Хеджирлеу
Хеджирлеу
(Инфляциядан қорғау) Акцияларды (акцияларды) сатып алу немесе бағаның өсуіне қарай құны көтерілуі тиіс басқа активтерге инвестициялау арқылы өз капиталыңызды инфляциялық күйзелістерден қорғау.
Қаржы. Сөздік. 2-ші басылым. - М.: «ИНФРА-М», «Вес Мир» баспасы. Брайан Батлер, Брайан Джонсон, Грэм Сидвелл және т.б. Осадчая И.М.. 2000 .
Хеджирлеу
ХЕДЖИНГ – сатушы (сатып алушы) фьючерстік келісімдердің сәйкес санын бір уақытта сатып алған (сатқан) фьючерстік мәмілелерді жасау кезінде баға мен пайданы сақтандыру нысаны. Хеджирлеу кәсіпкерлерге белгілі бір мерзімге мәміле жойылғанға дейін ықтимал шығындардан сақтандыруға мүмкіндік береді, коммерциялық операциялардың икемділігі мен тиімділігін арттырады және нақты тауарлармен сауданы қаржыландыру құнын төмендетеді. ХЕДЖИНГ тараптардың тәуекелін төмендетуге мүмкіндік береді: тауар бағасының өзгеруінен болған шығындар фьючерстер бойынша табыстармен өтеледі.
Қаржы терминдерінің глоссарийі.
Хеджирлеу
Finam қаржылық сөздігі.
Хеджирлеу
Хеджирлеу – валюталық нарықтарда – сол жеткізу мерзімімен қолма-қол ақшаны сатумен (сатып алумен) бір мезгілде және валютаны нақты жеткізумен кері операциямен бір мезгілде валюталық шарттарды сатып алу (сату).
Ағылшынша:Хеджирлеу
Finam қаржылық сөздігі.
Хеджирлеу
Хеджирлеу – нақты тауарлар нарықтарында – болашақ бағамен сатылатын немесе сатып алынатын тауарлардың нарықтық бағасының қолайсыз өзгеруіне байланысты жоғалту тәуекелін төмендету.
Хеджирлеу кезінде тауарды сатушы (сатып алушы) оны сату (сатып алу) шартын жасайды және бір мезгілде қарама-қарсы сипаттағы фьючерстік мәмілені жүзеге асырады. Бұл жағдайда бағаның кез келген өзгерісі сатушыларға (сатып алушыларға) бір шарт бойынша шығын, ал екіншісінен пайда әкеледі.
Finam қаржылық сөздігі.
Хеджирлеу
Хеджирлеу – фьючерстік келісім-шарттар нарығында – тәуекелге ұшыраған ашық позицияларды қорғау, оның бағасы кезең ішінде позиция тәуекелге ұшыраған кезде өзгеруі керек.
Finam қаржылық сөздігі.
Хеджирлеу
Хеджирлеу – фьючерстік нарықтарда – сатушы (сатып алушы) фьючерстік келісімдердің сәйкес санын бір уақытта сатып алған (сатқан) фьючерстік мәмілелерді жасау кезінде баға мен пайданы сақтандыру нысаны.
Finam қаржылық сөздігі.
Хеджирлеу
Хеджирлеу – бұл параллель нарықта қарама-қарсы позицияны алу арқылы бағаның өзгеру тәуекелінен сақтандыру.
Хеджирлеу:
- белгілі бір кезең ішінде мәміле жойылған кезде өзіңізді ықтимал шығындардан сақтандыруға мүмкіндік береді;
- коммерциялық операциялардың икемділігі мен тиімділігін арттыруды қамтамасыз етеді;
- нақты тауарлармен сауданы қаржыландыру құнының төмендеуін қамтамасыз етеді;
- тараптардың тәуекелдерін азайтуға мүмкіндік береді: тауар бағасының өзгеруінен болған шығындар фьючерс бойынша табыстармен өтеледі.
Ағылшынша:Хеджирлеу
Finam қаржылық сөздігі.
Хеджирлеу
Не болды хеджирлеу?
Заманауи экономика көптеген тауарлар түрлеріне бағаның айтарлықтай ауытқуымен сипатталады. Өндірушілер мен тұтынушылар бағаны күтпеген өзгерістерден қорғай алатын және қолайсыз экономикалық салдарды барынша азайта алатын тиімді тетіктерді жасауға мүдделі.
Кез келген компанияның қызметінде, мейлі ол инвестициялық қор болсын, ауылшаруашылық тауар өндірушілері болсын, әрқашан қаржылық тәуекелдер болады. Оларды кез келген нәрсемен байланыстыруға болады: өндірілген өнімді сату, кез келген активтерге салынған капиталдың құнсыздану қаупі, активтерді сатып алу. Бұл өз қызметі барысында компаниялар, басқа да заңды және жеке тұлғалар өз қызметінің нәтижесінде шығынға ұшырау немесе бағаның күтпеген өзгеруіне байланысты пайда күткендей болмай қалу мүмкіндігімен бетпе-бет келетінін білдіреді. операция орындалатын актив үшін. Тәуекел жоғалту мүмкіндігін де, пайда табу мүмкіндігін де қамтиды, бірақ адамдар көп жағдайда тәуекелге бармайды, сондықтан олар жоғалту тәуекелін азайту үшін көбірек пайдадан бас тартуға дайын.
Ол үшін туынды құралдар жасалды қаржы құралдары-форвард, фьючерстер, опциондар- және осы туынды құралдарды пайдалана отырып, тәуекелді азайту операциялары деп аталады хеджирлеу(ағылшын тілінен хеджирлеу, қоршау, шектеу, тікелей жауаптан жалтару дегенді білдіреді).
Хеджирлеу түсінігіашу мүмкін емес тәуекел.
тәуекел етіңіз- белгілі бір қаржылық операциялардың нәтижесінде өз ресурстарының бір бөлігін жоғалту, кірістердің жетіспеушілігі немесе қосымша шығындардың пайда болу ықтималдығы (қауіпі).
Кез келген актив, ақша ағыны немесе қаржы құралы құнсыздану тәуекеліне ұшырайды. Бұл тәуекелдер жалпы қабылданған жіктеу бойынша негізінен бағалық және пайыздық тәуекелдерге бөлінеді. Несиелік тәуекел деп аталатын шарттық міндеттемелерді орындамау тәуекелін (қаржы құралдары негізінен келісім-шарттар болғандықтан) бөлек бөліп көрсетуге болады.
Осылайша, хеджирлеу болып табыладынарықтық факторлардың онымен байланысты басқа құралдың бағасына немесе ол тудыратын ақша ағындарына қолайсыз әсер етуімен байланысты тәуекелді азайту үшін бір құралды пайдалану.
Әдетте хеджирлеуді білдіредітуынды құралдарды пайдалана отырып, актив бағасының, пайыздық мөлшерлеменің немесе айырбас бағамының өзгеру тәуекелінен жай ғана сақтандыру, мұның бәрі тұжырымдамаға енгізілген қаржылық тәуекелді хеджирлеу(өйткені басқа да тәуекелдер бар, мысалы, операциялық). қаржылық тәуекелнарық агентінің пайыз мөлшерлемесі, валюта бағамы және тауар бағасы сияқты нарықтық факторларға тәуелділігіне байланысты ұшырайтын тәуекел. Көптеген қаржылық тәуекелдер дамыған және болуына байланысты хеджирлеуге болады тиімді нарықтаронда бұл тәуекелдер қатысушылар арасында қайта бөлінеді.
Тәуекелді хеджирлеуқажетсіз тәуекелдерді азайту стратегиясына негізделген, сондықтан операцияның нәтижесі әлеуетті пайданың төмендеуі болуы мүмкін, өйткені пайда, өзіңіз білетіндей, кері байланыстәуекелмен.
Егер бұрын хеджирлеу тек баға тәуекелдерін азайту үшін қолданылса, енді хеджирлеудің мақсаты тәуекелдерді жою емес, оларды оңтайландыру болып табылады.
Хеджирлеу механизміқолма-қол ақша нарығындағы (тауарлар, бағалы қағаздар, валюталар) және фьючерстік нарықтағы қарама-қарсы бағыттағы міндеттемелерді теңестіруден тұрады. Сонымен, белгілі бір актив (құрал) бойынша ақшалай шығындардан қорғау үшін басқа активке (құралға) позиция ашылуы мүмкін, ол хеджердің пікірінше, осы шығын түрін өтеуге қабілетті.
Осылайша, Хеджирлеу (хеджирлеу)опциондар немесе қысқа сатылымдар сияқты баға қозғалысының тәуекелін азайту үшін жасалған нақты инвестиция болып табылады;
Хеджирлеудің құнын хеджирлеуден бас тартқан жағдайда ықтимал шығындарды ескере отырып бағалау керек. Осыған байланысты, туынды қаржы құралдары негізіндегі стратегиялар дәстүрлі әдістердің орнына дәл туынды нарықтардың жоғары өтімділігіне байланысты үстеме шығындардың төмендеуіне байланысты пайдаланылғанын атап өткен жөн.
Форекс нарығының терминдері мен аббревиатураларының глоссарийі, Forex EuroClub.
Хеджирлеу
Шығындарды сақтандыру. Тәуекелге ұшыраған ашық позицияны қорғауды қалайтын трейдер немесе дилер жүзеге асыратын операция, ең алдымен бағасы позиция тәуекелге ұшыраған кезең ішінде өзгеруі тиіс тауарды, валютаны, бағалы қағазды және т.б. сату немесе сатып алу. Мысалы, өндіруші жарты жыл ішінде тауардың үлкен партиясын сатуға келісім-шарт жасады. Егер оның өндірісі шикізаттың жеткізіліміне байланысты болса, оның бағасы құбылып отырса және осы шикізаттың жеткілікті қоры болмаса, ол тәуекелге ұшырайды. Ол фьючерстік келісімшарт бойынша қажетті шикізатты сатып алу арқылы өз орнын қамтамасыз ету туралы шешім қабылдауы мүмкін. Егер шикізатты шетел валютасында төлеу қажет болса, өндірушінің валюталық қажеттіліктерін форвардтық келісімшарт бойынша немесе опцион арқылы қажетті валютаны сатып алу арқылы сақтандыруға болады. Мұндай транзакциялар толық қорғауды қамтамасыз етпейді, өйткені спот және фьючерстік бағалар әрқашан сәйкес келе бермейді, бірақ хеджирлеу тәуекелге ұшыраған позицияның осалдығын айтарлықтай төмендетуі мүмкін. Тәуекелден қорғау үшін фьючерстер мен опциондарды сатып алу хеджирлеудің бір түрі ғана болып табылады және «ұзақ» хеджирлеу деп аталады. «Қысқа хеджирлеуде» тәуекелдерді жабу үшін бір нәрсе сатылады. Мысалы, қор менеджерінің ұзақ мерзімді тұрақты кірісті үлкен инвестициялық пакеті болуы мүмкін және пайыздық мөлшерлемелердің күтілетін өсуі портфель құнын төмендетеді деп қорқады. Бұл тәуекелді қаржылық фьючерстер нарығында пайыздық фьючерстерді сату арқылы сақтандыруға болады. Егер пайыздық мөлшерлемелер көтерілсе, бағалы қағаздар портфелінің құнының жоғалуы фьючерстерді төмен бағамен сатуды есепке алу арқылы алынған пайдамен өтеледі.
Банк және қаржы терминдерінің терминологиялық сөздігі. 2011 .
Синонимдер:
Басқа сөздіктерде «ХЕДЖИНГ» деген не екенін қараңыз:
- (ағылшын хеджирлеуінен сақтандыру, кепілдік) басқа нарықтағы тең, бірақ қарама-қарсы позицияның баға тәуекелдерінің әсерін өтеу үшін бір нарықта операцияларды ашу. Әдетте хеджирлеу бағаның өзгеру тәуекелдерін сақтандыру мақсатында жүзеге асырылады ... ... Уикипедия
хеджирлеу- Бағаның ауытқуынан болатын ықтимал шығындарды азайтуға немесе өтеуге бағытталған тәуекелдерді басқару стратегиясы. [Сочи 2014 ұйымдастыру комитетінің лингвистикалық қызметі департаменті. Терминдер глоссарийі] хеджирлеу Мүшелік сақтандыру… … Техникалық аудармашының анықтамалығы
- (хеджирлеу) Тәуекелге ұшыраған ашық позицияны (ашық позицияны) қорғауды қалайтын трейдер немесе дилер жүзеге асыратын операция, ең алдымен бағасы осы уақыт ішінде өзгеруі тиіс тауарды, валютаны, бағалы қағазды және т.б. сату немесе сатып алу. .. ... Кәсіпкерлік терминдердің глоссарийі
- (хеджирлеу) Басқа операциялардан туындайтын тәуекелді азайтуға арналған операция. Егер компанияның тауар қоры болса, онда бағаның төмендеуі жағдайында ол шығынға ұшырау қаупіне ұшырайды. Бұл шығынды хеджирлеу арқылы болдырмауға болады... Экономикалық сөздік
Зиянды сақтандыру, сақтандыру мәмілесі Орыс синонимдерінің сөздігі. хеджирлеу заты, синонимдер саны: 6 сақтандыру (5) ... Синонимдік сөздік
Хеджирлеу- коммерциялық мәмілеге қатысушыларды оны жүзеге асыру кезінде бағаның мүмкін өзгеруіне байланысты залалдардан сақтандыру. Фьючерстік нарықта келісім-шарт жасаса отырып, хеджер контрагентпен оның тауарын алдын ала жеткізу туралы келіседі ... ... Экономикалық-математикалық сөздік
Хеджирлеу- – нарықтағы актив бойынша қарама-қарсы позицияны алу арқылы қаржылық тәуекелдерді сақтандыру. Мысалы, кәсіпорын айына белгілі бір тонна мұнай өндіреді. Бірақ үш айдан кейін өнімінің қанша тұратынын білмейді. Ол алады… Банк энциклопедиясы
Сыртқы сауда және несиелік операциялар арқылы валюталық және басқа да тәуекелдерді сақтандыру, сауда немесе несие операциясының валютасын өзгерту, мүмкін болатын шығындарды жабу үшін резервтер құру және т.б. Тар мағынада валюталық тәуекелді сақтандыру ... ... арқылы Заң сөздігі
- [Орыс тілінің шетел сөздерінің сөздігі
Хеджирлеу- (ағыл. хеджирлеу, хеджирлеуден қорғау) банк ісінде, биржада және коммерциялық тәжірибевалюталық тәуекелді сақтандырудың әртүрлі әдістеріне сілтеме жасау ... Құқық энциклопедиясы
Кітаптар
- Қаржылық есептеулердің негіздері. Активтер портфелі, оңтайландыру және хеджирлеу. Оқулық, Юрий Федорович Касимов, Аль-Натор Мохаммед Субхи, Алексей Николаевич Колесников. Үшінші бөлімде талдаудың стохастикалық әдістері қарастырылады қаржы нарықтары. Ол заманауи портфель теориясын (Маркович теориясы) және қаржылық активтерге баға белгілеу моделін (CAPM) сипаттайды.
Хеджирлеу(ағылшын тілінде хеджирлеу, ағылшын тілінен хедж ( хеджирлеу) – кедергі, сақтандыру, кепілдік) – шарт жасасу кезінде ескерілген бағалармен салыстырғанда тауарлардың нарықтық бағасының өзгеруінен туындаған тәуекелді азайту, шығындардан сақтандыру.
Хеджирлеудің (тәуекелді сақтандыру) мақсаты: нарықтық бағалардың, тауарлық активтердің, пайыздық мөлшерлемелердің және т.б. қолайсыз өзгерістерден қорғау. Мысалы, инвестордың портфелінде «Газпром» акциялары бар, бірақ ол бұл құралдың бағасының төмендеуіне қауіп төнеді, сондықтан ол Газпромға ашады немесе сатып алады, осылайша бұл активтің бағасының төмендеуінен сақтандырады.
Хеджирлеудің мағынасы: тауарды сатып алушы/сатушы оны сатып алу-сату шартын жасайды және бір мезгілде фьючерс бойынша қарама-қарсы сипаттағы мәмілені жүзеге асырады, яғни сатып алушы сату бойынша мәміле жасайды және сатушы – тауарды сатып алу үшін.
Хеджирлеу механизмі: қолма-қол ақша нарығындағы (тауарлар, валюталар) және фьючерстік нарықтағы қарама-қарсы бағыттағы міндеттемелерді теңестіру.
Хеджирлеудің нәтижесі: тәуекелдерді азайту және ықтимал пайданы азайту.
Ең көп таралғандардың бірі фьючерстік хеджирлеу. Фьючерстердің пайда болуы тауар бағасының өзгеруінен сақтандыру қажеттілігінен туындады. Фьючерстік келісімшарттармен алғашқы операциялар нарықтың күрт өзгеруінен қорғау үшін дәл жасалды. 1950 жылдарға дейін хеджирлеу тек ақшаны алу үшін ғана қолданылды. Қазіргі уақытта хеджирлеудің мақсаты тәуекелдерді жою емес, оңтайландыру болып табылады.
Фьючерстермен операциялардан басқа, форвардтық келісімшарттар мен опциондар сияқты басқа фьючерстік құралдармен операциялар да хеджирлеу операциялары ретінде қарастырылуы мүмкін. Дегенмен, ХҚЕС бойынша опционды сату хеджирлеу операциясы ретінде танылуы мүмкін емес.
|
Хеджирлеудің екі негізгі түрі бар:
Сақтандыру тәуекелінің категорияларыХеджирлеу арқылы қорғалатын тәуекелдердің түрлері: Хеджирлеу стратегияларыХеджирлеу стратегиясыарнайы хеджирлеу құралдарының жиынтығы және олардың бағалық тәуекелдерді азайту үшін қалай пайдаланылатыны. Барлық хеджирлеу стратегиялары негізделген параллель қозғалысспот бағасы және фьючерстік баға, бұл туынды құралдар нарығында нақты тауар нарығында келтірілген шығындарды өтеу мүмкіндігін береді. Мақсаттарға байланысты мыналар бар:
Селективті және болжамды хеджирлеуді барлық фирмалар кеңінен қолданады. |
Бизнестің табысты болуы үшін табыс жеткіліксіз жоғары пайда, сонымен қатар шығындарды және әсіресе шығындарды азайту қажет. Кез келген кәсіпкерлік қызметболжауға болмайтындық элементін қамтиды: көбінесе мәмілеге қатысушылардың еркінен тыс жағдайларды әркім өзгерте алады. Әрине, нарықтағы барлық ауытқуларды және ықтимал форс-мажорларды болжау мүмкін емес, бірақ сіз өз бизнесіңізді үлкен қаржылық шығындардан сақтандыруға тырысуға болады. Бұл әрекет хеджирлеу деп аталады.
Бұл қандай шаралар кешені, хеджирлеу үшін қандай құралдарды қолдануға болады, ол бизнес үшін қаншалықты тиімді болады, біз нақты мысалдармен түсіндіреміз және көрсетеміз.
Хеджирлеу дегеніміз не
Бұл ағылшын термині (ағыл. Hedging), «хеджирлеу» – кепілдік, сақтандыру сөзінен шыққан. Қазіргі уақытта қаржылық қызмет хеджирлеу- болашақ активтер құнының ықтимал динамикасына әсер ету арқылы ақша-несие тәуекелдерін басқаруға бағытталған әрекеттер жиынтығы. Осы жолмен сақтандырылған сатушы немесе сатып алушы деп аталады хеджер.
Хеджирлеудің мағынасы бір мезгілде активтерде екі қарама-қарсы позицияны алу арқылы мүмкін болатын нарықтық ауытқулардан сақтандыру болып табылады. Осылайша, нарықтағы жағдайға қарамастан, инвестор, трейдер, сатушы немесе сатып алушы нәтижесінде дәл өзі жоспарлаған нәрсені алады.
МАҢЫЗДЫ!Хеджирлеу қаржылық шығындарды болдырмауға кепілдік береді, бірақ сол арқылы нарықтық конъюнктураның қолайлы бетбұрыстарын пайдалану арқылы қосымша пайда алу мүмкіндігін жояды. Хеджирлеу - өзіңізді қорғауды білдіреді ықтимал тәуекелтөмен әлеуетті пайда құнымен.
МЫСАЛҒА.Компания темір рудасын өндіреді. Болжамдарға сәйкес, бұл ресурстың бағасы тоқсанның ішінде айтарлықтай төмендейді. Кәсіпорын басшылығы болашақта пайданы жоғалтпау үшін екі жолдың бірін қолдана алады:
- жеткізу келісім-шарттарының бір бөлігін сату, осылайша тау-кен өндіру шығындарын қысқарту және өнім көлемін сәл қысқарту (кен бағасы бойынша «толық өндірілмеген» пайда келісім-шарттардан түсетін түсімдер есебінен өтеледі);
- тиісті шарт жасасу арқылы белгілі бір мерзімге өз өнімдерінің бағасын бекіту.
Болжам қате болып шықса (темір кені арзандамай, қымбаттаса), кәсіпорын тек жоспарлы пайда алып, одан артық ештеңе алмай, бұл қолайлы жағдайды пайдалана алмайды.
Сатып алушы да осындай мәмілелер жасау арқылы өз мәмілелерін сақтандыра алады.
Хеджирлеу қай жерде жиі қолданылады?
Хеджирлеуді пайдалану биржаларда да, одан тыс жерлерде де жаһандық тауарларды сатуда танымал. Активтер болуы мүмкін:
- бағалы қағаздар;
- металдар;
- энергия тасымалдаушылар;
- дән;
- валюта және т.
Хеджирлеу механизмі
Тәуекелдерді басқаруды қамтамасыз ету үшін шарт мәміленің өзіне қатысты емес, осы актив бойынша міндеттемелерге қатысты жасалады - туынды. Туындының бірқатар ерекшеліктері бар:
- туынды құралдың мақсаты активті сату емес, тәуекелді хеджирлеу;
- кәдімгі шартқа қарағанда, туынды құрал формалдылық болып табылады;
- бұл бағалы қағаздың бір түрі, оны активке қарамастан (бір тарап немесе екеуі де) өз бетімен сатуға болады;
- туынды құралдың бағасы әдетте онымен бірге өзгерсе де, базалық активтің бағасына байланыстырылуы міндетті емес;
- туынды құралдарды сатып алушылар мен сатушылар міндетті түрде активтің меншік иесі бола алмайды;
- туынды құралды тек базалық актив бойынша ғана емес, сонымен қатар басқа туынды құрал бойынша да жасасуға болады (мысалы, форвардтық операция бойынша опцион);
- туынды сөздер келер шақта орналасады.
АНЫҚТАМА!Хеджирлеу мәміле қатысушысы активтер нарығында және туынды құралдар нарығында бір уақытта (немесе ертерек) келісім-шарт жасасқанда орын алады.
AT Ресей Федерациясытуынды құралдарға қатысты әрекеттер реттеледі федералды заң 1996 жылғы 22 сәуірдегі «Бағалы қағаздар нарығы туралы» N 39-ФЗ.
Хеджирлеу құралдары
Мүмкін қаржылық тәуекелдерді әртүрлі экономикалық құралдарды қолдану арқылы сақтандыруға болады. Олар туынды құралдар деп аталады, өйткені олар активтің өзін сатуға емес, сол немесе басқа туынды құралды пайдалануға негізделген.
НАЗАР АУДАРЫҢЫЗ! Туынды құралдар да активтердің өзі сияқты (тауарлар, міндеттемелер, бағалы қағаздар) нарық заңдары бойынша сатылады және олармен мәмілелердің қатысушылары бірдей.
Ең көп таралған хеджирлеу құралдарын қарастырыңыз:
- Фьючерс(ағылшын тілінен «future» – «болашақ») – тараптардың белгілі бір актив немесе туынды құрал үшін осы шартта тараптар келісілген бағаны белгіленген мөлшерде төлеу міндеттемесін қарастыратын құрал. Бұл екі тарап үшін де міндетті болатын қатаң келісім. Фьючерстерді биржа реттейді, ол бұл үшін кепілдік алады - келісім-шарттың шағын пайызы. Барлығының ең өтімді туындысы, бірақ сонымен бірге тәуекел дәрежесі ең жоғары.
- Алға(ағылшын тілінен «forward» - «forward») – биржадан тыс жұмыс істейтін фьючерс тәрізді құрал. Көбінесе валюталық саудада қолданылады.
- Опция(ағылшын тілінен. «
опцион" - "параметр, опцион") - фьючерстік келісім-шартқа қарағанда, пайдаланушыға келісімде көрсетілген уақытта белгіленген баға бойынша активті сатып алу/сату құқығын пайдалану немесе пайдаланбауды таңдауға мүмкіндік беретін қаржы құралы. мұндай таңдау жоқ. Биржада сатылатын (стандартталған) және биржадан тыс опциондар қолданылуы мүмкін. Опциялардың түрлері бар:
- опцияларды қою– белгіленген баға бойынша сатуға немесе сатпауға рұқсат беру;
- қоңырау шалу-опциялар -белгіленген баға бойынша сатып алу немесе сатып алмау құқығын беру;
- қос опциялар- екіжақты келісім-шарттар.
Туындылардың мысалдары
Фьючерстік мысал
А фирмасы жеткізушімен 12 000 рубль бағамен 1000 тонна астық сатып алуға биржа бойынша фьючерстік келісім-шартқа отырды. тоннаға, ал бидай енді ғана егілді. Мамандар қуаңшылықтың кесірінен астық көп болмай, баға көтеріледі деген болжам айтты. Фьючерстер мерзімі біткен кезде, егер бұл келісімшарт бұрын басқа фирмаға сатылмаған болса, келесі опциялар мүмкін:
- Нарықтағы астықтың бағасы өзгерген жоқ – сатушы да, сатып алушы да теңгерімді өзгертпейді.
- Егін күткеннен жоғары болып, астық бағасы 10 мың рубльге дейін төмендеді. тоннаға.А фирмасы 2000 рубль мөлшерінде шығынға ұшырайды. әрбір тонна бойынша, ол жеткізушіге келісім-шарт сомасына қосымша төленуі қажет.
- Баға өсті, сатып алушы күткендей, фьючерстерді орындау күні астық 13 000 рубльге бағаланады. тоннаға.Бұл жағдайда А фирмасы жоспарланған пайданы алады, ал жеткізуші 1000 рубль шығынға ұшырайды. әрбір тоннаға, яғни қалдық осы сомаға азаяды.
Осы қаржылық ағындарға қосымша фьючерстерді жасау кезінде А фирмасы міндетті валюталық пайызды – мәміле бойынша кепілдікті қамтамасыз етуді төледі (биржа ережелеріне байланысты 2-ден 10%-ға дейін).
НАЗАР АУДАРЫҢЫЗ!Фьючерстік мәміле бойынша нақты астық берілмейді.
Алға мысал
Верум алты ай ішінде 200 рубль бағасымен 100 акциясын сатып алу үшін Дилогиямен форвардтық келісімшартқа отырды. акцияға. Белгіленген уақытта Verum өкілдері Dilogy шотына 20 000 рубль аударады, ал Dilogy өкілдері Верумға 100 акция береді. Опциялар жоқ. Егер мәміле делдал арқылы жүзеге асырылса, ол комиссия алуға құқылы, тіркеу үшін кейбір үстеме шығындар болуы мүмкін.
Опция мысалы
- 2016 жылы фирма жылына 50 рубль бағасымен 10 000 доллар сатып алуға мүмкіндік беретін опцияны сатып алды. долларға. Бір жылдан кейін мөлшерлеме 57 рубльге дейін көтерілді. долларға, бұл опция тиімді болып шығады және компания оны 7 рубль пайда табады. әрбір доллар үшін, яғни 70 000 рубль.
- Жеке кәсіпкер өз мүлкін бір жыл ішінде 250 000 рубльге сату құқығына опцион сатып алды. ш.м., жаңа құрылыстар бағасының төмендеуін есептегенде. Егер бұл орын алса, ол опционды қолданады, мүлікті сатады және айырмашылықты сақтайды немесе одан да жақсырақ сатып алады нарықтық бағаұқсас аймақ пайдада қалады. Дегенмен, Ресей Федерациясында бастапқы жылжымайтын мүлік нарығындағы бағалар төмендейді, ал опционды орындау кезінде ш.м. 197 000 рубльден аспайды. Мұндай опция пайдасыз болып шығады және иесі, әрине, оны пайдаланбайды - оның мұндай құқығы бар.
Хеджирлеу стратегиялары
Хеджирлеудің тиімділігін арттыру және қаржылық тәуекелдерді азайту үшін туынды құралдарды әртүрлі тәсілдермен қолдануға болады:
- бір туындыны қолданыңыз немесе оларды ыңғайлы «пропорцияда» біріктіріңіз;
- бүкіл сауданы немесе оның бір бөлігін ғана хеджирлеуге;
- туынды құралдар бойынша мәмілені базалық активтерге қарағанда ертерек жасау;
- әртүрлі уақыт пен көлемдегі активтер мен туынды құралдарға келісім-шарттар жасауға;
- базистік активтен басқа хеджирлеу объектілеріне туынды құралдарды қолдану (мысалы, мұнай сатып алу кезінде алтынды сатып алу опционымен тәуекелді азайту).
Хеджирлеу қаржылық тәуекелдерден сақтандырудың тиімді әдісі болып табылады.
Тәуекелді хеджирлеу дегеніміз не қарапайым сөзбен айтқанда? Қандай құралдар, әдістер және стратегиялар бар?
Қор биржасында сауда жасау әрқашан белгілі бір тәуекел болып табылады, бірақ кәсіпқой бұл тәуекелді болжауға және басқаруға болады. Сатып алынған активтер құнының тұрақты ауытқуына инвестордың алаңдауына жеткілікті себеп бар, бірақ бұл алаңдаушылықпен күресуге болады.
«Хеджирлеу» сөзі ағылшын хеджирлеуінен шыққан және «сақтандыру» немесе «кепілдік» дегенді білдіреді.
Басқаша айтқанда, хеджирлеу – инвестор белгілі бір активті сатып алу арқылы басқа біреудің бағасының өзгеруін өтеуге тырысқан кездегі тәуекелдерден сақтандыру әрекеті.
Сондай-ақ, мысалы, әдеттегі мүлікті сақтандыру бар - сақтандыру полисі белгілі бір құнға сатып алынады, ол сақтандырылған мүлікке жағымсыз жағдай болған жағдайда төлемдерді алуға мүмкіндік береді.
Биржалық сауда кезінде хеджирлеу операциялары мүмкін болатын шығындарды өтеу үшін қарама-қарсы нарықтық позицияларда операциялар ашылатын жағдайлар болып табылады.
Хеджирлеу – бұл активтің бағасын құжаттау. Бұл ретте инвестор айырбас активі бағасының өзі үшін теріс бағытта ауытқуынан туындаған үлкен шығындардан өзін сақтандыру үшін шағын қосымша шығындарды жасауға мәжбүр болады.
Хеджирлеу құралдары биржалық сауда процесінде қаражатты жоғалту ықтималдығын азайтуға мүмкіндік береді.
Хеджирлеу құралдары
Фьючерстер мен опциондар сияқты туынды келісім-шарттарды сарапшылар хеджирлеудің ең танымал құралдары ретінде таниды. Құралды таңдауға байланысты хеджирлеу стратегиялары ерекшеленеді.
Инвестор сатып алған активінің бағасы түсіп, шығынға ұшырайды деп қауіптенуі мүмкін. Фьючерстер мен опциондар сізге бағаны алдын ала орнату мүмкіндігін береді. Сонымен қатар, хеджирлеу әдістері қысқа позицияларға да, ұзақ позицияларға да қолданылуы мүмкін.
Фьючерстерді хеджирлеу
Фьючерсқандай да бір болашақта құжатталған құны бойынша активті сатып алу және сату бойынша өзара міндеттемені білдіреді. Биржа осы мәміленің орындалуын қатысушылардан базалық актив құнының 2-ден 10%-ға дейін шегеру арқылы қамтамасыз етеді. Бұл ақша кепілдік болып табылады, фьючерстік келісімшартты орындағаннан кейін олар мәміле қатысушыларына қайтарылады.
Фьючерстер индекс (мысалы, RTS), валюталар, акциялар, облигациялар, шикізат және тауарлар сияқты активтер бойынша жасалуы мүмкін.
Фьючерстік келісім-шарттармен хеджирлеу меншік иесін актив бағасының қолайсыз өзгерістерінен сақтандыру мақсатында нақты тауар нарығында (спот) және туынды құралдар нарығында операциялардың бір уақытта жүзеге асырылуын білдіреді.
Айта кету керек, актив бірдей болуы мүмкін (мысалы, банктің акциялары және сол банктің акциялары бойынша фьючерстік келісім-шарт) немесе жақын, бір саладан (мысалы, Газпром акциялары және табиғи ресурстарға фьючерстер) .
Опциондарды хеджирлеу
Опцияболашақта белгілі бір күнге дейін базалық активтің белгілі бір сомасын (тиісті фьючерстер) сатып алу/сату құқығы (бірақ міндеттеме емес) болып табылады. Опциондар фьючерстік келісімшарттар болғандықтан, олардың активтер топтары бірдей.
Опциондарды хеджирлеу – болашақта белгіленген күнге дейін фьючерстік келісімшартты сатып алу немесе сату процесі.
Бір сөзбен айтқанда, құрал келесі ережелерге сәйкес жұмыс істейді: активті амортизациядан сақтандыру үшін сату опционын сатып алу немесе колл опционын сату қажет. Егер актив бағасының өсуі қалаусыз болса, онда сату опционын сату керек немесе колл опционын сатып алу керек.
Дегенмен, хеджирлеу операциялары фьючерстермен және опциондармен жұмыс істеумен шектелмейтінін атап өткен жөн. Басқа активтерді де инвесторды шығындардан сақтандыру үшін пайдалануға болады.
Хеджирлеу әдістері
- классикалық. Инвестициялық сақтандырудың ең көне түрі, оны кейінге қалдырылған мәмілелерде (мысалы, әлі өсірілмеген ауыл шаруашылығы өнімдерін жеткізу туралы келісімдерде) өз пайдасын қорғағысы келетін фермерлер пайдаланды. Ол келісім-шартпен бір мезгілде тауардың нақты, құжатталған баға бойынша сатылатындығы туралы опцион шартының жасалуынан тұрды. Басқаша айтқанда, бұл актив құнын сақтандыру.
- тікелей. Сақтандырудың ең қарапайым түрі. Актив құны инвестор үшін қолайсыз бағытта өзгеруі мүмкін деген қауіп туындаған жағдайда, сатып алу-сату туралы мерзімді шарт жасалады. Осылайша, активтің бағасы құжаттың әрекет ету мерзіміне бекітіледі.
- Болжалды.Ол транзакцияны жоспарлау кезеңінде және ол іс жүзінде аяқталмай тұрып, валюталық тәуекелдерден қорғау үшін қолданылады. Егер болашақта активті сатып алу жоспарланса және қазір оның құны оңтайлы болса, инвестор белгілі бір уақыттан кейін мәміле бойынша құжаттарға қол қойылған кезде жарамды болатын ағымдағы бағаны белгілейтін мерзімді келісімшартты алады. уақыт. Мұндай шарт сатып алу үшін де, сату үшін де жасалуы мүмкін.
- крест. Бұл әдіс дәстүрлі түрде бағалы қағаздарды сақтандыру үшін қолданылады. Хеджирлеудің бұл түрі фьючерстік немесе опциондық келісім-шарттар меншігінде бар және құнының ауытқуы алаңдаушылық тудыратын бағалы қағаздарға емес, нарықтық мінез-құлқы бойынша ұқсас басқа да бағалы қағаздарға жасалуынан тұрады. Бірінші жағдайда бұл компанияның акциялары, ал, мысалы, екіншісінде қор индексі бойынша фьючерстік келісімшарт болады.
- Дестинацияны хеджирлеу. Ұзын позициялардың белгілі бір саны болса және олардың бағасының төмендеуінен қорқу болса, әдіс қолданылады. Инвестор бірнеше әлсіз бағалы қағаздар бойынша қысқа позицияларды сатып ала алады. Осылайша, құнның нақты төмендеуі жағдайында шорттар пайда әкеледі және ұзақ позициялардағы шығындарды өтейді.
- Салааралық. Инвестициялық сақтандырудың бұл түрі портфельде белгілі бір саланың бағалы қағаздары болған кезде қолданылады. Өзіңізді ықтимал шығындардан сақтандыру үшін, егер тұтастай алғанда саладағы позициялар төмендеп жатса, сіз бірінші құлдыраған кезде өсуге бейім басқа саланың активтерін сатып ала аласыз. Мысалы, ішкі ұлттық нарықтың бағалы қағаздары әдетте АҚШ долларының бағамы көтерілген кезде төмендейді. Потенциалды шығындарды экспорттаушылардың бағалы қағаздарын сатып алу арқылы өтеуге болады, өйткені доллардың нығаюы олардың көрсеткіштеріне оң әсер етеді.
Сонымен қатар, инвесторлар толық және толық емес хеджирлеуді ажыратады. Бірінші жағдайда актив бағасы фьючерстерге кері тәуелді болады және фьючерстік баға сияқты көрсеткіштер бойынша өзгереді. Бұл шығынға толық кепілдік береді, дегенмен ешқандай пайда алуға мүмкіндік бермейді. Толық емес хеджирлеу жағдайында активтің құны мен келешек әртүрлі болып шығады: яғни инвестор не пайда тапты, не шығынға ұшырады.
Хеджирлеу құралдарын зерттеңіз, стратегияларды үйреніңіз және оларды іс жүзінде қолданыңыз.
Қайырлы күн! Руслан Мифтахов сізді тағы да қарсы алады, бүгін біз хеджирлеудің не екенін айтатын боламыз.
Біз акциялар, облигациялар, қор биржаларындағы сауда туралы айттық, сондықтан бұл процестің механизмін білу маңызды, ол қаржылық нәтижелербағалы қағаздармен айналысудан.
Мақаланың соңында Фордта дрейфпен жүру туралы бейнені міндетті түрде қараңыз. Әзірге тақырыпты жалғастырайық.
Үшін қазіргі заманғы экономикатауарлар мен қызметтердің, бағалы қағаздардың, валюталардың құнының жиі және елеулі ауытқуымен сипатталады, сондықтан кез келген компанияның қызметі әрқашан шығындарға әкелетін әртүрлі қаржылық тәуекелдерге ұшырайды.
Осының негізінде өндірушілер мен тұтынушылар қажет тиімді жолдарыжәне оларды туындайтын қауіптерден қорғай алатын механизмдер.
Валюта нарығындағы операцияларға байланысты қауіптерге келетін болсақ, олар шығынға да, үлкен табысқа да ықпал етуі мүмкін. Бірақ адамдар әдетте тәуекелге баруды ұнатпайды және жоғалту ықтималдығын азайту үшін олар үлкен пайда табу мүмкіндігінен бас тартуға дайын.
Осы мақсаттар үшін арнайы құралдар қалыптастырылды - форвардтар, опциондар, фьючерстер және олардың көмегімен орындалатын операциялар хеджирлеу деп аталады.
Бұл әдістің мәнін жақсырақ түсіну үшін фьючерстер мен опциондардың мәнін түсіну қажет (шатастыруға болмайды!).
Фьючерс – бұл болашақта белгілі бір баға бойынша активті сатуға немесе сатып алуға міндеттейтін келісім. ең көп қарапайым түрдешұғыл операциялар дәл болып табылады.
Опцион – бұл бір тарап негізгі активті екінші тарапқа сатып алуға немесе сатуға болатын келісім-шарт (қойыңыз және төменде талқылаймыз). Опцион мен фьючерстік оқудың айырмашылығы неде.
Сонымен, хеджирлеу дегеніміз нарықтық факторлардың оның бағасына кері әсерін азайту мақсатында белгілі бір құралды пайдалану процесі.
Қарапайым сөзбен айтқанда, бұл тауарларға, акцияларға және басқа нарықтық құралдарға бағаның ауытқуынан туындайтын шығындардан тәуекелді сақтандыру.
Бұл ұғымды толық ашу үшін сонымен қатар күтілетін кірісті алмау, жоспарланбаған шығындарды төлеу, тіпті қаржылық қызмет барысында қаражатыңыздың бір бөлігін жоғалту ықтималдығын білдіретін қаржылық тәуекел түсінігін де түсіндіру қажет.
Кез келген қорлар, бағалы қағаздар құнсыздануы мүмкін және мұндай тәуекелдер пайыздық және бағалық, сондай-ақ несиелік болып бөлінеді.
Негізгі стратегиялар
Тәуекелді хеджирлеудің негізі оның стратегиясы болып табылады, оның көмегімен сіз қалаусыз қауіптерді азайтуға немесе оларды оңтайландыруға және сол арқылы пайдаға әсер етуге болады.
Осы процестің негізгі қолданбалы стратегияларын қарастырыңыз:
- Фьючерстерді фьючерстік нарықта сақтандырылған тауарлар партиясымен салыстырмалы көлемде сату арқылы.
- Кез келген уақытта белгіленген баға бойынша активті сатуға мүмкіндік беретін «пут» опционын сатып алу арқылы. Бұл жағдайда сатушы болашақта қолайлы бағаның өсуін пайдалану үшін сатудың ең төменгі бағасын белгілейді.
- Кез келген уақытта белгіленген баға бойынша фьючерсті сатып алу мүмкіндігін білдіретін «шақыру» опционын сатумен. Мұндай сату кезінде сатудан сыйлық алатын сатушы фьючерсті белгіленген баға бойынша сатуға міндеттенеді.
Опциондық сақтандыру қолда бар активтердің тозу тәуекелін төмендету үшін, сондай-ақ олардың құнының өсуінен сақтандыру үшін қолданылады.
- Тәуекелдерді сақтандырудың әртүрлі құралдарын қолдану, клиенттің қажеттіліктерін, ағымдағы экономикалық жағдайды және салалық перспективаларды мұқият талдау.
Хеджирлеу механизмі фьючерстік нарықтағы міндеттемелерді акциялар мен валюталардағы қарама-қарсы ақша нарықтарымен теңгерімдеуге негізделген.
Қаржылық шығындардан қорғау үшін әрбір актив үшін ықтимал шығындарды өтейтін басқа актив бойынша позиция ашылады.
Осылайша, хеджирлеуді қаржы құралдарына (фьючерстер, форвардтар, своптар) нақты инвестиция деп атауға болады.
Негізгі түрлері
Ең көп таралған нұсқалар хеджирлеу және кросс хеджирлеу болып табылады.
Бірінші түрі баға тәуекелін төмендету мақсатында негізгі активі бар позицияларды таңдауды қамтиды, бұл сатып алушыны да, сатушыны да қызықтырады - бұл опциондарды сату.
Бірақ бағаның барлық өзгерістері саудаға түзетулер енгізуді немесе басқа хеджирленген күйді алу үшін активті сатуды талап етеді (бұл әрекет қайта хеджирлеу деп аталады).
Екінші түрі фьючерстік нарықтардағы мәмілелерді базалық активпен емес, нақты қаржы құралымен жүзеге асырады.
Енді тәуекелді сақтандырудың жіктелуін қарастырайық:
- Толық – кез келген шығынның болу мүмкіндігін жоққа шығаратын тәуекел кезіндегі операцияны толық сақтандыруды жүзеге асыру. Ішінара сақтандыру кезінде тәуекел болады, бірақ көп емес. Хеджирлеудің бұл түрі инвестициялық қызметке жатады.
- Классикалық немесе таза, ол фьючерстік (биржа) нарығында немесе нақты тауарлар нарығында басқа позицияны алуды қамтиды.
- Болжау – нақты мәміле жасалғанға дейін фьючерстік келісім-шарт сатылады немесе сатып алынады дегенді білдіреді. Өнімге нақты және шұғыл мәміле жасалғаннан кейін оны фьючерстік келісімшарт бойынша алуға болады. Қор нарығында тәуекелді сақтандырудың бұл түрі жиі кездеседі.
Ал енді мақаламызды валюталық тәуекелді сақтандырудың шағын мысалымен сұйылтайық. Брокер (in бұл жағдайоны хеджер деп атауға болады) акцияны сатады, сонымен қатар оған фьючерстік келісімшартты сатып алады.
Және мұндай мәміле сату/сатып алудың кері процесі арқылы ең қолайлы шарттарға жеткеннен кейін жабылады. Мұндай транзакциялар синхронды болып табылады, әйтпесе трейдер шығынға ұшырайды.
Жоғарыда айтылғандарға сүйене отырып, хеджирлеу процесін жүзеге асырудағы қиындықтарға қарамастан, ол маңызды рөлбиржалық қызметтен тұрақты нәтиже алуда.
Міне, біз бүгінгі мақаланың соңына жеттік. Соңында, керемет бейнені қараңыз, жүгіруші қалай тәуекелге барады және хеджирленбейді :))) бейне мақаланың тақырыбына сәйкес шықты.
Қайын ағам екеуміз видеода оның қай көлікпен жүретініне бәс тіккен болатынбыз. Менің ойымша, бұл Ford Focus 3, бірақ менің жездем оны Ford Fiesta деп ойлайды. Сен не ойлайсың? Пікірлерде өз пікіріңізді жазыңыз.
Сіздердің лайктарыңыз бен пікірлеріңізді күтемін!
Қайтадан кездескенше.
Құрметпен, Руслан Мифтахов.