- ऑपरेटिंग लीव्हर
- आर्थिक फायदा
ऑपरेटिंग लीव्हर -
वापरलेले संकेतक:
1.
2.
3. आर्थिक ताकदीचा फरक
एक कार्य:
आर्थिक फायदा -
आर्थिक लाभाचा परिणाम
निधीचे नियम:
आर्थिक नियोजन
आर्थिक नियोजन -
नियोजन तत्त्वे:
नियोजन पद्धती:
- सर्वसामान्य.
बजेटिंग
बजेटची कामे:
- विक्री बजेट.
- उत्पादन बजेट.
- बजेट व्यवसाय खर्च.
- अंदाज नफा अहवाल.
आर्थिक बजेटमध्ये हे समाविष्ट आहे:
- गुंतवणूक बजेट.
- बजेट पैसा.
- अंदाज शिल्लक.
नियंत्रण आर्थिक जोखीम
आर्थिक जोखमींचे सार आणि वर्गीकरण
जोखमीच्या डिग्रीचे मूल्यांकन करण्याचे मार्ग
एंटरप्राइझचे दीर्घकालीन आणि अल्पकालीन आर्थिक धोरण
दीर्घकालीन आर्थिक धोरण: गुंतवणूक आणि लाभांश
स्थिर भांडवल व्यवस्थापन
स्थिर भांडवलाचे आर्थिक स्वरूप, रचना आणि रचना
स्थिर भांडवल व्यवस्थापनाची तत्त्वे आणि पद्धती
स्थिर भांडवलाचे विश्लेषण आणि मूल्यमापन करण्यासाठी वापरलेले आर्थिक निर्देशक
भांडवल नियोजन
स्थिर भांडवलाचे अवमूल्यन
निश्चित भांडवलाच्या खर्चाचा अंदाज लावण्यासाठी पद्धती
कंपनीचे लाभांश धोरण
लाभांश धोरण मॉडेल
लाभांश धोरण -भागधारकांना एकूण भांडवलात त्यांच्या योगदानाच्या वाट्यानुसार नफ्याचा हिस्सा देण्याबाबत निर्णय घेण्याची ही तत्त्वे आहेत.
लाभांश धोरण अंमलबजावणी पर्याय:
1. रोख लाभांश (येथे देयकाची वारंवारता आवश्यक आहे. रशियामध्ये वार्षिक, अर्ध-वार्षिक सामान्य आहेत).
2. शेअर्सद्वारे लाभांशाचे पेमेंट.
3. समभागांचे विभाजन (विभाजन). जर विभाजनापूर्वी त्यांनी प्रति शेअर $ 1 दिले, तर विभाजनानंतर ते कमी आहे.
4. त्याच्या समभागांच्या फर्मद्वारे विमोचन.
लाभांश धोरणाचे प्रकार:
1. कंझर्व्हेटिव्ह (नफ्याच्या भांडवलीकरणाच्या प्राधान्याशी संबंधित. दोन प्रकारचे लाभांश धोरण आहेत: लाभांश देण्याचे अवशिष्ट धोरण आणि लाभांश देयकांच्या स्थिर रकमेचे धोरण).
2. मध्यम (कंपनीचा विकास आणि मालकांच्या हितसंबंधांचा समतोल राखणे. प्रीमियमसह लाभांश देयकांच्या किमान स्थिर रकमेचे धोरण आहे ठराविक कालावधी, म्हणजेच अतिरिक्त लाभांशाचे धोरण).
3. आक्रमक (लाभांश देयकांमध्ये सतत वाढ. मागील वर्षाची निश्चित टक्केवारी शक्य आहे. खालील प्रकार येथे कार्य करतात: नफ्याच्या संबंधात लाभांशाच्या स्थिर पातळीचे धोरण; लाभांश देयकांच्या आकारात सतत वाढ करण्याचे धोरण ).
रशियामध्ये, लाभांश अवशिष्ट आधारावर दिला जातो. अमेरिकेत पुराणमतवादी प्रकारचे लाभांश धोरण आहे.
लाभांश धोरणामध्ये खालील घटक (दिशानिर्देश) समाविष्ट आहेत:
1. लाभांश धोरणाच्या प्रकाराची निवड.
2. लाभांश पेमेंट प्रक्रियेची निवड.
3. लाभांश धोरणाची प्रभावीता निश्चित करणे (वर्तमान प्रभाव, दीर्घकालीन दृष्टीकोन).
इष्टतम लाभांश धोरणाने वर्तमान लाभांश आणि कंपनीची भविष्यातील वाढ यांच्यातील समतोल साधला पाहिजे:
1. लाभांश तटस्थता सिद्धांतअसे गृहीत धरते की लाभांश धोरणाचा कंपनीच्या शेअरच्या किंमतीवर आणि त्याच्या मूल्यावर परिणाम होत नाही. सिद्धांताचे लेखक: मॉडेलियानी आणि मिलर.
2. गॉर्डन मॉडेल"हातातला एक पक्षी झुडुपात दोन मोलाचा असतो". सिद्धांतानुसार, स्टॉकवरील परतावा ही सध्याच्या परताव्याची बेरीज आहे, म्हणजेच लाभांश आणि पुनर्गुंतवणुकीवर परतावा.
3. कर फरक मॉडेलसध्याचे उत्पन्न आणि भांडवली नफ्यावर कर आकारणीची यंत्रणा भिन्न आहे या वस्तुस्थितीवर आधारित आहे (जर नफा उत्पादनात गुंतवला असेल तर आयकर कमी असेल).
लाभांश धोरण तयार करण्याचे मुख्य नमुने:
1. बर्‍याच कंपन्या लक्ष्य पेआउट गुणोत्तर सेट करण्याच्या धोरणाचा अवलंब करतात, म्हणजे, निव्वळ उत्पन्नाशी लाभांशाचे गुणोत्तर किंवा प्रति शेअर पेआउटची पातळी.
2. लाभांश हे अनपेक्षित बदलांच्या प्रसंगी कंपनीच्या विकासाच्या संभाव्यतेचे वैशिष्ट्य आहे.
3. नकारात्मक संकेतांवरील बाजाराची प्रतिक्रिया (लाभांश घट) सकारात्मक संकेतांपेक्षा (लाभांश वाढ) अधिक मजबूत असते.
4. लाभांशाच्या पातळीच्या संदर्भात गुंतवणूकदारांच्या पसंतींवर कमकुवत अवलंबित्व आहे (कमी उत्पन्न असलेले गुंतवणूकदार जास्त लाभांश असलेल्या समभागांना प्राधान्य देतात; श्रीमंत गुंतवणूकदार, त्याउलट, कमी लाभांश असलेल्या समभागांना प्राधान्य देतात).
ऑपरेशनल आणि आर्थिक फायदाआणि
- ऑपरेटिंग लीव्हर
- आर्थिक फायदा
ऑपरेशनल आणि आर्थिक लाभाचे मूल्यमापन करताना, "लिव्हरेज" ची संकल्पना व्यवस्थापन साधन म्हणून वापरली जाते.
नफ्यावर परिणाम करणारे घटक उत्पादन आणि आर्थिक मध्ये विभागलेले आहेत. म्हणून, उत्पादनाची व्याप्ती (ऑपरेशनल) आणि आर्थिक लाभ एकत्र केला जातो.
ऑपरेटिंग लीव्हर -खर्चाची रचना आणि आउटपुट व्हॉल्यूम बदलून नफा प्रभावित करण्याची ही एक संधी आहे.
ऑपरेटिंग लिव्हरेज सशर्त निश्चित आणि सशर्त व्हेरिएबलमध्ये खर्चाच्या विभाजनावर आधारित आहे.
अर्ध-निश्चित खर्चासाठीअपरिवर्तित राहिलेल्या खर्चाचा समावेश करा आणि ज्याचे मूल्य उत्पादनातील वाढ किंवा घट यावर अवलंबून नाही.
सशर्त परिवर्तनीय खर्चासाठीखर्चाचा समावेश होतो, ज्याचे मूल्य उत्पादनांच्या उत्पादनावर अवलंबून असते.
वापरलेले संकेतक:
1. ऑपरेटिंग लीव्हरेजचा प्रभाव (प्रभाव शक्ती) - विक्रीतून मिळणारा नफा आणि कमाई आणि चल खर्च यांच्यातील फरकाचे गुणोत्तर.
महसूल आणि परिवर्तनीय खर्च यांच्यातील फरकाला योगदान मार्जिन (एकूण मार्जिन) म्हणतात.
ऑपरेटिंग लीव्हरची वैशिष्ट्ये:
ESM एंटरप्राइझच्या मालमत्तेच्या संरचनेवर अवलंबून असते (VNA चा हिस्सा जितका जास्त तितका निश्चित खर्चाचा वाटा जास्त);
उच्च विशिष्ट गुरुत्वनिश्चित खर्च व्यवस्थापित करण्याची क्षमता मर्यादित करते चालू खर्च;
OR चा प्रभाव जितका जास्त तितका उद्योजकीय जोखीम जास्त.
2. ब्रेक-इव्हन पॉइंट (नफा उंबरठा) एकूण विक्री महसुलातील किरकोळ उत्पन्नाच्या वाट्याशी निश्चित खर्चाचे गुणोत्तर म्हणून परिभाषित केले जाते.
3. आर्थिक ताकदीचा फरक विक्रीचे उत्पन्न आणि नफ्याच्या उंबरठ्यामधील फरकाच्या बरोबरीचे.
एक कार्य:
उत्पादनांच्या विक्रीतून मिळालेली रक्कम 500 दशलक्ष रूबल आहे, अर्ध-परिवर्तनीय खर्च- 250 दशलक्ष रूबल, सशर्त कायम - 100 दशलक्ष रूबल. ESM, TB आणि आर्थिक सुरक्षितता मार्जिन परिभाषित करणे आवश्यक आहे?
आर्थिक फायदा -दीर्घकालीन दायित्वांचे प्रमाण आणि संरचना बदलून, म्हणजेच स्वतःच्या आणि कर्ज घेतलेल्या निधीचे गुणोत्तर बदलून एंटरप्राइझच्या नफ्यावर प्रभाव टाकण्याची क्षमता.
आर्थिक लाभाचा परिणामकर सुधारक (1 - Kn) आणि आर्थिक लाभ (ZK/SK) द्वारे भिन्नता (ROA - CZK) च्या उत्पादनाच्या समान आहे. कुठे:
आरओए - सर्व भांडवलाची नफा (आर्थिक नफा);
CPC - कर्ज घेतलेल्या भांडवलाची किंमत (उधार घेतलेल्या भांडवलाची भारित सरासरी किंमत; कर्जासाठी सरासरी गणना केलेला व्याज दर);
Кн - कर गुणांक (नफा ते ताळेबंद नफ्याच्या रकमेपर्यंत करांच्या रकमेचे गुणोत्तर; नफा कर दर);
ZK - कर्ज घेतलेल्या भांडवलाची सरासरी वार्षिक रक्कम;
अनुसूचित जाती - सरासरी वार्षिक रक्कम इक्विटी.
निधीचे नियम:
- जर अतिरिक्त कर्ज घेतलेले निधी आकर्षित केल्याने सकारात्मक ईजीएफ मिळत असेल, तर असे कर्ज घेणे फायदेशीर आहे.
- आर्थिक लाभाच्या वाढीसह, कर्जाच्या व्याजदरात वाढ शक्य आहे, कारण सावकार वाढलेल्या जोखमीची भरपाई करण्याचा प्रयत्न करतात.
आर्थिक नियोजन
- प्रणालीमध्ये आर्थिक नियोजन आर्थिक व्यवस्थापन
- एंटरप्राइझ बजेट आणि बजेट विकास प्रक्रिया
- अतिरिक्त निधीची आवश्यकता निश्चित करणे
आर्थिक नियोजन -एंटरप्राइझमधील आर्थिक संसाधनांच्या निर्मिती, वितरण आणि वापराच्या प्रक्रियेचे व्यवस्थापन, जे तपशीलवार आर्थिक योजनांमध्ये लागू केले जाते.
नियोजन प्रक्रियेचे मुख्य टप्पे:
- कंपनीसाठी उपलब्ध गुंतवणूक आणि वित्तपुरवठा संधींचे विश्लेषण.
- वर्तमान निर्णयांच्या परिणामांचा अंदाज लावणे, म्हणजेच वर्तमान आणि भविष्यातील निर्णयांमधील संबंध निश्चित करणे.
- अनेकांकडून विकसित पर्यायाचे औचित्य संभाव्य उपाय.
- वित्तीय योजनेत निर्धारित केलेल्या उद्दिष्टांच्या तुलनेत कंपनीने साध्य केलेल्या परिणामांचे मूल्यमापन.
आर्थिक नियोजन दीर्घकालीन आणि अल्पकालीन अशी विभागणी करता येते.
दीर्घकालीन आर्थिक नियोजनवित्तपुरवठ्याच्या दीर्घकालीन स्त्रोतांच्या आकर्षणाशी संबंधित आहे आणि सहसा गुंतवणूक प्रकल्पाच्या स्वरूपात औपचारिक केले जाते.
नियोजन तत्त्वे:
- अनुपालन तत्त्व हे आहे की वर्तमान मालमत्तेचे संपादन मुख्यत्वे अल्प-मुदतीच्या स्त्रोतांकडून नियोजित आहे.
- स्वतःच्या सतत गरजेचे तत्त्व खेळते भांडवल.
- जादा रोखीचे तत्त्व, म्हणजेच कंपनीकडे सध्याच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी विशिष्ट राखीव राखीव असणे आवश्यक आहे.
- विकास करताना आर्थिक योजनाअनेक नियोजन पद्धती वापरल्या जातात.
नियोजन पद्धती:
- शिल्लक - उत्पन्न आणि खर्च यांच्यातील पत्रव्यवहार निश्चित करणे.
- सर्वसामान्य.
- आर्थिक आणि गणितीय मॉडेलिंगची पद्धत.
बजेटिंग- एंटरप्राइझच्या भविष्यातील क्रियाकलापांचे नियोजन करण्याची प्रक्रिया, ज्याचे परिणाम बजेट सिस्टमद्वारे औपचारिक केले जातात.
च्या चौकटीत अंदाजपत्रक तयार केले जाते ऑपरेशनल नियोजन, म्हणजे, धोरणात्मक उद्दिष्टांवर आधारित.
बजेटची कामे:
- सुरक्षा चालू नियोजन.
- एंटरप्राइझच्या विभागामध्ये समन्वय, सहकार्य आणि परस्परसंबंध सुनिश्चित करणे.
- एंटरप्राइझच्या खर्चाचे औचित्य.
- एंटरप्राइझ योजनांच्या अंमलबजावणीचे मूल्यांकन आणि निरीक्षण करण्यासाठी आधार तयार करणे.
यासाठी अंदाजपत्रक तयार केले आहे संरचनात्मक विभागआणि संपूर्ण कंपनीसाठी. विभागांचे बजेट एंटरप्राइझच्या एका बजेटमध्ये एकत्रित केले जाते.
बजेट प्रणाली दोन भागात विभागली जाऊ शकते:
1. ऑपरेटिंग बजेट तयार करणे.
2. आर्थिक अंदाजपत्रक तयार करणे.
ऑपरेटिंग बजेटमध्ये हे समाविष्ट आहे:
- विक्री बजेट.
- उत्पादन बजेट.
- इन्व्हेंटरी बजेट.
- थेट साहित्य खर्चासाठी बजेट.
- उत्पादन ओव्हरहेड बजेट.
- थेट कामगार खर्चासाठी बजेट.
- व्यवसाय खर्चाचे बजेट.
- व्यवस्थापन बजेट.
- अंदाज नफा अहवाल.
आर्थिक बजेटमध्ये हे समाविष्ट आहे:
- गुंतवणूक बजेट.
- रोख बजेट.
- अंदाज शिल्लक.
संदर्भाचे एकक महिना आहे.
अतिरिक्त वित्तपुरवठ्याची गरज निश्चित करणे हे मुख्य कार्य आहे आर्थिक नियोजन. समस्येचे निराकरण करताना, खालील क्रियांचा क्रम शक्य आहे:
- नियोजित वर्षासाठी नफ्यावर अंदाज अहवाल तयार करणे.
- नियोजित वर्षासाठी कंपनीचा ताळेबंद तयार करणे.
- अतिरिक्त निधीच्या स्त्रोतांवर निर्णय घेणे.
- मुख्य आर्थिक निर्देशकांचे विश्लेषण.
व्याख्या
ऑपरेटिंग लिव्हरेज इफेक्ट ( इंग्रजी ऑपरेटिंग लीव्हरेजची पदवी, DOL( इंग्रजी व्याज आणि करांपूर्वीची कमाई, EBIT). दुस-या शब्दात, विक्रीचे प्रमाण 1% ने बदलल्यास ऑपरेटिंग उत्पन्न किती बदलेल हे प्रमाण दर्शवते. उच्च गुणोत्तर असलेल्या कंपन्या विक्रीतील बदलांबाबत अधिक संवेदनशील असतात.
उच्च किंवा कमी ऑपरेटिंग लीव्हर
ऑपरेटिंग लिव्हरेज रेशोचे कमी मूल्य कंपनीच्या एकूण खर्चामध्ये चल खर्चाचा प्रचलित हिस्सा दर्शवते. अशा प्रकारे, विक्री वाढीचा ऑपरेटिंग उत्पन्न वाढीवर कमकुवत परिणाम होईल, परंतु अशा कंपन्यांना निश्चित खर्च भरून काढण्यासाठी कमी विक्री महसूल निर्माण करणे आवश्यक आहे. इतर समान परिस्थिती, अशा कंपन्या अधिक स्थिर असतात आणि विक्रीतील बदलांसाठी कमी संवेदनशील असतात.
ऑपरेटिंग लिव्हरेज रेशोचे उच्च मूल्य कंपनीच्या एकूण खर्चाच्या संरचनेत निश्चित खर्चाचे प्राबल्य दर्शवते. अशा कंपन्यांना विक्रीतील वाढीच्या प्रत्येक युनिटसाठी ऑपरेटिंग उत्पन्नात जास्त वाढ मिळते, परंतु त्या कमी होण्याबाबत अधिक संवेदनशील असतात.
हे लक्षात ठेवणे महत्त्वाचे आहे की विविध उद्योगांमधील कंपन्यांच्या ऑपरेटिंग लीव्हरेजची थेट तुलना चुकीची आहे, कारण उद्योग तपशील मुख्यत्वे निश्चित आणि परिवर्तनीय खर्चाचे गुणोत्तर निर्धारित करतात.
सुत्र
ऑपरेटिंग लीव्हरेजच्या प्रभावाची गणना करण्यासाठी अनेक पध्दती आहेत, जे तरीही, समान परिणामाकडे नेतात.
एटी सामान्य दृश्यऑपरेटिंग उत्पन्नातील टक्केवारीतील बदल आणि विक्रीमधील टक्केवारीतील बदलाचे गुणोत्तर म्हणून त्याची गणना केली जाते.
ऑपरेटिंग लिव्हरेज रेशोची गणना करण्याचा आणखी एक दृष्टीकोन किरकोळ नफ्यावर आधारित आहे ( इंग्रजी योगदान मार्जिन).
हे सूत्र खालीलप्रमाणे रूपांतरित केले जाऊ शकते.
जेथे S - विक्री महसूल, TVC - एकूण कमीजास्त होणारी किंमत, FC- पक्की किंमत.
तसेच, ऑपरेटिंग लिव्हरेजची गणना योगदान मार्जिनच्या गुणोत्तरानुसार केली जाऊ शकते ( इंग्रजी योगदान मार्जिन प्रमाण) ऑपरेटिंग मार्जिन पर्यंत ( इंग्रजी ऑपरेटिंग मार्जिन प्रमाण).
या बदल्यात, किरकोळ नफ्याचे गुणोत्तर हे विक्रीतून मिळणाऱ्या किरकोळ नफ्याचे गुणोत्तर म्हणून मोजले जाते.
ऑपरेटिंग प्रॉफिट रेशो हे ऑपरेटिंग इन्कम आणि सेल्स रेव्हेन्यूचे गुणोत्तर म्हणून मोजले जाते.
गणना उदाहरण
एटी अहवाल कालावधीकंपन्यांनी खालील निर्देशक दाखवले.
कंपनी ए
- ऑपरेटिंग उत्पन्नात टक्केवारी बदल +20%
- विक्री महसुलातील बदल +16%
कंपनी बी
- विक्री 5 दशलक्ष उत्पन्न.
- एकूण चल खर्च 2.5 दशलक्ष c.u.
- निश्चित खर्च 1 दशलक्ष c.u.
कंपनी बी
- विक्री 7.5 दशलक्ष उत्पन्न.
- 4 दशलक्ष c.u चा संचयी किरकोळ नफा
- ऑपरेटिंग नफ्याचे प्रमाण 0.2
प्रत्येक कंपनीसाठी ऑपरेटिंग लिव्हरेज रेशो खालीलप्रमाणे असेल:
प्रत्येक कंपनीच्या विक्रीत ५% वाढ झाली आहे असे गृहीत धरू. या प्रकरणात, कंपनी A चे ऑपरेटिंग उत्पन्न 6.25% (1.25×5%), कंपनी B चे 8.35% (1.67×5%), आणि कंपनी C चे 13.35% (2.67×5%) वाढेल.
सर्व कंपन्यांना विक्रीत 3% घट झाल्यास, कंपनी A चे ऑपरेटिंग उत्पन्न 3.75% (1.25×3%), कंपनी B चे 5% (1.67×3%) आणि कंपनी B चे 8% (2.67×3%) कमी होईल. ).
ऑपरेटिंग उत्पन्नाच्या रकमेवर ऑपरेटिंग लीव्हरेजच्या प्रभावाचे ग्राफिकल स्पष्टीकरण आकृतीमध्ये दर्शविले आहे.
तुम्ही चार्टवरून पाहू शकता की, कंपनी B ही विक्रीत घट होण्यास सर्वात असुरक्षित आहे, तर कंपनी A सर्वात जास्त लवचिकता दर्शवेल. याउलट, विक्रीच्या वाढीसह, कंपनी B ऑपरेटिंग उत्पन्नाचा सर्वाधिक वाढ दर्शवेल आणि कंपनी A सर्वात कमी दर्शवेल.
निष्कर्ष
वर नमूद केल्याप्रमाणे, उच्च ऑपरेटिंग लीव्हरेज असलेल्या कंपन्या विक्रीत अगदी लहान घट होण्यास असुरक्षित आहेत. दुसऱ्या शब्दांत, विक्रीत काही टक्के घट झाल्यामुळे ऑपरेटिंग उत्पन्नाचे महत्त्वपूर्ण नुकसान होऊ शकते किंवा ऑपरेटिंग तोटा देखील होऊ शकतो. एकीकडे, अशा कंपन्यांनी त्यांच्या निश्चित खर्चाचे काळजीपूर्वक व्यवस्थापन केले पाहिजे आणि विक्री व्हॉल्यूममधील बदलांचा अचूक अंदाज लावला पाहिजे. दुसरीकडे, अनुकूल बाजार परिस्थितीत, त्यांच्याकडे परिचालन उत्पन्न वाढीची उच्च क्षमता आहे.
लीव्हरेज (इंग्रजी लीव्हरेजमधून - लीव्हरची क्रिया).
उत्पादन (ऑपरेटिंग) लीव्हरेज - कंपनीच्या स्थिर आणि परिवर्तनीय खर्चाचे गुणोत्तर आणि ऑपरेटिंगचे हे प्रमाण, म्हणजे व्याज आणि करांपूर्वी. जर निश्चित खर्चाचा वाटा जास्त असेल, तर कंपनीकडे उत्पादनाचा उच्च स्तर असतो, तर थोड्या प्रमाणात उत्पादनामुळे ऑपरेटिंग नफ्यात लक्षणीय बदल होऊ शकतो.
ऑपरेशनल (उत्पादन, आर्थिक) लीव्हरची क्रिया या वस्तुस्थितीमध्ये प्रकट होते की विक्रीच्या उत्पन्नातील कोणताही बदल नेहमीच नफ्यात मजबूत बदल घडवून आणतो.
उत्पादन लिव्हरेज इफेक्ट (ईपीआर):
EPR = VM/BP
VM - स्थूल किरकोळ उत्पन्न;
बीपी - ताळेबंद नफा.
ते. जेव्हा महसूल 1 टक्क्याने बदलतो तेव्हा कंपनीचा ताळेबंद नफा किती बदलतो हे ऑपरेटिंग लीव्हरेज दर्शवते.
ऑपरेटिंग लीव्हर दिलेल्या एंटरप्राइझच्या उद्योजकीय जोखमीची पातळी दर्शवते: उत्पादन लीव्हरचा प्रभाव जितका जास्त असेल तितका उद्योजकीय जोखमीची डिग्री.
आर्थिक (क्रेडिट) लिव्हरेज - कंपनीचे कर्ज घेतलेले भांडवल आणि भागभांडवल यांचे गुणोत्तर आणि निव्वळ नफ्यावर या गुणोत्तराचा प्रभाव. कर्ज घेतलेल्या भांडवलाचा वाटा जितका जास्त असेल तितका निव्वळ नफा कमी, व्याज खर्च वाढल्यामुळे.
कर्ज आणि इक्विटीचे प्रमाण जोखमीचे प्रमाण दर्शवते, आर्थिक स्थिरता. उच्च लाभप्राप्त कंपनीला आर्थिकदृष्ट्या अवलंबून असलेली कंपनी म्हणतात. जी कंपनी फक्त स्वतःच्या भांडवलाने स्वतःचे वित्तपुरवठा करते तिला आर्थिकदृष्ट्या स्वतंत्र कंपनी म्हणतात.
उधार घेतलेल्या भांडवलाची किंमत सामान्यतः ते प्रदान केलेल्या अतिरिक्त नफ्यापेक्षा कमी असते. हा अतिरिक्त नफा इक्विटीवरील परताव्यात जोडला जातो, जो तुम्हाला नफा गुणोत्तर वाढविण्यास अनुमती देतो. ते. नंतरचे देय असूनही, क्रेडिटच्या वापराद्वारे प्राप्त झालेल्या इक्विटीवरील परताव्यात वाढ झाली आहे.
जर व्यापारी उधार घेतलेल्या निधीचा वापर करत असेल तरच हे होऊ शकते.
आर्थिक लाभाचा प्रभाव (EFF), %:
EGF \u003d (1 - C N) * (R A - C ZK) * ZK / SK
कुठे:
1 - C N - कर सुधारक
R A - C ZK - भिन्नता
ZK / SK - लीव्हर हात
C N - आयकर दर, दशांश अटींमध्ये;
R A - मालमत्तेवर परतावा (किंवा मालमत्तेवर परतावा = एकूण नफ्याचे गुणोत्तर सरासरी किंमतमालमत्ता), %;
CZK - मालमत्तेच्या कर्ज घेतलेल्या भांडवलाची किंमत, किंवा कर्जासाठी सरासरी व्याज दर, %. (अधिक अचूक गणनेसाठी, तुम्ही कर्जासाठी भारित सरासरी दर घेऊ शकता)
ZK - वापरलेल्या कर्ज घेतलेल्या भांडवलाची सरासरी रक्कम;
SC - इक्विटी भांडवलाची सरासरी रक्कम.
- कर्ज घेतलेल्या भांडवलाच्या वापराची परिणामकारकता मालमत्तेवरील परतावा आणि कर्जावरील व्याजदर यांच्यातील गुणोत्तरावर अवलंबून असते. जर कर्जाचा दर मालमत्तेवरील परताव्यापेक्षा जास्त असेल तर कर्ज घेतलेल्या भांडवलाचा वापर फायदेशीर नाही.
- Ceteris paribus, अधिक आर्थिक लाभ अधिक परिणाम उत्पन्न करते.
संबद्ध लीव्हर. ऑपरेटिंग आणि आर्थिक लाभाचा प्रभाव एकाच वेळी वाढत असताना, विक्री आणि महसुलाच्या भौतिक प्रमाणात कमी-जास्त लक्षणीय बदलांमुळे निव्वळ नफ्यात अधिकाधिक मोठ्या प्रमाणात बदल होतात. हा प्रबंध ऑपरेशनल आणि आर्थिक लाभाच्या संयुग्मित प्रभावासाठी सूत्रामध्ये व्यक्त केला आहे:
P \u003d EGF * EPR
पी हे ऑपरेशनल आणि आर्थिक लाभाच्या संयुग्मित प्रभावाची पातळी आहे.
एंटरप्राइझशी संबंधित जोखमीच्या एकूण पातळीचे मूल्यांकन करण्यासाठी आणि एकूण जोखमीच्या पातळीला आकार देण्यासाठी उद्योजकीय आणि आर्थिक जोखमीची भूमिका निर्धारित करण्यासाठी उत्पादन आणि आर्थिक लाभाच्या संयुग्मित प्रभावाचे सूत्र वापरले जाऊ शकते.
ब्रेक-इव्हन विश्लेषणाच्या मर्यादा
ब्रेक-इव्हन विश्लेषण हे निर्णय घेण्याच्या सुरुवातीच्या टप्प्यावर एक अतिशय उपयुक्त साधन आहे जेव्हा व्यवसायाचा एकंदरीत दृष्टिकोन मिळवणे महत्त्वाचे असते. तथापि, आपण हे लक्षात ठेवले पाहिजे की हे विश्लेषण अनेक गृहितकांवर आधारित आहे जे प्रत्येक व्यावहारिक बाबतीत खरे असू शकत नाही. ते खालीलप्रमाणे आहेत.
सर्व खर्च ओळखले जाऊ शकतात आणि निश्चित किंवा परिवर्तनीय म्हणून वर्गीकृत केले जाऊ शकतात. सराव मध्ये, हे नेहमीच शक्य नसते, कारण अनपेक्षित खर्च उद्भवू शकतात. त्यामुळे काही प्रकारचे खर्च ओळखणे सोपे नसते.
सर्व परिवर्तनीय खर्च थेट विक्रीच्या प्रमाणात असतात. तथापि, प्रत्यक्षात, खर्च वाढू किंवा कमी होऊ शकतो, उदाहरणार्थ, जर आणखी एक कामगार नियुक्त केला गेला असेल किंवा कमीतकमी कच्चा माल खरेदी केला असेल.
मालाची श्रेणी स्थिर आहे. संभाव्य विवाह आणि मालाचे नुकसान याबद्दल गृहीतकांना परवानगी नाही. असे मानले जाते की उत्पादित किंवा खरेदी केलेली प्रत्येक गोष्ट विकली जाते. तथापि, उत्पादने नेहमीच सारखी नसतात. प्रत्येक व्यवसायाच्या व्यवहारात, ते संकोचन, संकोचन इ.
संपूर्ण यंत्रणा स्थिर स्थितीत आहे. मुद्दा असा आहे की ब्रेक-इव्हन विश्लेषण स्केलच्या अर्थव्यवस्थेसाठी जबाबदार असू शकत नाही. सुरुवातीला, जेव्हा नवीन उत्पादनकिंवा सेवा फक्त "उत्पादनात जात आहे", कर्मचार्‍यांना पूर्णपणे प्रशिक्षित होण्यासाठी, अनुभव मिळवण्यासाठी आणि सुरुवातीपेक्षा अधिक कार्यक्षमतेने काम करण्यास वेळ लागतो. ही तथाकथित उत्पादकता वाढ वक्र आहे (म्हणजे, उत्पादनाचे युनिट तयार करण्याची वेळ कमी केली जाते), या परिस्थितीत कमीजास्त होणारी किंमतउत्पादन पूर्ण क्षमतेपर्यंत पोहोचेपर्यंत प्रति युनिट आउटपुट बदलते आणि उत्पादन प्रणालीस्थिरतेच्या स्थितीत येणार नाही.
ब्रेक-इव्हन विश्लेषण खर्च आणि महसूल अंदाजांवर आधारित आहे. अंदाज कौशल्यांमध्ये सुधारणा असूनही, नेहमी अप्रत्याशित परिस्थिती असू शकते जी अंदाज कामगिरीचे लक्षणीय उल्लंघन करते.
संवेदनशीलता विश्लेषणाच्या वापराद्वारे खर्च आणि महसुलातील बदलांचा लेखाजोखा घेण्याची क्षमता, आम्ही भविष्यातील अनिश्चिततेसाठी (अनपेक्षित घटक) लेखांकनाची शक्यता अधिक सामान्यपणे शोधतो.
चला कल्पना करूया की ल्युडमिलाच्या फिटनेस क्लबला रुस्लानच्या जिममधून स्पर्धा वाटू लागली. गेल्या वर्षी याच महिन्याच्या तुलनेत 20% कमी अभ्यागत होते एकूण संख्यावर्षासाठी ग्राहकांची संख्या 400 इतकी होती. परिस्थिती सुधारण्याचा एक मार्ग म्हणजे आवारातील एका खोलीचा अधिक कार्यक्षम वापर करणे, जे आता पॅन्ट्रीसाठी राखीव आहे. ही खोली सबलीज केली जाऊ शकते आणि 150 UAH प्राप्त करू शकते. आठवड्यात.
या खोलीचे मसाज पार्लरमध्ये रूपांतर करणे हा पर्यायी कृतीचा मार्ग आहे, परंतु यासाठी पात्र कर्मचाऱ्यांची नियुक्ती आवश्यक आहे, वार्षिक खर्चज्याची रक्कम UAH 9,000 असेल आणि UAH 1,800 ची गुंतवणूक होईल. अतिरिक्त उपकरणांसाठी. ग्राहकांसाठी UAH 10 ची फी सेट केली जाईल अशी अपेक्षा आहे. अर्ध्या तासाच्या मसाज सत्रासाठी मसाज नंतर अर्धा तास विश्रांती कालावधीसह. परिवर्तनीय खर्च 1.5 UAH एवढा असेल. एका सत्रासाठी.
तिसरा पर्याय म्हणजे पूलच्या खाली खोलीचा काही भाग घेणे. सर्वोत्कृष्ट मेट्रोपॉलिटन स्पोर्ट्स क्लब आणि जिमचा अनुभव त्याची लोकप्रियता दर्शवतो. या प्रकरणात प्रारंभिक गुंतवणूक UAH 30,000 इतकी असेल. उपकरणांसाठी (पूल, स्टील मजला मजबुतीकरण, सजावट). फी 20 UAH असेल. प्रति क्लायंट प्रति सत्र एक तास टिकेल. अतिरिक्त कर्मचारी आणि साफसफाईची किंमत 100 UAH इतकी असेल. आठवड्यात. परिवर्तनीय खर्चाचा अंदाज 2.5 UAH आहे. क्लायंटकडून.
ब्रेक-इव्हन विश्लेषण वापरून, या सर्व प्रस्तावांचे मूल्यमापन करा आणि सर्वात प्रभावी धोरण पर्याय निश्चित करा. असे गृहीत धरा की नवीन खेळ आणि करमणूक क्रियाकलाप आठवड्यातून 60 तास आणि वर्षातून 50 आठवडे चालू राहतील. सहा वर्षांमध्ये साधने सरळ रेषेच्या आधारावर अवमूल्यन केली जातील, त्यानंतर त्याचे अवशिष्ट मूल्य शून्य होईल.
आर्थिक दृष्टिकोनातून, व्यवसाय करण्यासाठी वरील पर्याय निश्चित आणि एकूण चल खर्चाच्या भिन्न गुणोत्तराने (अनुक्रमे, भिन्न ब्रेक-इव्हन पॉइंट्स, तसेच भिन्न उत्पादन आणि व्यावसायिक संधी) वेगळे केले जातात. अर्थतज्ज्ञ म्हणतात की हे पर्याय वेगळे आहेत ऑपरेटिंग लीव्हर्स, जे निर्धारित केले जातात भिन्न गुणोत्तरउत्पादन (विक्री) च्या दिलेल्या स्तरावर निश्चित आणि परिवर्तनीय खर्च. खांदा किंवा ऑपरेटिंग लीव्हर पातळी (URop) प्रचालन नफ्याचा वाढीचा दर उत्पादन प्रमाणाच्या दिलेल्या स्तरावरील विक्री खंडाच्या वाढीच्या दरापेक्षा किती पटीने जास्त आहे आणि निश्चित आणि परिवर्तनीय खर्चाचे गुणोत्तर दर्शवितो.
हे सूत्र वापरते:
कुठे: एमडी- किरकोळ उत्पन्न;
PROp- ऑपरेटिंग नफा (कर्ज आणि करांवर व्याज भरण्यापूर्वी).
टेबल 1,2 आणि 3 मध्ये, तसेच अंजीर मध्ये. आकडे 3 आणि 4 समान व्यवसायासाठी कमी निश्चित खर्च (पुराणमतवादी) आणि उच्च निश्चित खर्च (हेवी ऑपरेटिंग लीव्हरेज) सह दोन पर्याय दर्शवितात. नफा, ब्रेक-इव्हन पॉइंट आणि संभाव्य तोट्याच्या जोखमीच्या दृष्टीने त्यांचा विचार करा.
जवळजवळ कोणत्याही कंपनीच्या क्रियाकलाप जोखमीच्या अधीन असतात. आपली उद्दिष्टे साध्य करण्यासाठी, कंपनी दूरदृष्टी विकसित करते आर्थिक निर्देशक, महसूल, खर्च, नफा इ.च्या अंदाजांसह. याव्यतिरिक्त, कंपनी आकर्षित करते आर्थिक संसाधनेअंमलबजावणी करणे गुंतवणूक प्रकल्प. त्यामुळे, मालमत्तेमुळे अतिरिक्त नफा मिळेल आणि गुंतवलेल्या भांडवलावर पुरेसा परतावा मिळेल अशी मालकांची अपेक्षा आहे. (इक्विटीवर परतावा, ROE):
कुठे NI (निव्वळ उत्पन्न)- निव्वळ नफा; इ (इक्विटी) हे कंपनीचे भागभांडवल आहे.
तथापि, बाजारपेठेतील स्पर्धा, अर्थव्यवस्थेतील चढ-उतार यामुळे अशी परिस्थिती उद्भवते जेव्हा महसुलाची वास्तविक मूल्ये आणि इतर प्रमुख निर्देशकनियोजित पेक्षा लक्षणीय भिन्न. या प्रकारचाधोका म्हणतात ऑपरेशनल (किंवा उत्पादन) जोखीम (व्यवसाय जोखीम),आणि हे विक्री बाजारातील परिस्थितीतील बदल, वस्तू आणि सेवांच्या किमती कमी होणे, तसेच वाढती दर आणि कर देयके यामुळे कंपनीचे ऑपरेटिंग उत्पन्न मिळविण्याच्या अनिश्चिततेशी संबंधित आहे. मधील उत्पादन जोखमीवर मोठा प्रभाव आधुनिक अर्थव्यवस्थाउत्पादनांची जलद अप्रचलितता ठरतो. उत्पादनाच्या जोखमीमुळे कंपनीच्या मालमत्तेच्या नफ्याचे नियोजन करण्यात अनिश्चितता येते ( मालमत्तेवर परतावा, ROA):
कुठे A (मालमत्ता)- मालमत्ता; आय (स्वारस्ये)- टक्केवारी द्यावी लागेल. कर्ज वित्तपुरवठा नसताना, देय व्याज शून्य आहे, म्हणून मूल्य ROAआर्थिकदृष्ट्या स्वतंत्र कंपनीसाठी इक्विटीवरील परतावा समान आहे (ROE)आणि कंपनीचे उत्पादन जोखीम त्याच्या इक्विटीवरील अपेक्षित परताव्याच्या मानक विचलनाद्वारे निर्धारित केली जाते, किंवा ROE.
कंपनीच्या उत्पादन जोखमीवर परिणाम करणारे घटकांपैकी एक आहे निश्चित खर्चाचा वाटात्याच्या सामान्य परिचालन खर्चामध्ये, जे त्याच्या व्यवसायातून किती कमाई होत आहे याची पर्वा न करता अदा करणे आवश्यक आहे. कंपनीच्या नफ्यावर निश्चित खर्चाच्या प्रभावाची डिग्री मोजण्यासाठी, तुम्ही ऑपरेटिंग लीव्हरेज किंवा लीव्हरेजचा निर्देशक वापरू शकता.
ऑपरेटिंग लीव्हर (ऑपरेटिंग लिव्हरेज)कंपनीच्या निश्चित खर्चामुळे, परिणामी महसुलातील बदलामुळे इक्विटीवरील परताव्यात असमान, मजबूत घट किंवा वाढ होते.
उच्च पातळीचे ऑपरेटिंग लिव्हरेज हे भांडवल-केंद्रित उद्योगांचे वैशिष्ट्य आहे (स्टील, तेल, जड अभियांत्रिकी, वनीकरण), ज्यांना महत्त्वपूर्ण निश्चित खर्च करावा लागतो, जसे की इमारती आणि परिसरांची देखभाल आणि देखभाल, भाडे खर्च, निश्चित सामान्य उत्पादन खर्च, उपयुक्तता. बिले, मजुरी व्यवस्थापन कर्मचारी, मालमत्ता आणि जमीन कर इ. निश्चित खर्चाचे वैशिष्ठ्य म्हणजे ते अपरिवर्तित राहतात आणि उत्पादनाच्या वाढीसह त्यांचे मूल्य प्रति युनिट उत्पादन कमी होते (उत्पादनाच्या प्रमाणाचा प्रभाव). त्याच वेळी, परिवर्तनीय खर्च उत्पादनाच्या वाढीच्या थेट प्रमाणात वाढतात, तथापि, उत्पादनाच्या प्रति युनिट, ते स्थिर मूल्य आहेत. कंपनीच्या विक्रीचे प्रमाण, खर्च आणि नफा यांच्यातील संबंधांचा अभ्यास करण्यासाठी, ब्रेक-इव्हन विश्लेषण केले जाते, जे आपल्याला निश्चित आणि परिवर्तनीय खर्च पुनर्प्राप्त करण्यासाठी किती वस्तू आणि सेवा विकल्या पाहिजेत हे निर्धारित करण्यास अनुमती देते. विक्री केलेल्या वस्तू आणि सेवांचे हे प्रमाण म्हणतात ब्रेकईव्हन पॉइंट (ब्रेक-इव्हन पॉइंट),आणि गणना आत चालते ब्रेक-इव्हन विश्लेषण (ब्रेक-इव्हन विश्लेषण).ब्रेक-इव्हन पॉइंट म्हणजे उत्पादनाच्या व्हॉल्यूमचे महत्त्वपूर्ण मूल्य, जेव्हा कंपनी अद्याप नफा मिळवत नाही, परंतु यापुढे तोटा सहन करत नाही. विक्री या बिंदूच्या वर वाढल्यास, नफा तयार होतो. ब्रेक-इव्हन पॉइंट निश्चित करण्यासाठी, प्रथम अंजीरचा विचार करा. 9.4, जे कंपनीचा ऑपरेटिंग नफा कसा तयार होतो हे दर्शविते.
तांदूळ. ९.४.
जेव्हा महसूल ऑपरेटिंग खर्च कव्हर करतो तेव्हा ब्रेक-इव्हन पॉइंट गाठला जातो, उदा. ऑपरेटिंग नफा शून्य आहे, EBIT= 0:
कुठे आर- विक्री किंमत; प्र- उत्पादनाच्या युनिट्सची संख्या; V-उत्पादनाच्या प्रति युनिट परिवर्तनीय खर्च; F-एकूण स्थिर ऑपरेटिंग खर्च.
ब्रेकईव्हन पॉइंट कुठे आहे.
उदाहरण 9.2.समजा कॉस्मेटिक उत्पादने तयार करणारी कंपनी "चार्म", पक्की किंमत 3,000 रूबल आहेत, वस्तूंच्या युनिटची किंमत 100 रूबल आहे आणि परिवर्तनीय किंमती 60 रूबल आहेत. प्रति युनिट. ब्रेकईव्हन पॉइंट काय आहे?
उपाय
आम्ही सूत्रानुसार गणना करू (9.1):
उदाहरण 9.2 मध्ये, आम्ही दाखवले की कंपनीला 75 युनिट्स विकणे आवश्यक आहे. त्यांच्या ऑपरेटिंग खर्चाची पूर्तता करण्यासाठी उत्पादने. आपण 75 पेक्षा जास्त युनिट्स विकण्यास व्यवस्थापित केल्यास. उत्पादन, नंतर त्याचा ऑपरेटिंग नफा (आणि म्हणून, ROEकर्ज वित्तपुरवठ्याच्या अनुपस्थितीत) वाढण्यास सुरवात होईल आणि जर ते कमी असेल तर त्याचे मूल्य नकारात्मक असेल. त्याच वेळी, सूत्र (9.1) वरून स्पष्ट आहे, ब्रेक-इव्हन पॉइंट जितका जास्त असेल तितका कंपनीच्या निश्चित खर्चाचा आकार जास्त असेल. कंपनीला नफा कमवायला सुरुवात करण्यासाठी निश्चित खर्चाच्या उच्च पातळीसाठी अधिक उत्पादने विकली जाणे आवश्यक आहे.
उदाहरण 9.3.दोन कंपन्यांसाठी ब्रेक-इव्हन विश्लेषण करणे आवश्यक आहे, त्यापैकी एकासाठी डेटा - "शर्म" - आम्ही उदाहरण 9.2 मध्ये विचार केला. दुसरी कंपनी - "शैली" - 6000 रूबलच्या पातळीवर उच्च निश्चित खर्च आहे, परंतु त्याचे परिवर्तनीय खर्च कमी आहेत आणि 40 रूबलची रक्कम आहे. प्रति युनिट, उत्पादनांची किंमत 100 रूबल आहे. युनिटसाठी. आयकर दर 25% आहे. कंपन्या कर्ज वित्तपुरवठा वापरत नाहीत, म्हणून प्रत्येक कंपनीची मालमत्ता त्यांच्या स्वतःच्या भांडवलाच्या मूल्याच्या समान असते, म्हणजे 15,000 रूबल. कंपनी "स्टाईल" साठी ब्रेक-इव्हन पॉइंटची गणना करणे तसेच मूल्य निश्चित करणे आवश्यक आहे ROE 0, 20, 50, 75, 100, 125, 150 युनिट्सच्या विक्री खंड असलेल्या दोन्ही कंपन्यांसाठी. उत्पादने
उपाय
प्रथम, स्टाइल कंपनीसाठी ब्रेक-इव्हन पॉइंट निर्धारित करूया:
वेगवेगळ्या विक्री खंडांसाठी कंपन्यांच्या इक्विटीवरील परताव्याच्या मूल्याची गणना करू आणि डेटा टेबलमध्ये सादर करू. ९.१ आणि ९.२.
तक्ता 9.1
शर्म कंपनी
|
ऑपरेटिंग खर्च, घासणे. |
निव्वळ नफा, घासणे., EBIT बद्दल -0,25) |
ROE, % NI/E |
|||
तक्ता 9.2
कंपनी "शैली"
|
ऑपरेटिंग खर्च, घासणे. |
निव्वळ नफा, घासणे., EBIT (1 -0,25) |
ROE, % NI/E |
|||
स्टाइलच्या उच्च निश्चित खर्चामुळे, ब्रेक-इव्हन पॉइंट उच्च विक्रीच्या प्रमाणात पोहोचला आहे, म्हणून मालकांना नफा मिळविण्यासाठी अधिक उत्पादने विकणे आवश्यक आहे. विक्रीतील बदलाच्या प्रतिसादात नफ्यात होणारा बदल पाहणे देखील आमच्यासाठी महत्त्वाचे आहे, यासाठी आम्ही आलेख तयार करू (चित्र 9.5). तुम्ही बघू शकता, कमी निश्चित खर्चामुळे, कंपनी "शर्म" (चार्ट 1) साठी ब्रेक-इव्हन पॉइंट कंपनी "स्टाईल" पेक्षा कमी आहे. पहिल्या कंपनीसाठी, ते 75 युनिट्स आहे, आणि दुसऱ्यासाठी - 100 युनिट्स. कंपनीने ब्रेक-इव्हन पॉइंटपेक्षा जास्त उत्पादनांची विक्री केल्यानंतर, महसूल ऑपरेटिंग खर्च कव्हर करतो आणि अतिरिक्त नफा तयार होतो.
म्हणून, विचारात घेतलेल्या उदाहरणात, आम्ही हे दाखवले आहे की खर्चामध्ये निश्चित खर्चाचा जास्त वाटा असल्यास, विक्रीच्या मोठ्या प्रमाणासह ब्रेक-इव्हन पॉइंट गाठला जातो. ब्रेक-इव्हन पॉइंटवर पोहोचल्यानंतर, नफा वाढू लागतो, परंतु अंजीरमध्ये स्पष्ट आहे. 9.4, जास्त निश्चित खर्चाच्या बाबतीत, नफा चार्मपेक्षा स्टाइलसाठी अधिक वेगाने वाढतो. क्रियाकलाप कमी झाल्यास, समान परिणाम होतो, केवळ विक्रीत घट झाल्यामुळे उच्च निश्चित खर्च असलेल्या कंपनीसाठी तोटा वेगाने वाढतो. अशाप्रकारे, निश्चित खर्चामुळे उत्पादनात वाढ किंवा घट झाल्याने अधिक फायदा होतो लक्षणीय बदलनफा किंवा तोटा. परिणामी, मूल्ये ROEउच्च निश्चित खर्च असलेल्या कंपन्यांसाठी अधिक विचलित करा, ज्यामुळे जोखीम वाढते. ऑपरेटिंग लिव्हरेजच्या परिणामाची गणना वापरून, आपण कंपनीच्या कमाईत बदल झाल्यावर ऑपरेटिंग नफा किती बदलेल हे निर्धारित करू शकता. ऑपरेटिंग लीव्हरेज प्रभाव (ऑपरेटिंग लीव्हरेजची डिग्री, DOL) कंपनीचा महसूल 1% ने वाढल्यास/कमी झाल्यास ऑपरेटिंग नफा किती टक्के वाढेल/कमी होईल हे दाखवते:
कुठे EBIT- कंपनीचा ऑपरेटिंग नफा; प्र- उत्पादनाच्या युनिट्समध्ये विक्रीचे प्रमाण.
त्याच वेळी, कंपनीच्या एकूण ऑपरेटिंग खर्चामध्ये निश्चित खर्चाचा वाटा जितका जास्त असेल तितका ऑपरेटिंग लीव्हरेजची ताकद जास्त असेल. उत्पादनाच्या विशिष्ट व्हॉल्यूमसाठी, ऑपरेटिंग लीव्हरेजची गणना सूत्राद्वारे केली जाते
(9.2)
जर ऑपरेटिंग लिव्हरेज (लीव्हरेज) चे मूल्य 2 च्या बरोबरीचे असेल, तर विक्रीमध्ये 10% वाढ झाल्यास, ऑपरेटिंग नफा 20% वाढेल. परंतु त्याच वेळी, जर विक्री महसूल 10% कमी झाला, तर कंपनीचा ऑपरेटिंग नफा देखील अधिक लक्षणीय घटेल - 20% ने.
तांदूळ. ९.५.
जर कंस सूत्र (9.2) मध्ये उघडले असतील, तर मूल्य QPकंपनीच्या कमाईशी आणि मूल्याशी संबंधित असेल QV-एकूण परिवर्तनीय खर्च:
कुठे एस- कंपनीचे उत्पन्न; TVС- एकूण परिवर्तनीय खर्च; एफ- पक्की किंमत.
जर एखाद्या कंपनीचा सामान्य खर्चामध्ये उच्च स्तरावरील निश्चित खर्च असेल, तर कमाईतील चढउतारांसह ऑपरेटिंग उत्पन्नाचे मूल्य लक्षणीय बदलेल आणि समान उत्पादने तयार करणार्‍या कंपनीच्या तुलनेत इक्विटीवरील परताव्याचा उच्च प्रसार देखील होईल, परंतु ऑपरेटिंग लीव्हरेजची निम्न पातळी आहे.
कंपनीच्या क्रियाकलापांचे परिणाम मुख्यत्वे बाजाराच्या परिस्थितीवर अवलंबून असतात (जीडीपीमधील बदल, व्याजदरातील चढउतार, चलनवाढ, राष्ट्रीय चलनाच्या विनिमय दरातील बदल इ.). जर कंपनी उच्च ऑपरेटिंग लीव्हरेजद्वारे वैशिष्ट्यीकृत असेल, तर निश्चित खर्चाचे महत्त्वपूर्ण प्रमाण बाजारातील नकारात्मक बदलांचे परिणाम वाढवते, कंपनीचे धोके वाढवते. खरंच, बाजारातील घटकांमुळे उत्पादनात घट झाल्यामुळे परिवर्तनीय खर्च कमी होतील, परंतु जर निश्चित खर्च कमी करता आला नाही, तर नफा कमी होईल.
कंपनीच्या उत्पादन जोखमीची पातळी कमी करणे शक्य आहे का?
काही प्रमाणात, कंपन्या निश्चित खर्चाचे प्रमाण नियंत्रित करून त्यांच्या ऑपरेटिंग लीव्हरेजच्या स्तरावर प्रभाव टाकू शकतात. गुंतवणूक प्रकल्प निवडताना, कंपनी वेगवेगळ्या गुंतवणूक योजनांसाठी ब्रेक-इव्हन पॉइंट आणि ऑपरेटिंग लिव्हरेजची गणना करू शकते. उदाहरणार्थ, व्यापार कंपनीदोन विक्री पर्यायांचे विश्लेषण करू शकतो घरगुती उपकरणे- मध्ये शॉपिंग मॉल्सकिंवा इंटरनेटवर. अर्थात, पहिल्या पर्यायामध्ये उच्च निश्चित भाडे खर्चाचा समावेश आहे. ट्रेडिंग मजले, तर दुसऱ्या ट्रेडिंग पर्यायामध्ये अशा खर्चाचा समावेश नाही. म्हणून, उच्च निश्चित खर्च आणि त्यांच्याशी संबंधित जोखीम टाळण्यासाठी, कंपनी प्रकल्प विकासाच्या टप्प्यात त्यांना कमी करण्याचा मार्ग देऊ शकते.
निश्चित खर्च कमी करण्यासाठी, कंपनी पुरवठादार आणि कंत्राटदारांसह उपकंत्राटांवर देखील स्विच करू शकते. जपानी कंपन्यांचा उपकंत्राट वापरण्याचा अनुभव व्यापकपणे ज्ञात आहे, ज्यामध्ये घटकांच्या उत्पादनाचा महत्त्वपूर्ण भाग उपकंत्राटदारांकडे हस्तांतरित केला जातो, मूळ कंपनी सर्वात कठीण गोष्टींवर लक्ष केंद्रित करते. तांत्रिक प्रक्रिया, आणि उपकंत्राटदारांना वैयक्तिक भांडवल-केंद्रित उद्योग मागे घेतल्याने निश्चित खर्च कमी होतो. व्यवस्थापनाचे महत्त्व पक्की किंमतभांडवली संरचनेच्या निर्मितीवर, आर्थिक लाभावर त्यांच्या वाट्याचा मोठा प्रभाव आहे या वस्तुस्थितीशी संबंधित, ज्याची आपण पुढील परिच्छेदात चर्चा करू.