. Оценката на собствения капитал служи като основа за изчисляване на повечето от тях.

Отчитането на собствения капитал е важна област в счетоводната система. Тук се формират основните характеристики на собствените източници на финансиране на фирмата.

Компанията трябва да анализира собствения си капитал, тъй като това помага да се идентифицират основните му компоненти и да се определят последствията от техните промени за финансовата стабилност.

Динамиката на изменението на собствения капитал определя обема на привлечения и заетия капитал. През последните години се наблюдават значителни промени в структурата на паричния капитал, в резултат на нарастване на дела на привлечения и заемния капитал.

Основният проблем за всяко предприятие, който трябва да бъде идентифициран, е достатъчността на паричния капитал за финансова дейност, обслужване на паричното обращение и създаване на условия за икономически растеж. Този проблем остава нерешен за почти всички предприятия, както се вижда от значителната липса на собствен оборотен капитал. Следователно съществува обективна необходимост от цялостно проучване, анализ и усъвършенстване на методологията и организацията на счетоводното отчитане на собствения капитал на стопанските субекти.

Целта на курсовата работа е: да разгледа концепцията и структурата на собствения капитал, управлението на собствения капитал: задачи, етапи, механизъм, както и ролята на дивидентната и емисионната политика в управлението на собствения капитал.

Във връзка с тази цел е необходимо да се решат следните задачи:

Помислете за собствения капитал на компанията.

Анализирайте управлението на богатството си.

Глава 1. Собствен капитал на предприятието

1.1 Понятието собствен капитал и неговата структура

Собственият капитал е съвкупност от материални активи и парични средства, финансови инвестиции и разходи за придобиване на права и привилегии, необходими за осъществяване на стопанската му дейност.1

В руската практика капиталът на предприятието често се разделя на активен и пасивен капитал. От методологична гледна точка това е погрешно. Този подход води до подценяване на мястото и ролята на капитала в бизнеса и води до повърхностно разглеждане на източниците на капиталообразуване. Капиталът не може да бъде пасивен, тъй като той е стойност, която привежда принадената стойност в движение, в постоянно обръщение. Следователно тук е по-разумно да се прилагат понятията източници на капиталообразуване и функциониращ капитал.

Структурата на източниците на формиране на активи (средства) е представена от основните компоненти: собствен капитал и привлечени (привлечени) средства.

Собственият капитал (СК) на една организация като юридическо лице обикновено се определя от стойността на собствеността, притежавана от организацията. Това са така наречените нетни активи на организацията.Те се определят като разликата между стойността на имуществото (активен капитал) и заемния капитал. Разбира се, собственият капитал има сложна структура. Неговият състав зависи от организационно-правната форма на икономическия субект.

Собственият капитал се състои от уставен, допълнителен и резервен капитал, неразпределена печалба и целеви (специални) средства (фиг. 1). Търговските организации, работещи на принципите на пазарната икономика, като правило притежават колективна или корпоративна собственост.

Собствениците са юридически и физически лица, група вложители-акционери или корпорация от акционери. Уставният капитал, който се е развил като част от акционерния капитал, най-пълно отразява всички аспекти на организационните и правни основи за формирането на уставния капитал.

Ориз. 1. Форми на функциониране на собствения капитал на предприятието

Акционерен капитале собственият капитал на акционерно дружество (АД). Акционерно дружество е организация, чийто уставен капитал е разделен на определен брой акции. Участниците в АД (акционери) не носят отговорност за задълженията на дружеството и носят риска от загуби, свързани с дейността му, в рамките на стойността на техните дялове.

В този случай уставният капитал е съвкупност от вноски (изчислени в парично изражение) на акционерите в имуществото по време на създаването на предприятието за осигуряване на дейността му в размерите, определени от учредителните документи. Поради своята стабилност уставният капитал покрива, като правило, най-неликвидните активи, като лизинг на земя, стойността на сгради, конструкции и оборудване.

Специално място в изпълнението на гаранцията за защита на кредиторите заема резервният капитал, чиято основна задача е да покрие възможните загуби и да намали риска на кредиторите в случай на влошаване на икономическата ситуация. Резервният капитал се формира по установения от закона ред и има строго предназначение. В условията на пазарна икономика той действа като застрахователен фонд, създаден за компенсиране на загуби и защита на интересите на трети страни в случай на недостатъчна печалба от предприятието, преди уставният капитал да бъде намален.

Гражданският кодекс на Руската федерация предвижда изискването, считано от втората година от дейността на предприятието, неговият уставен капитал да не бъде по-малък от нетните активи. Ако това изискване е нарушено, тогава предприятието е длъжно да намали (пререгистрира) уставния капитал, като го приведе в съответствие със стойността на нетните активи (но не по-малко от минималната стойност). Формирането на резервен капитал е задължително за акционерните дружества, минималният му размер не трябва да бъде по-малък от 5% от уставния капитал.2

За разлика от резервния капитал, образуван в съответствие с изискванията на закона, резервните фондове, създадени доброволно, се формират изключително по начина, установен от учредителните документи или счетоводната политика на предприятието, независимо от организационната и правната форма на неговата собственост.

Следващият елемент на собствения капитал е допълнителен капитал, който показва увеличението на стойността на имуществото в резултат на преоценка на дълготрайни активи и незавършено строителство на организацията, извършена с решение на правителството, получените пари и имущество в размер на превишението им над стойността на прехвърлените за тях дялове и др. Допълнителният капитал може да се използва за увеличаване на уставния капитал, погасяване на загубата на баланса за отчетната година, както и да бъде разпределен между учредителите на предприятието и за други цели. В същото време процедурата за използване на допълнителен капитал се определя от собствениците, като правило, в съответствие с учредителните документи при разглеждане на резултатите от отчетната година.

РАЗДЕЛИТЕЛ НА СТРАНИЦА--

В стопанските субекти възниква друг вид собствен капитал - неразпределена печалба. Неразпределена печалба - нетна печалба (или част от нея), която не е разпределена под формата на дивиденти между акционери (учредители) и не се използва за други цели. Обикновено тези средства се използват за натрупване на имущество на икономически субект или за попълване на неговия оборотен капитал под формата на свободни парични средства, тоест по всяко време готови за нов оборот. Неразпределената печалба може да се увеличава от година на година, представлявайки растеж на собствения капитал въз основа на вътрешно натрупване. В растящите, развиващите се акционерни дружества неразпределената през годините печалба заема водещо място сред компонентите на собствения капитал. Неговият размер често надвишава размера на уставния капитал няколко пъти.

Целевите (специални) фондове се създават от нетната печалба на икономическия субект и трябва да служат за определени цели в съответствие с устава или решението на акционерите и собствениците. Тези средства са вид неразпределена печалба. С други думи, това е неразпределената печалба, която има строго определена цел.

Като част от собствения капитал могат да се разграничат два основни компонента: инвестиран капитал, т.е. капитал, инвестиран от собствениците в предприятието; и натрупан капитал - капиталът, създаден в предприятието в повече от първоначално авансирания от собствениците. Инвестираният капитал включва номиналната стойност на обикновените и привилегированите акции, както и допълнително внесения (над номиналната стойност на акциите) капитал. В тази група обикновено се включват безвъзмездно получени ценности. Първият компонент на инвестирания капитал е представен в баланса на руските предприятия от уставния капитал, вторият - от допълнителен капитал (по отношение на получената емисионна премия), третият - от допълнителен капитал или социален фонд (в зависимост от целта ползване на дарения имот).

Натрупаният капитал се отразява под формата на позиции, произтичащи от разпределението на нетната печалба (резервен капитал, фонд за натрупване, неразпределена печалба и други подобни позиции). Въпреки факта, че източникът на формиране на отделните компоненти на натрупания капитал е нетната печалба, целите и процедурата за формиране, насоките и възможностите за използване на всяка от неговите позиции се различават значително. Тези статии са формирани в съответствие със законодателството, учредителните документи и счетоводната политика.

1.2 Източници на капиталово финансиране

Всички източници на формиране на собствен капитал могат да бъдат разделени на вътрешни и външни (фиг. 2).

3. Осигуряване на финансовата устойчивост на развитието на предприятието, неговата платежоспособност в дългосрочен план и съответно намаляване на риска от фалит.

Той обаче има следните недостатъци:

1. Ограниченият обем на привличане и следователно възможността за значително разширяване на оперативната и инвестиционната дейност на предприятието в периоди на благоприятни пазарни условия на определени етапи от неговия жизнен цикъл.

Ориз. 2. Източници на формиране на собствен капитал

2. Висока цена в сравнение с алтернативни заемни източници на капиталообразуване.

3. Неизползвана възможност за увеличаване на коефициента на възвръщаемост на собствения капитал чрез привличане на заемни средства, тъй като без такова привличане е невъзможно да се гарантира, че съотношението на финансовата рентабилност на дейността на предприятието надвишава икономическата.

По този начин предприятие, което използва само собствения си капитал, има най-висока финансова стабилност (коефициентът му на автономност е равен на единица), но ограничава темповете на своето развитие (тъй като не може да осигури формирането на необходимия допълнителен обем активи в благоприятни периоди. пазарни условия) и не използва финансови възможности за увеличаване на възвръщаемостта на инвестирания капитал.

Въз основа на икономическата същност на собствения капитал, икономистът Ухина О.И. Предлага се да се разграничат следните критерии за оптимална структура на собствения капитал:

1. За да се осигури защитната функция, присъща на собствения капитал, размерът на уставния капитал трябва да отговаря на изискванията, определени в законодателните актове. На първо място, това се отнася до минималния възможен размер към момента на образуване, както и до условието, че в процеса на функциониране на икономическите дружества размерът на техните нетни активи трябва да се поддържа в размер, по-малък от уставния капитал. Но вече на този етап в руската практика възникват противоречия.3

Делът на уставния фонд в собствения капитал е толкова малък, че не може да бъде критерий за стабилността на предприятието, т.к. преоценката на дълготрайните активи се отразява в допълнителен капитал и в тази ситуация е по-целесъобразно нетните активи да се сравняват не само с размера на уставния капитал, но и с допълнителен капитал.

2. Действащите предприятия трябва да разполагат с достатъчен собствен капитал, който да гарантира финансовата стабилност на предприятието. Предполага се, че трябва да е достатъчно за формиране не само на основния, но и на собствения оборотен капитал. Това ще осигури защитните и регулаторните функции на капитала, както и функцията за промяна на посоката на производството, т.е. възможности за развитие.

3. За осъществяване на функцията на капитала, изразяваща се в способността за генериране на доход, критерият може да бъде ефективността на използването на собствения капитал.

Най-ефективното му използване е възможно при условие за привличане на заем, въпреки плащането му. Това се посочва от ефекта на финансовия ливъридж. Съответно съотношението на собствения и заемния капитал трябва да има оптимална стойност за всяко конкретно предприятие въз основа на неговата стратегия и възможности.

4. Цената на собствения капитал показва високата цена на предприятието, неговата финансова стабилност, а също така ви позволява да реализирате покупателната способност на капитала и неговата регулаторна функция.

5. Капиталът действа като агент на производството, обслужвайки бъдещи нужди. Въз основа на това е необходимо да се включи неразпределената печалба (или печалбата, насочена към специални фондове за развитие на производството) в състава на собствения капитал. Всичко това трябва да намери израз в дивидентната политика. Определянето на пропорциите при разпределението на печалбата е един от ключовите въпроси. За предприятието е важно както собственото му развитие, така и изплащането на дивиденти на основателите, което допринася за увеличаването на цената на предприятието. Постигането на оптимален размер при разпределението на печалбата е възможно въз основа на вътрешните темпове на растеж на предприятието.

6. Защитните и регулаторните функции могат да бъдат напълно изпълнени само при създаване на минимален размер на резервния капитал. Това е особено важно за земеделските предприятия, които са подложени както на предприемачески, така и на природни и икономически рискове. В същото време трябва да се вземе предвид руската практика и противоречията, които възникват при определянето на минималния размер на резервния капитал, чийто размер е пряко зависим от размера на уставния капитал, който се регулира от законодателни актове. Заслужава обаче да се отбележи, че в момента в повечето ACO размерът на уставния капитал е много малък, което означава, че в случай на непредвидени загуби минималното ниво на резервния капитал не играе стойността на буфера, която се приписва на то.

По този начин, разглеждайки проблема за формиране на рационална капиталова структура, препоръчително е да се заключи, че като се подходи към този въпрос, като се вземат предвид критериите за оптималност, много предприятия могат да постигнат необходимото ниво на финансова стабилност, да осигурят висока степен на развитие, да намалят риска фактори, повишават цената на едно предприятие и изтеглят производството на по-ефективно ниво. Съотношението между собствените и заемните източници на средства е един от основните аналитични показатели, характеризиращи степента на риск от инвестиране на финансови средства в дадено предприятие. Една от най-важните характеристики на финансовото състояние на предприятието е стабилността на дейността му в светлината на дългосрочната перспектива. Тя е свързана с цялостната финансова структура на предприятието, степента на неговата зависимост от кредитори и инвеститори.

Глава 2

2.1 Задачи и етапи на управление на собствения капитал

В основата на управлението на собствения капитал на предприятието е управлението на формирането на собствените финансови ресурси. За да осигури ефективно управление на този процес, предприятието обикновено разработва специална финансова политика, насочена към привличане на собствени финансови ресурси от различни източници в съответствие с нуждите на неговото развитие през предстоящия период.

1. Анализ на формирането на собствените финансови ресурси на фирмата през предходния период. Целта на този анализ е да се установи потенциалът за формиране на собствени финансови ресурси и съответствието му с темповете на развитие на предприятието.

На първия етап от анализаобщия обем на формирането на собствените финансови ресурси, съответствието на темпа на растеж на собствения капитал на темпа на растеж на активите и обема на продажбите на предприятието, динамиката на дела на собствените ресурси в общия обем на формиране на изследват се финансовите ресурси в предплановия период.

На втория етап от анализаразглеждат се източници на формиране на собствени финансови ресурси. На първо място, се изследва съотношението на външните и вътрешните източници на формиране на собствени финансови ресурси, както и разходите за привличане на собствен капитал от различни източници.

На третия етап от анализаОценява се достатъчността на собствените финансови ресурси, формирани в предприятието в предплановия период.

2. Определяне на общата потребност от собствени финансови средства. Тази нужда се определя по следната формула:

Продължение
--РАЗДЕЛИТЕЛ НА СТРАНИЦА--

Psfr \u003d (Pk * Usk) / 100 - SKn + Pr (1.1.)

където Psfr е общата потребност от собствени финансови ресурси на предприятието в плановия период;

PC - общата потребност от капитал в края на плановия период;

Usk - планираният дял на собствения капитал в общия му размер;

СКн - размерът на собствения капитал в началото на плановия период;

Pr - сумата на печалбата, разпределена за потребление в плановия период.

Изчислената обща потребност покрива необходимото количество собствени финансови средства, генерирани от вътрешни и външни източници.

3. Оценка на разходите за набиране на собствен капитал от различни източници. Такава оценка се извършва в контекста на основните елементи на собствения капитал, формирани от вътрешни и външни източници. Резултатите от такава оценка служат като основа за разработване на управленски решения относно избора на алтернативни източници за формиране на собствени финансови ресурси, които осигуряват растеж на собствения капитал на предприятието.

4. Осигуряване на максимален обем на привличане на собствени финансови средства от вътрешни източници. Преди да се обърнете към външни източници за формиране на собствени финансови ресурси, трябва да се осъзнаят всички възможности за тяхното формиране от вътрешни източници. Тъй като сумата от нетната печалба и амортизационните отчисления са дори планирани вътрешни източници за формиране на собствените финансови ресурси на предприятието, на първо място е необходимо да се предвиди възможността за тяхното нарастване поради различни резерви в процеса на планиране на тези показатели.

Методът на ускорена амортизация на активната част от дълготрайните активи увеличава възможността за формиране на собствени финансови ресурси от този източник. Трябва обаче да се има предвид, че увеличаването на размера на амортизационните отчисления в процеса на ускорена амортизация на някои видове дълготрайни активи води до известно намаляване на размера на нетната печалба. Следователно, когато се търсят резерви за растеж на собствените финансови ресурси от вътрешни източници, трябва да се изхожда от необходимостта от максимизиране на общия им размер.

5. Осигуряване на необходимия обем привличане на собствени финансови средства от външни източници. Обемът на привличане на собствени финансови ресурси от външни източници е предназначен да осигури тази част от тях, която не може да бъде формирана от вътрешни източници на финансиране. Ако размерът на собствените финансови ресурси, привлечени от вътрешни източници, напълно отговаря на общата нужда от тях през плановия период, тогава няма нужда да се привличат тези ресурси от външни източници.

Доктор на икономическите науки, професор Blank I.A. необходимостта от привличане на собствени финансови ресурси от външни източници предполага изчисляване по следната формула:

SFRvnesh \u003d Psfr - SFRvnut, (1.2.)

където SFRext е необходимостта от привличане на собствени финансови ресурси от външни източници;

Psfr - общата потребност от собствени финансови средства на предприятието в плановия период;

SFRint - размерът на собствените финансови средства, планирани да бъдат привлечени от вътрешни източници.

Осигуряването на задоволяване на потребността от собствени финансови средства от външни източници се предвижда за привличане на допълнителен акционерен капитал, допълнителна емисия акции или от други източници.

6. Оптимизиране на съотношението на вътрешни и външни източници на формиране на собствени финансови ресурси. Този процес на оптимизация се основава на следните критерии:

Осигуряване на минимални общи разходи за привличане на собствени финансови ресурси. Ако разходите за привличане на собствени финансови ресурси от външни източници значително надвишават планираните разходи за привличане на заемни средства, тогава такова формиране на собствени ресурси трябва да бъде изоставено;

Осигуряване на запазване на управлението на предприятието от първоначалните му учредители. Увеличаването на допълнителен собствен или акционерен капитал за сметка на инвеститори от трета страна може да доведе до загуба на такъв контрол.

Ефективността на разработената политика за формиране на собствени финансови ресурси се оценява с помощта на коефициента на самофинансиране на развитието на предприятието в предстоящия период. Нивото му трябва да съответства на целта.

Коефициентът на самофинансиране на развитието на предприятието се изчислява по следната формула:

където Ksf е коефициентът на самофинансиране на бъдещото развитие на предприятието;

SFR - планираният обем на формиране на собствени финансови ресурси;

А - планираното увеличение на активите на предприятието;

PP - планираният обем на потребление на нетната печалба.

Успешното прилагане на разработената политика за формиране на собствени финансови ресурси е свързано с решаването на следните основни задачи:

Осигуряване на максимизиране на формирането на печалбата на предприятието, като се вземе предвид приемливото ниво на финансов риск;

Формиране на ефективна политика за разпределение на печалбата (дивидентна политика) на предприятието;

Формиране и ефективно прилагане на политиката на допълнителна емисия на акции (емисионна политика) или привличане на допълнителен акционерен капитал.

2.2 Формиране на собствените вътрешни финансови ресурси на предприятието

Основата за формирането на вътрешните финансови ресурси на предприятието, насочени към развитието на производството, е балансовата печалба, която характеризира един от най-важните резултати от финансовата дейност на предприятието.

Той представлява сумата от следните видове печалба на предприятието:

Печалба от продажба на продукти (или оперативна печалба);

Печалба от продажба на имущество;

Печалби от неоперативни транзакции.

Сред тези видове основната роля принадлежи на оперативната печалба, която в момента представлява 90-95% от общата балансова печалба. В много предприятия това е единственият източник на формиране на балансова печалба. Следователно управлението на формирането на печалбата на предприятието обикновено се разглежда като процес на формиране на оперативна печалба (печалба от продажба на продукти).

Основната цел на управлението на формирането на оперативната печалба на предприятието е да се идентифицират основните фактори, които определят нейния окончателен размер, и да се намерят резерви за по-нататъшно увеличаване на нейния размер.

Механизмът за управление на формирането на оперативната печалба е изграден, като се вземе предвид тясната връзка на този показател с обема на продажбите на продукти, приходите и разходите на предприятието. Системата на тази връзка, наречена "Връзката между разходите, обема на продажбите и печалбата", ви позволява да подчертаете ролята на отделните фактори при формирането на оперативната печалба и да осигурите ефективно управление на този процес в предприятието.

В процеса на управление на формирането на оперативна печалба на базата на системата CVP предприятието решава следните задачи:

1. Определяне на обема на продажбите на продукти, който осигурява безпроблемна оперативна дейност за кратък период от време.

2. Определяне на обема на продажбите на продуктите, който осигурява безпроблемна оперативна дейност в дългосрочен план.

3. Определяне на необходимия обем на продажбите на продукта, осигуряващ постигането на планирания (целеви) размер на брутната оперативна печалба. Тази задача може да се формулира и обратно: определяне на планирания размер на брутната оперативна печалба за даден планиран обем на продажбите на продукта.

4. Определяне на сумата от "маржа на безопасност" (или "маржа на безопасност") на предприятието, т.е. размера на възможното намаляване на обема на продажбите на продуктите.

5. Определяне на необходимия обем на продажбите на продукта, осигуряващ постигането на планирания (целеви) размер на пределната оперативна печалба на предприятието. Този проблем може да се формулира и обратно: определяне на планирания размер на пределната оперативна печалба за даден планиран обем на продажбите на продукта.

Разделянето на целия набор от оперативни разходи на предприятието на постоянни и променливи позволява използването на механизма за управление на оперативната печалба, известен като "оперативен ливъридж".

Действието на този механизъм се основава на факта, че наличието в състава на оперативните разходи на произволно количество от техните постоянни видове води до факта, че когато обемът на продажбите на продукта се промени, размерът на оперативната печалба винаги се променя още по-бързо. С други думи, постоянните оперативни разходи (разходи), поради факта на тяхното съществуване, причиняват непропорционално по-голяма промяна в размера на оперативната печалба на предприятието при всяка промяна в обема на продажбите на продуктите, независимо от размера на предприятието, отрасловите специфики на дейността му и други фактори.

Въпреки това, степента на такава чувствителност на оперативната печалба към промените в обема на продажбите е двусмислена в предприятия с различно съотношение на постоянни и променливи оперативни разходи. Колкото по-висок е делът на постоянните разходи в общите оперативни разходи на предприятието, толкова повече се променя размерът на оперативната печалба по отношение на скоростта на изменение на обема на продажбите.

Съотношението на постоянните и променливите оперативни разходи на предприятието, което позволява да се включи механизмът на оперативния ливъридж с различна интензивност на въздействие върху оперативната печалба на предприятието, се характеризира с коефициента на оперативния ливъридж, който се изчислява по следната формула:

където Kol е коефициентът на оперативен ливъридж;

Ipost - сумата на постоянните оперативни разходи;

Io е общата сума на транзакционните разходи.

Продължение
--РАЗДЕЛИТЕЛ НА СТРАНИЦА--

Колкото по-висока е стойността на коефициента на оперативен ливъридж в предприятието, толкова повече то е в състояние да ускори темпа на растеж на оперативната печалба по отношение на темпа на растеж на обема на продажбите. С други думи, при еднакъв темп на нарастване на обема на продажбите на продукти, предприятие с по-висок коефициент на оперативен ливъридж, ceteris paribus, винаги ще увеличи размера на своята оперативна печалба в по-голяма степен в сравнение с предприятие с по-нисък стойност на това съотношение.

Конкретното съотношение на увеличението на размера на оперативната печалба и размера на обема на продажбите, постигнато при определен коефициент на оперативен ливъридж, се характеризира с показателя „ефект на оперативен ливъридж“. Основната формула за изчисляване на този показател е:

където Eol е ефектът от оперативния ливъридж, постигнат при определена стойност на неговия коефициент в предприятието;

GOP е темпът на нарастване на брутната оперативна печалба, в %;

RR - темпът на нарастване на обема на продажбите, в%.

Чрез определяне на един или друг темп на растеж на обема на продажбите на продукти, използвайки посочената формула, е възможно да се определи степента, до която размерът на оперативната печалба ще се увеличи при съществуващия коефициент на оперативен ливъридж в предприятието.

Управлението на собствения капитал на дружеството включва и определяне на оптималното съотношение между собствените и привлечените финансови средства.

За да отговорите на този въпрос, е необходимо да се запознаете с понятието финансов ливъридж и да разгледате въпроса за неговото функциониране.

Финансов ливъридж ("финансов ливъридж") е финансов механизъм за управление на възвръщаемостта на собствения капитал чрез оптимизиране на съотношението на използвани собствени и привлечени средства.

Ефектът от финансовия ливъридж е увеличение на възвръщаемостта на собствения капитал, получено чрез използването на заем, въпреки плащането на последния.

Ефектът на финансовия ливъридж произтича от несъответствието между икономическата рентабилност и "цената" на заемните средства. Икономическата възвръщаемост на активите е съотношението на стойността на производствения ефект (т.е. печалбите преди плащане на лихва по заеми и данък върху дохода) към общата стойност на общия капитал на предприятието (т.е. всички активи или пасиви).

С други думи, компанията трябва първоначално да развие такава икономическа рентабилност, че средствата да са достатъчни поне за плащане на лихва по заема.

Следната формула може да се използва за изчисляване на ефекта от финансовия ливъридж:

EGF \u003d (Rk - Rzk) x ZS / SK, (1.6.)

където Рк е възвръщаемостта на общия капитал (отношението на размера на нетната печалба и цената, платена за заемни средства, и размера на капитала);

Rzk - възвръщаемост на заемния капитал (отношението на цената, платена за заемни средства, към размера на заемните средства);

ЗК - заемен капитал (средна стойност за периода);

SC - собствен капитал (средна стойност за периода).

По този начин ефектът от финансовия ливъридж определя границата на икономическата осъществимост на привличането на заемни средства.

Висока положителна стойност на индикатора EGF показва, че компанията предпочита да управлява със собствени средства, не използва достатъчно инвестиционните възможности и не преследва целта за максимизиране на печалбата. В тази ситуация акционерите, след като са получили скромни дивиденти, могат да започнат да продават акции, намалявайки пазарната стойност на компанията.

Ако рентабилността на инвестициите в предприятието е по-висока от цената на заемните средства, е необходимо да се увеличи финансирането от заемни източници, докато темпът на нарастване на печалбата ще зависи от скоростта на промяна в капиталовата структура на предприятието (съотношението от сумите на привлечения и собствения капитал). Увеличаването на размера на дълга в структурата на пасивите обаче е съпроводено с намаляване на ликвидността и платежоспособността на кредитополучателя, увеличаване на рисковете и поскъпване на кредитите. В резултат на това печалбата от използването и цената на заемните източници се изравняват, което води до нулева стойност на ефекта на финансовия ливъридж.

По-нататъшното увеличаване на дела на заемния капитал значително увеличава риска от фалит на икономическия субект и трябва да се възприема от ръководството като сигнал за изплащане на част от дълга или търсене на източници за увеличаване на печалбата.

Съгласно (1.6.) възвръщаемостта на общия капитал варира в зависимост от динамиката на отделните компоненти на горната формула. Влиянието се оказва от следните фактори: печалба от стопанска дейност, цена на привлечените ресурси, съотношение на собствения и заемния капитал.

Очевидно е, че с увеличаване на дела на привлечените средства в капиталовата структура и намаляване на финансовата стабилност темпът на растеж на печалбата намалява до отрицателна стойност (т.е. до абсолютно намаляване на печалбата). По този начин, в преследване на целта за максимизиране на печалбите, предприятието трябва да увеличи дела на заемния капитал в източниците на финансиране с положителна стойност на ЕФПГ, като същевременно избягва финансова нестабилност.

При анализа на EGF е необходимо да се отбележи проблемът с осигуряването на надеждността на информацията, използвана при изчисляването на индикатора. ЕФПГ се изчислява въз основа на традиционни счетоводни източници на информация, което предполага коригирането му, като се вземат предвид особеностите на анализа. Например, замяната на паричната форма на сетълмент със стоковата подкопава основата за определяне на рентабилността и рентабилността на предприятието, финансовият резултат се изкривява от бартерни сделки. В тази ситуация е необходимо да се коригират оригиналните данни, като се използва подробна информация.

По този начин ефективното управление на финансовите ресурси на предприятието включва активно и целенасочено въздействие върху капиталовата структура с цел получаване на максимална възвръщаемост на инвестициите. Възможно е да се оцени оптималният размер на финансиране от заемни източници, като се използва критерият за ЕФПГ. Тя ви позволява да вземете решение предварително за въздействието върху динамиката на източниците на финансиране в правилната посока, за да предотвратите нарастването на инвестиционния риск.

Според нас, при решаването на проблема за формиране на рационална структура на средствата на предприятието, в допълнение към изчисляването на количествените показатели, е необходимо да се вземат предвид качествените фактори, включително:

Стабилност на динамиката на оборота. Предприятие със стабилен оборот може да си позволи относително по-голям дял заемни средства и по-високи постоянни разходи.

Ниво и динамика на рентабилността. Предприятието генерира достатъчно печалби за финансиране на развитието и се справя в по-голяма степен със собствени средства.

Структура на активите. Ако предприятието има значителни активи с общо предназначение, които могат да служат като обезпечение за заеми, тогава увеличаването на дела на заемните средства в структурата на пасивите е напълно оправдано.

Тежестта на данъчното облагане. Колкото по-висок е данъкът върху доходите, колкото по-малко са данъчните стимули и възможностите за използване на ускорена амортизация, толкова по-предпочитано изглежда дълговото финансиране, тъй като поне част от лихвите по кредита са включени в цената. Освен това, колкото по-високи са данъците, толкова по-силно компанията усеща липсата на средства и толкова по-често е принудена да кандидатства за кредит.

Отношение на кредиторите към предприятието. Специфичните условия за отпускане на заем могат да се отклоняват от средните в зависимост от финансовото и икономическото състояние на предприятието. За малко и/или стартиращо предприятие достъпът до кредитен ресурс е особено труден поради рисковото финансово състояние на предприятието, недостатъчното обезпечение по кредита и липсата на кредитна история.

Състояние на капиталовия пазар. При неблагоприятна ситуация на капиталовия пазар понякога просто трябва да се подчините на обстоятелствата, отлагайки до по-добри времена формирането на рационална структура на източниците на средства.

2.3 Дивидентна и емисионна политика на предприятието при управлението на собствения капитал на предприятието

Дивидентна политика на предприятието

Основната цел на разработването на дивидентна политика е да се установи необходимата пропорционалност между текущото потребление на печалба от собствениците и бъдещия й растеж, максимизиране на пазарната стойност на предприятието и осигуряване на неговото стратегическо развитие.

Въз основа на тази цел концепцията за дивидентната политика може да се формулира по следния начин: дивидентната политика е неразделна част от цялостната политика за управление на печалбата, която се състои в оптимизиране на пропорциите между потребяваната и капитализираната част с цел максимизиране на пазарната стойност на предприятието. .

Проблемите, чието решаване налага разработването на дивидентна политика, са следните: от една страна, изплащането на дивиденти трябва да осигури защита на интересите на собственика и да създаде предпоставки за ръст на цената на акциите, и в този смисъл тяхното максимизиране е положителна тенденция; от друга страна, максимизирането на изплащането на дивиденти намалява дела на печалбата, реинвестиран в развитието на производството. При формиране на дивидентна политика трябва да се има предвид, че класическата формула: „цената на акцията е правопропорционална на дивидента и обратно пропорционална на лихвения процент по алтернативните инвестиции” не е приложима на практика във всички случаи. Инвеститорите могат да оценят стойността на акциите на компанията дори и без изплащане на дивиденти, ако са добре информирани за програмите за развитие, причините за неизплащане или намаляване на изплащането на дивиденти и насоките за реинвестиране на печалбата. Решението за изплащане на дивиденти и техните размери до голяма степен се определят от етапа на жизнения цикъл на предприятието. Например, ако ръководството на предприятие възнамерява да проведе сериозна програма за реконструкция и планира да извърши допълнителна емисия акции за нейното изпълнение, тогава такава емисия трябва да бъде предшествана от достатъчно дълъг период на стабилно високи плащания на дивиденти, които ще доведе до значително увеличение на цената на акциите и съответно до увеличаване на размера на заемните средства, получени в резултат на пласирането на допълнителни акции.

Дивидентната политика на акционерно дружество се формира съгласно следните основни етапи:

1. Оценка на основните фактори, които определят формирането на дивидентната политика.

2. Изборът на вида на дивидентната политика се извършва в съответствие с финансовата стратегия на акционерното дружество, като се отчита оценката на отделните фактори.

3. Механизмът за разпределение на печалбата на акционерно дружество в съответствие с избрания вид дивидентна политика.

4. Определяне на размера на изплащания дивидент на обикновена акция.

5. Оценка на ефективността на дивидентната политика на акционерното дружество.

Емисионна политика на предприятието

Основната цел на емисионната политика е привличането на необходимия обем собствени финансови ресурси на фондовия пазар във възможно най-кратко време. Като се има предвид поставената цел, емисионната политика на предприятието е част от общата политика за формиране на собствени финансови ресурси, която се състои в осигуряване на привличането на необходимия обем чрез издаване и пласиране на собствени акции на фондовия пазар.

Продължение
--РАЗДЕЛИТЕЛ НА СТРАНИЦА--

Разработването на ефективна емисионна политика на предприятието обхваща следните етапи

1. Проучване на възможностите за ефективно пласиране на предложената емисия акции. Решението за предложената първична (когато предприятието се преобразува в акционерно дружество) или допълнителна (ако предприятието вече е създадено под формата на акционерно дружество и се нуждае от допълнителен приток на собствен капитал) емисия на акции може да се направи само въз основа на цялостен предварителен анализ на конюнктурата на фондовия пазар и оценка на инвестиционната привлекателност на неговите акции.

Анализът на ситуацията на фондовия пазар (борсов и извънборсов) включва описание на състоянието на търсенето и предлагането на акции, динамиката на ценовото ниво на тяхната котировка, обемите на продажби на акции от нови емисии и редица други показатели. Резултатът от такъв анализ е определянето на степента на чувствителност на реакцията на борсата към появата на нова емисия и оценката на потенциала й да абсорбира емитираните обеми акции.

Оценката на инвестиционната привлекателност на акциите се извършва от позицията на отчитане на перспективите за развитие на индустрията (в сравнение с други индустрии), конкурентоспособността на произвежданите продукти, както и нивото на показателите на собствените финансово състояние (в сравнение със средните за индустрията показатели). Процесът на оценка определя възможната степен на инвестиционно предпочитание за акциите на компанията в сравнение с акциите в обращение на други компании.

2. Определяне целта на емисията. Поради високите разходи за набиране на собствен капитал от външни източници, емисиите трябва да бъдат доста значителни от гледна точка на стратегическото развитие на предприятието и възможността за значително увеличение на пазарната му стойност през следващия период. Основните от тези цели, от които се ръководи компанията, прибягвайки до този източник на формиране на собствен капитал, са:

Реални инвестиции, свързани със секторна и регионална диверсификация на производствените дейности (създаване на мрежа от нови клонове, дъщерни дружества, нови производства с голямо производство и др.);

Необходимостта от значително подобряване на структурата на използвания капитал (увеличаване на дела на собствения капитал с цел повишаване на нивото на финансова стабилност, осигуряване на по-високо ниво на собствена кредитоспособност и по този начин намаляване на разходите за набиране на заемен капитал, увеличаване на ефекта на финансовия ливъридж и т.н.);

Планираното поглъщане на други предприятия с цел постигане на синергичен ефект (участието в приватизацията на трети държавни предприятия също може да се разглежда като вариант за тяхното поглъщане, ако това гарантира придобиването на контролен или преобладаващ дял). в уставния капитал);

Други стратегически цели, които изискват бързо натрупване на значително количество собствен капитал.

3. Определяне на обема на емисията. При определяне на обема на емисията е необходимо да се изхожда от предварително изчислената необходимост от привличане на собствени финансови ресурси от външни източници.

4. Определяне на номиналната стойност, видовете и броя на издадените акции. Номиналната стойност на акциите се определя, като се вземат предвид основните категории на техните бъдещи купувачи (най-големите номинални стойности на акциите са ориентирани към придобиването им от институционални инвеститори, а най-малките - към придобиване от населението). В процеса на определяне на видовете акции се установява целесъобразността от издаване на привилегировани акции, ако такава емисия се признае за целесъобразна, тогава се установява съотношението на обикновени и привилегировани акции. Броят на издаваните акции се определя въз основа на обема на емисията и номинала на една акция (в процеса на една емисия може да се зададе само една опция за номинална стойност на акциите).

5. Оценка на стойността на привлечения акционерен капитал. В съответствие с принципите на такава оценка, тя се извършва според очакваното ниво на дивиденти и разходите за издаване на акции и пласиране на емисия. Приблизителната цена на привлечения капитал се оставя с действителната среднопретеглена цена на капитала и средното ниво на лихвения процент на капиталовия пазар. Едва след това се взема окончателното решение за издаване на акции.

6. Определяне на ефективни форми на поемане. За бързо и ефективно извършване на открито пласиране на емитирания обем акции е необходимо да се определи съставът на поемателите, да се споразумеят с тях цените на първоначалната котировка на акциите и размера на комисионната, да се осигури регулиране на обема на продажбата на акции в съответствие с нуждите в потока от финансови ресурси, които осигуряват поддържането на ликвидност на вече пуснатите акции в началния етап на тяхното обращение.

Като се има предвид увеличеният обем на собствения капитал, предприятието има възможност, използвайки постоянен коефициент на финансов ливъридж, да увеличи размера на привлечените средства и следователно да увеличи възвръщаемостта на собствения капитал.

По този начин показателите за собствен капитал затварят цялата пирамида от показатели за ефективност на предприятието, всички дейности на която трябва да бъдат насочени към увеличаване на размера на собствения капитал и увеличаване на неговата рентабилност.

Несъмнено горните методи и подходи за управление на собствения ви капитал са основни. Въпреки това, когато се оценява инвестиционната привлекателност на предприятието, основната задача при управлението на собствения капитал е неговата оценка.

Заключение

Собственият капитал е съвкупност от материални активи и парични средства, финансови инвестиции и разходи за придобиване на права и привилегии, необходими за осъществяване на стопанската му дейност.

Собственият капитал се характеризира със следните основни положителни характеристики:

1. Лесно привличане, тъй като решенията, свързани с увеличаване на собствения капитал (особено чрез вътрешни източници на неговото формиране), се вземат от собствениците и мениджърите на предприятието, без да е необходимо да се получи съгласието на други стопански субекти.

2. По-висока способност за генериране на печалби във всички сфери на дейност, т.к. при използването му не се изисква плащане на лихва по кредита във всичките му форми.

Като се има предвид проблемът за формиране на рационална капиталова структура, препоръчително е да се заключи, че като се подходи към този въпрос, като се вземат предвид критериите за оптималност, много предприятия могат да постигнат необходимото ниво на финансова стабилност, да осигурят висока степен на развитие, да намалят рисковите фактори, увеличаване на цената на едно предприятие и извеждане на производството на по-ефективно ниво. Съотношението между собствените и заемните източници на средства е един от основните аналитични показатели, характеризиращи степента на риск от инвестиране на финансови средства в дадено предприятие. Една от най-важните характеристики на финансовото състояние на предприятието е стабилността на дейността му в светлината на дългосрочната перспектива. Тя е свързана с цялостната финансова структура на предприятието, степента на неговата зависимост от кредитори и инвеститори.

Основните цели на управлението на собствения капитал са

Определяне на подходящ размер на собствения капитал;

Увеличение, ако е необходимо, на размера на собствения капитал от неразпределена печалба или допълнителна емисия акции;

Определяне на рационалната структура на новоемитираните акции;

Определяне и прилагане на дивидентната политика.

Разработването на политика за формиране на собствените финансови ресурси на предприятието се извършва съгласно следните основни етапи.

1. Анализ на формирането на собствените финансови ресурси на фирмата през предходния период.

2. Определяне на общата потребност от собствени финансови средства.

3. Оценка на разходите за набиране на собствен капитал от различни източници.

4. Осигуряване на максимален обем на привличане на собствени финансови средства от вътрешни източници.

5. Осигуряване на необходимия обем привличане на собствени финансови средства от външни източници.

Библиография

Бланк И.А. Управление на формирането на капитал - К .: "Ника-Център", 2008. - 512 с.

Бланк И.А. Финансово управление. - Киев: Ника - Център, 2008. - 523 с.

Бочаров В.В., Леонтиев В.Е. Корпоративни финанси. - Санкт Петербург: Питър, 2007. - 544 с.

Braley R., Myers S. Принципи на корпоративните финанси: Per. от английски. - М .: ЗАО "Олимп - Бизнес", 2007. - 1120 с.

Бригъм Ю., Гапенски Л. Финансов мениджмънт: Пълен курс: В 2 тома / Пер. от английски. изд. В.В. Ковальов. Санкт Петербург: Училище по икономика, 2001. Т.1. - 497 стр.

Ван Хорн, Джеймс К. Уахович. Основи на финансовия мениджмънт: Пер. от английски. – 11-то изд. – М.: Изд. Къща "Уилямс", 2001. - 992 с.

Вертакова Ю.В., Кузбожев Е.Н. Проактивно управление, базирано на информационни технологии: учеб. надбавка // Изд. д-р икон. науки E.N. Кузбожев; Курск. състояние техн. un-t. Курск, 2006. - 152с.

Грачев А.В. Растеж на собствения капитал, финансов ливъридж и платежоспособност на предприятието // Финансов мениджмънт.- 2009.-№2.-с.21-34.

Ефимова О.В. Анализ на собствения капитал // Счетоводство. - 2005. - № 1. - стр. 95-101.

Каратуев А.Г. Финансов мениджмънт: Учебно-справочно помагало. - М .: ID FBK-PRESS, 2003.- 496 с.

Ковалев В.В. Финансов мениджмънт: Учебник. – М.: ФБК-ПРЕС, 2003.- 160 с.

Колас Б. Управление на финансовата дейност на предприятието, проблеми, концепции, методи: Proc. надбавка / Per. от фр. изд. АЗ СЪМ В. Соколов. - М .: Финанси: UNITI, 2009. – 576 стр.

Крейнина М.Н. Финансов мениджмънт: учеб. полза. – М.: Бизнес и услуги, 2001. – 304 с.

Лобанов E.N., Лимитовски M.A. Финансов мениджмънт: 17-модулна програма за мениджъри „Управление на организационното развитие”. Модул 14. -М.: "ИНФРА-М", 2004. -280с.

Лукасевич И.Я. Анализ на финансови транзакции, методи, модели, изчислителни техники: учеб. Надбавка за университети. - М .: Финанси: UNITI, 2007, - 400 с.

Макалкин И.А. Собствен капитал: структура, формиране и използване. // Главен счетоводител - 2005 - No 18;

Парамонов А.В. Отчитане и анализ на предприемаческия капитал// Одит и финансов анализ. – 2004 - № 1.- стр. 25-72.

Парушина Н.В. Анализ на собствения и заемния капитал// Счетоводство. - 2005. - № 3. - стр. 72-78.

Рос С., Уестърфийлд Р., Джордан Б. Основи на корпоративните финанси. - М .: Лаборатория за основни знания, 2005. - 717 с.

Теплова Т.В. Финансови решения: стратегия и тактика: учебно ръководство. -M .: IChP "Министър Издателство", 2004. - 264 с.

Третяков В., Куц А. Източници на финансиране - от какво да избирате. // Пазар на ценни книжа - 2005 - № 19. Страница 14;

Финансов бизнес план: учеб. Полза / Под. Изд. В.М. Попов. - М.: Финанси и статистика, 2007. - 480 с.

Финансов мениджмънт: теория и практика. Учебник / Изд. Е.С. Стоянова. -2-ро изд., преработено и доп. –М .: Издателска къща „Перспектива“, 2005. -574с.

Финансов мениджмънт: Теория и практика: Учебник / Изд. Е.С. Стоянова. – 5-то изд. _ М.: Проспект, 2004. - 655 с.

Финанси на предприятието / Изд. Колчина Н.В. - М .: Финанси, UNITI, 2008

Финансиране на предприятието. Учебник / Изд. Бородина E.I. - М .: Банки и обмен , UNITI, 2005