Фючърсът е деривативен финансов инструмент, договор за покупка/продажба на базов актив на определена дата в бъдещето, но на текущата пазарна цена. Съответно предмет на такова споразумение (основният актив) могат да бъдат акции, облигации, стоки, валута, лихвени проценти, нива на инфлация, време и др.
Прост пример. Фермерът засади жито. Цената на този продукт на пазара днес условно е 100 рубли на тон. В същото време от всички страни идват прогнози, че лятото ще е добро, а реколтата през есента ще е отлична, което неизменно ще доведе до увеличаване на предлагането на пазара и спад на цените. Фермерът не иска да продава зърно през есента по 50 рубли за тон, затова преговаря с определен купувач, че той гарантира, че ще му достави 100 тона зърно за 6 месеца, но на сегашната цена от 100 рубли. Тоест нашият фермер по този начин действа като продавач на фючърсния договор.
Фиксирането на цената на продукт, който ще бъде доставен след определен период в момента на сключване на сделка, е смисълът на фючърсния договор.
Дериватите се появиха заедно с търговията. Но първоначално това беше вид неорганизиран пазар, основан на устни споразумения между, например, търговци. С писмото се появяват първите договори за доставка на стоки в определен момент в бъдещето. Така вече върху клинописни плочки от векове пр. н. е., открити по време на разкопки в Месопотамия, може да се намери определен прототип на бъдещето. До началото на 18 век в Европа се появяват основните видове деривативни финансови инструменти, а капиталовите пазари придобиват чертите на съвременните.
Днес в Русия можете да търгувате с фючърси на пазара на деривати на Московската борса - FORTS, където един от най-популярните инструменти са фючърсите на индекса RTS. Обемът на фючърсния пазар по света днес значително надвишава обема на действителната търговия с базовите активи.
Компанията BCS е пазарен лидер по оборот на пазара на деривати FORTS. Печелете пари с нас!
Технически подробности
Всеки фючърсен договор има спецификация- документ, осигурен от самата борса, който съдържа всички основни условия на този договор: - име; — тикер; — вид договор (уреждане/доставка); — размер (брой единици от базовия актив на фючърс); — период на обръщение; - дата на доставка; — минимална промяна на цената (стъпка); — цена на минималната стъпка.
Така фючърсите за индекса RTS вече се търгуват под тикер RIZ5: RI - код на базовия актив; Z — код на месеца на изпълнение (в случая декември); 5 — код на годината на изпълнение на договора (последна цифра).
Фючърсните договори са или „уредени“, или „доставени“. Договорът за доставка предполага доставка на базов актив: съгласихте се да купите злато след 6 месеца на определена цена - получавате го, тук всичко е просто. Фючърсният договор за сетълмент не предполага доставка. След изтичане на договора печалбите/загубите се преизчисляват между страните по договора под формата на начисляване и отписване на средства.
Пример: Купихме 1 фючърсен договор за руския индекс RTS, като приемем, че до края на падежа на договора вътрешният индекс ще се покачи. Периодът на обращение е приключил или, както често се казва, е настъпил срокът на годност ( срок на годност), индексът растеше, натрупахме печалба, никой на никого нищо не доставяше.
Падежът на фючърсен договор е периодът, през който можем да препродадем или изкупим обратно този договор. Когато този период изтече, всички участници в транзакциите с избрания фючърсен контракт са длъжни да изпълнят задълженията си.
Фючърсната цена е цената на договора в текущия момент. Променя се по време на срока на договора, чак до датата на изтичане. Струва си да се отбележи, че цената на фючърсен договор се различава от цената на базовия актив, въпреки че има тясна пряка зависимост от него. В зависимост от това дали фючърсът е по-евтин или по-скъп от цената на базовия актив, възникват ситуации, наречени „contango“ и „backwardation“. Тоест, днешната цена отразява някои обстоятелства, които могат да възникнат, или общото настроение на инвеститорите по отношение на бъдещето на базовия актив.
Ползи от търговията с фючърси
Търговецът получава достъп до огромен брой инструменти, търгувани на различни борси по света. Това предоставя възможности за по-широка диверсификация на портфолиото.
Фючърсите имат висока ликвидност, което дава възможност за прилагане на различни стратегии.
Намалена комисионна в сравнение с борсата.
Основното предимство на фючърсен договор е, че не е нужно да плащате толкова пари, колкото бихте направили, ако закупите (продадете) основния актив директно. Факт е, че когато извършвате транзакция, вие използвате гаранционно покритие (GS). Това е възвръщаема такса, която борсата начислява при откриване на фючърсен договор, с други думи, вид обезпечение, което оставяте при извършване на транзакция, чийто размер зависи от редица фактори. Не е трудно да се изчисли, че наличният ливъридж във фючърсните транзакции ви позволява да увеличите потенциалните печалби многократно, тъй като ливъриджът най-често е забележимо по-нисък от цената на базовия актив. Не бива обаче да забравяме за рисковете.
Важно е да запомните, че GO не е фиксирана стойност и може да се промени дори след като вече сте закупили фючърсния договор. Ето защо е важно да наблюдавате състоянието на вашата позиция и нивото на GO, така че брокерът да не затвори вашата позиция в момент, когато борсата е увеличила леко GO и няма допълнителни средства в сметката на всичко. Фирма BCS предоставя на своите клиенти възможността да използват услугата. Достъпът до търговия на пазара на деривати се предоставя на терминали QUIK или MetaTrader5.
Стратегии за търговия
Едно от основните предимства на фючърсите е наличието на различни стратегии за търговия .
Първият вариант е хеджиране на риска. В исторически план, както писахме по-горе, именно тази опция е родила този вид финансов инструмент. Първият базов актив бяха различни селскостопански продукти. Без да искат да рискуват доходите си, фермерите търсят да заключа договори за доставка на продукти в бъдеще, но по договорени към момента цени. По този начин фючърсните договори се използват като начин за намаляване на рисковете чрез хеджиране както на реални дейности (производство), така и на инвестиционни операции, което се улеснява чрез фиксиране на цената сега за актива, който сме избрали.
Пример: сега виждаме значителни колебания на валутния пазар. Как да защитите активите си в периоди на такава турбуленция? Например, знаете, че след месец ще получите приходи в щатски долари и не искате да поемете риска от промени в обменния курс през този период от време. За да разрешите този проблем, можете да използвате фючърсен договор за двойката долар/рубла. Да приемем, че очаквате да получите 10 хиляди долара и текущият обменен курс ви устройва. За да се предпазите от нежелани промени в обменния курс, вие продавате 10 договора със съответния срок на валидност. По този начин текущият пазарен курс е фиксиран и ако се промени в бъдеще, вече няма да се отразява във вашия акаунт. Позицията се затваря веднага след като получите реални пари.
Или друг пример: имате портфолио от руски сини чипове. Планирате да държите акциите достатъчно дълго, повече от три години, за да бъдете освободени от плащане на данък върху доходите на физическите лица. Но в същото време пазарът вече е нараснал доста високо и разбирате, че предстои корекция надолу. Можете да продавате фючърси за вашите акции или целия индекс на MICEX като цяло, като по този начин се застраховате срещу спад на пазара. Ако пазарът се понижи, можете да затворите своите къси позиции във фючърси, като по този начин изравнявате текущите загуби по ценните книжа във вашия портфейл.
Спекулативни операции. Два основни фактора, допринасящи за нарастващата популярност на фючърсите сред спекулантите, са ликвидността и високият ливъридж.
Задачата на спекуланта, както е известно, е да печели от разликата в покупната и продажната цена. Освен това потенциалът за печалба тук е максимален, а периодът на задържане на отворените позиции е минимален. В същото време в полза на спекуланта има и такова нещо като намалена комисионна в сравнение с фондовия пазар.
Арбитражни операцииса друг вариант за използване на фючърси, чийто смисъл се свежда до печалба от „игра“ на календарни/междустокови/междупазарни спредове. .
За да научите повече за фючърсната търговия, можете да прочетете книги като Основи на фючърсната търговия на Тод Лофтън. Освен това можете да посетите различни.
БКС Експрес
За да се разбере, е необходимо да се разбере фундаменталната разлика между спекулациите с фючърсни договори и обикновени акции. е законово установен документ, който обезпечава редица облигационни права.
Но за да закупите фючърси за 100 ценни книжа на GAZPROM, не е необходимо да плащате пълната цена на договора (16 000 рубли) - т.к. Не се купуват самите ценни книжа, а това е просто залог - достатъчно е да депозирате само част от стойността или така нареченото гаранционно обезпечение (GS) в размер на 12% -13% (в случая , 2000 рубли).
По този начин, за закупуване на 100 акции на цена от 160 рубли. на пазара на деривати FORTS е необходима сума от 2000 рубли, а за закупуване на същите 100 ценни книжа на същата цена 160 рубли. на пазара в брой изискваната сума е 16 000 рубли. В първия случай търговецът ще стане собственик на един фючърс, във втория - на сто акции.
Как да търгуваме фючърси - сравнете финансовите резултати
Да кажем, че има две различни сметки - на фондовия пазар и на пазара FORTS - с една и съща начална сума от 16 000 рубли.
По сметка № 1 можете да закупите само 100 ценни книжа на цена от 160 рубли. На сметка № 2 можете да закупите 8 фючърса (плащайки приблизително 2000 рубли за всеки), което съответства на 800 акции.
За 4 дни цената се покачи с 5%. Акаунт №1 се увеличи с 5%, а Акаунт №2 се увеличи с 40% за същия период от време.
Характеристика на фючърсен договор е, че печалбата/загубата (или вариационният марж) по него се изчислява, сякаш търговецът е закупил 800 акции, въпреки че няма достатъчно пари в сметката му, за да закупи такъв пакет от ценни книжа (да получи същата печалба е 6400 рубли на паричния пазар ще изисква начална сума от 128 000 рубли). Това е ефектът на вградения ливъридж, който прави възможно печеленето на значителни печалби с малки суми пари във вашата сметка.
Наскоро разгледахме темата. Както знаете, опцията е договор, който дава на купувача правото да извърши транзакция с актив в рамките на определен период на определена цена. Разликата между фючърсните договори и опциите е, че сделката е задължителна за купувача на фючърса по същия начин, както и за продавача. В тази статия ще разгледам основните концепции за фючърсна търговия.
Основни концепции за фючърсни договори и примери
Водя този блог повече от 6 години. През цялото това време редовно публикувам отчети за резултатите от моите инвестиции. Сега публичният инвестиционен портфейл е повече от 1 000 000 рубли.
Специално за читателите разработих курса за мързеливи инвеститори, в който стъпка по стъпка показах как да подредите личните си финанси и ефективно да инвестирате спестяванията си в десетки активи. Препоръчвам на всеки читател да премине поне първата седмица обучение (безплатно е).
Фючърсен договор (или просто фючърс) е договор, при който купувачът се съгласява да купи, а продавачът се съгласява да продаде актив до определена дата на цена, посочена в договора. Тези договори се класифицират като борсово търгувани инструменти, тъй като се търгуват изключително на борси съгласно стандартизирани спецификации и правила за търговия. Контрагентите уговарят само цената и датата на изпълнение. Всички фючърси могат да бъдат разделени на 2 категории
- доставка;
- Изчислено.
Доставими фючърси включват доставка на актив на датата на изпълнение на договора. Такъв актив може да бъде стока (петрол, зърно) или финансови инструменти (валута, акции). Фючърсите за сетълмент не предвиждат доставка на актив и страните извършват само парични сетълменти: разликата между договорната цена и действителната цена на инструмента на датата на сетълмента. По-подробна класификация на фючърсите се основава на естеството на активите: стоки или финансови инструменти:
Първоначално фючърсите възникват като договори за доставка на стоки, предимно за селскостопански продукти: по този начин доставчиците и купувачите се опитват да се защитят от рисковете, свързани с лошите реколти или условията на съхранение на продуктите. Например, най-голямата в света Чикагска стокова борса (CME) е създадена през 1848 г. специално за търговия със селскостопански договори. Финансовите фючърси се появяват едва през 1972 г. Още по-късно (през 1981 г.) се появяват най-популярните днес фючърси за борсовия индекс S&P500. Според статистиката само 2-5% от фючърсните договори завършват с доставка на актива. Задачи като хеджиране на сделки и спекулации излизат на преден план.
Всеки фючърс има спецификация, която може да включва:
- наименование на договора;
- вид (уреждане или доставка) на договора;
- цена на договора;
- ценова стъпка в точки;
- период на обръщение;
- размер на договора;
- търговска единица;
- месец на доставка;
- дата на доставка;
- часове за търговия;
- начин на доставка;
- ограничения (например за колебания във валутата на договора).
През времето преди изпълнението на фючърсен договор, спот цената на даден актив може да бъде по-висока или по-ниска от договорната цена, в зависимост от това се разграничават фючърсни състояния, т.нар. контангоИ назад.
- Контанго– ситуация, при която даден актив се търгува на по-ниска цена от фючърсната цена, т.е. Участниците в сделката очакват увеличение на цената на актива.
- Назад– активът се търгува на по-висока цена от фючърсната цена, т.е. Участниците в сделката очакват намаление на цената.
Разликата между фючърсната цена и спот цената на даден актив се нарича базафючърсен договор. Например в случая на контанго основата е положителна. В деня на доставка фючърсните и спот цените се сближават в рамките на разходите за доставка, това се нарича конвергенция. Причината за конвергенцията е, че факторът за съхранение на активи престава да играе роля.
В случай, че има постоянен спад в основата на фючърсния договор, дилърът може да играе на това. Например закупуване на зърно през ноември и едновременно с това продажба на фючърси за доставка през март. Когато настъпи срокът за доставка, търговецът продава зърното на текущата спот цена и в същото време прави т.нар. офсетна сделка на същата цена, закупуване на фючърси. По този начин хеджирането на ценовия риск чрез фючърси ви позволява да възстановите разходите за съхранение на стоки. Подобно на други борсови инструменти, фючърсите ви позволяват да прилагате традиционни методи за технически анализ. За тях са валидни понятията тренд, подкрепа и съпротива.
Маржин и финансов резултат от фючърсен договор
При откриване на сделка с фючърсен договор, застрахователното покритие, наречено депозитен маржин, се блокира по сметката на всеки от участниците в него. Обикновено варира от 2 до 30% от стойността на договора. След приключване на транзакцията маржинът на депозита се връща на участниците в нея. Понякога възникват ситуации, при които обменът може да изисква допълнителен маржин. Тази ситуация се нарича.
Обикновено това се дължи на. Ако участник в транзакцията не може да депозира допълнителен маржин, той е принуден да затвори позицията. В случай на масово затваряне на позиции, цената на актива получава допълнителен импулс за промяна. Например, когато дългите позиции се затварят масово, цената на даден актив може да падне рязко. На пазара FORTS гаранцията за фючърси за доставка 5 дни преди изпълнението се увеличава 1,5 пъти. Ако една от страните откаже да изпълни условията на договора, блокираната сума на гаранционното обезпечение се изтегля като неустойка и се прехвърля на другата страна като компенсация. Контролът върху изпълнението на финансовите задължения от страните по сделката се извършва от клиринговата къща.
Освен това всеки ден при затваряне на деня за търговия се начислява вариационен маржин към отворената фючърсна позиция. В първия ден тя е равна на разликата между цената, на която е сключен договорът, и цената на затваряне на деня (клиринг) за този инструмент. В деня на изпълнение на договора вариационният маржин е равен на разликата между текущата цена и последната клирингова цена. По този начин резултатът от транзакция за конкретен участник е равен на размера на вариационния маржин, натрупан за всички дни, докато позицията по договора е отворена.
Финансовият резултат от сделката е равен на VM1+VM2+VM3=600-400+200=400 рубли.
Ако фючърсът е уреден и е закупен със спекулативна цел, както и в редица други ситуации, за предпочитане е да не се чака деня на неговото изпълнение. В този случай се сключва обратната сделка, наречена офсет. Например, ако преди това са закупени 10 фючърсни контракта, тогава точно същият брой трябва да бъде продаден. След това задълженията по договора се прехвърлят на новия му купувач. На Нюйоркската стокова борса NYMEX (организационно част от CME) не повече от 1% от отворените позиции в WTI достигат доставка. Важна разлика между сетълмент фючърс и такъв за доставка е, че когато сетълмент фючърсна позиция е отворена, гаранционният марж не се увеличава в навечерието на изпълнението. Крайната цена в деня на изпълнение се базира на спот цената. Например, в случай на фючърси върху злато, се взема Лондонският фиксинг на COMEX (Стокова борса).
Фючърси и договори за разлика: прилики и разлики
Аритметиката на изчисляване на печалбата при търговия с уредени фючърси напомня на популярен клас деривативни инструменти, наречен CFD (договор за разлика, договор за разлика). Като търгува със CFD, търговецът прави пари от разликата между цените на даден актив при затваряне и отваряне на търговска позиция. Активът може да бъде акции, борсови индекси, борсови стоки на спот цени, самите фючърси и др. Основните прилики и разлики между фючърси и CFD могат да бъдат представени в таблична форма:
| Инструмент | CFD | Фючърси |
| Търгува се на борсата | Не | да |
| Има краен срок | — | да |
| Търгува се на дробни партиди | да | Не |
| Възможна доставка на актив | Не | да |
| Ограничения за къси позиции | Не | да |
За разлика от фючърсите, CFD се търгуват с Forex брокери заедно с валутните двойки, но не денонощно, а по време на търговското време на съответните борси, които се занимават със специфични базови активи. Един от най-ликвидните фючърсни контракти, търгувани в руската система FORTS, е фючърсът на индекс RTS. Той е посочен като CFD в графиката на стрийминг котировките investing.com/indices/rts-cash-settled-futures.
Въпреки това е важно да не се бърка борсово търгуван инструмент с извънборсов инструмент. Основната разлика между тях е, че цената на борсово търгуван инструмент се определя от баланса на търсенето и предлагането по време на търговията, докато дилинг центровете ви позволяват само да правите залози на покачване или спад на цената, но не и да я влияете . Сред най-ликвидните фючърсни договори трябва да споменем на първо място фючърсите за борсови индекси и петрол. На американските борси фючърси за индексите Dow Jones и S&P500 се търгуват на Чикагската стокова борса, а петролните фючърси се търгуват на Нюйоркската стокова борса NYMEX.
Най-популярните фючърси на Московската борса са за индекса RTS (30% от общия оборот на фючърсна търговия) и за двойката щатски долар - рубла (60% от оборота). Според спецификацията цената на договора за индекса RTS е равна на стойността на индекса, умножена по 100, а цената на минималната ценова стъпка (10 точки) е равна на $0,2. Така днес договорът се търгува над 100 хиляди рубли. Това е една от причините непрофесионалните търговци да избират по-достъпни CFD.
Например, минималният лот за CFD RUS50 (символ на RTS индекс) е 0,01, а цената на 1 точка е $10, така че с максимален ливъридж от 1:25 търговецът може да търгува с индекса с $500 в сметката си. Общо CFD са достъпни за клиентите на компанията за 26 индексни и 11 стокови фючърса. За сравнение, най-големият в Русия предлага CFD търговия само на 10 индексни и 3 стокови фючърса.
Има разменни стоки, за които понятието пазарна цена няма пряка икономическа обосновка. На първо място, това е масло. Първите фючърсни транзакции на петролния пазар са извършени в началото на 80-те години. Но през 1986 г. мексиканската петролна компания PEMEX беше първата, която свърза спот цените с фючърсните цени, което бързо се превърна в стандарт.
При световно производство на петрол от всички класове под 100 милиона барела на ден, на платформата London ICE Futures Europe се сключват средно около милион фючърсни договора за петрол Brent на ден. Според спецификацията обемът на един договор е 1000 барела. По този начин общият обем петролни фючърси, търгувани на тази платформа, е приблизително 10 пъти по-висок от световното производство на петрол. Малки (около 1 милион барела или по-малко) промени в запасите от петрол WTI в Съединените щати не са в състояние да повлияят на предлагането, но водят до фючърсна търговия. На 29 ноември 2016 г. стартира търговията с петролни фючърси Urals на Международната стокова борса в Санкт Петербург (SPIMEX).
Фючърсите за Urals са доставими, фокусирани основно върху износа, но руските компании също имат право да търгуват. Обемът на партидата за доставка е 720 000 барела. Според плана на руското министерство на енергетиката тези търгове са предназначени да намалят отстъпката на марката Urals спрямо Brent, която е средно 2 долара, но понякога се увеличава до 5 долара или повече. Целевото ниво за обем на търговия в края на 2017 г. е определено на 200 хиляди договора на месец, докато в момента се сключват не повече от няколко десетки договора на ден.
В тази статия не се опитах да обхвана всички аспекти на фючърсната търговия на борсата. Конкретните типични ситуации и методите за търговия с тях са отделна голяма тема, която едва ли ще представлява интерес за начинаещи инвеститори. Но ако има обратен читателски интерес, мога да разгледам темата по-подробно.
Печалба за всички!
И настоящата реалност на търговията с тези инструменти.
Какво е фючърс с прости думи
е договор за покупка или продажба на базов актив в рамките на предварително определен период от време и на договорена цена, която е фиксирана в договора. Фючърсите се одобряват въз основа на стандартни условия, които се формират от самата борса, където се търгуват.
За всеки базов актив всички условия (срок на доставка, място, метод и т.н.) се задават отделно, което спомага за бързата продажба на активите на цена, близка до пазарната.
Така участниците на вторичния пазар нямат проблем с намирането на купувач или продавач.
За да се избегне отказът на купувача или продавача да изпълни задълженията по договора, се установява условие за предоставяне на обезпечение от двете страни.
Сега не икономическата ситуация диктува цената на фючърсните договори, а по-скоро те, като формират бъдещата цена на търсенето и предлагането, определят темпото на икономиката.
Какво е фючърс или фючърсен договор?
(от английската дума future - бъдеще), е договор между продавач и купувач, предвиждащ доставка на конкретна стока, акция или услуга в бъдеще на цена, фиксирана към момента на сключване на фючърса. Основната цел на такива инструменти е да намалят рисковете, да осигурят печалби и да гарантират доставка „тук и сега“.
Днес почти всички фючърсни договори се уреждат, т.е. без задължение за доставка на реални стоки. Повече за това по-долу.
За първи път се появи на стоковата борса. Тяхната същност се състои в това, че страните се договарят за разсрочено плащане на стоките. В същото време при сключване на такова споразумение цената се договаря предварително. Този тип договор е много удобен и за двете страни, тъй като ви позволява да избягвате ситуации, при които резките колебания в котировките в бъдеще ще провокират допълнителни проблеми при определянето на цените.
- , като финансови инструменти, са популярни не само сред тези, които търгуват различни активи, но и сред спекулантите. Работата е там, че една от разновидностите на този договор не предполага реална доставка. Тоест сключва се договор за продукт, но в момента на изпълнението му този продукт не се доставя на купувача. В това отношение фючърсите са подобни на други инструменти на финансовия пазар, които могат да се използват за спекулативни цели.
Какво е фючърсен договор и за какви цели се използва?Сега ще разкрием този аспект по-подробно.
„Например, искам фючърси за някои акции, които не са в списъка на брокера“ е класическото разбиране от Forex пазара.
Всичко е малко по-различно. Не брокерът решава кои фючърси да търгува и кои не. Това се решава от платформата за търговия, на която се извършва търговията. Тоест борсата. Акциите на Sberbank се търгуват на MB - много ликвиден чип, така че борсата предоставя възможност за покупка и продажба на фючърси на Sberbank. Отново, нека започнем с факта, че всички фючърси всъщност са се делят на два вида:
- Изчислено.
- Доставка.
Уреденото бъдеще е бъдеще, което няма доставка. Например Si(фючърси долар-рубла) и RTS(фючърси на нашия пазарен индекс) са фючърси за сетълмент, за тях няма доставка, а само сетълмент в паричен еквивалент. При което SBRF(фючърси върху акции на Сбербанк) - фючърси за доставка. Ще доставя акции. Чикагската борса (CME), например, има доставими фючърси за зърно, масло и ориз.
Тоест, ако купите петролни фючърси там, те всъщност могат да ви донесат барели петрол.
Ние просто нямаме такива нужди в Руската федерация. Честно казано, имаме цяло море от „мъртви“ фючърси, за които изобщо няма оборот.
Веднага щом има търсене на доставка на петролни фючърси на MB - и хората са готови да транспортират варели с камиони Kamaz - те ще се появят.
Тяхната фундаментална разлика е, че когато настъпи датата на изтичане (последния ден, в който се търгуват фючърсите), не се извършва доставка съгласно договорите за сетълмент и притежателят на фючърси просто остава „в парите“. Във втория случай се извършва действителната доставка на основния инструмент. Има само няколко договора за доставка на пазара FORTS, всички от които осигуряват доставка на акции. По правило това са най-ликвидните акции на вътрешния фондов пазар, като: , и други. Техният брой не надвишава 10 артикула. Доставките по договори за петрол, злато и други стоки не се извършват, тоест те се изчисляват.
Има малки изключения
но те се отнасят до чисто професионални инструменти, като опции и нисколиквидни валутни двойки (валути на страните от ОНД, с изключение на гривна и тенге). Както бе споменато по-горе, наличието на доставими фючърси зависи от търсенето на тяхната доставка. Акциите на Sberbank се търгуват на Московската борса и това е ликвиден чип, така че борсата предоставя възможност за покупка и продажба на фючърси за тази акция с доставка. Просто ние, в Русия, нямаме нужда от толкова бързи доставки на злато, нефт и други суровини. Освен това на нашата борса има огромен брой „мъртви“ фючърси, за които изобщо няма оборот (фючърси за мед, зърно и енергия). Това се дължи на баналното търсене. Търговците не виждат интерес в търговията с такива инструменти и на свой ред избират активи, които са им по-познати (долари и акции).
Кой издава фючърси
Следващият въпрос, който може да има търговецът, е: кой е емитентът, тоест пуска фючърси в обращение.
С акциите всичко е изключително просто, защото те се издават от самата компания, която първоначално ги притежава. При първоначалното предлагане те се купуват от инвеститори и след това започват да се движат на познатия ни вторичен пазар, тоест на борсата.
На пазара на деривати всичко е още по-просто, но не е съвсем очевидно.
Фючърсът по същество е договор, който се сключва от две страни по сделката: купувач и продавач. След определен период от време първият се задължава да закупи от втория определено количество от основния продукт, било то акции или суровини.
По този начин самите търговци са емитенти на фючърси; борсата просто стандартизира договора, който сключват, и стриктно следи за изпълнението на задълженията - това се нарича.
- Това повдига следващия въпрос.
Ако с акциите всичко е ясно: единият доставя акции, а другият ги придобива, тогава как трябва да стоят нещата с индексите на теория? В крайна сметка търговец не може да прехвърли индекса на друг търговец, тъй като той не е съществен.
Това разкрива друга тънкост на фючърсите.Понастоящем за всички фючърси , което представлява дохода или загубата на търговеца, се изчислява спрямо цената, на която е сключена сделката. Тоест, ако след сделката за продажба цената започне да се покачва, тогава търговецът, който е отворил тази къса позиция, ще започне да търпи загуби, а неговият контрагент, който е купил този фючърс от него, напротив, ще получи печеливша разлика.
Срочният договор всъщност е спор, чийто предмет може да бъде всичко. За индексите, хипотетично, продавачът трябва просто да предостави котировка за индекс. Така можете да създадете бъдеще за всяка сума.
В САЩ например се търгуват метеорологични фючърси.
Предметът на спора е ограничен само от здравия разум на организаторите на борсата.
Имат ли финансов смисъл подобни договори?
Разбира се, че го правят. Същите американски метеорологични фючърси зависят от броя на дните в отоплителния сезон, което пряко засяга други сектори на икономиката. По един или друг начин пазарът продължава да изпълнява една от основните си задачи: натрупването и преразпределението на средства. Този фактор играе огромна роля в борбата с инфлацията.
Историята на фючърсите
Пазарът на фючърсни договори има две легенди или два източника.
- Някои смятат, че фючърсите произхождат от бившата столица Японияград Осака. Тогава основният търгуван „инструмент“ беше ориз. Естествено продавачите и купувачите са искали да се застраховат срещу колебания в цените и това е причината за появата на този вид договори.
- Втората история казва, че както повечето други финансови инструменти, историята на фючърсите започва през 17-ти век Холандиякогато Европа беше затрупана" лалета мания" Лукът струваше толкова пари, че купувачът просто не можеше да го купи, въпреки че част от спестяванията присъстваха. Продавачът можеше да изчака реколтата, но никой не знаеше какво ще бъде, колко ще трябва да продаде и какво да прави в случай на провал на реколтата? Така се появиха разсрочените договори.
Нека дадем прост пример . Да предположим, че собственикът на ферма расте пшеница. В процеса на работа той инвестира пари в закупуването на торове, семена, а също така плаща на служителите. Естествено, за да продължи, фермерът трябва да е уверен, че всичките му разходи ще бъдат възстановени. Но как да получите такава увереност, ако не знаете предварително какви ще бъдат цените на реколтата? В крайна сметка годината може да е плодородна и предлагането на пшеница на пазара да надхвърли търсенето.
Можете да застраховате рисковете си с фючърси.Собственикът на фермата може да сключи за 6 или 9 месеца на определена цена. Така той вече ще знае колко ще се изплати инвестицията му.
Това е най-добрият начин за застраховане на ценови рискове. Разбира се, това не означава, че фермерът безусловно печели от подобни договори. В крайна сметка са възможни ситуации, когато поради силна суша годината ще бъде бедна и цената на пшеницата ще се покачи значително над цената, на която е сключен договорът. В този случай фермерът няма да може да повиши цената, тъй като тя вече е фиксирана в договора. Но все още е изгодно, тъй като фермерът вече е включил разходите си и определена сума в цената, установена по договор. печалба.
Това също е от полза за купувача. В крайна сметка, ако годината е лоша, купувачът на фючърсния договор ще спести значително, тъй като спот цената на суровините (в този случай пшеницата) може да бъде значително по-висока от цената по фючърсния договор.
Фючърсният договор е изключително важен финансов инструмент, който се използва от повечето търговци по света.
Превеждайки ситуацията в днешните условия и вземайки за пример Урал или Брент , потенциален купувач се обръща към продавача с молба да му продаде варел с доставка след месец. Той се съгласява, но без да знае колко може да спечели в бъдеще (котировките може да паднат, както през 2015-2016 г.), предлага да плати сега.
Съвременната история на фючърсите датира от Чикаго през 19 век.Първият продукт, за който беше сключен такъв договор, беше зърното. Първоначално собствениците на ферми носели зърно или добитък в Чикаго и ги продавали на дилъри. В същото време цената се определяше от последния и не винаги беше изгодна за продавача. Що се отнася до купувачите, те бяха изправени пред проблема с доставката на стоки. В резултат на това купувачът и продавачът започнаха да се справят без дилъри и да сключват договори помежду си.
Какъв е планът за работа в случая? Тя можеше да бъде следващата - собственикът на ферма продаваше зърно на търговец. Последният трябваше да осигури съхранението му, докато стане възможно транспортирането му.
Търговецът, който закупи зърното, искаше да се застрахова срещу промени в цените (в края на краищата съхранението може да бъде доста дълго, до шест месеца или дори повече). Съответно купувачът отиде в Чикаго и сключи договори със зърнопреработвател там. Така търговецът не само намира купувач предварително, но и осигурява приемлива цена за зърното.
Постепенно подобни договори добиха признание и станаха популярни. В края на краищата те предложиха неоспорими ползи на всички страни по сделката.
Например, купувач на зърно (търговец) може да откаже покупката и да препродаде правото си на друг.
Що се отнася до собственика на фермата, ако не е доволен от условията на сделката, той винаги може да продаде задълженията си за доставка на друг фермер.
Внимание към фючърсния пазар показаха и спекулантите, които видяха своите предимства в подобна търговия. Естествено, те не се интересуваха от никакви суровини. Основната им цел е да купят по-евтино, за да продадат по-късно на по-висока цена.
Първоначално фючърсните договори се появяват само на зърнени култури. Въпреки това, още през втората половина на 20 век те започват да се сключват живи говеда. През 80-те години започват да се сключват такива договори скъпоценни метали, а след това към борсови индекси.
С развитието на фючърсните договори възникнаха няколко проблема, които трябваше да бъдат решени.
- Първо, говорим за определени гаранции, че договорите ще бъдат изпълнени. Гарантирането се поема от борсата, където се търгуват фючърси. Освен това развитието тук вървеше в две посоки. На борсите са създадени специални резерви от стоки и средства за изпълнение на задължения.
- От друга страна стана възможна препродажба на договори. Тази необходимост възниква, ако една от страните по фючърсен договор не иска да изпълни задълженията си. Вместо да откаже, препродава правото си по договора на трето лице.
Защо фючърсната търговия стана толкова широко разпространена? Факт е, че стоките имат определени ограничения за развитието на борсовата търговия. Съответно, за да ги премахнете, са необходими договори, които ще ви позволят да работите не със самия продукт, а само с правото върху него. Под влияние на пазарните условия собствениците на права върху стоки могат да ги продават или купуват.
Днес сделките на фючърсния пазар се сключват не само за стоки, но и за валути, акции и индекси. Освен това тук има огромен брой спекуланти.
Фючърсният пазар е много ликвиден.
Как работят фючърсите
Фючърсите, като всеки друг борсов актив, имат своя собствена цена и волатилност и същността на това как търговците правят пари е да купуват по-евтино и да продават по-скъпо.
Когато фючърсен договор изтече, може да има няколко опции. Страните запазват парите си или една от страните печели. Ако до момента на изпълнение цената на стоката се покачи, купувачът получава печалба, тъй като е закупил договора на по-ниска цена.
Съответно, ако в момента на изпълнение цената на стоката намалее, продавачът получава печалба, тъй като е продал договора на по-висока цена, а собственикът получава известна загуба, тъй като борсата му плаща сума, по-малка от тази, за която той купи фючърсния договор.
Фючърсите са много подобни на опциите. Струва си обаче да се помни, че те не предоставят правото, а по-скоро задължението на продавача да продаде, а на купувача да закупи определен обем стоки на определена цена в бъдеще. Борсата действа като гарант на сделката.
Технически точки
Всеки отделен договор има своя спецификация, основните условия на договора. Такъв документ се осигурява от борсата. Той отразява името, тикера, вида на договора, обема на базовия актив, времето на обръщение, времето за доставка, минималната промяна на цената, както и цената на минималната промяна на цената.
Относно сетълмент фючърси, те имат чисто спекулативен характер. При изтичане на договора не се очаква доставка на стоки.
Това са фючърси за сетълмент, които са достъпни за всички лица на борсите.
Фючърсна цена– това е цената на договора към даден момент. Тази цена може да се променя до изпълнение на договора. Трябва да се отбележи, че цената на фючърсен договор не е идентична с цената на базовия актив. Въпреки че се формира на базата на цената на базовия актив. Разликата между цената на фючърса и базовия актив се описва с термини като contango и backwardation.
Цената на фючърса и базовия актив може да се различават(въпреки факта, че към момента на изтичане тази разлика няма да съществува).
- Контанго— цената на фючърсния договор преди изтичане ( дата на изтичане на фючърси) ще бъде по-висока от стойността на актива.
- Назад- фючърсният договор е на стойност по-малка от базовия актив
- Основае разликата между стойността на актива и фючърса.
Базата варира в зависимост от това колко далеч е датата на изтичане на договора. Когато наближим момента на изпълнение, базата клони към нула.
Търговия с фючърси
Фючърсите се търгуват на борси като борсата FORTS в Русия или CBOE в Чикаго, САЩ.
Търговия с фючърсипозволява на търговците да се възползват от множество предимства. Те включват по-специално:
- достъп до голям брой инструменти за търговия, което ви позволява значително да диверсифицирате портфолиото си от активи;
- фючърсният пазар е много популярен - той е ликвиден и това е още един значителен плюс;
- Когато търгува с фючърси, търговецът не купува самия базов актив, а само договор за него на цена, която е значително по-ниска от стойността на базовия актив. Говорим за гаранционно покритие. Това е вид депозит, който се начислява от борсата. Размерът му варира от два до десет процента от стойността на базовия актив.
Въпреки това си струва да запомните, че гаранционните задължения не са фиксирана сума. Техният размер може да варира дори когато договорът вече е закупен. Много е важно да следите този показател, тъй като ако няма достатъчно капитал за покриването им, брокерът може да затвори позиции, ако няма достатъчно средства в сметката на търговеца.
Ако намерите грешка, моля, маркирайте част от текста и щракнете Ctrl+Enter.