Әртүрлі табыстылық көрсеткіштері кәсіпорынның экономикалық әл-ауқатын бағалаудың өте ыңғайлы және тиімді құралы болып табылады. Көрсеткіштердің көптеген түрлерінің ішінде маңызды рөлді меншікті капиталдың рентабельділігі атқарады, оның формуласы кәсіпорынның меншікті қаражатының өндіріске қаншалықты тиімді салынғанын бағалауға мүмкіндік береді. Қарыз қаражатының тиімділігін бағалауға тағы бір коэффициент көмектеседі – тартылған (жұмыспен қамтылған) капиталдың табыстылығы.
Меншікті капиталдың табыстылығы туралы түсінік
Сонымен, жалпы алғанда, меншікті капиталдың кірістілігі көрсеткіші ROE аббревиатурасымен белгіленеді - Return On Equency. Коэффицент кәсіпорынның өндіріске өзінің қаржылық ресурстарын инвестициялаудан қандай экономикалық нәтижеге қол жеткізгенін анық көрсетеді.
Кейбіреулер үшін бұл көрсеткіш активтердің кірістілігімен бірдей болып көрінуі мүмкін. Бұл мүлдем дұрыс емес. Ең маңызды айырмашылығы, меншікті капиталдың табыстылығы кәсіпорынның барлық активтерінің өнімділігін көрсетпейді, тек олардың компания иелерінің меншігі болып табылатын бөлігін ғана көрсетеді.
Кәсіпорынның меншікті капиталы болған жағдайда ғана көрсеткішті есептеу мағынасы бар екені анық. Басқа жағдайларда есептеу талдауға жарамсыз теріс мәндерді береді.
Инвестицияланған капиталдың рентабельділігі (ROIC) көрсеткіші ұйымның меншікті капиталын ғана емес, сонымен қатар қарыз қаражатын пайдалану тиімділігін ескереді.
Есептеу формулалары
Меншікті капиталдың рентабельділігі фирманың таза табысы мен меншікті капиталының деректері арқылы анықталады. Пайда мәндерін әртүрлі уақыт аралықтарына (ай, тоқсан, жыл) ауыстыру арқылы сіз осы кезеңде меншікті капиталдың қаншалықты тиімді жұмыс істегенін көре аласыз. Кез келген басқа құндылық сияқты, меншікті капиталдың кірістілігі де пайызбен есептеледі, бұл талдауды жеңілдетеді және сіздің құндылықтарыңызды бәсекелестердің көрсеткіштерімен салыстыруға мүмкіндік береді.
ROE = Таза пайда / Меншікті капитал * 100%
Таза пайданың мәнін кірістер мен шығындар туралы есептен, ал меншікті капиталды – баланстың пассив бөлігінен алуға болады.
Бір жылға тең емес кезеңдегі коэффициентті есептеу үшін, бірақ салыстырмалы жылдық көрсеткіштерді көру үшін формула біршама күрделі болуы керек:
ROE = Таза пайда * (365 / Есептеу кезеңіндегі күндер саны) / ((Кезең басындағы меншікті капитал – Кезең соңындағы меншікті капитал) / 2) * 100%
ROE мәнін одан да мұқият талдау үшін сіз Дюпон формуласын пайдалана аласыз, онда есептелген көрсеткіш үш құрамдас бөлікке бөлінеді, бұл белгілі бір трендтің себептерін тереңірек түсінуге мүмкіндік береді:
ROE (Дюпон формуласы) = (Таза пайда/Кіріс) * (Активтер / Фирманың меншікті капиталы) * (Кіріс / Активтер) = Таза пайда маржасы * Қаржылық левередж * Актив айналымы
Қаржылық левередж әдетте ұйымның қарыз қаражатының өз қаражатына қатынасы ретінде түсініледі.
ROIC = Таза пайда / (Меншікті капитал + Ұзақ мерзімді міндеттемелер) * 100%
Балансты есептеу
Көрсеткіштердің барлық басқа түрлері сияқты, меншікті капиталдың табыстылығы мен инвестицияланған капиталдың коэффициенттерін баланстағы формулалар арқылы есептеуге болады. Бұл жағдайда есептеу формулалары келесідей болады:
ROE = Жол мәні 2400 / Жол мәні 1300 * 100%,
ROIC = Жол мәні 2400 / Жолдың жалпы мәні 1300 және 1400 * 100%
Көрсеткіштерді қалай дұрыс талдауға болады
Меншікті капиталдың кірістілігін талдау белгілі бір бизнеске инвестициялау кезінде әлеуетті кірісті бағалауға үлкен көмек бола алады. Дивидендтер деңгейі және тұтастай алғанда компанияның инвестициялық тартымдылығы көбінесе коэффициенттің мәніне байланысты.
- Егер сіз меншікті капитал мен активтер рентабельділігінің көрсеткіштерін салыстырсаңыз, кәсіпорынның қаржылық левереджді қаншалықты сауатты пайдаланатынын бағалауға болады, яғни. несиелер мен несиелер. Активтер көлеміндегі мұндай тартылған қаражаттардың үлесі өссе, меншікті капиталдың табыстылығы да пропорционалды түрде өседі.
- ROE коэффициенті тұрақты өсуді көрсетсе де, қарыз қаражатын тартудың тиімділігін бағалау керек. Егер тартылған капиталды пайдаланудың әсері олардың жұмыс істеуі үшін пайыздан басым болса, қарыз капиталын тарту туралы шешім негізделген.
Сөзсіз, көрсеткіш мәні неғұрлым жоғары болса, соғұрлым жақсы. Дегенмен, мұнда да қателер болуы мүмкін. DuPont формуласын мұқият зерттей отырып, сіз коэффициенттің жоғары мәні қарыз капиталының үлесі кәсіпорынның меншікті қаражатының үлесінен айтарлықтай асатын жоғары қаржылық левередждің салдары болуы мүмкін екенін түсінуге болады. Бұл жағдайда елеулі қаржылық тәуекелдер есебінен жоғары ROE мәніне қол жеткізіледі. Мұндай стратегия қаншалықты орынды, әр кәсіпкер өзі шешуі керек.
Осылайша, егер ROE немесе ROIC алдыңғы кезеңмен немесе бәсекелестермен салыстырғанда төмендеп жатса, бұл мынаны білдіруі мүмкін:
- Меншікті капитал мөлшері артады (ROE үшін).
- Қарыздық міндеттемелердің жалпы сомасы (ROIC бойынша) өсуде.
- Активтердің айналымдылығы төмендейді.
Керісінше, егер қарастырылатын көрсеткіштердің өсуі байқалса, бұл келесі тенденциялар туралы айтуға негіз береді:
- Қаржылық левередж артады.
- Ұйымның табысы өсіп келеді.
Коэффицентті есептеу мысалы
Шартты ресейлік кәсіпорын үшін ROE және ROIC коэффициенттерін есептеу тәртібін қарастырайық. Тиімділікті бағалау және динамикасын қадағалау үшін кәсіпорынның 2016 жылдың 4 тоқсанындағы қаржылық есептілігін қарастырыңыз.
Сонымен, 1300 жолының мәндері («Капитал және резервтер» бөлімі үшін барлығы):
2016 жылдың 1 тоқсаны – 102 345 294 рубль,
2016 жылдың 2 тоқсаны – 115 035 682 рубль,
2016 жылдың 3 тоқсаны – 121 729 554 рубль,
2016 жылдың 4 тоқсаны – 123 305 612 рубль.
1400 жолының мәндері («Ұзақ мерзімді міндеттемелер» бөлімі бойынша жиынтық):
2016 жылдың 1 тоқсаны – 81 845 543 рубль,
2016 жылдың 2 тоқсаны – 82 342 572 рубль,
2016 жылдың 3 тоқсаны – 87 431 234 рубль,
2016 жылдың 4 тоқсаны – 65 309 517 рубль.
2400 (Таза пайда / залал) жолында біз келесі көрсеткіштерді көреміз:
2016 жылдың 1 тоқсаны – -3 134 561 рубль,
2016 жылдың 2 тоқсаны – 3 701 495 рубль,
2016 жылдың 3 тоқсаны – 567 892 рубль,
2016 жылдың 4 тоқсаны – 8 823 515 рубль.
Бухгалтерлік балансты есептеу формулаларын пайдалана отырып, біз меншікті және жұмыс істейтін капиталдың кірістілігінің мәндерін анықтаймыз:
ROE көрсеткіштері:
ROE 2016-1 = -3,134,561 / 102,345,294 * 100% = -3,06%
ROE 2016-2 = 3,701,495 / 115,035,682 * 100% = 3,22%
ROE 2016-3 = 567 892 / 121 729 554 * 100% = 0,47%
ROE 2016-4 = 8 823 515 / 123 305 612 * 100% = 7,15%
ROIC көрсеткіштері:
ROIC 2016-1 = -3,134,561 / (102,345,294 + 81,845,543) * 100% = -1,70%
ROIC 2016-2 = 3,701,495 / (115,035,682 + 82,342,572) * 100% = 1,88%
ROIC 2016-3 = 567 892 / (121 729 554 + 87 431 234) * 100% = 0,27%
ROIC 2016-4 = 8 823 515 / (123 305 612 + 65 309 517) * 100% = 4,68%
Жасалған есептеулерден құзыретті талдаушы көптеген құнды ақпаратты жинай алады, сондай-ақ бірқатар маңызды қорытындылар жасай алады:
- Бірінші тоқсандағы теріс ROE мәні таң қалдырады, бұл пайданың болмауының салдары болды. Дегенмен, одан әрі даму бұл жағдайдың ережеден гөрі ерекшелік болып шыққанын және инвестицияға кедергі ретінде қарастырылмау керектігін көрсетеді.
- Табыстылық параметрлерінің өзгеру динамикасын бақылай отырып, параметрлер екінші және төртінші тоқсанда ең жоғары мәндерді қабылдайтынын көруге болады. Мүмкін, компанияның негізгі қызметі маусымдық болып табылады. Бұл жағдайда әлеуетті инвестор өз қаражатын әлеуетті кіріс ең көп болуы мүмкін кезеңдерде инвестициялау туралы ойлануы керек. Компания иелері, керісінше, кірістілігі ең төмен (тіпті одан да теріс) кезеңдерде балама табыс көздерін табу туралы ойлануы керек.
- Алынған рентабельділік мәндері салыстырмалы түрде төмен болып көрінеді, бұл өндіріс тиімділігінің айтарлықтай төмендігін көрсетеді. Дегенмен, оның ең жақын бәсекелестерімен шынайы салыстыру үшін компания қызметінің бағытын нақты білу қажет.
- Компанияны елеулі инвестициялау объектісі ретінде қарастыру қиын, өйткені әрбір кезеңдегі ROE және ROIC көрсеткіштері тәуекелсіз инвестициялар үшін орташа пайыздан маңызды емес (мысалы, коммерциялық банктердегі депозиттер).
Нақты кәсіпорындар үшін есептеу ұқсас жолмен жасалады. Барлық қажетті ақпаратты, әдетте, ұйымдардың ресми сайттарынан табуға болады.
Көрсеткіштерді салыстыру
Меншікті капиталдың кірістілігі мен тартылған капитал арасындағы айырмашылықтарды жақсы түсіну үшін олардың экономикалық мәнін шағын жиынтық кесте түрінде беруге болады:
| Көрсеткіштің негізгі айырмашылықтары | Кәсіпорын өндіріске тек өз капиталын салады | Инвестицияға меншікті капитал да, тартылған (қарызға алынған) қаражат та пайдаланылуы мүмкін. |
| Бағалау үшін оңтайлы кезең | Бір жыл | Бір жыл |
| Ол қай салада қолданылады? | Кез келген уақытта | Кез келген уақытта |
| Кәсіпорын үшін қандай тенденция қолайлы? | Көрсеткіш өсімі | Көрсеткіш өсімі |
| Бұл кімге қызықты болуы мүмкін | Кәсіпорын иелері | Меншік иелері мен инвесторлар |
| Кәсіпорынның қаржылық қызметін бағалаудың дұрыстығы | Аздау | Көбірек |
Қандай құндылықтарға назар аудару керек?
Белгілі бір анықтамалық мәндерді талқылағанда, орташа коэффициенттер көбінесе макроэкономикалық көрсеткіштерге және елдегі жалпы экономикалық жағдайға байланысты болатынын нақты түсіну керек. Осылайша, нарықтық экономикасы дамыған елдер үшін меншікті капитал кірістілігінің орташа стандартты мәндері шамамен 10-12% құрайды. Бұл адамдар әдетте сенетін сандар, мысалы, Ұлыбританияда немесе АҚШ-та.
Тұрақты экономикасы төмен және ауыр инфляциясы бар елдерде (өкінішке орай, олардың қатарына Ресейді де қосуға болады) орташа мән жоғары болуы керек. Мұндағы негізгі салыстырмалы критерий баламалы кірістілік пайызы деп аталатын көрсеткіш болуы мүмкін. Ол капитал иесі өз ақшасын басқа кәсіпке салу арқылы қандай табыс күте алатынын көрсетеді.
Мысалы, қарапайым банк депозиті жылдық 9% кіріске кепілдік бере алады. Кәсіпкер инвестиция салған бизнес жылына тек 6% таза пайда әкеледі. Әрине, мұндай бизнесті одан әрі жүргізудің орындылығы туралы орынды сұрақ туындайды.
Сонымен, біз ROE және ROIC кірістілік көрсеткіштерін егжей-тегжейлі қарастырдық - олардың не екенін және олардың мәндерін қалай дұрыс есептеу керектігін білдік. Оқырманда әлі де сұрақтар болса, бейнені қарауды ұсынамыз:
Табыстылық - бұл кез келген компанияның әртүрлі құрамдас бөліктеріне қолданылуы мүмкін өте кең ұғым. Ол үшін тиімділік, өтелу немесе кірістілік сияқты синонимдерді таңдауға болады. Оны активтерге, капиталға, өндіріске, сатуға және т.б. қолдануға болады. Кез келген тиімділік көрсеткіштерін есептеген кезде бірдей сұрақтарға жауап беріледі: «ресурстар дұрыс пайдаланылуда» және «пайда бар ма». Меншікті капитал рентабельділігіне де қатысты (оны есептеу үшін қолданылатын формула төменде берілген).
Меншікті капитал және инвесторлар
Меншікті капитал дегеніміз компания иесінің, акционерлердің және инвесторлардың қаржылық ресурстарын білдіреді. Соңғы топ өз қаражатын үшінші тарап компанияларында бизнесті дамытуға инвестициялайтын адамдар немесе компаниялар болып табылады. Олар үшін инвестициясының тиімді екенін білу маңызды. Компанияның нарықта одан әрі ынтымақтастығы мен дамуы осыған байланысты.
Әрбір компанияға ішкі және сыртқы қаржылық инвестициялар қажет. Ал бұл қаражат банктік несиелермен емес, демеушілер немесе меншік иелерінің инвестициясымен ұсынылған жағдайда жағдай әлдеқайда қолайлы.
Белгілі бір компанияға инвестициялауды жалғастыру керек пе екенін қалай түсінуге болады? Өте қарапайым. Сізге тек таза құнды есептеу керек. Формула қолдануға оңай және мөлдір. Ол баланс деректеріне негізделген кез келген ұйым үшін қолданылуы мүмкін.
Көрсеткішті есептеу
Формула неге ұқсайды? Меншікті капиталдың рентабельділігі келесі есептеу арқылы есептеледі:
Rsk = PE/SK, мұндағы:
Rsk – капиталдың табыстылығы.
СК компанияның меншікті капиталы болып табылады.
PE – кәсіпорынның таза пайдасы.
Меншікті капиталдың табыстылығы көбінесе бір жыл ішінде есептеледі. Және барлық қажетті мәндер сол кезең үшін алынады. Алынған нәтиже кәсіпорын қызметінің және меншікті капиталдың табыстылығының толық бейнесін береді.
Кез келген компанияға тек қана емес, сонымен қатар қарыз қаражатты да салуға болатындығын ұмытпаңыз. Бұл ретте, есептеу формуласы жоғарыда келтірілген меншікті капиталдың табыстылығы инвесторлар салған ақшаның әрбір бірлігінен түсетін пайданың объективті бағасын береді.
Қажет болса, нәтижені пайызбен алу үшін табыстылық формуласын өзгертуге болады. Бұл жағдайда алынған үлесті 100-ге көбейту жеткілікті.
Егер басқа кезеңдегі көрсеткішті есептеу қажет болса (мысалы, бір жылдан аз), онда басқа формула қажет. Мұндай жағдайларда меншікті капиталдың кірістілігі келесідей есептеледі:
Rsk = PE * (365 / Күндегі кезең) / ((SKnp + SKkp) / 2), мұндағы
SKnp және SKkp тиісінше кезең басындағы және соңындағы меншікті капитал болып табылады.
Барлығы салыстыру арқылы белгілі
Инвесторлар немесе меншік иелері өз инвестицияларының табыстылығын толық бағалау үшін оны басқа компанияны қаржыландыру арқылы алуға болатын ұқсас көрсеткішпен салыстыру қажет. Егер ұсынылған инвестицияның тиімділігі нақтыдан жоғары болса, онда инвестицияны қажет ететін басқа компанияларға ауысқан жөн.
Стандартты мәнді есептеу үшін әзірленген формуланы да қолдануға болады. Бұл жағдайда меншікті капиталдың кірістілігі кезеңдегі банк салымдары бойынша орташа мөлшерлемені (CD) және табыс салығы (SNP) пайдалана отырып есептеледі:
Krnk = Sd * (1-Snp).
Екі көрсеткішті салыстыра отырып, компанияның жұмысы қаншалықты жақсы екені бірден белгілі болады. Бірақ толық суретті алу үшін рентабельділіктің уақытша немесе тұрақты төмендеуін дәлірек анықтау үшін меншікті капиталдың бірнеше жылдардағы тиімділігін талдау қажет.
Сондай-ақ компанияның даму дәрежесін де ескеру қажет. Егер кезеңнің соңында кейбір жаңалықтар енгізілсе (мысалы, жабдықты қазіргі заманғыға ауыстыру), онда пайданың аздап төмендеуі табиғи нәрсе. Бірақ бұл жағдайда рентабельділік ең қысқа мерзімде бұрынғы деңгейіне оралады - және, мүмкін, жоғарырақ болады.
Нормалар туралы
Әрбір көрсеткіштің өзіндік стандарты бар, соның ішінде меншікті капиталдың тиімділігі. Егер сіз (мысалы, Англия мен АҚШ) назар аударатын болсаңыз, онда кірістілік 10-12% диапазонында болуы керек. Экономикасы инфляцияға ұшыраған дамушы елдер үшін бұл пайыз әлдеқайда жоғары болуы керек.
Сіз әрқашан меншікті капиталдың табыстылығына сенбеуіңіз керек екенін білуіңіз керек, есептеу формуласы басында келтірілген. Көрсеткішке басқа қаржылық рычагтар әсер ететіндіктен, мән артық бағалануы мүмкін. Олардың бірі – құндылық Мұндай жағдайлар үшін пайдалылықты және оған белгілі бір факторлардың әсерін дәлірек есептеуге мүмкіндік беретін мән бар.
Соңында
Әрбір меншік иесі мен инвестор талқыланатын формуланы білуі керек. Меншікті капиталдың рентабельділігі бизнестің кез келген саласында жақсы көмекші болып табылады. Бұл сіздің қаражатыңызды қашан және қайда салу керектігін, сондай-ақ оларды алудың дұрыс сәтін көрсететін есептеулер. Бұл инвестициялық әлемде өте маңызды ақпарат.
Меншік иелері мен менеджерлер үшін бұл көрсеткіш қызмет бағытының нақты көрінісін береді. Алынған нәтижелер бизнесті қалай жалғастыруға болатынын дәл ұсына алады: сол жолмен немесе оны түбегейлі өзгерту. Ал мұндай шешімдерді қабылдау ұлғайтылған пайда мен нарықтағы тұрақтылықты қамтамасыз етеді.
Анықтама
Меншікті капиталдың табыстылығы(меншікті капиталдың рентабельділігі, ROE) – ұйымның меншікті капиталымен салыстырғандағы таза пайданың көрсеткіші. Бұл бизнеске салынған капиталдың қаншалықты тиімді пайдаланылғанын көрсететін кез келген инвестор немесе бизнес иесі үшін табыстың ең маңызды қаржылық көрсеткіші. «Активтердің» ұқсас көрсеткішінен айырмашылығы, бұл көрсеткіш ұйымның барлық капиталын (немесе активтерін) емес, оның кәсіпорын иелеріне тиесілі бөлігін ғана пайдалану тиімділігін сипаттайды.
Есептеу (формула)
Меншікті капиталдың табыстылығы таза пайданы (әдетте бір жылдағы) ұйымның меншікті капиталына бөлу арқылы есептеледі:
Меншікті капиталдың кірістілігі = Таза пайда / Акционерлік капитал
Нәтижені пайызбен алу үшін көрсетілген қатынас жиі 100-ге көбейтіледі.
Дәлірек есептеу таза пайда алынған кезеңдегі (әдетте жыл бойынша) меншікті капиталдың орташа арифметикалық мәнін пайдалануды қамтиды - кезең соңындағы меншікті капитал кезең басындағы меншікті капиталға қосылады және 2-ге бөлінеді.
Ұйымның таза пайдасы «Пайда мен залал туралы есеп» мәліметтері бойынша, меншікті капиталы – бухгалтерлік баланстың пассивтері бойынша алынады.
Меншікті капиталдың табыстылығы = Таза пайда*(365/Кезеңдегі күндер саны)/((Кезең басындағы меншікті капитал + Кезең соңындағы меншікті капитал)/2)
Меншікті капиталдың табыстылығын есептеудің ерекше тәсілі Дюпон формуласын қолдану болып табылады. Дюпон формуласы индикаторды алынған нәтижені тереңірек түсінуге мүмкіндік беретін үш компонентке немесе факторларға бөледі:
Меншікті капиталдың кірістілігі (Дюпон формуласы) = (Таза пайда / түсім) * (Кіріс / Активтер) * (Активтер / Капитал) = Таза пайда кірістілігі * Активтердің айналымы * Қаржылық левередж.
Қалыпты мән
Орташа статистикалық мәліметтер бойынша меншікті капиталдың кірістілігі шамамен 10-12% құрайды (АҚШ пен Ұлыбританияда). Ресейлік сияқты инфляциялық экономикалар үшін бұл көрсеткіш жоғары болуы керек. Меншікті капиталдың табыстылығын талдау кезіндегі негізгі салыстырмалы критерий меншік иесі өз ақшасын басқа бизнеске салу арқылы ала алатын баламалы кірістің пайызы болып табылады. Мысалы, егер банктік депозит жылына 10% әкелсе, бірақ бизнес тек 5% әкелсе, онда мұндай бизнесті одан әрі жүргізудің орындылығы туралы сұрақ туындауы мүмкін.
Меншікті капиталдың табыстылығы неғұрлым жоғары болса, соғұрлым жақсы. Дегенмен, Дюпон формуласынан көрініп тұрғандай, көрсеткіштің жоғары мәні тым жоғары қаржылық левереджден туындауы мүмкін, яғни. ұйымның қаржылық тұрақтылығына теріс әсер ететін қарыз капиталының үлкен үлесі және меншікті капиталдың аз бөлігі. Бұл бизнестің негізгі заңын көрсетеді – пайда көп, тәуекел көп.
Меншікті капиталдың кірістілігі көрсеткішін есептеу ұйымның меншікті капиталы (яғни оң) болған жағдайда ғана мағынасы бар. Әйтпесе, есептеу талдау үшін аз пайдаланатын теріс мән береді.
Табыстылық көрсеткіштері
- Өнімнің рентабельділігі- (таза) пайданың жалпы шығындарға қатынасы
- Негізгі құралдардың табыстылығы- (таза) пайданың негізгі қор құнына қатынасы
- Сатудан түскен табыс(Өткізу бойынша маржа, сатудан түскен табыс) – (таза) пайданың табысқа қатынасы.
- Активтердің кірістілігінің негізгі коэффициенті(Негізгі табыс күші) – салықтар мен алынған пайыздарды төлегенге дейінгі пайданың активтердің жалпы сомасына қатынасы
- Активтердің кірістілігі (ROA)- операциялық пайданың кезеңдегі жалпы активтердің орташа сомасына қатынасы
- Меншікті капиталдың кірістілігі (ROE):
- таза пайданың кезеңдегі меншікті капиталдың орташа сомасына қатынасы;
- Жай акцияға шаққандағы пайданың фирманың бір акцияға шаққандағы баланстық құнына қатынасы.
- Инвестицияланған капиталдың кірістілігі (ROIC)- таза операциялық пайданың кезеңдегі орташа меншікті және қарыз капиталына қатынасы
- Жұмыспен қамтылған капиталдың табыстылығы (ROCE)
- Жалпы активтердің кірістілігі (ROTA)
- Бизнес активтерінің кірістілігі (ROBA)
- Таза активтердің кірістілігі (RONA)
- Бағалаудың рентабельділігі(Маржаның пайдалылығы) – өнімнің өзіндік құнының оның сату бағасына қатынасы
- т.б. (қаржылық коэффициенттердегі табыстылық коэффициенттерін қараңыз)
Сатудан түскен табыс
Сату рентабельділігі(ағылшын) Пайда маржасы) - коэффициент табыстылық, ол әрбір тапқан рубльдегі пайданың үлесін көрсетеді. Ол әдетте белгілі бір кезеңдегі таза пайданың (немесе салықтарды төлегенге дейінгі пайданың) сол кезеңдегі ақшалай түрде көрсетілген сату көлеміне қатынасы ретінде есептеледі.
Сатудан түскен табыс = Таза пайда / Табыс
Сатудан түскен табыс – бұл компанияның баға саясатының және оның шығындарды бақылау мүмкіндігінің көрсеткіші. Бәсекелестік стратегиялардағы және өнім желілеріндегі айырмашылықтар компаниялар бойынша сату құнының кірістілігінде айтарлықтай өзгерістер тудырады. Компаниялардың жұмыс тиімділігін бағалау үшін жиі қолданылады. Алайда, екі түрлі компания үшін кірістің, операциялық шығындардың және салық салынғанға дейінгі пайданың тең мәндері кезінде сатудың рентабельділігі пайыздық төлемдер көлемінің таза кіріс сомасына әсер етуіне байланысты айтарлықтай өзгеруі мүмкін екенін ескеру қажет. пайда.
Активтердің кірістілігі
Активтердің кірістілігі(ағылшын) активтер рентабельділігі, ROAкезеңдегі ұйымның жалпы активтері бойынша алынған таза пайда. Қаржылық коэффициенттердің бірі табыстылық коэффициенттері тобына кіреді. Компания активтерінің пайда алу мүмкіндігін көрсетеді.
Меншікті капиталдың табыстылығы
Меншікті капиталдың табыстылығы(ағылшын) меншікті капиталдың табыстылығы, ROE) – операциялық тиімділіктің салыстырмалы көрсеткіші, кезең ішінде алынған таза пайданы ұйымның меншікті капиталына бөлу коэффициенті. Қаржылық коэффициенттердің бірі табыстылық коэффициенттері тобына кіреді. Бухгалтерлік пайда тұрғысынан акционер инвестициясының табыстылығын көрсетеді.
Меншікті капиталдың табыстылығы = Таза пайда/Кезеңдегі орташа акционерлік капитал
Ескертпелер
Дереккөздер
- Бригам Ю., Эрхардт М.Қаржылық есептілікті талдау // Қаржы менеджменті = Қаржылық менеджмент. Теория және практика. - 10-шы басылым/Транс. ағылшын тілінен астында. ред. Ph.D. Е.А.Дорофеева.. – Петербург: Петр, 2007. – Б.131. – 960 б. - ISBN 5-94723-537-4
Викимедиа қоры.
2010.
Басқа сөздіктерде «Меншікті капиталдың кірістілігі» деген не екенін қараңыз: Меншікті капиталға пайызбен көрсетілген компанияның таза табысы. Ағылшын тілінде: Return on Equity Ағылшынша синонимдер: ROE Сондай-ақ қараңыз: Табыстылық коэффициенттері Equity Financial Dictionary Finam ...
Қаржылық сөздік Кәсіпорынның таза табысының меншікті капиталға қатынасы, пайызбен көрсетілген. Кәсіпкерлік терминдер сөздігі. Akademik.ru. 2001...
Кәсіпкерлік терминдер сөздігіМеншікті капиталдың таза кірістілігі (ROE) - меншікті капиталдың таза кірістілігі (ROE) – бұл кезеңдегі таза пайданың меншікті капиталдың орташа құнына қатынасы... Дереккөз: Инвестициялық жобалардың тиімділігін бағалау бойынша әдістемелік нұсқаулар (бекітілген... ...
Ресми терминологияКОМПАНИЯНЫҢ МЕНШІК КАПИТАЛЫНЫҢ КЕРІЛІМІ - компанияның таза табысы меншікті капиталға пайызбен...
Үлкен экономикалық сөздік Меншікті капиталға пайызбен көрсетілген компанияның таза табысы. Ағылшын тілінде: Return on Equity Ағылшынша синонимдер: ROE Сондай-ақ қараңыз: Табыстылық коэффициенттері Equity Financial Dictionary Finam ...
Кәсіпорынның таза пайдасының орташа меншікті капиталға қатынасы. Ағылшын тілінде: Меншікті капиталдың таза табыстылығы Сондай-ақ қараңыз: Табыстылық коэффициенттері Меншікті капитал Қаржылық сөздік Finam ...меншікті капиталдың таза табысы - кәсіпорынның таза пайдасының орташа меншікті капиталға қатынасы.
Тақырыптар: экономика EN Меншікті капиталдың таза табыстылығы … Меншікті капиталға пайызбен көрсетілген компанияның таза табысы. Ағылшын тілінде: Return on Equity Ағылшынша синонимдер: ROE Сондай-ақ қараңыз: Табыстылық коэффициенттері Equity Financial Dictionary Finam ...
Салынған капитал бірлігіне шаққандағы табыстылықты сипаттайтын коэффициент. Ол таза пайданың меншікті капиталдың орташа сомасына қатынасы ретінде есептеледі. Кәсіпкерлік терминдер сөздігі. Akademik.ru. 2001 ... Кәсіпорынның таза табысының меншікті капиталға қатынасы, пайызбен көрсетілген. Кәсіпкерлік терминдер сөздігі. Akademik.ru. 2001...
Рентабельділік (неміс rentabel табысты, пайдалы), экономикалық тиімділіктің салыстырмалы көрсеткіші. Табыстылық материалдық, еңбек және ақша ресурстарын пайдаланудағы тиімділік дәрежесін жан-жақты көрсетеді, сонымен қатар табиғи... ... Wikipedia
- (неміс rentabel пайдалы, пайдалы, пайдалы), экономикалық тиімділіктің салыстырмалы көрсеткіші. Табыстылық материалдық, еңбек және ақша ресурстарын пайдаланудағы тиімділік дәрежесін жан-жақты көрсетеді, сонымен қатар... ... Wikipedia
Кітаптар
- , Савицкая Глафира Викентьевна, Кітап кәсіпкерлік қызмет тиімділігінің мәнін зерттейді, оның деңгейін анықтау үшін көрсеткіштердің құрылымдық жүйесі және оларды есептеу әдістемесі әзірленді. Жасалған... Санаты: Бухгалтерлік есеп және аудит Серия: Ғылыми ой Баспагер: INFRA-M,
- Кәсіпкерлік қызметтің тиімділігі мен тәуекелдерін талдау. Әдістемелік аспектілер. Монография, Савицкая Г.В. Кітап бизнес тиімділігінің мәнін зерттейді, оның деңгейін анықтау үшін көрсеткіштердің құрылымдық жүйесін және оларды есептеу әдістемесін әзірлейді. Жасалған... Санат:
Пайда - ең бастысы. Әрине, бұл пікірмен келіспейтіндер де бар. Кейбіреулер өтімділік пен ақша ағыны маңыздырақ (және тым жиі еленбейді) деп санайды. Бірақ компанияның қаржылық саулығын қамтамасыз ету үшін оның табыстылығын бақылау қажет екенін ешкім жоққа шығармайды.
Сіздің компанияңыз кіріс әкеле алатынын және оның шығындарын бақылай алатынын бағалау үшін қарауға болатын бірнеше коэффициенттер бар.
Активтердің кірістілігінен бастайық.
Активтердің кірістілігі (ROA) дегеніміз не?
Кең мағынада, ROA – ROI ультра нұсқасы.. Активтердің кірістілігі сізге бизнеске салынған әрбір доллардың қанша пайызы пайда ретінде қайтарылғанын көрсетеді.
Сіз пайда табу үшін бизнесіңізде қолданатын барлық нәрсені - ақша қаражаты, құрал-жабдықтар, машиналар, жабдықтар, көліктер, инвентарлар және т.б. сияқты кез келген активтерді алып, олардың барлығын сол кезеңде жасаған істеріңізбен пайда тұрғысынан салыстырасыз.
ROA жай ғана сіздің компанияңыздың пайда алу үшін активтерін қаншалықты тиімді пайдаланатынын көрсетеді.
Атақты Энронды алыңыз. Бұл энергетикалық компанияның ROA өте жоғары болды. Бұл оның жеке компанияларды құрып, оларға өз активтерін «сатуы» салдарынан болды. Оның активтері осылайша баланстан шығарылғандықтан, компания активтер мен меншікті капиталдың кірістілігі жоғары болып көрінді. Бұл техника деп аталады «бөлгіш бақылау».
Бірақ «деноминаторды басқару» әрқашан алаяқтық емес. Шын мәнінде, бұл бизнесті қалай жүргізу керектігі туралы ойлаудың ақылды жолы.
ROA-ны көбейту үшін активтерді қалай азайтуға болады?
Сіз дәл сол жұмысты төмен бағамен қалай орындау керектігін түсіндіңіз. Жаңа жабдыққа ақшаны лақтырмай, оны қалпына келтіре аласыз. Бұл сәл баяу немесе тиімділігі төмен болуы мүмкін, бірақ сізде аз активтер болады.
Енді меншікті капиталдың табыстылығын қарастырайық.
Меншікті капиталдың қайтарымы (ROE, ағылшын тілінен. Return on Equity) дегеніміз не?
Меншікті капиталдың кірістілігі ұқсас коэффициент, бірақ ол бухгалтерлік есеп ережелерімен өлшенетін меншікті капиталға, компанияның таза құнына қарайды. Бұл көрсеткіш компанияңызға инвестицияланған капиталдың әрбір доллары үшін пайданың қанша пайызын құрайтыныңызды көрсетеді.
Бұл қай салада болсаңыз да маңызды коэффициент және кейбір компаниялар үшін ROA-ға қарағанда маңыздырақ.
Банктер, мысалы, мүмкіндігінше көп депозиттер алады, содан кейін оларды жоғары пайызбен несиеге береді. Әдетте, олардың активтерге кірістілігі соншалықты аз, бұл олардың ақша табу жолымен шын мәнінде байланысты емес.
Бірақ әр компанияның өз капиталы бар.
Меншікті капиталдың табыстылығын қалай есептеу керек?
ROA сияқты, бұл қарапайым есептеу.
таза пайда/меншікті капитал = меншікті капиталдың табыстылығы
Міне, жоғарыдағыға ұқсас мысал, мұнда сіздің бір жылдағы табысыңыз $248 және меншікті капиталыңыз $2,457.
$ 248 / $ 2,457 = 10,1%
Тағы да, сіз бұл жақсы нәрсе ме деп сұрайтын шығарсыз? ROA-дан айырмашылығы, сіз ROE мүмкіндігінше жоғары болғанын қалайсыз, бірақ шектеулер бар.
Мұны бір компанияның басқа компанияға қарағанда жоғары ROE болуы мүмкін екендігімен түсіндіруге болады, өйткені ол көп қарыз алған, сондықтан компанияға көбірек қарыз және пропорционалды түрде аз инвестиция салған. Мұның оң немесе теріс болуы бірінші компанияның қарызға алған ақшасын дұрыс пайдалана ма, соған байланысты.
ROA және ROE компаниялары қалай пайдаланады?
Көптеген компаниялар ROA және ROE көрсеткіштерін жалпы пайда немесе таза пайда сияқты басқа пайдалылық өлшемдерімен бірге қарастырады. Бұл сандар бірге компанияның денсаулығы туралы жалпы түсінік береді, әсіресе оның бәсекелестерімен салыстырғанда.
Сандардың өзі соншалықты пайдалы емес, бірақ сіз оларды басқа сала нәтижелерімен немесе уақыт өте келе өз нәтижелеріңізбен салыстыра аласыз. Бұл тренд талдауы сіздің компанияңыздың қаржылық денсаулығының қай бағытта екенін көрсетеді.
Көбінесе инвесторлар компаниялардағы менеджерлерге қарағанда бұл коэффициенттерге көбірек мән береді. Олар компанияға инвестиция салу керектігін анықтау үшін оларды қарайды. Бұл компания инвестициялауға тұрарлық пайда әкеле алатынын көрсететін жақсы көрсеткіш. Сол сияқты, банктер бизнеске несие беру туралы шешім қабылдау үшін осы сандарды қарайды.
Кейбір салалардағы менеджерлер шешім қабылдауда ROA пайдалырақ деп санайды. Бұл көрсеткіш негізгі қызметтен алынған табысты көрсететіндіктен, оны өнеркәсіптік немесе өндірістік компаниялар тиімділікті өлшеу үшін пайдалана алады.
Мысалы, құрылыс компаниясы өзінің ROA көрсеткішін бәсекелестерімен салыстыра алады және оның кірісі жоғары болса да, бәсекелесінің жақсырақ ROA бар екенін көре алады. Бұл көбінесе осы компаниялар үшін шешуші түрткі болып табылады.
Сіз қалай көбірек пайда табуға болатынын анықтағаннан кейін, оны аз активтермен қалай жасауға болатынын анықтайсыз.
ROE, керісінше, менеджерге қарағанда директорлар кеңесіне көбірек қатысты, ол компанияның қанша акциясы мен қарызына әсер етпейді.
ROA және ROE пайдалану кезінде адамдар қандай қателіктер жібереді?
Бірінші ескерту - бұл сандардың ешқайсысы толығымен объективті емес екенін есте сақтаңыз. Сатылымдар кірісті тану ережелеріне бағынады. Шығындар көбінесе болжам болмаса, бағалау мәселесі болып табылады. Болжамдар формулалардың алымы мен бөлгішіне салынған.
Осылайша, пайда мен залал туралы есепте көрсетілген пайда қаржылық өнердің мәселесі болып табылады және осы сандарға негізделген кез келген арақатынас осы бағалаулар мен жорамалдардың барлығын көрсетеді. Бұл арақатынас әлі де пайдалы, тек бағалаулар мен болжамдар әрқашан өзгеретінін есте сақтаңыз.
Тағы бір мәселе, сіз белгілі бір уақыт аралығында (өткен жылғы пайда) алынған санды пайдаланып, оны белгілі бір уақыт кезеңіндегі санмен (актив немесе капитал) салыстырасыз. «Сіз алма мен апельсинді салыстырмайсыз» деп, әдетте, активтер мен акциялардың орташа мәнін алған дұрыс.
ROE кезінде сіз сондай-ақ меншікті капитал баланстық құн екенін есте сақтауыңыз керек.Капиталдың шынайы құны компания акцияларының нарықтық капитализациясы болып табылады. Бұл көрсеткішті түсіндіргенде, сіз баланстық құнға қарап отырғаныңызды есте сақтаңыз және нарықтық құн басқаша болуы мүмкін.
Тәуекел мынада, баланстық құн әдетте нарықтық құннан төмен болғандықтан, инвесторлар сіздің табысыңыз әлдеқайда аз деп ойлаған кезде сіз 10% ROE аласыз деп ойлауыңыз мүмкін.
Сіз осы сандардың біреуіне, тіпті олардың екеуіне де негізделген инвестициялық шешім қабылдамайтын шығарсыз. Олар сіздің бизнесіңіздің жалпы денсаулығын және оған қалай әсер ете алатыныңызды түсінуге көмектесетін үлкенірек көрсеткіштер тобының бөлігі болып табылады.